“一帶一路”倡議背景下人民幣國際化略研究

摘要：“一帶一路”倡議與人民幣國際化是新時代背景下我國構(gòu)建對外開放新格局和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的兩大重要戰(zhàn)略?！耙粠б宦贰背h為人民幣國際化帶來重大機(jī)遇的同時也帶來不少挑戰(zhàn)。本文對“一帶一路”倡議背景下人民幣國際化面臨的機(jī)遇和挑戰(zhàn)進(jìn)行分析，并在此基礎(chǔ)上闡述人民幣國際化的實施策略。

關(guān)鍵詞：“一帶一路”倡議;人民幣國際化：機(jī)遇;挑戰(zhàn);策略

一、“一帶一路”倡議背景下人民幣國際化面臨的機(jī)遇

（一）“一帶一路”倡議下對外貿(mào)易擴(kuò)大助推人民幣國際化

隨著“一帶一路”倡議的深入推進(jìn)，我國與“一帶一路”沿線國家之間的經(jīng)貿(mào)往來日益頻繁。我國對沿線國家的貿(mào)易總額及其占全部進(jìn)出口總額的比重總體呈上升趨勢。“一帶一路”沿線國家超過60個，人口規(guī)模大，經(jīng)濟(jì)總量大，市場潛力大，是世界上最具經(jīng)濟(jì)發(fā)展?jié)摿Φ膮^(qū)域之一，加之我國與沿線國家之間在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)上存在較大互補(bǔ)性，且以人民幣結(jié)算具有降低匯兌風(fēng)險和減少交易成本的先天優(yōu)勢，因此與沿線國家的貿(mào)易結(jié)算將會越來越多地使用人民幣作為主要計價和支付貨幣，對外貿(mào)易已成為人民幣國際化的主要動力引擎。

（二）“一帶一路”倡議下對外直接投資擴(kuò)大助推人民幣國際化

“一帶一路”沿線國家多為發(fā)展中國家，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)相對落后，且存在巨大的建設(shè)資金缺口，亟須引入外資，而經(jīng)過多年的積累，我國在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域具有資金、技術(shù)和管理等方面的顯著優(yōu)勢，這就為我國在對外投資中大量廣泛使用人民幣創(chuàng)造了條件?！耙粠б宦贰辟Q(mào)易通道建設(shè)、“一帶一路”沿線國家內(nèi)部地區(qū)之間的互聯(lián)互通建設(shè)以及“一帶一路”沿線國家與非沿線國家之間的互聯(lián)互通建設(shè)均為人民幣國際化提供了更多的投融資領(lǐng)域使用機(jī)會。

（三）“一帶一路”倡議下金融平臺建設(shè)助推人民幣國際化

“一帶一路”倡議以來，中國同沿線國家之間的跨地區(qū)金融合作進(jìn)程加快。2014年7月15日，金磚國家發(fā)表《福塔萊薩宣言》，金磚國家開發(fā)銀行正式成立。2014年12月29日，絲路基金在北京注冊成立并正式運行。2015年6月29日，中國、印度等50個國家簽訂《亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行協(xié)定》，亞投行正式成立。金磚國家開發(fā)銀行、絲路基金、亞投行等金融平臺致力于建立以人民幣為主的投融資機(jī)制，其在為“一帶一路”倡議提供投融資支持的同時，也為人民幣國際化注入新的活力與動力。另外，近幾年，境外人民幣離岸金融中心的建設(shè)及多家人民幣結(jié)算銀行的設(shè)立，也將進(jìn)一步增強(qiáng)人民幣的區(qū)域影響力和國際影響力，為人民幣國際化提供機(jī)制保障。

二、“一帶一路”倡議背景下人民幣國際化面臨的挑戰(zhàn)

（一）沿線國家政治、經(jīng)濟(jì)、文化差異增加人民幣國際化風(fēng)險

“一帶一路”涉及沿線60多個國家，各國政治勢力錯綜復(fù)雜，部分地區(qū)政局動蕩不安，極端勢力和恐怖主義猖獗;各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平參差不齊，有發(fā)達(dá)國家、發(fā)展中國家，還有落后國家;社會文明進(jìn)步程度不同，文化風(fēng)俗、宗教信仰具有多樣性，甚至存在沖突?！耙粠б宦贰毖鼐€部分國家和地區(qū)缺乏安全穩(wěn)定的貿(mào)易和投資環(huán)境，這無疑會影響我國在該區(qū)域的對外投資和經(jīng)貿(mào)合作的進(jìn)程，進(jìn)而阻礙人民幣區(qū)域化和國際化進(jìn)程。

（二）沿線國家金融市場波動增加我國金融市場風(fēng)險

近年來，隨著“一帶一路”倡議和人民幣國際化的不斷推進(jìn)，我國與沿線國家在經(jīng)濟(jì)金融領(lǐng)域的合作關(guān)系日益緊密，我國金融市場和全球金融市場的融合程度也逐步加深。沿線國家中除俄羅斯、印度、土耳其等新興經(jīng)濟(jì)體之外，其余大部分國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較低，經(jīng)濟(jì)體量較小，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)相對單一，貨幣幣值不穩(wěn)定，易受世界經(jīng)濟(jì)影響，國家金融體系的抗風(fēng)險能力普遍不強(qiáng)。一旦這些國家和地區(qū)發(fā)生貨幣信用風(fēng)險等金融風(fēng)險，必將通過匯率通道或亞投行渠道等將匯率風(fēng)險和信用風(fēng)險傳導(dǎo)至我國金融市場，對我國金融穩(wěn)定造成沖擊，進(jìn)而從根本上阻礙人民幣國際化進(jìn)程。

（三）國際主要貨幣在沿線國家地位穩(wěn)固

雖然我國在同沿線國家的貿(mào)易和投資過程中人民幣使用的越來越廣泛，但由于貨幣使用慣性和國家經(jīng)濟(jì)實力影響等因素，美元、歐元、英鎊、日元等國際主要貨幣在沿線國家投資貿(mào)易中仍占據(jù)主導(dǎo)地位。沿線國家對國際主要貨幣，特別是美元的偏好短期內(nèi)不會出現(xiàn)實質(zhì)性變化。美國作為世界最大經(jīng)濟(jì)體，也決不會允許美元的國際主要貨幣地位受到絲毫動搖，因此“一帶一路”倡議下的人民幣國際化必然會受到美國的干預(yù)。同時，考慮到人民幣國際化會影響日元在亞洲市場的地位，日本也會采取各種手段阻礙中國“一帶一路”倡議下的人民幣國際化進(jìn)程。

（四）人民幣完全可兌換尚未實現(xiàn)

“一帶一路”倡議啟動以來，我國與沿線國家的貿(mào)易總額逐步增大，經(jīng)濟(jì)貿(mào)易交換必然伴隨著金融貨幣交換，國際市場對于人民幣實現(xiàn)可兌換的需求也日益迫切。但由于我國人民幣利率及匯率市場化尚未完全實現(xiàn)，人民幣資本項目可兌換的市場與機(jī)構(gòu)也尚待完善，人民幣實現(xiàn)可兌換條件和時機(jī)尚未成熟，這也嚴(yán)重阻礙了人民幣的流通。原本可以通過發(fā)展人民幣離岸市場來解決流出境外人民幣的流通問題，使流到境外的人民幣可以在境外人民幣離岸市場上進(jìn)行交易，但目前人民幣離岸金融市場發(fā)展緩慢，導(dǎo)致人民幣的跨國自由流通受到較大限制。

三、“一帶一路”倡議背景下人民幣國際化的實施策略

（一）加深與沿線國家的貨幣金融合作，構(gòu)建總體合作框架

推進(jìn)我國與沿線國家簽訂合作協(xié)議，構(gòu)建貿(mào)易、投資、金融合作的總體框架，為人民幣國際化搭建有利的區(qū)域合作環(huán)境。充分利用我國與“一帶一路”沿線國家和地區(qū)已建立的國際經(jīng)貿(mào)合作協(xié)商機(jī)制，加強(qiáng)與沿線國家和地區(qū)間的貨幣金融合作。進(jìn)一步加強(qiáng)與沿線國家簽署雙邊本幣互換協(xié)議，擴(kuò)大沿線國家雙邊本幣互換的范圍和規(guī)模：進(jìn)一步加強(qiáng)與沿線國家簽訂雙邊或多邊跨境投資貿(mào)易人民幣清算合作協(xié)議，拓寬人民幣跨境計價、結(jié)算使用范圍;進(jìn)一步加強(qiáng)“一帶一路”區(qū)域金融機(jī)構(gòu)與平臺建設(shè)，深化與沿線國家在平臺構(gòu)建、金融監(jiān)管與風(fēng)險防控等方面的合作：進(jìn)一步強(qiáng)化沿線國家人民幣業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)拓展，加快與沿線國家建立支付清算系統(tǒng)，搭建高效安全的人民幣跨境支付體系。

（二）加深與沿線國家的經(jīng)濟(jì)貿(mào)易合作，推進(jìn)人民幣貿(mào)易結(jié)算的國際化

實現(xiàn)對外貿(mào)易的國際化是促進(jìn)人民幣國際化的重要途徑。一方面，我國要努力深化與沿線國家之間的經(jīng)貿(mào)合作，加強(qiáng)溝通，互利互惠，優(yōu)勢互補(bǔ)，不斷優(yōu)化我國經(jīng)濟(jì)貿(mào)易結(jié)構(gòu)，提高我國產(chǎn)品的國際競爭力，持續(xù)擴(kuò)大貿(mào)易規(guī)模、拓寬貿(mào)易領(lǐng)域、提升貿(mào)易水平，通過貿(mào)易規(guī)模的擴(kuò)大增加結(jié)算幣種優(yōu)先選擇的話語權(quán)。另一方面，充分利用沿線國家對我國大宗商品貿(mào)易的依賴以及我國在金融機(jī)構(gòu)和期貨市場等方面的相對優(yōu)勢，積極推動沿線國家大宗商品（如原油、鐵礦石）交易使用人民幣計價結(jié)算，帶動和提升人民幣國際化水平。

（三）發(fā)揮亞投行和絲路基金的推動作用，推進(jìn)人民幣對外投資的國際化

亞投行和絲路基金作為“一帶一路”倡議中的重要金融平臺和融資渠道，是人民幣國際化最核心的金融媒介。我國應(yīng)積極利用亞投行和絲路基金的區(qū)域影響力，在為沿線國家的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等項目提供投融資支持的過程中，優(yōu)先使用人民幣發(fā)放貸款或以發(fā)行人民幣債券等形式進(jìn)行融資，提高人民幣在沿線國家和地區(qū)的使用比例，擴(kuò)大人民幣的使用范圍和規(guī)模，“潛移默化”形成人民幣的使用慣性，提升人民幣區(qū)域貨幣的地位，助推人民幣國際化進(jìn)程。

（四）穩(wěn)步實現(xiàn)人民幣資本項目可兌換，打造多元化離岸人民幣中心

為進(jìn)一步增強(qiáng)人民幣在沿線國家的投資交易和價值儲備職能，逐步實現(xiàn)人民幣資本項目可兌換已是大勢所趨。但人民幣資本項目可兌換是一把雙刃劍，在加快人民幣國際化進(jìn)程的同時，也可能將沿線國家的金融風(fēng)險傳遞至我國。考慮到防控金融風(fēng)險、保持經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定健康發(fā)展的重要性，當(dāng)前必須要堅持管理地、漸進(jìn)式地穩(wěn)步推進(jìn)人民幣資本項目可兌換，確保人民幣國際化穩(wěn)健推進(jìn)。在目前人民幣資本項目尚未完全實現(xiàn)可兌換階段，還要積極推進(jìn)人民幣離岸市場多元化布局。下一步應(yīng)在有條件的沿線國家的金融中心城市（如孟買、莫斯科）打造多元化的人民幣離岸中心，逐步在境外形成一個網(wǎng)絡(luò)化的、全天候的人民幣離岸市場體系，促進(jìn)人民幣體外良性循環(huán)。

（五）健全和完善金融市場體系，防范國際金融市場風(fēng)險

我國國內(nèi)金融市場的發(fā)展和開放水平直接影響著人民幣國際化的發(fā)展進(jìn)程。完善的國內(nèi)金融市場是人民幣國際化的重要金融保障。當(dāng)前健全和完善國內(nèi)金融市場體系主要包括推動利率市場化改革、匯率市場化改革和金融監(jiān)管體系改革。一方面，應(yīng)在確保匯率穩(wěn)定的前提下，逐漸形成彈性高以及雙邊波動的人民幣匯率機(jī)制，逐步推進(jìn)利率市場化發(fā)展。另一方面，應(yīng)以防范國際風(fēng)險為目標(biāo)，進(jìn)一步完善金融監(jiān)管體系，制定適應(yīng)“一帶一路”倡議下人民幣國際化的金融監(jiān)管相關(guān)法律制度，有效識別、防范、降低、化解金融市場波動風(fēng)險。

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作者簡介：

姜敬廉，中央財經(jīng)大學(xué)國際經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易學(xué)院國經(jīng)貿(mào)（國際貿(mào)易/金融風(fēng)險管理）17-2班，北京。