構建多層次資本市場推動河南省科技型民營企業高質量發展研究

李麗菲

摘要：當前，我國經濟正在由高速增長階段轉向高質量發展階段。科技型民營企業是推動供給側結構性改革、激活創新創業活力的重要主體，利用資本市場發展科技型民營企業存在很大的發展空間。同發達地區相比，河南省的資本市場發展不足，需要通過完善金融體系、優化金融生態環境、創新民營企業金融服務、加大對資本市場的支持力度、加強金融發展人才隊伍建設等舉措持續發力，拓寬科技型民營企業的融資渠道，推動河南省民營經濟實現創新發展、轉型發展與提質發展。

關鍵詞：科技型民營企業;資本市場;金融

資本市場作為直接融資的主陣地，與民營經濟的發展壯大存在深刻的互動關系[1]。科技型民營企業是民營經濟中最具活力的市場主體，是新經濟的典型代表，已經成為推動產業轉型升級的有生力量，是參與國際市場競爭的主力軍。以金融力量支持科技型民營企業發展，構建多層次資本市場，充分發揮保險、信托、租賃、財務公司等各類金融機構的特色優勢，為科技型民營企業提供更多元化、及時的資金支持，是實現經濟高質量發展的必然選擇。

1 資本市場支持科技型民營企業高質量發展的重大意義

科技是國之利器，國家賴之以強，企業賴之以贏，人民生活賴之以好。積極引導河南省科技型民營企業轉型升級，對于河南省完成供給側結構性改革、激活河南省創新創業活力具有重要作用。隨著我國經濟進入高質量發展的新階段，切實需要資本市場不斷發揮優化資源配置、實現風險轉移和分散等重要作用，對于支持河南省民營經濟發展有重要的現實意義。

1.1 破解融資瓶頸的現實需求

科技型民營企業的融資瓶頸是當前各種因素疊加的結果[2]。作為直接融資的主陣地，資本市場在支持民營經濟發展中占據著重要位置，可以解決大量企業，尤其是中小企業的融資難題，適應改革金融結構、降低間接融資比例、降低金融系統性風險的需要。當前，我國社會融資的主要資金來源是銀行，銀行掌握了我國80%的金融資產，而銀行的資金面臨重重監管，目前真正能進入資本市場的銀行資金還只是少數理財資金。并且，資本市場中融資結構失衡，股權融資規模過小，呈現“重債輕股”的局面，企業融資渠道單一，不少企業高財務杠桿運行，經濟整體面臨的金融系統風險較大，對實體經濟支持作用不強。大力推進地方性多層次資本市場的建立，可以為企業打通融資通道，提高直接融資比重，降低企業融資成本，從根本上改革目前以銀行為中心、以債務融資為主的金融結構，實現真正意義上的金融支持實體經濟發展、引導經濟結構轉型升級。

1.2 調整產業結構的必然選擇

資本市場作為市場化的資源配置機制，與產業結構和產業組織具有密切的同步聯動性，可以為新興產業的產生和發展提供資源和場所，從而為產業結構升級奠定基礎。資本市場的功能整合和產業結構調整升級的基本前提是通過資本和勞動等資源的流動，消除市場經濟中的短缺和過剩，為產業結構優化升級提供內在動力。資本市場通過資金導向機制可以優化資源配置，通過市場來體現國家產業政策導向，促進主導產業的形成以及擴散效應的實現。另外，資本市場所具有的融資和優化資源配置等功能為新興產業的產生和發展提供了資源和場所，可以通過市場化的判斷評價新興產業的發展方向，降低新興產業發展不確定性帶來的社會成本，分散社會風險，為新興產業的形成和擴張提供可靠的保障。

1.3 助力供給側改革的必然要求

資本市場在金融運行中具有牽一發而動全身的作用，是新常態下疏通經濟發展的“血脈”，是夯實實體經濟的“基本盤”，也是做優經濟發展動能的“轉換器”，對推進供給側結構性改革具有不可替代的作用。供給側的變量涉及資本、勞動力、全要素生產率等，其中資本市場具有的去杠桿、降成本的比較優勢以及并購重組、資產支持證券化等市場化手段，可以為科技型民營企業補充資本金、降低杠桿、培育動力提供多種渠道，也將為提高金融服務實體能力，平穩化解資本市場風險帶來切實抓手。打造一個規范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場，是深化資本市場供給側結構性改革的應有之義。

1.4 實現科技資源與金融資源有效對接的內在選擇

科學技術是第一生產力，金融是現代經濟的核心，科技創新和金融創新已經成為轉變發展方式、推動產業升級的兩大引擎[3]。科技型民營企業是基于新技術、新產品、新服務基礎上的新企業，是經濟社會發展中最具有創新活力的企業群體。完善資本市場體系、實現科技資源和金融資源有效對接，是推動發展轉向創新驅動、內生增長軌道的必然選擇，為科技型民營企業發展提供了有利條件和廣闊空間。通過政府搭臺、社會參與、市場運作的方式，可以進一步引導金融資源向科技領域配置，加快形成多元化、多層次、多渠道的投融資體系，實現金融資源與社會資源有效對接和產業鏈、創新鏈、資金鏈協同發展，推動民營經濟產業結構調整和轉型升級，提升科技型民營企業自主創新體系的整體效能，為河南省打造發展新引擎、培育增長新動能、實現彎道超車和跨越式發展注入強勁動力。

2 河南省資本市場服務科技型民營企業的發展基礎

2.1 河南省民營經濟發展概況

河南省高度重視民營經濟發展，已逐漸成為引領河南省經濟發展的主力軍。從規模上看，2017年全省民營企業數量達到113.1萬戶，占全省企業總數的87.9%。從總量上看，2017年全省民營經濟增加值達到2.9萬億元，占生產總值的比重為65%。從質量上看，2017年全省民營企業上繳稅金2 674.7億元，占全省稅收的61.8%。從社會貢獻上看，2017年民營企業技術創新投入和新產品產出占全省的70%，民營企業就業人數占城鎮就業人數的80%。與此同時，要清楚地看到，河南省民營經濟總體實力還較弱。從市場主體數量上看，截至2017年底，全省實有各類市場主體503.18萬戶，民營企業總數為113.1萬戶，占比僅為22.5%，較浙江省、江蘇省分別低10.2個、10.1個百分點。從發展規模上看，2017年全省營業收入超過100億元的民營企業僅有20家，超過500億元的企業僅有1家（雙匯），超過1 000億元的民營企業至今還未實現零突破，其數量大大低于浙江省、江蘇省等地。從發展實力來看，2017年我國民營企業500強榜單中，河南省僅有15家企業上榜，民營企業國內上市的公司中河南省僅有40家，其數量遠遠低于周邊省份。