投資最重要的事

轉眼又到了年末，今年市場行情并不差，但和大多數年份一樣，能夠賺錢的人依舊是少數。

從長期來看，一年勝負并不重要，即便是格雷厄姆、巴菲特、彼得·林奇也有失手的年份，比如在上世紀大蕭條年代和2008年，持有現金的美國投資者就可以戰勝幾乎所有投資機構。重要的是你能夠做時間的朋友，能夠長期持續在資本市場賺錢，久而久之就能夠賺大錢了。

投資并不容易，影響投資收益的內外部因素有很多，投資既是概率游戲，又是反人性游戲。因為投資是一個概率游戲，所以投資者很難對偶爾的成功進行正確歸因，加上外部環境隨時在變，這也導致大多數投資者很難持續復制成功。因為投資本質是反人性的，恐懼和貪婪不容易被克服，所以賺錢總是少數派。

究竟怎樣才能夠長期持續從資本市場賺錢呢？

本月，東方證券研究所前所長梁宇峰攜新書《長期的力量》做客陸家嘴讀書會，書中提出，要想成為成功投資者，能否建立適合自己的投資體系很關鍵，這種體系雖然不能保證每次投資決策都正確，但如果正確概率大于錯誤概率，長時間堅持之后，就能夠取得好的投資回報。當然，這個投資體系也需要進化，畢竟在投資這件事情上，沒有普適的投資體系，適應這一階段的未必就適應下一階段，適應美股的未必適應A股。

需要指出的是，在梁宇峰看來，構建投資盈利體系和對股票和風險的認知高度相關。關于股票，正確的認知是上市公司載體而非博弈籌碼，這意味著你要對上市公司做更多基本面分析。關于風險，正確的認知是股票的“內在價值風險”而非價格波動。就像巴菲特認為的那樣，只有當你買入的股票基本面惡化，才可能會讓本金遭受永久性損失。

有了對于股票和風險的正確認知，投資者才可能根據正確認知建立投資盈利體系。而投資盈利體系基本內容也很簡單，根據基本面選股、驗證、決策、持續跟蹤。

對投資者來說，每個人的認知能力和個性各不相同，建立自己的盈利體系也是千人千面。所以，用巴菲特的話來說，投資者要在個人能力圈內建立自己的盈利體系，簡單說，就是你要在自己理解或熟悉的領域實踐價值投資。

當然，這又涉及到另外一個基本認知，就是對自己的認知。“知人者智，自知者明”，對自己有正確認知也不容易。很多時候，錯誤的的投資也是因為投資者對自身的錯誤認知。

《長期的力量》最后也總結了一個簡單實用的價值投資策略：1、選擇簡單行業里的好公司；2、在股市低迷甚至恐慌時買入；3、組合投資，不集中持股；4、耐心持有，做好公司的朋友，等時間幫助自己實現投資價值。