3000點壓力依然沉重

尹星

指數四平八穩 賺錢效應回暖

主持人：節后一周雖然指數成交量沒有放大，但賺錢效應有好轉。

泛舟：賺錢效應始終存在，只是賺錢的人群開始擴散。因為能大幅持續上漲的品種出現了，而且逐漸多了起來。就好比上個月，賺錢效應始于東方通，強化在東方中科，散在一批次新莊股。隨后，當大家覺得節前的一兩個交易日沒什么亮點，好像人氣又要繼續低迷下去時，寶鼎起來了，穩固人氣讓賺錢效應擴散的后續梯隊品種也開始發散。這些就是大循環中的小周期，一環扣一環，形成一個周期的大循環。中間投資者能看懂哪個點，就賺哪個點的錢，想通吃難度是很大的。

主持人：是的，寶鼎直接激活了人氣，就像上個月的東方通一樣，但多數投資者還在一個所謂市場試盤的點上繞不出來，困在里面。

泛舟：誰都有這種時期，想做下去并且做好，第一，清醒地認識到自己的不足。第二，跳出現有觀察事物的邏輯，站在一個正確的角度去觀察，去通過實戰練習獲得正確的經驗。

主持人：什么才是正確的呢？

泛舟：這么說吧，大伙問問自己，你每天看盤看啥？為何有的人看十五分鐘就可以結束，你卻要看四小時還看不出個所以然？交易是先做加法，最后做減法，對于指數的拿捏以及人氣的把握，最后可能只要看那么幾個點就行。看對了方向，用對了邏輯后，一切就是那么簡單。讓你交易簡單化的邏輯就是正確。

主持人：那也希望你這次講課可以把“正確”的視角用簡單的語言來告訴大家。指數也沒見有什么要死要活的跡象，讓我感覺有點四平八穩。

泛舟：指數短期不會有很大波動的，這點已經說很久了。關鍵是3000點以上從年初到7月再到9月已經堆積了三個平臺，再去沖擊，需要消耗更大的能量，反正我目前是看不出有啥契機讓滬指往上掀起那些平臺的蓋頭。但急速震蕩一時半會也出現不了，整體就是抽多了洗，洗縮量了繼續抽，如此運行到一個點，再選方向。選方向時很關鍵，因為震蕩的模式決定了牛市何時到來。越急越容易快速見底，反之則會消耗時間，不過不用太擔心，后者反而容易打開個股活躍的空間。指數和個股的活躍度沒有完全正相關性。而且不存在模式之間的差異。可能有人會說，你短線玩強勢股確實受到指數影響不大，但是趨勢股會有影響。但真的是這樣么？平安也是趨勢啊，寧波銀行也是趨勢啊，受影響了沒？千萬別不要因為自己做不好，做不到就否認這些模式的存在，這個市場已經足夠大，投資者應該要拋棄固有的思維，去發現機會。什么是風險？不買也是風險！大家應該去不斷研究各種模式下，上漲個股的共性，這些共性和板塊、環境甚至國際局勢下的關系。

主持人：很多事經歷過的人才能想明白，這需要時間。

泛舟：嗯，現在個股活躍度剛好，整個環境也適合不斷練習，想充充電，問個所以然的可以下周來京當面問我，希望能把有困惑的投資者點通。

反彈力度不會很強

主持人：節前蕭蕭研判市場主動性調整是好事，國慶期間，盡管外部市場表現不佳，但國內市場依然走出了普漲反彈局面。

海風若雨蕭蕭：但是成交量持續萎縮，市場心態謹慎，缺乏持續性熱點效應。

節前的調整回落到60線位置，大周期的趨勢型上漲中，60日線就是強支撐，反之大趨勢下跌行情，60日線就是強阻力，對比下18年行情和14-15年行情就非常清楚。當前行情的性質還屬于震蕩市，60日線代表的是市場均價成本線，有較強支撐是很正常的，從成交量分析，反彈力度不會很強，應不會超過2980點，也就是我們前面分析的9月17日長陰“試金石”位置。除非有強力政策出臺，比如“國行版的貨幣寬松”政策，或者貿易談判有突破性的進展，提升市場風險偏好，市場不太可能出現突破性的行情。其實如果你去研究下中美兩國證券市場的走勢，你會發現，所謂的“中美脫鉤”至少在股市上是不存在的，美股基本上就是圍繞著26000點做震蕩，跌了就降息，降息預期兌現了，27000點左右就開始回落。今年已經連續2輪降息，現在市場又開始憧憬10月降息和量化寬松了。國內市場2733點之后的行情可以說如出一轍，外部環境寬松+國內的經濟逆周期調節政策，跌穿2800點，就各種利好紛至沓來，降息降準一起上，3000點之后就沒這些好事了吧，市場兌現欲望強烈。節前的調整中，三季度熱炒的科技成長股三五個交易日跌了20%的比比皆是。

主持人：所以本質上講，大家都一樣，跌了，利好政策就來保駕護航，利好兌現了，就進入下一輪循環。

海風若雨蕭蕭：從這一點上講，目前市場行情很可能會演繹成19年7-8月圍繞60日線震蕩后不破不立的走勢，略有不同之處在于，年底資金壓力大，11月之后“破而不立”的概率要遠大于“不破不立”的走勢。

主持人：養殖板塊在節前重挫之后，出現連續反彈，早在8月底時，你就預判四季度會是養殖板塊的轉折點，怎么看待目前的豬養殖板塊。

海風若雨蕭蕭：8月下旬時候我們是從兩個方面去分析的，一個是豬周期養殖利潤的兌現能力，一個是以科技成長為主線的市場環境，我認為最主要的因素是市場環境，經過三季度的大幅炒作，科技成長股基本處于高位，用一句形象的比喻去形容就是，“好的都在天上飄著”，四季度持續挖掘空間已經不大，而且我們這個市場，目前還主要是存量博弈，資金在各個板塊輪動非常明顯，其次四季度市場重回震蕩市情況下，風險偏好的降低會更加重視業績與估值，科技股不缺充滿想象力的故事，但是一般業績兌現能力都比較差，近期市場在圍繞60線震蕩過程中，反復拉動低估值的銀行地產板塊，都離不開估值因素，這樣的市場環境有利于豬養殖板塊中業績兌現能力強的品種走出獨立行情，很明顯，豬周期個股最低限度2019年四季度和2020年一季度都是業績爆發增長期，難道會等到明年三季度豬價可能見頂才炒作？這顯然不符合基本的投資邏輯。

金融、地產穩定局面？

主持人：指數本周依靠著金融地產的上漲穩定住了局面，這2個板塊也是你節前提示過的機會，如何看待指數和這兩個板塊后續的表現？

驕陽：對于指數來說，處于縮量狀態下肯定是沒有什么太好的機會，也因為資金調倉的緣故，導致了對金融、地產這種低估值核心價值股的介入拉抬。兩者疊加到一起，顯然告訴市場的是，指數調整空間相對有限。也基于此，才會對核心低估品種果斷介入，如果資金認為市場后期會有較大下跌，那么肯定不會輕易持續介入金融、地產。整體上指數目前的走勢屬于調整蓄勢狀態，究竟是向上還是向下，看不清楚，但基于半年線的條件看，12個交易日后會出現改善，屆時只要站穩2906點上方，半年線就會由助跌變為助漲，同時如果指數能夠繼續保持低量運行，那么到時會出現18個交易日的縮量，次日就會是20周期節點。所以不排除這里依靠低估值藍籌來穩定市場，同時讓其他板塊按照自然結構運行，讓市場緩慢震蕩調整到12個交易日以后再選擇方向。對于核心的金融、地產這波上漲大的邏輯，和我們之前預判的是一樣的，如果之前介入，會比較主動。之所以大多數人對這兩個板塊后知后覺，是因為本身這2個板塊全年大多數時間都處于震蕩，只有少數時間處于上漲，很多短線資金不太喜歡磨磨唧唧的走勢，只有真正走起來以后，才會考慮追漲。所以在走出多頭走勢后，后面會吸引到不少短線資金關注，再結合到資金年底更注重攻守兼顧和賺估值自然提升的錢的預期，后面應該還會繼續有不錯的表現。就算短期上漲了一些，但整體估值還是市場里面最低的，再次強調，金融和地產很有可能在4季度的表現會超越絕大多數板塊和市場預期。

主持人：那么很容易聯想到保險和券商。

驕陽：保險主要看平安一家，也省了選股麻煩，對于長線資金來說，操作的確定性非常明顯。而且從估值和彈性來說，長期一定是比銀行和地產還要好的。至于券商，我覺得很難有太好的表現。

主持人：近期數字貨幣、中端次新、小盤科技都有表現，下周這種狀況有沒有可能成為市場常態？

驕陽：概率不小，只要銀行地產繼續保持穩定，就是對短線游資的一種支持。