貿易摩擦測試支撐 消費預期雪上加霜

沈恩賢

7月29日-8月2日這一周內，木漿市場交投疲軟局面依舊未改，整體場內買盤積極性表現不足：其中針葉木漿價格盤整，周一至周四，期貨盤面基本維持在4550元/t左右震蕩，對現貨市場市場引導有限，周五期貨盤面跌破4500元/t，現貨市場心態觀望，場內成交不多;闊葉木漿繼續下跌局勢未改，港口持續高位的庫存以及新一輪下調的外盤價格，都顯示出業者對后市信心的不足，目前闊葉木漿價格基本均跌破4000元/t，場內交投氣氛一般，業者剛需拿貨為主。

箱紙板市場情況持續未有好轉，業者采購積極性不足，本色漿延續寡淡向下局面。

銅版紙報價盤整，需求淡季，下游市場買盤積極性欠缺，經銷商出貨情況一般，價格窄盤。

雙膠紙需求情況同銅版紙類似，市場買盤一般，價格盤整。

白卡紙行情有微弱下滑。7月底紙廠開票價格較6月底下滑100～200元/t，且木漿現貨價格繼續走低，給予白卡紙價格下滑的空間。白卡紙需求方面沒有改善，下游按需拿貨，貿易商操作也不太積極。

生活用紙價格弱勢運行。需求淡季，多數實單商談為主，但成交重心較上周小幅走低。

提示 目前，紙漿絕對價格已運行至3年以來的低位，獲得了一定的成本支撐。除發生系統性風險的可能外，繼續追空的收益空間不大。美國單方面對中國3000億美元進口商品加征關稅，無疑使疲軟的消費端雪上加霜。在策略上，基本面缺乏反彈亮點。8月到港的船貨數量龐大，以闊葉木漿為主。可據此做空闊葉木漿現貨，做多針葉木漿現貨，或以期貨代替針葉木漿現貨。可以預期的收益空間約在400元/t。