2019年上半年中國經濟運行情況分析與下半年展望

胡晨沛　王軍

摘要：2019年上半年，中國經濟表現出總體平穩，穩中有進的發展態勢，具體表現為經濟增速繼續穩定在合理區間，經濟結構不斷優化，民生事業持續改善，高質量發展特征更加明顯。但經濟穩定增長的同時，面臨的內外部環境更趨復雜，經濟面臨新的下行壓力。展望下半年，經濟平穩運行面臨較為嚴峻的挑戰，外部中美經貿摩擦仍存在較大不確定性，內部深層次結構性矛盾仍較為突出，宏觀經濟政策應繼續以供給側結構性改革為主線，有效落實“六穩”政策，在推動經濟增長過程中夯實高質量發展基礎。

關鍵詞：經濟運行外部環境下行壓力高質量發展

作者簡介：

胡晨沛，國家統計局國際統計信息中心統計師;王軍，國家統計局統計資料管理中心三級職員。

2019年上半年中國經濟運行總體呈現出以下特點：從生產角度看，產業結構繼續優化，但多數行業增長放緩;從需求結構看，消費繼續成為拉動經濟增長的最主要因素;從民生角度看，就業市場總體穩定、價格上漲幅度適中、居民收入較快增長;從外部環境看，保護主義、單邊主義的持續蔓延加劇了世界經濟增長的不確定性，中國面臨的外部壓力有所加大。展望下半年，外部不穩定不確定性因素增多，中國經濟將繼續面臨一定的下行壓力。

一、從生產角度看

（一）經濟增速略有回落，但繼續處于合理區間

初步核算，2019年上半年國內生產總值（GDP）450933億元（約合6.65萬億美元），超過2018年日本全年GDP總量，按可比價格計算，上半年GDP同比增長6.3%，經濟增速與用電、貨運等實物量指標相匹配。分季度看，一季度增長6.4%，二季度增長6.2%，雖然二季度增速是自1992年我國采用目前的GDP核算方法以來的最低增速，但是在世界經濟同步下行的情況下，經濟的增長速度盡管略有放緩，仍然平穩運行在合理區間。從全球主要經濟體看，越南（6.7%）、新加坡（0.1%）等經濟體增速同樣出現不同程度下滑。總體來看，上半年6.3%的增速為全年實現6.0%～6.5%的增長目標奠定了一個良好的基礎。

（二）產業結構進一步優化，第三產業拉動作用繼續提高

2019年上半年，三大產業結構繼續優化，農業種植結構不斷優化，夏糧再獲豐收;工業轉型升級穩步推進，高新制造業占比提高;服務業的貢獻繼續提升，現代服務業發展勢頭良好。從增速上看，第一、二、三產業增加值同比分別增長3.0%、5.8%和7.0%，其中第一、三產業增速比2018年全年分別回落0.5和0.6個百分點，第二產業持平。從對經濟增長的貢獻來看，第一、二、三產業對經濟增長的貢獻率分別為2.6%、37.1%和60.3%，其中第三產業貢獻率在2018年全年59.7%的基礎上進一步提高。

（三）經濟下行壓力有所加大，多數行業增加值增速回落

從行業增速看，多數行業增加值增速出現了較為明顯的回落（表1）。其中，制造業增加值同比增長6.0%，增速比2018年全年回落0.2個百分點;在第三產業中，除了金融業增加值增速較2018年全年有所加快外，其余行業增加值增速均有所下滑，信息傳輸、軟件和信息技術服務業增速由30.7%下滑至20.6%，下滑幅度最大;房地產業、租賃和商務服務業下滑幅度均在1個百分點以上，房地產增加值增速的下滑主要受到商品房面積下降的影響，上半年商品房銷售面積75786萬平方米，同比下降1.8%，2018年全年銷售面積為增長1.3%。

二、從需求角度看

（一）零售額增速企穩回升，減稅政策效果顯著

2019年上半年，全國社會消費品零售總額195210億元，同比增長8.4%，增速比2018年全年回落0.6個百分點，最終消費支出對經濟增長的貢獻率達60.1%。從社會消費品零售總額月度增速來看，各個月份之間增速波動較大，4月份增長7.2%，增速為近16年以來的新低，6月份增速回升至9.8%，最高增速和最低增速之間相差2.6個百分點。總體來看，市場銷售穩中有升，主要來自于大規模減稅降費的政策紅利，上半年全國稅收收入同比增長0.9%，其中5、6月份稅收降幅都在6%以上，減稅政策紅利除了直接降低居民稅負外（上半年全國個人所得稅同比下降30.6%），還將通過給企業減稅的方式間接讓利于居民，成為支撐消費增長的重要動力，上半年全國居民人均消費支出為10330元，同比增長7.5%，與8.4%的零售額增速較為接近。

（二）固定資產投資平穩增長，領域投資呈分化走勢

2019年上半年，全國固定資產投資（不含農戶）299100億元，同比增長5.8%，增速比2018年全年小幅回落0.1個百分點，各月投資增速均保持在6%左右，增長較為平穩，資本形成總額對GDP增長貢獻率為19.2%。從三大投資領域看，基礎設施投資同比增長4.1%，增速比2018年全年加快0.3個百分點;制造業投資增長3.0%，回落6.5個百分點;房地產開發投資增長10.9%，加快1.4個百分點（圖1）。從投資內部結構看，投資三大支柱的結構變化顯現出經濟存在一定下行隱患：第一，在全球主要經濟體制造業增速大幅下滑的背景下，我國制造業投資增速在上半年出現同步回落，顯示經濟增長的內生動力不足，2月份制造業采購經理人指數（PMI）一度降至49.2的近三年新低;第二，上半年共發行新增地方政府債券21765億元，占到年初“兩會”期間確定的全年新增地方政府債務限額的70.7%，在上半年地方政府債務發行進度明顯前置的情況下，基建投資增速并未出現顯著回升;第三，在經濟下行壓力明顯加大的情況下，房地產投資成為支撐上半年投資的主要因素，但從部分房地產行業先行指標看，未來房地產投資的較高增速可持續性存疑。

（三）外貿形勢依然嚴峻，下行壓力繼續加大

2019年上半年，凈出口對經濟增長貢獻率達20.7%，而2018年全年這一貢獻率為-8.6%，但具體分析凈出口增速來看，凈出口對經濟增速貢獻率的大幅提高主要是由于進口額增速的大幅回落。上半年，貨物進出口總額146675億元，同比增長3.9%，增速比2018年全年回落5.8個百分點。其中，出口79521億元，增長6.1%，回落1.0個百分點;進口67155億元，增長1.4%，回落11.5個百分點，進口額增速的大幅下滑使貿易順差規模擴大至12366億元，提高了凈出口對經濟增長的貢獻率。如果進一步考慮上半年人民幣貶值因素的影響，2019年以來我國對外貿易下行壓力在2018年基礎之上進一步加大，以美元計，1—6月份出口額同比增長0.1%，大幅低于2018年全年9.9%增速;進口額下降4.3%，2018年全年則為增長15.8%。從上半年數據來看，中美經貿摩擦對雙邊貿易關系的影響已經基本顯現，1—6月份我國對美國進出口2583.3億美元，同比下降14.2%，其中對美出口1994.0億美元，下降8.1%;自美進口589.2億美元，下降29.9%。

三、從民生角度看經濟運行

（一）就業市場總體穩定，全年目標有望超預期完成

2019年政府工作報告中提出“全年城鎮新增就業1100萬人以上，城鎮調查失業率5.5%左右”的目標，穩就業作為“六穩”之首，上半年就業形勢總體保持穩定。1—6月份，全國城鎮新增就業737萬人，完成全年目標任務的67%;全國城鎮調查失業率位于5.0%～5.3%之間，保持合理區間。尤其是進入二季度，整體經濟活動進入旺季，用工需求增加，就業形勢持續向好，失業率繼續下降，4、5月份失業率均為5.0%，6月份失業率略升至5.1%。

（二）居民消費價格漲勢溫和，工業生產者價格基本穩定

2019年上半年，居民消費價格同比上漲2.2%，漲幅比2018年全年擴大0.1個百分點，5、6月份漲幅均達到2.7%（圖2）。其中，食品煙酒類價格由2018年全年上漲1.9%轉為上漲3.9%，特別是食品價格由上漲1.8%轉為上漲4.7%;受春節后多地陰雨天氣、鮮菜上市量不足的影響，鮮菜價格由上漲7.1%轉為上漲9.2%;受非洲豬瘟疫情和周期性因素疊加影響，豬肉價格由下降8.1%轉為上漲7.7%;受國際原油價格變動影響，汽油和柴油價格由分別上漲12.9%和14.3%轉為分別下降2.4%和2.2%;受部分地區醫療服務價格改革已階段性完成的影響，醫療服務價格漲幅由4.3%回落至1.5%。

2019年上半年，工業生產者出廠價格同比上漲0.3%，漲幅比2018年全年回落3.2個百分點，其中生產資料價格上漲0.2%，回落4.4個百分點;生活資料價格上漲0.7%，擴大0.2個百分點。工業生產者購進價格同比上漲0.1%，漲幅比2018年全年回落4.0個百分點，工業生產者購進價格中的九大類價格六漲三降，其中建筑材料及非金屬類價格漲幅最高，達到5.1%。

（三）居民收入增速快于GDP增速，城鄉收入差距進一步縮小

根據住戶調查資料，2019年上半年全國居民人均可支配收入15294元，比2018年同期名義增長8.8%，扣除價格因素，實際增長6.5%，增速略高于GDP增速，與2018年全年6.5%的增速持平。分城鄉看，農村居民收入增長快于城鎮居民，城鎮居民人均可支配收入21342元，實際增長5.7%;農村居民人均可支配收入7778元，增長6.6%，城鄉居民人均可支配收入比為2.74，比2018年同期縮小0.03（圖3）。分地區看，上海、北京上半年居民人均可支配收入超過3萬元，分別達到35294元和33860元，浙江、天津、江蘇居民人均可支配收入均超過2萬元。分收入來源看，全國居民人均工資性收入8793元，名義增長8.7%;經營凈收入2467元，增長8.9%;財產凈收入1321元，增長13.2%;轉移凈收入2715元，增長6.8%。工資性收入實現快速增長主要是各地陸續落實機關事業單位人員基本工資標準調整政策，鄉村振興戰略實施和產業扶貧帶動農村本地就業，農村外出務工勞動力人數和月均收入實現同步增長;經營凈收入增長主要是個體經營戶和小微企業受惠于減稅降費相關政策，經營情況得到改善;財產凈收入增長主要是部分地區房租價格上漲，帶動財產凈收入較快增長;轉移性收入主要是提高個人所得稅起征點、稅率結構優化及增加專項附加扣除等一系列惠民舉措，有效降低居民稅收負擔、提高居民獲得感。

四、從高質量發展看經濟運行

（一）高新產業保持較快增速

2019年上半年，高技術制造業增加值同比增長9.0%，增速高于規模以上工業3.0個百分點，占規模以上工業增加值的比重為13.8%，其中電子及通信設備制造業增長11.6%，航空、航天器及設備制造業增長10.5%，分別高于規模以上工業增加值增速5.6和4.5個百分點。高技術服務業投資同比增長13.5%，增速高出全部服務業投資6.1個百分點;高技術服務業實際使用外資875.6億元，同比增長71.1%，其中信息服務、研發與設計服務、科技成果轉化服務分別增長68.1%、77.7%和62.7%。

（二）供給側結構性改革深入推進

在去產能方面，2019年上半年全國工業產能利用率為76.4%，比一季度提高0.5個百分點，比2013年以來的平均值高1個百分點;在去庫存方面，6月末全國商品房待售面積50162萬平方米，比2018年同期下降8.9%;在去杠桿方面，5月末規模以上工業企業資產負債率為56.8%，同比下降0.6個百分點;在降成本方面，上半年企業所得稅同比增長5.3%，增速比2018年全年回落4.7個百分點，個人所得稅下降30.6%;在補短板方面，生態保護和環境治理業、教育等短板領域投資同比分別增長48.0%和18.9%，分別比全部投資快42.2和13.1個百分點。

（三）三大攻堅戰持續推進

在防范化解重大風險方面，2019年6月末全國地方政府債務余額205477億元，控制在全國人大批準的限額之內;在精準脫貧方面，上半年貧困地區農村居民人均可支配收入保持較快增長;在污染防治方面，上半年單位GDP能耗同比下降2.7%，全國337個地級及以上城市平均優良天數比例為80.1%，同比上升0.4個百分點。

五、從外部環境看經濟運行

（一）全球貿易投資爭端加劇，保護主義單邊主義持續蔓延

2019年上半年，保護主義、單邊主義持續蔓延，全球范圍內的跨境投資和對外貿易受到嚴重沖擊。聯合國貿發會議于2019年3月發布的《國際投資協定監測報告》顯示，2018年11月至2019年2月，全球共有35個國家制定了42項國際投資協定，其中34%為限制或管制協定，占比為2003年以來最高。世界貿易組織于6月份發布的《貿易監測報告》顯示，2018年10月至2019年5月期間，G20經濟體實施了20項新的貿易限制措施，包括加征關稅、實施進口禁令以及新的出口海關程序等，這些新貿易限制措施的規模創下歷史第2高，是該統計自2012年5月實施以來平均值的3.5倍以上，涉及總值3359億美元的貨物貿易。在全球貿易摩擦范圍不斷擴大、程度不斷加深的背景下，國際組織于近期大幅下調全球貿易增速：2019年6月，世界銀行將2019年世界貿易量增速下調1.0個百分點至2.6%;2019年7月，國際貨幣基金組織（IMF）將2019年世界貿易量增速下調0.9個百分點至2.5%。

（二）產業鏈供應鏈遭受沖擊，全球實體經濟增長疲弱

2019年以來，一系列貿易保護措施嚴重干擾全球產業鏈和供應鏈，全球實體經濟萎靡不振，主要經濟體工業生產全面走弱。1—5月，世界工業生產同比增長2.1%，增速較2018年同期回落2.1個百分點。6月份，全球制造業PMI降至49.4，連續14個月下降，為2012年11月以來最低水平。從主要經濟體來看，制造業PMI普遍下降，6月份，美國制造業PMI為50.6，比年初下降4.3點;歐元區制造業PMI為47.6，下降2.9點;德國制造業PMI為45.0，下降4.7點;日本制造業PMI為49.3，下降1.0點。

（三）全球新一輪降息周期開啟，但政策調控空間相對有限

截至7月下旬，2019年以來至少已有22個經濟體進行了30次降息，美國、歐元區等主要經濟體也均對降息持開放態度。但正如IMF原總裁拉加德在一季度指出的，“當經濟低迷不可避免地到來時，高額公共債務和低利率將導致政策行動空間有限”，與金融危機前期相比，目前全球利率水平已經大幅下降。從已經降息的國家來看，降息主要原因是為應對經濟增速的下滑，比如2019年已經三次降息的印度，一季度經濟增速為5.8%，出現明顯下滑，其他降息國家也存在較為類似的情況。寬松的貨幣政策能在一定程度上緩解世界經濟下行壓力，但在保護主義和單邊主義持續蔓延的情況下，調控政策空間有限的貨幣政策并非解決世界經濟增長乏力的根本方法。

（四）世界經濟增長前景不容樂觀，國際組織下調2019年經濟增速

2019年下半年世界經濟下行風險將繼續在空間、類型、時間等維度外溢，世界經濟未來仍充滿不確定性，主要國際組織繼續下調全年世界經濟及貿易增速：2019年7月，IMF 將2019年按購買力平價（PPP）計算的世界經濟增速下調0.1個百分點至3.2%，這是自2018年7月份以來IMF連續第四次下調世界經濟增長預期。其中，發達經濟體增長1.9%;新興市場和發展中經濟體增長4.1%。其他國際組織對全年世界經濟走勢的觀點與IMF基本一致，認為世界經濟增速將繼續回落。世界銀行預測2019年按市場匯率法計算的世界經濟增速為2.6%，比2018年下滑0.4個百分點;經合組織（OECD）預測按PPP計算的世界經濟增速為3.2%，下滑0.4個百分點。較低的預測反映了國際機構對中美經貿摩擦、英國脫歐進程、應對衰退的政策空間有限以及逆全球化趨勢等問題的擔憂。

六、對2019年下半年經濟形勢的判斷

（一）消費需求有望保持穩定增長

近年來，隨著我國經濟增長模式從過去的依靠出口拉動向依靠內需拉動轉變，消費已經連續多年成為我國經濟增長的最主要動力。從2019年上半年消費數據來看，社會消費品零售總額、GDP核算支出法中的最終消費以及全國居民人均消費支出三項指標總體呈現較為穩定的增長態勢，尤其是6月份社會消費品零售總額的大幅反彈一定程度上增強了對下半年消費需求的信心。考慮到減稅降費政策存在一定滯后性，居民可支配收入增加對于消費的影響將會在下半年進一步顯現，預計下半年消費市場將繼續保持穩定增長的態勢。

（二）投資需求存在一定下行壓力

2019年上半年固定資產投資增速總體穩定，但是部分領域投資出現較為明顯的放緩跡象，而且這還是在上半年地方政府債券發行進度明顯前置、減稅降費政策落地等一系列積極財政政策刺激下的結果。從目前的經濟形勢來看，下半年國內投資需求主要存在以下兩方面的壓力：一是投資者投資信心的不足，2018年上半年民間投資增長5.7%，增速比上年全年回落1.2個百分點;國有及國有控股投資增長8.7%，加快6.8個百分點，民間固定資產投資占固定資產投資（不含農戶）60%以上，其增速放緩意味著私人部門投資信心的不足，同時也拉低了固定資產投資整體增速。二是主要領域投資需求上升空間有限，上半年房地產開發投資增速明顯加快，成為固定資產投資穩定增長的重要支撐，但是在“房住不炒”的指導方針和2019年棚改力度明顯減弱的情況下，房地產投資的較快增長難具有可持續性，進一步結合土地購置面積、房地產開發企業到位資金等房地產投資先行指標的走弱，下半年房地產投資增速可能會有所放緩。

（三）外部需求面臨較大不確定性

中美貿易談判進程將會是決定我國2019年下半年進出口貿易的重要因素，同時也是我國經濟增長最大的不確定性因素。從上半年數據看，中美經貿摩擦在影響雙邊貿易的同時，還對中日、中韓等雙邊貿易額增速產生連帶沖擊，上半年中國對日本進出口額同比下降4.0%，對韓國下降8.6%。在美國于5月份將2000億美元中國商品加征的關稅從10%上調至25%的背景下，若中美經貿談判無法取得實質性的進展，這一負面影響將在下半年完全顯現。

（四）主要國際機構對中國經濟增長的預測

從國際組織的最新預測看，中國經濟增速將繼續保持在合理區間。2019年5月OECD預測，2019年中國經濟增速為6.2%;2019年6月，世界銀行預測2019年中國經濟增速為6.2%;2019年7月，IMF預測2019年中國經濟增速為6.2%。總體來看，國際社會對中國經濟保持中高速增長、繼續推進經濟高質量發展具有充分的信心。

參考文獻：

1.許憲春：《2018年中國經濟運行情況分析》，《全球化》2019年第3期。

2.中國宏觀經濟研究院對外經濟研究所形勢分析課題組：《2019年上半年世界經濟形勢分析與展望》，《中國物價》2019年第7期。

3.中國社會科學院世界經濟與政治研究所：《2019年世界經濟形勢分析與預測》，社會科學文獻出版社2019年版。

4.國家統計局：《上半年國民經濟運行總體平穩、穩中有進》，國家統計局網站，2019年7月15日。

5.國家統計局：《國家統計局新聞發言人就2019年上半年國民經濟運行情況答記者問》，國家統計局網站，2019年7月15日。

6.國家統計局：《2019年上半年居民收入和消費支出情況》，國家統計局網站，2019年7月15日。

責任編輯：沈家文