基于國有資本經營預算觀察央企投資效率與資本運營

李大鵬

摘要：文章研究通過分析國內外相關文獻資料，在基于國有資本經營預算的前提下，展開對我國央企的投資效率與資本運營現狀的觀察。

關鍵詞：國有資本;經營預算;央企投資效率;資本運營

在我國的國有資產體系中，國有資本占據著至關重要的位置，而中央企業（央企）作為我國經營性資產的重要載體，其經營管理水平與運營效率的高低對于我國全民經濟的發展有著決定性的作用。通過實施國有資本經營預算可將國有資本所有者以及國有資本經營者之間的收益分配關系充分反映出來，實施該制度也是確保眾多央企控股上市公司能夠實現經營模式與管理模式得到有效改革的關鍵。實現對國有資產經營管理模式與政府預算管理模式的有效改革對推進我國全民經濟的發展有著重大現實意義。根據相關研究資料顯示，目前，我國大多數工業類央企控股上市公司中存在著投資過度的行為，而通過實施國有資本經營預算并提高國有資本收益的收取比例，可以對央企過度投資行為起到強效的抑制作用。為了實現對國有資本經營預算制度的全面改善，相關管理人員就必須從真正意義上實現對資產收益比例以及收取范圍的有效擴大，在明確國有資本經營預算的實際支出投向的基礎前提上，加大現代企業股東占款的監管力度，從而對國有資產經營預算的編制提供可靠保障。

一、分析國有資本經營預算

據調查資料顯示，現階段國外因缺乏獨立性國有資本經營預算體系，所以能夠借鑒使用的研究文獻相對較少。但諸多國外研究學者通過分析與計算資本配置的效率與公平性，從側面角度證實了實施國有資本經營預算制度的重要性與必要性。針對資本配置效率，國外相關文獻指出，公有資產能夠有效提升市場經濟效率，而通過上繳國有資產收益能夠有效彌補政府財政資金不足等情況，以此實現對國債與稅收依賴性的有效減少，在強化生產性投資的同時，實現對國家整體經濟效率的有效提高。而從資本配置公平的角度上出發，政府部門作為出資國有企業的重點對象，通過實施利潤分配，能夠將所獲取的部分分紅作為投資成本投入企業中，同時可將獲取的分紅用作公民社會福利，以此實現對我國人民群眾生活水平的有效提高。相較于國外研究，我國對國有資本經營理論與預算的研究更為豐富，通過體系框架、編制主體以及內涵等多方面實現對國有資本經營的全面分析。國有資本經營預算體系作為國有資本企業實施財務監管的重要手段，其不僅能夠實現對我國國有企業內部資源的有效整合與配置，同時對于強化企業內部控制、提高企業管理效率與經營管理水平等多方面均有著至關重要的作用。

二、分析非效率投資

根據對國外相關文獻資料的分析發現，目前國外針對資本配置和投資效率的有關研究取得了豐富成果，因此可將其作為較好的參考依據。但值得注意的是，由于我國國情與制度背景和國外經濟發達國家存在較大的差異，且國有資本經營預算管理與國有企業改革具有一定的特殊性。我國相關研究學者通過分析研究國有資本經營預算的基礎理論得出了豐富成果，現階段，我國多數的國有資本經營預算制度在實際實施過程中，均是在遵循國有資本預算試點研究與實際情況的相關規范下所進行，目前尚未想出具備實際實施效果的評估體系與框架，相對缺乏對應的實證檢驗標準。根據上述情況可得知，將央企作為研究對象并從非效率投資的角度上出發，在遵循制度變遷效果為主旨的基礎前提上，有關國有資本經營預算實際實施效果的相關研究數量仍然較少。在社會全面深化改革與經濟轉型的背景影響下，作為我國國有資本經營管理模式的必要選擇，國有資本經營預算制度同時也是實現國有資本管理體系建設創新的重要條件。基于此，全面深入探究國有資本經營預算制度的實際實施效果，并不斷強化對國有資本戰略與國有經營預算制度體系的認知，是提高國有資本企業的資本運營效率以及投資效率的關鍵。

三、分析目前我國央企投資效率以及資本運營中存在的問題

從經濟轉型與深化改革的現實角度上出發，深入分析數據統計與經濟計量等方法對我國國有資本經營預算的實施效果影響，發現國央企投資效率以及資本運營中存在的主要問題包括了以下三點：一是因我國所編制的國有資本經營預算周期較短，所以導致企業中存在投資短視等不良行為，從而致使央企上市公司中出現投資過度的現象;二是央企中過度投資的行為泛濫嚴重;三是由于央企控股上市公司中存在大股東占款等現象，導致企業投資效率與資本運營效率無法得到有效提高。

四、改善上述問題的有效途徑

（一）全面擴大國有資本收益比例與收取范圍

我國國有資本經營預算的實際實施范圍在現階段存在較大的擴展空間，同時，因我國所頒布的相關制度要求所有央企控股上市公司必須全面實施國有資本經營預算制度，包括各地方政府也必須要求地方國有企業實施該預算管理制度，而針對被國有資本的股東以及相關企業則僅要求其上繳對應的股息與股利收入，不需要在此基礎上在按照比例上繳其他的利潤。這種情況加劇了我國央企中過度投資的現象。通過實施國有資本經營預算制度，能將央企的資本運營過程與投資流程均過渡到我國國有資本經濟預算管理系統中，在抑制過度投資情況的同時，實現對過度投資行為發生率的有效降低。根據相關研究資料表明，通過提高國有資本收益比例，能在最大程度上實現對企業過度投資行為的有效抑制。由此可見，該項措施的實施對于央企實現可持續發展有著至關重要的作用。央企雖作為我國成本投入最多的國有企業，但其中仍然存在非效率投資的情況，造成該情況的原因是由于我國中央政府所收取的國有資本收益過少，在導致行業出現內部發展不均衡的同時，致使大多數資本被存留于企業內部，從而導致央企使用粗放式經營模式，在投資方面出現盲目行為，進而導致非效率投資行為與過度投資行為頻頻發生。

（二）明確國有資本經營預算支出的具體投向

根據相關調查資料顯示，實現對國有資本經營預算范圍的有效確認，是保障國有資本經營預算制度能夠充分發揮自身優勢的重要基礎前提。在我國國有資產管理制度改革的背景影響下，廣大央企公司只有實現對國有經濟布局相關制度做出具備戰略性、可行性的全面調整，才能夠確保我國國有經濟產業結構得到進一步優化，使國企自主創新能力得到有效提高的同時，實現對央企資本投資與配置效率的全面提升。