王永利：解讀“世界巨變中的中國選擇”

王永利

應對危機，首要的就是必須準確把握危機的根源是什么，進而才能準確把握危機將如何發展。今年正好是全球金融危機10周年，關于危機大家也在做重新思考，從次貸危機到金融危機，它的根源是什么？

我看了當時很多人總結的原因，但是我認為都是表層原因，解釋不了一個全球性百年一遇的金融危機產生的真正根源，所以必須要穿透表象，進一步探究根源。

首先要明確的是，這些次貸產品的底層基礎是什么？是住房按揭貸款。按揭貸款質量走勢最大的影響因素是什么？是住房價格走勢。在住房價格穩中有升的情況下，銀行所有貸款當中，最穩定最安全的貸款就是按揭貸款。但它有一個分水嶺，一旦住房價格向下走，住房按揭的風險就會急速暴露，次貸危機就是這樣引爆的。

當然，次貸危機不是指次級住房按揭貸款本身產生大量壞賬形成的貸款危機，而是指在次貸基礎上衍生出很多金融產品出現大規模違約造成的危機。次貸危機的全稱應該是次級按揭貸款支持的金融衍生品暴露風險引發的金融市場危機。次貸危機是在2007年7月份，大量次貸衍生品在金融市場上被評級公司大幅度降低評級之后引爆的。

很多人只是盯著市場的衍生產品的表現，而忘了它們最底層的產品是什么，忘了去關注房產價格走勢變化。這是今天我們在總結這場危機時，必須要關注到的。同時，還要結合中國目前的實際情況，對比分析今天我們面臨什么樣的風險？我們是不是也很大程度上走上了美國次貸這條路。

全球性經濟金融危機最根本性的影響因素是全球化發展造成大規模的產能和流動性轉移，因為信息不對稱、不充分的客觀存在，必然造成大量的過剩，大量的過剩必然造成嚴重的危機。

從次貸危機、全球金融危機不斷總結過程當中，我突然認識到，世界格局正在劇烈變化，金融危機爆發后，已經從量變進入到質變的關鍵時期了。而我們回過頭來看，中國從改革開放到今天，我們已經穿透了幾次大的危機。

面對著世界劇變這樣一個特殊時期，中國做出什么樣的選擇，不僅對中國至關重要，還將影響著全球未來的命運。所以我把這本書的名字叫《穿越危機：世界劇變的中國選擇》。

中國在改革開放40年進入了一個全新的階段，這個全新階段無論是從國際局勢來講還是從中國國內來講，都是進入了一個全新的時期。毫無疑問，中國必須推出新一輪更加深刻的改革開放。但是改革談何容易？怎么改？改什么？怎么走？這是要做出非常多的選擇、探索和斗爭，最終才能落地的。

十九大做出了一系列的重大決定，新時代、新思想、新方略，特別激發人心、堅定信心。包括我們發展的階段，社會主要矛盾的轉換等等，太重要了。做出這樣的決定，對我們凝聚人心提升戰斗力是非常重要非常必要的。

從直接的宏觀政策來看，中國現在還有3億美元外匯儲備，這是我們抵御外部沖擊非常大的利器。我們的利率不是歷史性的低利率，完全有調整的余地。同時，我們法定存款準備金率仍有下調空間，我們又推出了存款的保險制度從中央政府負債來說，在主要經濟體當中我們還是很低的，中國實施積極財政政策的空間還是有的。

我認為我們要總結前面穿越危機的經驗，同時要面對世界劇烈變化有可能激化世界矛盾和國內矛盾形成新的更大挑戰的狀況做好充分準備。