淺析影子銀行規模波動對金融穩定的溢出效應

摘要：當前社會經濟的不斷發展，推動了金融市場的迅速發展。由美國最先提出的影子銀行，在優化金融資源配置的同時，也給金融體系的穩定性造成了不良的影響。在新形勢下，影子銀行的大規模擴張，對金融穩定性的影響不可忽視，它給金融體系帶來的系統性的風險，具有金融穩定的負面溢出效應。本文根據對影子銀行和金融穩定的概述，分析了影子銀行規模波動對金融穩定的影響，并且為了更好的發揮影子銀行的作用，提出了提升金融穩定性的有效對策，從而有效的推動我國的金融走向穩定健康的發展道路。

關鍵詞：影子銀行：金融穩定：溢出效應

隨著信貸需求的日益上升，銀行需要吸收大量的存款，通過較高收益率的理財產品解決了吸收不到存款的問題，不僅提升了銀行的資本充足率，還規避了監管。我國影子銀行在新形勢下，同時滿足了影子銀行融資方、商業銀行以及產品投資方的三方面的需求，從而推動了影子銀行的快速發展，穩定了金融市場。同時，影子銀行體系的出現，還有利于開展多樣化形式的融資渠道，促進金融市場產品的創新，豐富我國金融產品的內容和主體，從而優化了我國金融市場的結構。

一、影子銀行和金融穩定的概述

（一）影子銀行

影子銀行系統最早由美國公司提出并且廣泛采用，它其中包含了投資銀行、債務保險公司等各種非銀行金融機構。而我國影子銀行體系大規模興起的時間為2010年，它的發展和形成起源于金融的抑制和創新，而影子銀行引發系統性風險的主要因素為流動性轉換、信用轉換以及期限錯配和高杠桿。我國的影子銀行，沒有很多單獨的機構，而是發揮出一種規避監管的功能，從企業角度去分析，2008年，受到美國市場金融危機的影響，政府為了鼓勵市場的改革和發展，全面取消了對銀行信貸額度的控制，隨著我國房價的不斷上升，信貸額度的日益增加，市場對融資的需求也呈上升趨勢。直到2010年，為了穩定金融市場，國家根據市場調控宏觀市場，合理的把握住放貸節奏和速度，在很大的程度上限制了市場中小企業的融資。它們在通常情況下，由于自身規模小、企業收益不佳以及政策的約束，得不到借貸的資格。對于銀行而言，作為融資和投資的中介，通過金融創新和規避風險的體系來促進影子銀行的發展。

（二）金融穩定

金融穩定指的是金融機構或者市場有避免各種金融風險的能力。金融市場的穩定，在金融機構、市場以及各項體系改革和調整的過程中，形成一種自我控制風險的能力，并且有效的優化資源配置和抗風險能力方向，從而提升經濟效益。同時，金融市場的穩定狀態，需要采取多樣化的策略去解決影響金融結構和市場的各項因素，才能實現實體經濟的穩定。

二、影子銀行規模波動對金融穩定的影響

在20世紀70年代，美國的金融行業步入了迅速發展的階段，帶動大量的金融衍生品和回購市場迅速興起。影子銀行體系的迅速發展也促進了美國金融市場的創新和不斷發展，與商業銀行展開了密切的合作，利用影子銀行發揮出了資金融通的效果，從而有效的避免了風險，提升了經濟效率。影子銀行在促進金融行業發展的同時，也讓市場面臨著較大的發展壓力，存在較大的風險。隨著社會經濟的不斷發展，風險也在不斷的蔓延，在全球化經濟的推動下，金融危機逐漸蔓延到各個國家和地區，最終造成全球金融危機，讓原本的金融體系的穩定，面臨著巨大的壓力和風險。

（一）影子銀行促進了金融領域的完善和發展

金融資產規模的日益擴大，我國影子銀行的出現為金融市場的發展提供更多有效的渠道和方式，進而擴大了金融規模和范圍。面對當前的宏觀政策環境，很多中小型企業都將閑置資金通過影子銀行的方式向金融市場發放貸款，從而促進了金融市場的活躍。影子銀行與商業銀行存在的區別是，商業銀行不僅經營貸款業務，還接受其他業務的辦理，而影子銀行只發放貸款業務。同時，隨著我國經濟的迅速發展，很多的中小企業為了實現自身更好的發展，希望可以向商業銀行進行小額貸款，但由于商業銀行體系不健全，導致無法從商業銀行獲取貸款。因此，為了自身企業的發展需求，中小企業都會向影子銀行進行貸款。因此，影子銀行的出現，有效的解決了商業銀行小額貸款方面的問題，促進了中小企業的可持續性發展。同時，當市場需求無法由商業銀行來滿足時，影子銀行就可以進行補充，豐富我國金融市場行業的各個方面，在一定程度上推動了我國金融行業的完善和發展。

（二）影子銀行削弱了貨幣政策的有效性

首先，影子銀行體系在不改變貨幣總供應量的基礎上，創造了更多的信貸空間，加快了貨幣流通的速度。這對央行的宏觀調控會產生一定影響，尤其是貨幣政策。而影子銀行對貨幣政策的影響可以從貨幣政策中介目標、貨幣政策操作目標、貨幣政策調控工具、貨幣政策傳導的可控性等幾個方面了解。其次，貨幣政策中介目標包括貨幣供應量中介指標、貨幣周轉率、使用效率，均受到影子銀行所使用的金融工具的干擾，難以直接調控。其中貨幣周轉率和使用效率因為影子銀行得到提高，導致了貨幣增量的需求相對減弱，盡管央行能夠調節貨幣存量，但很難直接操縱貨幣的周轉效率，降低了貨幣供應量與最終目標的相關性。再者，影子銀行對貨幣政策操作目標的影響。由于影子銀行的金融體系產品具有較強的流動性和收益性，這就這使得原先中央銀行通過調整法定存款準備金管理商業銀行超額儲備金需求、影響貨幣創造的方式受到沖擊。

三、提升金融穩定性的有效對策

（一）加強外部監管

長期以來，影子銀行的監管一直游離于常規監管體系之外，加強對中國式影子銀行體系的監管與提高透明度是用來防范影子銀行體系的潛在風險的重要一環。針對期限錯配與收益率錯配，銀行的表外信貸項目需要透明化：針對資金池理財產品，在不同的時間、不同的場合、不同的期限和不同的規模之下需要分類管理，增強資金來源與投向之間的一對一匹配關系。同時強化影子銀行的信息披露，提高資金運行的透明度，同時，避免由于影子銀行的相關產品產生的金融風險。在管理過程中，需要動態的管理每一個金融產品，掌握影子銀行的每一個產品發展動態，對于其總體規模和各個部分之間的關系要進行全面的記錄。其次，由于金融監管需要一定的成本，監管部門可以定期評估影子銀行的影響程度和風險水平，根據評估結果確定各自的監管方式和監管強度。對于影響較小和風險程度較低的產品，銀行要引導其自身回歸正常運轉，但是對于一些影響力較大和風險偏高的產品，銀行需要進行謹慎調查，嚴格監管，監管方式要根據實際情況來進行調整，提高應對金融危機的基本能力，監管部門可以建立信息共享機制，加大信息共享力度，構筑完善有序高效運轉的應急聯動體系。

（二）強化金融機構自身風險管理、明確法律責任

為了規避影子銀行大規模的發展帶來的風險，市場應該不斷的調整內部結構，完善各項管理體系，從而有效的避免系統風險。同時，加強金融機構的操作風險管理，防止金融機構從業人員參與民間金融活動從而導致風險從民間金融體系傳遞至銀行。保證機構評估的公正性，防止評估人員與信用業務人員的重合。嚴格根據借貸的相關要求，明確會計計算，讓金融機構能夠承擔相應的法律責任，打破剛性兌付的潛規則，允許影子銀行產品出現違約。這樣不僅有助于提高信用評級的真實性，也會對影子銀行產品有更準確的定價。增強投資者對于影子銀行的產品認知，提高他們的投資風險意識，讓投資者能夠理智投資，為他們的行為負責。

（三）加強金融改革、健全金融體系

為更好地促進影子銀行來穩定金融市場，相關金融部門應該不斷的加強金融改革、健全金融體系。同時，不斷的推進利率改革的進程，尤其是提升人民幣存款利率的彈性。只有充分的利率市場化，才能夠更好的規避影子銀行的風險。其次，整合市場資源，提高整體的流動性和深度，解決監管標準不統一的問題，防止監管成本過高，將貨幣金融調控形式從數量調控方式轉變為靈活的市場化價格調整方式。此外，目前我國影子銀行的法律法規政策和體系仍舊不完善，也不適應影子銀行的監管需求。因此，對于基金管理、民間金融都應該與時俱進，加快法律法規建設腳步，為金融市場的穩定提供堅持的法律保障，促進金融市場的快速穩定發展。

（四）正確認識影子銀行

為了穩定金融市場，應加強對影子銀行的監管，正確認識影子銀行。在影子銀行對金融市場造成不良影響的同時，也要重視它對我國金融市場的積極作用，它是我國商業銀行的補充，有效的推動了我國中小企業的發展。其次，影子銀行的出現，給社會經濟的發展和經營帶來了巨大的經濟風險，如果影子銀行沒有受到有效的監管，那么將會直接影響到金融市場的穩定性，從而影響我國經濟建設的健康長遠發展。因此，我們必須用正確的眼光去全方位分析影子銀行給我國金融市場帶來的利與弊，正確認識影子銀行帶來的重要意義和作用。

四、結束語

總而言之，我國影子銀行的發展已經逐漸步入了成熟的階段，我們應該深刻的意識到影子銀行對于我國金融穩定性的利與弊，不斷的分析影子銀行引發的各種消極影響，從而提出相對應的解決措施去規避風險。同時，加強對影子銀行的監管，完善各項管理機制，強化金融結構自身風險管理，明確法律責任，不斷完善法律法規體系，為金融市場的穩定健康發展提供一個良好的法制環境，促進金融行業穩定健康的可持續性發展。

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作者簡介：

周潔，鄭州工業應用技術學院，河南鄭州。