國金魯飛：逆流而上，破解融資難題

穰侯

近日，據中央登記結算公司數據，截至2019年8月6日，A股共有3573家上市公司涉及股權質押，所有質押股權總市值規模為4.5萬億元。與此同時，海通證券也推出數據，截至8月6日，A股跌破平倉線的股權質押規模已高達1.2萬億元，占A股質押市值的27.5%。可見，在歷經2018年資本寒冬之后的A股市場依舊面臨重重考驗。

國金資管信用融資部總經理魯飛先生在接受采訪時表示：“在質押股權這條路上，機遇和挑戰向來并肩而行。若想在進入‘牛市，避免在爆倉中‘踩雷，就必須精選標的、選時而動，果斷抓住時機。其一，要在各大細分行業進一步加強主動管理，其二便是加大對融資項目的前期調研，逐漸介入資金信用管理，走精品化發展道路。”在當前的市場形勢下，魯飛表現出了超乎常人的自信和謹慎。

魯飛的這份自信并不是盲目的。2018年3月12日，《股票質押式回購交易及登記結算業務辦法》正式實施，該辦法要求，單一券商接受單只股票質押數量不得超其A股總股本30%，集合資管計劃、定向資管計劃接受單只A股質押不得超過總股本的15%；個股的整體質押比例不得超過50%；股票質押率上限不得超過60%。截至12月25日，全年上證指數下跌24.91%，深證成指下跌33.59%，滬深300下跌25.15%，創業板指下跌27.34%，滬深兩市所有上市公司較年初股價增長的僅有305家，而股價腰斬的股票則高達454只，占總數量的12.73%。就在全行業“爆倉”頻繁、哀聲一片之際，魯飛憑借17年的證券投資市場經驗，領導國金資管的股權質押項目以安全平穩的狀態順利度過了異常艱難的時期，成為資本市場的一股清流，再一次驗證了 國金對市場風險的管控能力。

國金資管成立于2013年1月，是中國證券行業領導者國金證券旗下的一家以主動管理為特色業務模式、以量化對沖為主攻方向的行業內專業、領先的資產管理機構，在投資類、企業增值類和定制類等多種業務中均有出色表現；被行業先后授予“2015年相對價值策略年度冠軍”、“2016年度優秀資產支持專項計劃管理人”、“2016信托受益權ABS最佳結構獎”、2017年“最具成長性券商資管”等榮譽。2013年4月，魯飛受聘擔任其信用融資部總經理。這一年可謂是中國股票質押的元年，政策層面開始鼎力支持資本市場開展此項業務。股權質押成本低、周期短，很快便成為上市公司大股東最重要的融資手段之一，同時也成為券商利潤的重要來源。這些年來，魯飛緊抓行業風口，在推動綠地控股、成都天齊實業（集團）有限公司等一百多個企業股票質押項目的過程中，帶領國金資管信用融資部飛速成長，為公司帶來了好的經濟收益，其先進的信用融資理念和豐碩成果為未來打下了良好的基礎。

除股票質押項目外，魯飛也領導信用融資部參與了量化對沖、多策略、非標、債券等資管其他業務，。迄今為止，魯飛累計參與的項目總金額已經突破400億元，信用融資部成為國金資管重要的營收組成部分，對上市公司實體融資提供了部分資金來源。

值得關注的是，在加大項目投入、拓展客戶資源的同時，魯飛還十分注重信用融資專業人才的培養，為公司匯聚了一大批具有豐富的投資經驗、投研創新能力人才。他們定位于專業化的精品資管，聚焦提升主動管理能力，致力于為高凈值客戶提供一站式、多元化、個性化的資產管理方案。6年來，魯飛的工作為國金信用方面特別是股票質押方面提供了有益的嘗試。好風憑借力，國金資管也為魯飛的才華提供了最優質的施展平臺，令他在中國信用投資領域成長為一名值得信賴的投資專家。