試論立訊精密工業股份有限公司資產負債表分析

馮興華

摘要：立訊精密工業股份有限公司的資產負債表根據權責發生制的記賬原則即以權力和責任的發生為依據來記錄收入和費用。因此資產負債表的一定程度可以反映出企業的償債能力以及營運能力，以資產負債各項財務指標為基礎通過現金流量表財務指標對其進行修正補充分析。

關鍵詞：資產負債表;營運能力;償債能力

一、資產負債表概述

資產負債表反映企業在一定日期的財務狀況（即資產、負債和業主權益的狀況）的主要會計報表，資產負債表利用會計平衡原則“資產=負債+所有者權益”。其報表功能可以在一定時間內了解企業的經營狀況。是揭示企業某一特定時期內所擁有的資源，應該承擔的義務，和所有者對凈資產的要求。資產負債表左側表示資金的存在形態包括：固定資產、原材料、存貨、現金、銀行存款。右側表示資金的歸屬包括債權類和股權類項目列示。 資產負債表根據權責發生制的記賬原則即以權力和責任的發生為依據來記錄收入和費用。因此資產負債表的一定程度可以反映出企業的償債能力以及營運能力，以資產負債各項財務指標為基礎通過現金流量表財務指標對其進行修正補充分析。

二、立訊精密工業股份有限公司概述

立訊精密工業股份有限公司是一家專注于連接器的研發、生產和銷售的公司。公司的核心產品為電腦連接器，同時公司正逐步進入汽車連接器、通訊連接器和高端消費電子連接器領域，拓展新的產品市場。截至2010年，公司生產的臺式電腦連接器覆蓋全球 20%以上的臺式電腦，并快速擴大筆記本電腦連接器的生產。公司業務范圍廣，覆蓋電腦、汽車通訊和消費電子等領域，已確立了自身的競爭優勢，贏得眾多知名大客戶的一致認可。公司在實驗室的建設上投入了大量的資金和資源。目前，公司在全球擁有實驗室共14間，主要分布于華南、華東及中國臺灣地區，其中4間已經ISO17025認可。

三、立訊精密工業股份有限公司資產負債表解讀

3.1償債能力分析

運用財務報表分析中的比較分析法摘取企業同一科目的不同時點變化走勢來判斷企業現在經營環境或者預測未來的經營環境是否利于企業的發展。

2016年到2018年總資產處于不斷增長趨勢由209.55億元增長到364.41億元增長率達73.9%

其中總負債由2016年的88.25億元增長到2018年的197.67億元增長率達123.22%

資產負債率2016年至2018年逐年遞增也表明企業近3年債務規模不斷增大。股東權益總額由2016年121.30億元增長到2018年的166.75億元增長率達37.5%。權益乘數2016年至2018年逐年遞增，益乘數越大表明所有者投入企業的資本占全部資產的比重越小，企業負債的程度越高;結合資產負債率走勢與權益乘數走勢再次證明該企業債務規模在增大。

通過上述分析2016年至2018年企業主要是通過債權方式進行融資。既然企業通過債權來解決資金來源問題，那么我們就必須要關注企業是否具備償債能力。

流動比率2016年至2018年由1.69遞減至1.34呈下降趨勢（流動比率=流動資產/流動負債），合理的流動比率數值為“2”也就是說流動資產保持在流動負債的兩倍企業具有償還短期債務的能力。由此可見企業在短期償還債務中存在一定的風險隱患。

速動比率2016年至2018年由1.44遞減至1.07呈下降趨勢，合理的速動比率為“1”即使企業近三年速動比率雖然呈現下降趨勢但仍保持在合理的范圍內。根據流動比率走勢和速動比率走勢分析及各自合理值比較分析的過程結合來看，短期償還債務的能力存在一定風險。根據此現象我們后續還要探究企業的營運能力并找出相應的解決方案。

3.2營運能力

存貨周轉率指標可以預測整個公司現金流從而分析出公司的市場業務需求和供應鏈運作情況;企業經營順利存貨周轉率就會越高，存貨占用水平越低;2016年至2017年隨著存貨不斷增加同時存貨周轉率也在緩慢地上升，表明該企業存貨變現能力逐漸增強，存貨管理水平逐漸提高;另一方面存貨周轉率的提升也間接加強該企業對上游企業的資金占用能力。

流動資產是企業全部資產中最活躍的資產，是企業順利運行的“大動脈”具體包括：貨幣資金、應收票據、短期投資、應收賬款、預付賬款、其他應收款、 存貨等。流動資產周轉率是衡量企業資產利用率的重要指標，充分有效地利用企業流動資產，調動閑置的貨幣資金或者降低生產成本等措施來加強對企業內部營運管理能力。

2016年至2018年該企業流動資產周轉速度較慢同時流動資產周轉率整體呈現下降趨勢;根據分析可知該企業流動資產中占比規模較大的部分來自資產負債表中的“應收賬款及票據科目”2016至2018年應收賬款周轉率較低同時“應收賬款及票據”增長率高達130.26%，因此該企業應重點關注對銷售商品后回款環節的管理。

根據2015年至2018年領益制造與立訊精密總資產周轉率指標走勢比較分析可知立訊精密的總資產周轉率整體呈現遞增的趨勢，近四年的總資產周轉率平均值為1.335;領益制造總資產周轉率波動式遞增的趨勢，近四年的總資產周轉率平均值為1.970;立訊精密總資產周轉率與領益制造比較仍有較大的提升空間?？傎Y產周轉率偏低時證明該企業的總資產未能得到充分利用。該企業營運中需要提高銷售收入，適當縮減應收賬款以及應收票據的規模并在收到貨幣資金后加強對外投資能力，使閑置資金得到充分利用。

OPM營運資本分析

OPM是指企業業務需要占用的流動資金減去業務可以節約的流動資金結果為負數那么該企業的營運能力較為激進。

OPM=（應收票據+應收賬款+預付款項+存貨）-（應付票據+應付賬款+預收款項+應付職工薪酬+應交稅費）

2018年立訊精密OPM=160.44-112.33=48.11;2018年立訊精密營運資本230.78-171.19=59.59

2017年立訊精密OPM=106.8-69.49=37.31 ;2018年立訊精密營運資本173.72-117.12=56.56

2017、2018年立訊精密OPM>0、營運資本>0，營運資本>OPM資本;總體看企業還是多以自有資金進行營運，截止目前盈利狀況較為健康。

四總結

通過對立訊精密工業股份有限公司的資產負債表中指標分析不難看出該企業近三年整體發展事態良好。存在的問題：1、償債能力方面由于企業負債規模逐漸增加因此短期償還債務時存在一定風險隱患2、營運能力方面企業應加強對應收賬款的管理（可以將應收賬款的回款情況加入到銷售人員的績效考核方案中）;提高企業自由閑置資金的對外投資使用率以及上下游企業資金營運使用率;提高企業銷售收入規模。

參考文獻：

【1】張新民，張連起《財務報表解讀》[M].機械工業出版社，2017.10

【2】張新民，王秀麗. 《企業財務報告分析》[M].高等教育出版社，2005.8

【3】孫晨，哈佛分析框架下中國鐵建財務報表分析[D]吉林財經大學，2014