廣西新建高速公路經濟效益及財務可行性實證分析

覃衛國

摘要：文章以廣西某國有企業建設投資的融水至河池高速公路為例，對廣西新建高速公路項目的經濟效益及財務可行性進行實證分析，立足項目區位經濟發展現狀、項目區位優勢，結合交通量預測和對當地經濟帶動作用，通過比較與論證，對新建高速公路項目的經濟效益性和財務可行性進行研究，并通過分析融水至河池高速公路項目的盈利能力、償債能力和財務生存能力，對項目的存在價值進行科學論證，為項目決策提供科學依據。

關鍵詞：融水至河池高速公路;項目分析;經濟效益;財務可行性

中圖分類號：U491 文獻標識碼：A DOI：10.13282/j.cnki.wccst.2019.08.048

文章編號：1673-4874（2019）08-0174-05

0引言

融水至河池高速公路是《廣西高速公路網規劃修編》（2010-2020）中“橫2線”賀州（靈峰）至隆林（板壩）公路的支線一桂林至河池公路的重要構成路段。東連桂林至柳城高速公路，西連宜州至河池高速公路。項目建成后也將形成云南經廣西至湖南最便捷的高速公路通道，項目還連接沿線多個4A，3A級風景區，對帶動區域旅游發展、落實國家扶貧政策、帶動貧困地區和少數民族地區經濟社會發展具有積極意義。該路線起于桂林，經羅城，止于河池市，全長108km，技術標準為雙向四車道高速公路。

1項目經濟效益分析

經濟效益分析是項目研究的重要組成部分，其目的在于根據該高速公路項目所在地的區域國民經濟與社會發展對陸路運輸需求進行研究，結合該項目的交通量測算和對當地經濟帶動作用，通過比較與論證，對新建項目的經濟合理性做出評價，為項目的決策提供科學依據。高速公路經濟效益評價主要從高速公路建設對所在地國民經濟與社會發展的影響和對公路運輸的帶動進行分析。

1.1廣西高速公路規劃、建設情況

1.1.1廣西公路“十二五”規劃完成情況及“十三五”規劃

廣西“十二五”期間完成公路、水運交通固定資產投資3500億元，完成了交通運輸由“總體緩解”向“基本適應”的重大躍升。建成高速公路項目18個1715km，公路總里程11.8萬km，其中高速公路通車里程達到4289km。

廣西“十三五”建設目標為公路總里程達到13萬km，高速公路通車里程達7000km，基本實現高速公路“縣縣通”的目標。公路水運完成投資3800億元，比“十二五”增加300億元。其中高速公路計劃完成投資規模2300億元，建設里程4350km。

1.1.2廣西高速公路路網建設情況

廣西2010-2016年公路建設情況統計如表1所示，2006-2016年廣西高速公路通車里程情況如圖1所示。

1.2高速公路建設對所在地區經濟發展狀況和運輸狀況的影響

1.2.1項目所在地區經濟發展狀況

“十二五”期間，廣西經濟得到了長足的發展，經濟綜合實力不斷增強。2015年末，廣西地區生產總值為1.68萬億元，年均增長10.1%。財政收入2333億元，是2010年的1.9倍。固定資產投資1.57萬億元，規模以上工業總產值、金融機構存款余額突破2萬億元。年人均地區生產總值3.5萬元，經濟發展總體進入中等收入階段。

“十二五”期間，廣西基礎設施建設各方面均實現了跨越式發展。鐵路建設總里程達5086 km，其中高鐵突破1700km，邁入高鐵時代。區域高速公路新增1700km，總里程達到4289km，縣（市、區）通達率為80%。中央明確賦予廣西國際通道、戰略支點、重要門戶三大定位新使命。中國一東盟博覽會和中國一東盟商務與投資峰會的國際影響力不斷擴大，南寧的渠道作用進一步得到發揮，6個東盟國家在南寧設立總領事館，為服務國家周邊外交和助力經濟發展作出貢獻。廣西在此期間建成了西部地區最完備的保稅物流體系，開創中馬“兩國雙園”合作新模式。先后建立東興國家重點開發開放試驗區、中國一印尼經貿合作區等一批國家級開放合作平臺。與泛珠三角合作持續拓展，粵桂合作特別試驗區成為兩廣合作新亮點，與周邊省份合作日益緊密。廣西已由昔日的西南邊陲變成了我國面向東盟合作發展、改革開發的前沿窗口。

2017年廣西全區經濟運行總體平穩，GDP、固定資產投資增長率等指標均高于全國平均水平。2017年，全區生產總值突破2萬億元大關，達到20396.25億元，按可比價格計算，同比增長7.3%，高于全國增速0.4%。全區財政總收入260421億元，同比增長6.1%，高于預期目標1.1個百分點，高于2016年0.9個百分點。全區一般公共預算支出4912.89億元，增長9.8%。全區固定資產投資19908.27億元，同比增長12.3%，高于全國5。1個百分點。全區全部工業增加值為為7663.71億元，按可比價格計算，同比增長6.8%，其中規模以上工業增加值增長7.1%。如表2所示。

總體來看，廣西經濟增長速度較快，呈現總體平穩，穩中提質，穩中增效的發展勢態。交通運輸需求不斷提高，高速公路建設快速發展，行業運營環境良好，發展前景備受矚目。

1.2.2項目所在地區運輸發展狀況

1.2.2.1廣西客貨運輸市場情況

近年來，廣西客運量、貨運量等指標增長較快，公路客、貨運輸量及周轉量占全社會總量的比重基本保持穩定。2016年廣西鐵路、公路、水運完成旅客運輸量5.08億人次，客運周轉量743.83億人次·km;完成貨運量16.08億t，貨運周轉量4260.36億t·km。其中公路行業客運量完成占比達78%，貨物運輸量完成占比達80%。可見，公路運輸是區域內客貨交通運輸的主要方式，相比其它運輸方式占有絕對優勢。同時可以看到，公路貨運穩定增長，但受到高鐵開通和動車加密運行的影響，客運量出現了下降的趨勢。如圖3所示。

1.2.2.2廣西民用汽車保有量

隨著經濟的快速發展，近年來，廣西客貨運輸量、汽車保有量等指標增長較快。2016年末廣西民用汽車保有量超過427萬輛，同比增長16.6%，連續十年保持兩位數的增長率，其中轎車208.76萬輛，同比增長18.2%。年末私人汽車保有量達378。12萬輛，同比增長19.4%。“十三五”期間，預計廣西經濟可以保持“總體平穩，穩中有進”的發展態勢，廣西全區的機動車保有量也將保持一定增長。如表4所示。

1.2.3收費公路運營情況

根據2015、2016年廣西收費高速公路統計公報，2016年廣西高速公路收費里程4551km，通行費收入116億元，較2015年增長10億元;償還債務還本付息100。1億元，收支缺口20.4億元，較2015年下降10億元（如表5所示）。總體來看廣西收費高速公路收支平衡逐漸轉好，但是還有一定差距，缺口主要依靠政府財政資金、項目業主自有現金流等補充。隨著廣西整體經濟及高速路網布局完善，預計未來收費高速公路運營將能夠達到盈利水平。

綜上可以看出，高速公路修建對區域經濟帶來了巨大的增長。

2項目財務可行性分析

財務可行性分析是筆者根據我國現行的財稅政策、行業價格體系，從被研究項目的財務角度，分析項目直接發生的經濟效益和成本費用，計算評估有關各項指標。通過分析被研究項目的財務生存能力、償債能力和盈利能力等，判斷項目的財務可行性。由此，明確被研究項目對投資主體的價值以及對投資者的貢獻，為投資決策、融資決策和銀行審貸提供依據。高速公路財務分析主要是結合交通量預測結果和工程技術初步研究結果，計算項目經濟費用和效益，測算出項目運營后的現金流，同時結合銀行融資償債情況，為項目的決策提供科學依據。

2.1項目車流量預測

本項目位于柳州與河池境內，現擁有高速公路、國道、省道及鄉道公路所組成的公路網，與本項目相關的公路主要有：國道G323線、省道S204、省道$306、G72金城江江至河池高速公路及G78柳州至桂林高速公路。其中省道$204與本項目平行，金城江至河池高速公路為本項目終點相接公路。除了G72和G78為雙向四車道國家高速公路外，其他相關公路技術狀況均較差。用于預測本項目通量的通道有三條，分別為G072+G078，G323，S306+S204，其歷史觀測點數據如表6所示：

項目從所選取的通道的分流比較優勢方面，本預測通道有三條，其中柳州與融水相比，城市較大，較多的商貿和物流車輛將通過G78到柳州。但是考慮更大的范圍，本項目所在支線將形成云南經廣西到湖南的最便捷高速通道，不用繞行柳州，縮短里程約55km。所以總體來看各條通道分流優勢相似。根據通道預測車流量如表7所示。

2.2高速公路收費標準

根據我區出臺的《縣縣通高速公路建設工作方案》（桂政發（2014）51號）的規定：“自2014年起，同意新開工的高速公路項目可以按照0.7元/車·km的收費標準收取機動車輛通行費，待項目竣工驗收后，再根據項目造價、交通流量、經濟社會發展等因素按照有關規定和程序確定具體收費標準”。同時執行橋隧通行費收費標準。本項目符合收費條件的橋隧共計12座，其中一類橋隧9座，二類橋隧3座，預測項目標準小型車橋梁收費0.2元/車·km。綜上，則本項目的收費標準為0.9元/車·km。

通過車流量和收費標準可以測算出項目建成后通行費收入產生的現金流，從而分析項目經濟可行性。

2.3項目經濟評價

項目總投資共計117.826億元，通過銀行融資共計87.86億元，銀行融資成本約為4.9%，期限可以長達25年。如表8所示。

本項目還款資金來源為項目收費現金流。還款現金流共計150.41億元，按照項目融資額度測算出財務內部收益率為4.63%，>4.5%的財務基準收益率;財務凈現值15858萬元，>0;效益費用比為1.014，>1;動態投資回收期為23.49年，運營期內為19.49年。從國民經濟角度看，項目的建設是可行的。

2.4項目社會意義

融水至河池高速公路項目的建設大大提高了區域交通基礎設施水平，為進一步改善項目沿線人文環境，提高地區教育水平、文化水平、健康水平和生活水平，促進當地文化、教育、衛生事業的快速發展提供了良好的條件。

2.4.1完善優化廣西現有高速路網，加強區域互聯互通

融水至河池高速公路是廣西實施“縣縣通高速公路建設工作方案”中列入2017年新開工的項目，為實現縣縣通高速公路、縣城有高速公路或高速公路連接線便捷連通的目標又向前邁進了一步。同時，本項目建設有助于形成云南東南部地區和湖南西南部地區加強聯系的便捷通道，并形成桂北地區高速公路網體系。

2.4.2推動沿線城鎮工業化和城鎮化水平提高

本項目建設改善了區域對外交通條件，有利于促進縣域和鄉鎮經濟發展。同時，項目設置了7座服務性互通式立交與沿線鄉鎮周邊的公路網相連通，構建了區域內縣城、鄉鎮之間的快捷物流通道，有利于沿線城鎮招商引資和經貿發展，對加速當地新型城鎮化和工業化發展進程具有積極推動作用，對切實保障和改善民生，加快貧困山區、欠發達地區、少數民族地區經濟社會發展，更好地統籌城鄉和區域協調發展，提高公路沿線人民生活水平等都將發揮重大作用。

2.4.3促進沿線旅游資源和相關產業開發，加快構筑廣西旅游產業發展總體布局

本項目連通區域內有多個4A和3A級著名旅游風景區，匯集了融水的貝江風景區、融安的紅茶溝森林公園、羅城的國家地質公園、宜州的劉三姐故居等一大批旅游景點和“依飯節”、“走坡節”等眾多具有濃郁民族風情和民族傳統的節日等。本項目的建設不僅能提高沿線地區公路運輸的服務質量，而且能解決現有公路通達性和通暢性差的問題，為游客來的順、留得住、走得了提供了重要的旅游出行保障，也縮短了廣西北部地區主要旅游景點間的來往時間，促進了沿線旅游資源開發，培育了沿線地方新的經濟增長點。

2.4.4增進民族團結，切實貫徹民族區域自治政策

本項目沿線的羅城縣是少數民族仫佬族的聚居縣，是我區少數享有民族自治待遇的縣之一。羅城縣是廣西少數幾個沒有規劃高速公路經過或達到30min上高速公路目標的縣。本項目的修建，將徹底改變羅城縣沒有高速公路的歷史，從根本上解決羅城縣交通基礎設施落后的現狀，也為增進少數民族地區的團結凝聚力和實現各民族的共同富裕邁出了重要的一步。

3結語

綜上，本文針對廣西新建高速公路項目分析的方法較為合理，數據測算客觀真實。通過經濟分析和財務分析可以看出融水至河池高速公路項目具有投資可行性，項目經濟價值良好，社會效益明顯。