中國對烏克蘭直接投資發展的swot分析

靳少華

關鍵詞：烏克蘭;直接投資;SWOT分析;貿易

中烏兩國經貿往來形勢良好，截至2018年底，中烏兩國進出口總額約為98.1億美元，增長28.4%，其中烏克蘭對中國的出口額為22.1億美元，增長10.6%，進口額為76億美元，增長34.6%。“一帶一路”倡議的提出，給了中國和烏克蘭新的發展機會，如何拓展中烏在直接投資合作上的可能性與可持續性，探索出合適中烏兩國直接投資的合作方式是我們需要解決的問題。

一、中國對烏克蘭投資分析

1991年自烏克蘭重新獨立以來，中國是首批承認并和烏克蘭正式建交的國家。自2001年起，中烏兩國之間的投資已從零開始，向著多領域、多維度發展。

（一） 農業投資起步晚，發展快

烏克蘭物產豐富，農業科技技術積累豐厚，機械電氣化水平較高，是東歐國家中農業發展地理條件最優的國家之一。自2006年以來，中國與烏克蘭農業合作正式起步，當年的投資雖僅占中國對烏克蘭直接投資的0.1%，但其投資增長勢頭持續提高。2018年占比達到12.1%。

2013年8月，烏克蘭國家食品和糧食公司與新疆生產建設兵團簽署了支持農業重點項目合作備忘錄，該項目的投資總額超過26億美元，覆蓋約200萬公頃土地，其中約四分之一的耕地使用中國先進的灌溉技術，確保糧食作物的產量得以增加。新疆生產建設兵團在展開農業生產時，采用現代化技術，種植小麥，玉米等作物，所產出的農產品大部分銷往國內。

（二）工業投資偏重資本密集型產業

在中國對烏克蘭的投資中，資本密集型產業是主要投資方向。截止到2018年底，中國企業在烏克蘭的投資中，工業產業占比約為59.7%，批發零售業比約為37%，農林牧產業占比約為35.8%，酒店餐飲產業占比約為2.2%。其中，以對加工工業、造紙行業、輕工業、化工工業和非金屬礦物制品的投資增幅最大。而對于采礦工業，中國常采取一次性投資為主，且投資總額占比不高，通常不超過2%。

烏克蘭為實現本國清潔能源的發展目標，出臺電費補貼、稅費減免等優惠政策，加快了光伏發電和風力發電的建設。2018年，烏克蘭成為中國光伏組件出口前十的市場。另外，中國投資企業還積極加入烏克蘭的風電開發合作。2018年9月，中國電建同外方業主簽訂錫瓦什250兆瓦風電EPC合同，建成后將成為歐洲最大的路基風電場，項目總投資額2.92億歐元。

（三）批發零售、酒店餐飲業投資增速平穩

自2001年以來，批發零售業長期位于中國對烏克蘭投資總額的第二位。在中國對烏克蘭的行業投資占比重，批發零售業扎比較為穩定，大多穩定在37%之間。

相對來講，對酒店餐飲也的投資態勢較為平穩，2008至2018年的年投資金額起伏不大，但其占對烏克蘭投資總額比重有較大變化，最高點是2016年的13.2%，最低點是2008年的2.1%。

（四）建筑業是投資新趨勢

自2010年以來，建筑業成為中國對烏克蘭的新投資方向。2010-2018年期間，建筑業的年均投資金額達到268萬美元，占比最高達到10.2%。

從中國在烏克蘭的直接投資行業構成中可以看到，其投資方向更多偏向于第二產業，而第一和第三產業占比較低，投資結構仍需進一步優化。

二、中國對烏克蘭直接投資SWOT分析

（一）優勢分析

烏克蘭在中國投資結構中的份額為0.004%，但投資額每年都在增長。2002年到2018年間，中國對烏克蘭直接投資從約810.73萬美元增至1920萬美元，年均增長率5.2%。總體增長呈現出短期波動，穩中有增的發展趨勢。

改革開放以來，中國在勞動力密集型產業和資本密集型產業上，取得了明顯的有利地位。依據科技創新原理，如果可以通過對外直接投資，將這些產業部門轉移到烏克蘭等發展中國家中去，可以將中國的比較優勢升華為競爭優勢，提高中國的國際競爭力。

首先，中國與烏克蘭經濟發展水平相似，居民收入水平、消費水平相近，具有相似的市場需要。所以選擇烏克蘭進行直接投資時，中國投資企業產品比較適合烏克蘭的需要，有利于企業的融入，快速適應。

其次，中國擁有成熟的技術和加工制造工藝，可以進行標準化生產。在工業生產領域，能夠帶動烏克蘭相關產業的發展，減緩烏克蘭國內就業壓力大的現狀。

第三、在烏克蘭市場競爭中，歐洲企業憑借烏克蘭同歐盟的親密關系，擁有著比中國投資企業更好的關稅待遇。因此，中烏自貿協定的簽訂，將提高中國制造商在烏克蘭的市場地位。通過中烏自貿協定，中國投資企業也可借此而將產品銷售范圍延伸到歐盟國家的市場。

根據世行統計報告顯示，自2009年以來，烏克蘭著力于改善本國營商環境，其營商環境排名已從2009年的第146位，上升到20198年的第71位，這無疑能夠吸引到更多的中國直接投資。

（二）劣勢分析

首先，烏克蘭的政治體制處在過渡時期，黨派斗爭比較復雜。地區間的差異和民族之間的爭斗加劇了烏克蘭政治局面的不穩。各個區域之間的宗教信仰、地域文化的不同，造成了烏克蘭目前的政治危情。就目前的現狀來看，烏克蘭的政治危情不是短期內就可以消除的，這無疑是給中國的投資帶來不穩定的因素。

其次，烏克蘭在經濟方面的相關法律法規還不夠完善，如果政策方面有所變動，就會造成外部投資國的擔心。即便中國已經對烏克蘭進行了多個直接投資項目，政策的不穩定也給中國的投資帶來不可忽視的損失。烏克蘭實行的是國有資產私有化的的體制，這突破了原有的國家政策的束縛，有利于經濟進一步的發展，但國家體制改革中還遺留有較多的問題，也會影響現有的體制結構。

再次，烏克蘭宏觀經濟的風險比較大。國內較嚴重的通貨膨脹問題、沉重的外債負擔和烏克蘭的貨幣風險，都會給烏克蘭吸引外來投資帶來極其不利的影響。

最后，烏克蘭在營商便利環境方面的問題較多，同周邊其他經濟體相比仍處于劣勢地位。例如，在辦理用地審批于可再生能源再生項目并網時，中方企業在進行項目開發時經常遇到“吃拿卡要”的情況，以致于給經營企業增加額外的負擔。另外，項目開發商經常因電網企業的拖延、資金不足的情況，被迫承擔額外的項目基建費用，從而造成項目開發成本的增加。

（三）機會分析

自中烏兩國正式建交以來，在經貿優勢互補的基礎上，兩國雙邊貿易呈現曲折中前進的發展趨勢。雙邊貿易總額由2008年的61.5億美元增至2018年的98.1億美元，且中國是烏克蘭最大的貿易逆差國，這體現出中國商品在烏克蘭市場競爭力較強。

貿易結合度是對兩國雙邊貿易依存度的衡量指標，如果貿易結合度數值大于1則表示兩國貿易聯系緊密，反之則較為松散。由圖1可以看出，中烏克蘭兩國貿易結合度指數整體呈穩步上升態勢，雖指數長期低于1，但其數值呈逐漸上升趨勢，則表示中烏兩國貿易關系越發緊密。這為中國對烏克蘭直接投資發展打下良好基礎。

圖1 2008-2018年中烏兩國貿易結合度指數

（四）威脅分析

1.國內政治風雨變幻

自1991年烏克蘭獨立以來，其政治體制長期處于不穩定的轉型狀態。同時受2004年顏色革命影響，國內各個政治力量間的爭斗較為激烈。另外，烏克蘭國內各個地區之間的矛盾較為嚴重，特別是在民族、宗教、文化、經濟等方面存在較大差異，造成其政治體系不夠穩定，這也是其政治危機頻發的核心問題所在。

烏克蘭雖已建立起三權分立和多黨制的政治體系，但其政黨制度規則不夠明確，尚未建立起完善的權力制衡機制，政黨之間常為了權力分配問題而存在尖銳矛盾。由于受到政治等因素的干擾，烏克蘭國內的商業環境發展較為滯后，且因為政策透明度的缺乏，導致其國內市場競爭及資源分配的非正常問題，其監管系統和法律架構難以落實統一，造成其難以形成良好的投資環境。而政治改革的變化。

2.地緣政治風險較為突出

從地緣政治方面來看，波蘭、匈牙利等烏克蘭西部及南部國家多已加入北約及歐盟，而烏克蘭北部則同俄羅斯和白俄羅斯接壤，這就使得烏克蘭正處于歐洲同俄羅斯政治的交叉點，造成烏克蘭處于北約同俄羅斯之間的兩難處境。從整體上來看，如果烏克蘭倒向北約，則會進一步擠壓俄羅斯的戰略空間，而倒向俄羅斯則會造成西方國家擔心俄羅斯地緣實力的增長。在這種地緣政治的形勢下，極大的減少了國外投資者對烏克蘭直接投資的吸引力。

三、 中國對烏克蘭直接投資建議

（一）緊跟“一帶一路”倡議

作為中國重要的戰略合作伙伴，烏克蘭積極響應2013年“一帶一路”倡議。2014年12月，絲路基金正式成立，主要關注于為“一帶一路”沿線國家和地區的投資項目提供融資支持。亞投行和絲路基金成立以來，已經為一帶一路”沿線多個國家和地區的投資項目提供了融資服務，有力推動了項目所在地區社會經濟的發展。2017年12月，中烏兩國簽署落實“絲路經濟帶”的路線圖，將觀念的統一落實到行動之上。中國與烏克蘭兩國關系的加強，等于為中國對烏克蘭的投資增加一層保障。因此，中國企業在投資烏克蘭的過程中，要僅僅跟隨“一帶一路”戰略的實施，集中關注于烏克蘭國內農業、能源產業、基礎設施以及其他經濟領域的范圍，在此基礎上能夠創造出更多的就業機會，稅收和貿易流動。

（二）嚴格遵守烏克蘭各項法律規章

中國積極融入到烏克蘭當地的社會中，遵循烏克蘭的政策以及法律法規，做到居留身份合法、經營活動合法。不僅僅要做到符合當地的法律法規，還要與當地的各個政府部門和工商協會的交流和活動，積極承擔起企業的社會責任，在當地構建起平等互利的經貿合作伙伴關系。中國投資企業在投資烏克蘭之前，烏克蘭國內的法律條文和程序較多，中國投資企業在烏克蘭投資時需要同多個部門和機構溝通，要努力學習當地的法律政策，按照各個法定程序環節的要求，按照相關程序和格式提交各類文件。必要時可以請律師幫忙輔導，以便為以后中烏更好的經濟合作打下一個良好基礎。

（三）加強對投資目標環境的評估

在選擇行業投資目標時，中國投資企業要合理評估自身實力、企業定位和市場需求，以選擇合理的行業投資方向，并通過市場調研、中介咨詢、專家顧問等途徑對標的企業做全面的市場評估，合理制定行業投資評估計劃及可行性報告，以規避盲目跟風的風險。

中國投資企業在確認行業投資方向后，要冷靜選擇最佳行業投資標的，要注意行業投資雙方資源的優勢互補情況，經過行業行情、企業業績、財務及市場情況等多方面信息的比較，初步篩選出意向目標。在開始初步投資洽談之前，中國投資企業要健全風險防控體系，對目標企業所在行業進行深入的接觸和調查，對其進行全面的投資風險評估，并根據市場分析核算出目標行業的投資環境再做合理調整，并經細分行業專家二次評估和技術確認后方可開始正式接觸。要充分發揮國際投行的金融支持作用，實施資金預算的全面管理，選取適當支付方式，降低支付風險，以減少可能造成的財務風險。

（四）增強風險防控意識

由于烏克蘭國內投資環境尚不成熟，投資和合作的風險相對較大。從整體來看，烏克蘭還存在經濟基礎薄弱、國內市場需求不足、銀行體系不完善等問題，使得其國內經濟發展的可持續性和穩定性較差。

首先，為了減少海外行業投資的整合難度，降低法律風險，中國投資企業可實現聘請熟悉當地法律情況的專業律師團隊，以規避可能出現的法律風險，并對行業投資方案進行優化，健全合同協議內容，保護企業法律權益。當投資協議磋商完成后，可立即進入審批環節，確保行業投資項目的有效性。針對發展中國家的海外行業投資項目，中國投資企業要同其政府簽署穩定財產權和外匯的協議，以確保自身利益不受政策及法律變化的負面影響。

其次，在投資結構形式上做合理調整，可采用獨資、合資、參與開采并從項目中產出提成、曲線投資等靈活方式。在烏克蘭社會中存在一定的民族主義，外國獨資企業或控股當地企業會存在一定的產權風險，而同當地企業合資則風險相對較低。

最后，針對烏克蘭市場擔保機制不健全、投資風險較高的問題，在世貿組織規則范圍內，中國政府可借鑒日本境外投資風險保險制度，應加大對中國企業的風險市場投資的政策支持，為其提供投資保險服務，以增強其項目融資及風險應急方法能力。這項保險制度的實施，能夠有效的降低中國企業在烏克蘭的投資風險，有利于中國企業對烏克蘭投資活動的展開。

（五）積極推動投資資源整合

海外投資的成功與否，要求投資雙方的業務整合上必須取得明顯的成效，不然就會造成業務方面和財務方面的雙重失敗。業務整合的目標要同自身戰略目標高度一致。在技術整合方面，中國投資企業要對投資目標企業或行業的技術資源、自然資源、生產流程等做統一整合，以便順利完成對重要資源的轉移、吸收和內化，以提升中國投資企業的核心競爭力;在人力整合方面，中國投資企業要對投資目標企業的核心員工進行合理安置，以維持其正常工作和發展，以提高人力整合的效果。在投資整合的過程中，中國投資企業要對可能出現的擔憂、恐懼等負面情緒進行及時、有效的安撫，以維持人力資源的穩定。同時，要為投資企業人才的后續培訓做合理規劃，構建有競爭力的薪酬機制，為投資企業的員工營造良好的發展方向;在市場資源整合方面，中國投資企業要結合投資目標企業所在地區的市場情況，拓展產品營銷渠道的覆蓋面，進行合理、有效的梳理整合;在文化整合方面，中國投資企業要對可能出現的文化不適應、不相容等情況做好整合方案，要投入足夠的耐心和精力，通過系統的企業文化培訓，逐漸消除和彌補雙方企業文化所存在的差異，尋找雙方的異同點，堅持以人為本、良好互動的原則，減少企業文化方面的沖突，讓投資企業能夠快速的融入到自身企業文化之中，實現文化協調。

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