中國企業在東南亞投資的減貧效果研究

中國與東盟雙向貿易從2002年的548億美元增長至2018年的5878.7億美元，增長逾10倍，雙向投資從2003年的33.7億美元增長至2018年的159.2億美元，增長近5倍。截至2019年上半年，東盟超過美國，成為繼歐盟后中國第二大貿易伙伴。2中國與東南亞國家的雙邊貿易投資為雙方都帶來了巨大的經濟影響，對東南亞國家的反貧困發揮了重要作用。未來如何將更多的投資貿易成果惠及東南亞國家廣大貧困民眾，擴大投資貿易的減貧效應，實現中國與東南亞國家的民心相通，對于中國的“一帶一路”和東南亞的減貧事業發展都至關重要。本文基于2005-2017年東南亞國家的截面數據開展實證研究，研究發現中國企業在東南亞的投資具有顯著的減貧效果，不同類型企業、不同行業、不同方式以及針對不同國家的投資減貧效果有所不同。

一、文獻綜述

關于中國投資對當地減貧影響的研究，國內學者從不同角度開展了相關研究。鄭燕霞（2015）以中國對非洲直接投資的減貧效應作為研究課題，將東道國實際人均GDP設為被解釋變量、將中國對非洲東道國直接投資人均存量設為解釋變量，進行了OLS回歸分析得出結論，認為中國對非洲東道國的直接投資越多，對其減貧反而起到負作用;只有在達到臨界值之后，繼續增加對非直接投資，才會引起東道國實際人均收入上升，進而產生減貧效應。董婕妤（2017）在中國對中亞五國直接投資帶來的減貧效應研究中，選擇FDI作為自變量，GDP作為因變量，建立OLS回歸模型進行分析，以實證研究的方式探尋兩者之間存在長期均衡關系，指出中國企業在中亞國家的投資對該地區經濟增長起到促進作用。張原（2019）以中國對拉美援助和投資的減貧效應作為研究內容，選擇中國對外投資追蹤數據（CGIT）作為自變量、人類發展指數作為代表減貧效果的被解釋變量，構建GMM回歸模型，得出不同類型投資帶來的減貧效果有所差別的結論。

從目前的研究成果來看，學者們對中國與東南亞的投資貿易關系，以及中國企業在東南亞的投資方面的研究已經相當豐富。本文主要依據國家商務部、統計局和外匯管理局發布的《2017年中國對外直接投資統計公報》中的數據，對中國企業在東南亞投資的現狀特點進行提煉和歸納。關于中國企業走出去參與當地減貧效果的研究也有很多，但針對中國企業在東南亞投資減貧效果的研究卻很少，本研究將在一定程度上彌補國內在這方面研究的空白。

二、中國企業在東南亞的投資特點

截至2017年底，中國在東南亞各國的投資存量為890.14億美元，占全球投資存量的5.7%。2017年，在中國對外直接投資流量前20位的國家中，有7個是東南亞國家3。投資主要存在以下幾個特點：

1.中國對東南亞的投資存量國別分布相對均勻，個別國家差異較大

從投資流向的主要國家看，中國對東南亞的投資存量國別分布相對均勻，個別國家差異較大。新加坡投資存量較多，達445.7億美元，占中國在東盟各國投資存量的15.8%，印度尼西亞投資存量次之，達105.4億美元。在菲律賓、文萊的投資存量最少，分別為8.2億美元和2.2億美元。除上述4個國家外，中國對東南亞的投資存量在老撾、緬甸、柬埔寨、泰國、越南、馬來西亞這6個國家的分布相對均衡。

2.中國對東南亞的投資行業分布呈現差異性，超九成資金流向租賃和商務服務業、制造業等十個行業

從投資領域方面來看，中國對東南亞各國的投資主要流向制造業、批發和零售業、租賃和商務服務業、文體娛樂業和教育等18個行業（見下圖2）。其中96.5%的投資投入到十個行業，這十個行業的投資存量和占比情況為：租賃和商務服務業投資存量為174.83億美元，占19.6%，是中國對東盟投資存量最大的行業;制造業155.69億美元，占比17.5%;批發和零售業118.77億美元，占比13.3%;采礦業103.2億美元，占比11.6%;電力/熱力/燃氣及水的生產供應業96.19億美元，占比10.8%;建筑業65.6億美元，占比7.4%;金融業52.4億美元，占比5.9%，;農/林/牧/漁業45.32億美元，占比5.1%;交通運輸/倉儲和郵政業25.04億美元，占比2.8%;房地產業22.38億美元，占比2.5%。5

3.中國對東南亞的投資主體呈現多元化趨勢

從投資行業方面來看，國有企業對東南亞直接投資主要以“對外承包援助工程、建筑業和電力/熱力/燃氣及水的生產和供應業”等行業為主7，具有投資周期較長、對投資實力要求高、壟斷性較強等特點。民營企業投資行業主要以“批發零售業、制造業和租賃、商業服務業”等行業為主，具有市場競爭性較強的特點。中國國有企業和民營企業在投資行業方面形成了有效互補。

截至2017年底，中國共在東南亞設立直接投資企業超過4700家8，受中國政府與東盟在能源開發、農業技術合作、大型工程建設等領域相關合作政策的影響，中國建筑、中石油、中海油、中國海運等一大批國有企業發揮了投資主力和先鋒示范的作用。同時，華為、新希望、TCL等大批民營企業也紛紛進軍東南亞，拓展新業務。

4.中國企業在東盟的投資受到當地民眾的積極評價

中國報道社聯合中國外文局對外傳播研究中心和華通明略（Millward Brown）、Lightspeed合作開展了中國企業海外形象調查。該調查在東盟的六個國家（菲律賓、印度尼西亞、新加坡、馬來西亞、泰國和越南）中的每個國家訪問500人，并發布《2017中國企業海外形象調查報告（東盟版）》。調查報告表明，過半數的東盟受訪者都對中國企業有積極的評價，分別有62%、68%、65%和71%的人認為中國企業是負責任、公平、可信和成功的。過半數的東盟受訪民眾認可中國企業對當地經濟的貢獻，認為中國企業對當地的貢獻主要體現在提供了更便宜的商品，帶來了新的就業機會和資金投入。

綜上可見，中國企業在東南亞投資存量分布相對均衡，投資行業非常集中，國有企業和民營企業之間兩大投資主體有互補性，且總體上來看中國企業在東南亞的投資受到當地群眾的好評。

三、中國企業在東南亞投資減貧效果的實證分析

（一）計量模型和數據說明

1.計量模型

在研究中國投資對當地減貧影響的相關性時，國內學者大多使用GMM回歸、門檻回歸、OLS回歸等，其中GMM回歸更傾向于研究多個指標變量對減貧效果的影響;門檻回歸則需要設置多個門檻變量，且對國家的數量要求較高;OLS主要研究兩個變量之間的直接關系，能夠較好地排除其他變量干擾。且有大多學者選擇采用OLS回歸的方法進行驗證（尉一冰，2019;DAM NGOC THANH，2017;張妍，2016等），該方法能夠排除其他變量的干擾，直接驗證兩者之間的相關性和相互影響程度，這也正是本研究選擇OLS回歸模型作為本文計量模型的重要原因。

2.指標及數據選取

根據文獻綜述，可以看出在減貧效果這個被解釋變量的選取上，學者們傾向于選擇人均GDP、人類發展指數、貧困人口比重或貧困率。本文關于該指標的選取，綜合考慮東南亞方面相關數據的可得性、連續性等因素，最終選擇人均GDP指標反映東南亞整體或某一國家的貧困狀況;用FDI的存量指標反映中國對東南亞整體或某一國家的FDI投資情況;用企業實際對外投資數據反映不同類型中國企業對東南亞的投資情況，以2005-2017年作為數據樣本區間進行分析。上述三項指標的分析數據分別來自于世界銀行、《中國對外直接投資統計公報》、美國傳統基金會與美國企業研究所（Heritage/AEI）設立的“中國對外投資追蹤數據”（CGIT）庫。根據CGIT數據庫參數，將中國企業對東南亞的投資分為三類，第一類是不同行業的投資、第二類是不同性質企業的投資、第三類是不同方式的投資。

關于分類一，CGIT數據庫由于統計路徑不一致，將行業劃分為14個行業，分別為農業、化工、能源、娛樂、金融、物流、運輸、金屬礦產、工程建設、技術、旅游、公用事業、其他類。本文研究過程發現部分行業的數據存在不連續性以及部分年份投資差距較大的情況，為了排除這些干擾因素的影響，將14個行業根據行業屬性歸類為加工制造業、金融旅游服務業、物流交通運輸業、金屬礦產、工程建設、公用事業、其他共7類。其中農業僅有不連續的五年數據，無法單獨進行分析，故將其歸到其他類中一起作分析。制造業是指機械工業對制造資源（物料、能源、設備、工具、資金、技術、化學原料和化學制品制造業等），按照市場要求，通過制造過程，轉化為可供人們使用和利用的大型工具、工業品與生活消費產品的行業。9基于此，本文將化工和能源數據歸類到加工制造業。將物流、運輸數據歸類到物流交通運輸業，將旅游、娛樂、金融數據歸類到金融旅游服務業。

關于分類三，根據CGIT數據庫，分為工程承包、綠地投資和其他直接投資，其中綠地投資又稱創建投資，是指跨國公司等投資主體在東道國境內依照東道國法律設置的部分或全部資產所有權歸外國投資者所有的企業。綠地投資有兩種形式：一是建立國際獨資企業，二是建立國際合資企業10。工程承包是具有施工資質的承包者通過與工程項目的項目法人（業主）簽訂承包合同，負責承建工程項目的過程11，其他直接投資是指這兩種方式以外的投資。

3.研究方法評價

（1）變量數據權威。本文變量數據來自于世界銀行、《中國對外直接投資統計公報》、美國傳統基金會與美國企業研究所（Heritage/AEI）設立的“中國對外投資追蹤數據”（CGIT）庫。國內大多數的研究數據均來自于這三個渠道，和其他的相關研究也可以形成對比。

（2）研究結果具有連續性。本文選取人均GDP作為因變量，基于2005-2017年數據開展分析，數據的時間跨度較長，能更好地展現近20年內，中國企業在東南亞國家的投資，以及東南亞國家的經濟變化情況，最終通過回歸分析發現中國企業投資對東南亞減貧的效果。

（3）能排除其他變量的干擾。運用OLS回歸針對自變量和因變量進行分析，在排除其他變量干擾的情況下，能更好的探究這兩者之間的關系和影響程度。

本研究也存在一定的局限性：一是選擇東南亞地區及各國人均GDP作為因變量，代表減貧的效果，雖然可以體現國家經濟發展現狀，但是對于國家貧困人口的具體變化不是直接的，具有一定的局限性;二是OLS回歸排除了除自變量、因變量以外的其他因素，可事實上減貧的變化是由多種因素共同作用的結果，不可能全是企業的投資帶來的變化，需要在以后的研究中添加其他控制變量，進行規范和完善;三是對于一些特殊的行業，例如從數據情況來看，農業投資額在一些年份為零，且投資額在不斷增減波動，沒有連續性，因此回歸結果并不能很好體現其在東南亞經濟發展中的作用程度，本研究的結論僅能夠針對數據結果說明問題。

（二）回歸分析

本部分研究和分析整體投資和不同類別投資效果，將東南亞的整體人均GDP作為因變量進行分析，設立方程1至方程4;在分析不同國家的投資效果時，分別將不同國家的人均GDP作為因變量，設立方程5至方程14。由于變量單位不一致，因此所有變量均取對數進行分析，模型設計如下：

其中LNY表示人均GDP的對數，LNX表示中國對東南亞地區或單個國家的投資額的對數，C0為常數項，C1為LNX的常量，ε0為殘差項。

對原始數據進行處理之后，經過Eveiws處理得到下表所示的回歸結果：

（三）結果分析

1.中國企業在東南亞投資的整體減貧效果

由上表可知中國企業對東南亞整體投資的減貧效果顯著。其中，投資效果系數為0.217，即每增加一個單位的中國企業投資規模，東南亞整體人均GDP將上升0.217個單位，說明中國企業的投資對于東南亞地區經濟發展具有較為強勁的拉動作用，人均產值的增加說明居民生活水平上升，即表明中國企業投資對當地減貧發揮了作用。由于中國企業在東南亞投資已積累有多年經驗，對硬環境和軟環境發展做出了巨大貢獻，帶動了東南亞地區的金融、礦產、農業等各行業的發展，促進東南亞地區經濟和技術進步，起到了明顯的減貧效果。

2.不同行業企業的投資減貧效果

為了區分不同行業企業投資對東南亞地區的減貧效果，將投資按照行業劃分為加工制造業、金融旅游服務業、物流交通運輸業、金屬礦產、工程建設、公用事業和其他七類，以探究不同行業投資效果的不同。由上表可知，在1%的顯著性水平上，加工制造業、物流交通運輸和工程建設對東南亞人均GDP增長具有顯著效果。其中，加工制造業、物流交通運輸業、工程建設的投資系數分別為0.133、0.198、0.093，即這三個行業每增加一個單位的投資，東南亞整體人均GDP分別增加0.133、0.198、0.093個單位。將上述三個行業投資按對東南亞的經濟發展水平影響程度劃分，大小依次為物流交通運輸業>加工制造業>工程建設，即物流交通運輸業對東南亞的減貧效果最明顯，其次為加工制造業和工程建設。主要因為在“一帶一路”倡議背景下，中國與東南亞國家實現了商品、服務的貿易與合作，能夠促進“一帶一路”沿線各東南亞國家交通運輸領域基礎設施建設，促進當地經濟發展。

東南亞國家雖然礦產豐富，但是在加工制造方面缺乏技術和資金，中國企業在制造業上的投資有助于加速東南亞地區資源的有效利用，帶給各國先進技術和產品，促進當地生產，因而具有減貧效應。從分析結果來看，農業對東南亞減貧的效果并不顯著，但是結合農業的行業屬性與東南亞的實際情況來看，農業是東南亞地區最主要的經濟活動，農業對GDP的貢獻在大多數東南亞新興國家占據主導作用。12由此可見，農業的回歸分析結果與實際情況并不吻合，主要是由于中國企業在東南亞的農業投資額缺乏連續性，投資額在不斷的增減波動，變化較大，甚至有連續幾年出現投資為零的情況，因此農業投資額與人均GDP的變化趨勢表現出不一致而不顯著。農業投資一方面可以帶動東南亞農業技術發展，另一方面可以給東南亞貧困地區帶去更好的農業設備和優質原料，幫助貧困地區農民增產增收。

3.不同性質企業的投資減貧效果

為區分不同性質企業投資對東南亞的減貧效果，將投資類型按照所有制類型劃分為國有企業和非國有企業投資。從回歸結果來看，國有企業投資與非國有企業投資均具有較顯著的減貧效應。正如前文所分析，從投資行業方面來看，國有企業在東南亞的投資主要集中在對外承包工程等投資周期較長、壟斷性較強的領域，對東南亞的基礎設施建設發揮了重大作用。非國有企業在東南亞的投資主要集中在生產加工、商業貿易等市場競爭性較強的領域，通過本土化經營，有效推動了當地經濟社會的發展。中國國有企業和非國有企業在東南亞的投資領域形成有效互補，為當地的經濟發展帶來活力，進而改善了當地人民的生活水平。

4.不同投資方式的減貧效果

從工程承包、綠地投資和其他直接投資方式來看，工程承包P值小于0.05，說明其對東南亞人均GDP的增長具有顯著性效果，即每增加一個單位的工程承包投資額，東南亞人均GDP增加0.239個單位。綠地投資和其他直接投資的P值大于0.05，說明其對東南亞人均GDP增長不具有顯著影響。究其原因，中國企業的工程承包在東南亞的投資具有一定的連續性，且投資金額逐年加大與東南亞地區的人均GDP變化保持一致。而綠地投資在時間上較為分散，甚至部分年份（2005-2007年）的投資為零，沒有起到集聚效應。工程承包不僅能夠帶動東南亞地區的基礎設施建設，推動其硬件設施發展，同時為東南亞地區吸引外資創造了很好的條件和環境。

5.中國企業在不同國家投資的減貧效果

投資按投資國分別作回歸分析后可以看出，中國企業對不同國家的投資均對人均GDP增長具有顯著效果，但其影響程度不一。具體而言，對越南的影響系數最高，為0.237，即每增加一個單位對越南的投資額，越南人均GDP將增加0.237個單位。其后按由大至小順序排列，分別是緬甸、老撾、馬來西亞、柬埔寨、印度尼西亞、泰國、菲律賓、新加坡、文萊。文萊的影響系數僅為0.011，即每增加一個單位對文萊的投資額，文萊人均GDP增加0.011個單位。對越南的投資效果最突出，主要是因為越南人口密度較高，2018年越南每公里土地面積人數達308個13，勞動力充足，具有人口紅利優勢，中國企業在越南的投資不僅為當地提供了就業機會，也帶動了當地勞動市場，促進了當地經濟發展。

四、結論與啟示

（一）結論

1.中國企業在東南亞投資和減貧的主要領域具有很好的一致性

研究發現，中國企業對東南亞投資減貧效果顯著的領域，均在中國對東南亞投資分布的前十大行業之列。針對東南亞國家基礎設施落后、缺乏技術和經驗、產業發展受限等問題，中國企業在基礎設施、加工制造、交通運輸等領域開展的投資均具有顯著減貧效果。從分析結果來看，教育、衛生和社會工作等行業的投資減貧效果并不明顯，主要是由于：一方面中國企業在這些行業的投資規模相對較小，還不足以對當地減貧產生直接顯著效果;另一方面是由于這些行業的特殊性，短期內減貧效果尚不明顯，需要在一個較長的時間段內才能發揮出明顯的減貧效果。

2.中國企業投資減貧在東南亞大部分國家特別是貧困率較高的國家有顯著效果

相對于在文萊、新加坡等貧困率很低的國家，中國企業在越南、緬甸、老撾等貧困率高的國家投資減貧效果更為顯著。越南擁有大量人口，但是經濟落后，缺乏良好生產基礎設施和居住環境，中國企業在當地投資的增量，與當地人均GDP增量可以很好的吻合。隨著中國企業對越南投資規模的擴大，越南各項發展條件逐漸成熟，帶動了當地生產力和發展積極性，充足的勞動力成為優勢，帶動了當地的經濟發展，減貧效果顯著。同理，緬甸和老撾屬于經濟相對落后的國家，貧困發生率較高，缺乏脫貧的契機和條件，中國企業的投資為其經濟發展提供了動力。

3.小規模碎片化投資的減貧效果不明顯

以金融旅游服務業的投資減貧為例，由于投資的規模較小，且投資不具有持續性，因此投資帶來的減貧效果不顯著。中國企業對東南亞的投資涉及多個行業，其中投資規模較大、較集中的領域，例如加工制造業、物流交通運輸業，可以實現資源的有效整合，充分實現效用最大化，從規模經濟效應角度來看可實現利潤最大化，為東南亞地區帶來明顯的經濟增長;碎片化的投資不利于統籌管理，無法做到成本最低、利潤最高，甚至會出現負向效應，無法起到事半功倍的作用。

（二）啟示

1.客觀分析投資國的投資環境和貧困情況

中國企業在東南亞的投資減貧效果，除了要看不同投資國的投資環境外，還和當地的貧困情況有關。企業如果有意愿、有機會在貧困的地區進行投資，那么同樣投資環境條件下，在貧困率越高的國家將取得越好的投資減貧效果。企業在投資前可以做好充分的調研工作，不僅要熟悉當地的相關法律法規、投資優惠政策，了解當地的人文環境、宗教文化等，還要對當地的貧困情況進行摸底。在了解當地的減貧需求和勞動力素質的基礎上，在投資過程中結合自身的業務屬性，有效開展減貧工作。

2.繼續發揮企業優勢針對性開展投資減貧

一方面，中國企業應充分發揮自身的資金、業務、技術、供應鏈及人力資源開發等優勢，將企業的社會責任要求與減貧合作有機結合起來，在企業投資項目中更多地引入減貧視角，提升投資減貧的精準度。例如，最大限度地組織市場、技術、信息、資金、人力資源等要素開展產業扶貧，帶動當地貧困戶發展產業;同時形式多樣的企業崗位又可以為貧困群眾提供因人而異的生產或就業機會。另一方面，積極搭建中國企業減貧交流平臺，介紹相關成功實踐，推動減貧需求、資源稟賦、技術水平、民眾受教育程度、基礎設施建設情況等信息資源有效共享，從而促進中國企業在投資帶動減貧領域的交流。推廣減貧經典案例，示范扶貧方式方法，激發中國企業參與熱情，讓更多的中國企業學有榜樣、做有路子，形成可復制、可推廣的企業投資減貧經驗，共同推動在東南亞國家的國際減貧合作進程。

3.加大投資規模、增強投資連續性可以提升投資減貧成效

研究分析可知碎片化和小規模投資帶來的減貧效果是不顯著的，如果企業選擇在貧困地區進行投資，想要取得更好的投資減貧效果，適當加大投資規模、增強投資連續性就是一個很好的選擇。企業加大投資規模、增強投資連續性不僅可以為投資當地帶來更好的減貧效果，同時能夠提升企業在當地的美譽度和信任度，有利于企業實現長遠經營。總之，中國企業“走出去”是一個長期漫長的過程，幫助東南亞地區減貧脫貧，既能夠增強中國企業的國際競爭力，又能夠提升中國在東南亞乃至國際上的聲譽。