利益相關(guān)者視角下申通快遞財務(wù)績效評價

(蘭州財經(jīng)大學(xué) 甘肅 蘭州 730020)

一、引言

《國務(wù)院關(guān)于印發(fā)物流業(yè)發(fā)展中長期規(guī)劃(2014—2020年)的通知》(國發(fā)〔2014〕42號)明確了物流業(yè)的基礎(chǔ)性、戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)地位，提出至2020年實現(xiàn)我國物流企業(yè)競爭力顯著增強，形成一批具有國際競爭力的大型綜合物流企業(yè)集團和物流服務(wù)品牌。申通快遞初創(chuàng)于1993年，是一家以快遞為主業(yè)，集冷鏈、倉儲等業(yè)務(wù)于一體的國內(nèi)知名快遞物流企業(yè)。經(jīng)過25年的持續(xù)健康發(fā)展，公司已經(jīng)在全國范圍內(nèi)形成了完善、流暢的快遞運營網(wǎng)絡(luò)。2018年，在公司業(yè)務(wù)量方面，申通快遞完成業(yè)務(wù)量約51.12億件，同比增長約31.13%，包裹完成量占全國總量的10.1%；在服務(wù)質(zhì)量方面，申通快遞上半年有效申訴率呈現(xiàn)逐月快速下降趨勢，自3月份開始，公司有效申訴率均低于全國快遞服務(wù)有效申訴率平均水平，同時公司菜鳥指數(shù)穩(wěn)步提升，連續(xù)8個月排名前三，其中6月、10月排名第二名，各項綜合服務(wù)質(zhì)量得到電商平臺和廣大消費者認(rèn)可。近年來，申通快遞通過與淘寶、京東、拼多多等電商平臺開展合作，通過與電商高頻次、大數(shù)量快遞需求行業(yè)深度結(jié)合，創(chuàng)新了派送模式，進一步拓寬了業(yè)務(wù)類型和覆蓋面，快遞攬收派送數(shù)量、品牌影響力得到了進一步提升。因此，本文從利益相關(guān)者視角，分析申通快遞的財務(wù)績效，希望為其能更好的提升財務(wù)績效提供幫助。

二、物流上市企業(yè)財務(wù)績效的實證分析

財務(wù)指標(biāo)是指總結(jié)和評價企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的相對指標(biāo)，企業(yè)的利益相關(guān)者可借助財務(wù)指標(biāo)分析，判斷一個企業(yè)的各種財務(wù)狀況進而分析它的發(fā)展前景。本文從物流行業(yè)中40家上市公司中剔除ST，選取剩余的37家物流上市公司為研究樣本，數(shù)據(jù)取2018年年報中的財務(wù)數(shù)據(jù)，構(gòu)建的財務(wù)指標(biāo)體系包括主總資產(chǎn)凈利潤率(X1)、銷售凈利率(X2)、凈資產(chǎn)報酬率(X3)資產(chǎn)報酬率(X4)、凈資產(chǎn)增長率(X5)、總資產(chǎn)增長率(X6)、企業(yè)對供應(yīng)商的績效(X7)、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(X8)、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(X9)、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(X10)、流動比率(X11)、現(xiàn)金比率(X12)、資產(chǎn)負(fù)債率(X13)、企業(yè)對員工的績效(X14)、主營業(yè)務(wù)成本率(X15)、企業(yè)對政府的績效(X16)16個財務(wù)指標(biāo)。本文所需數(shù)據(jù)通過新浪財經(jīng)、企業(yè)年報獲取，利用SPSS 統(tǒng)計軟件和EXCEL軟件分別對37家上市公司2018年財務(wù)指標(biāo)進行因子分析。本文中所選取的財務(wù)指標(biāo)越大表示企業(yè)的經(jīng)營狀況越好，將這種指標(biāo)認(rèn)為是正向指標(biāo)，否則視為逆向指標(biāo)。在選取的16個財務(wù)指標(biāo)中，有14個正向指標(biāo)，2個逆向指標(biāo)(資產(chǎn)負(fù)債率、企業(yè)對供應(yīng)商的績效)，為了進行評分比較，對逆向指標(biāo)進行倒數(shù)法正向化。

(一)主成分分析分析

下面的數(shù)據(jù)分析以2018年的財務(wù)指標(biāo)分析為例，在進行因子分析前對數(shù)據(jù)進行了標(biāo)準(zhǔn)化。

1.因子分析的可行性檢驗

首先采用KMO和Bartlett度量對原始數(shù)據(jù)進行檢驗，判定數(shù)據(jù)是否適用于主成分分析法。

表1 KMO 與 Bartlett 檢驗

KMO值介于0.5和1之間代表數(shù)據(jù)適合因子分析，本研究KMO值為0.56，Bartlett的球形度檢驗的觀測值(近似卡方)539.047，df值120.000，Sig.為0.000，相應(yīng)的概率p接近于0，小于顯著性水平0.05。因此拒絕Bartlett球度檢驗的零假設(shè)，樣本數(shù)據(jù)適合進行因子分析。

2.因子提取

采用主成分分析法進行因子提取，前5個公共因子累計方差貢獻率82.442%，能較好地解釋原有變量所包含的信息，因子分析效果理想。旋轉(zhuǎn)后5個因子累計貢獻率沒有變化、特征值和貢獻率發(fā)生變化，即沒有影響原始變量的共同度，但卻重新分配了各個因子解釋原始變量的方差，改變了各因子的方差貢獻權(quán)重，使得因子易于解釋。

3.因子命名與解釋

設(shè)F1、F2、F3、F4、F5分別為提取的5個公共因子，為了更好地解釋因子變量，基于方差最大的原則，用主成分法提取，用具有Kaiser標(biāo)準(zhǔn)化正交旋轉(zhuǎn)法對成分矩陣進行旋轉(zhuǎn)，旋轉(zhuǎn)在11次迭代后收斂。根據(jù)旋轉(zhuǎn)成分矩陣得出將每個因子進行命名。本文最終將F1命名為供應(yīng)商及營運能力因子、F2命名為盈利能力因子F3命名為償債能力因子、F4命名為成長能力因子、F5命名為利益相關(guān)者因子。

4.因子得分及排序

根據(jù)因子得分矩陣和各公司2018年12月31日各財務(wù)指標(biāo)，利用矩陣乘法計算得出各公司5個公共因子上的得分及排序，再利用各因子所對應(yīng)方差貢獻率為權(quán)重進行加權(quán)平均，可得到物流上市公司因子綜合得分F及排序，本文選取綜合排名前10的企業(yè)(見表2)。

表2 物流企業(yè)財務(wù)績效各因子得分及綜合得分排名

三、利益相關(guān)者視角申通快遞財務(wù)績效分析

通過因子分析，發(fā)現(xiàn)申通快遞的財務(wù)績效在整個行業(yè)中排名第6名，數(shù)據(jù)比較好的狀況。但從具體的因子進行分析發(fā)現(xiàn)，其財務(wù)績效在盈利因子和償債因子上表現(xiàn)比較好，分布在行業(yè)中排名第4名、第2名；而在對供應(yīng)商的績效及營運因子、成長能力因子及利益相關(guān)者因子的排名分別是第17名、第10名、第30名，可見其在這幾方面的財務(wù)績效都發(fā)揮的不好。因此，申通快遞需要加強對利益相關(guān)者的責(zé)任，并提高資產(chǎn)的營運能力，提高利益相關(guān)者投入資源的優(yōu)化配置，實現(xiàn)利益相關(guān)者價值最大化的財務(wù)管理目標(biāo)。

四、利益相關(guān)者視角申通快遞財務(wù)績效提升建議

(一)提高債務(wù)的杠桿作用

綜合短期、長期償債能力來看，順豐的償債能力都比較好。但是作為重資產(chǎn)企業(yè)來說，其資產(chǎn)負(fù)債率都比較低，而資產(chǎn)負(fù)債率并不是越低越好，而是根據(jù)自己的企業(yè)特征適度。公司的負(fù)債比率既要能根據(jù)公司的實際情況不能太高，以至于公司陷入財務(wù)苦難，也不能太低，使得公司不能很好的利用債務(wù)的杠桿效應(yīng)和稅盾效應(yīng)。因此，對于順豐控股來說應(yīng)該適當(dāng)加大債務(wù)比率，提高資金的利用效率。

(二)提高對利益相關(guān)者的財務(wù)績效

其一，員工是每個公司中必不可少的一部分，對每個公司的發(fā)展具有非常重要的作用。尤其是快遞公司，屬于勞動密集型企業(yè)，雖然其整個過程中已經(jīng)有一部分已經(jīng)實現(xiàn)人工智能的全自動化，但目前為止其整個運輸和派送過程仍然是通過人來完成。所以員工的滿意度，忠誠度和對員工的福利都決定著企業(yè)的財務(wù)績效，影響著企業(yè)的發(fā)展能力。申通快遞可以通過穩(wěn)定員工薪酬提高員工福利來增強企業(yè)的發(fā)展能力，尤其在“雙11”等全民購物節(jié)，需要更加關(guān)注員工；其二，隨著電子商務(wù)的快遞發(fā)展，網(wǎng)購成為替代傳統(tǒng)購物的一種新趨勢，越來越多消費者愿意從網(wǎng)點購買自己需要的東西，這為快遞行業(yè)的蓬勃發(fā)展提供了很大的市場機遇，也推動了快遞行業(yè)的快速發(fā)展。其三，供應(yīng)商作為快遞行業(yè)的上游企業(yè)，對其發(fā)展起著決定性的作用，因此申通快遞應(yīng)加強與上游企業(yè)的長期合作能力，來提高公司的財務(wù)績效。

(三)提高資源的營運能力

公司理論中的一種觀點是，從利益相關(guān)者角度來說，企業(yè)是利益相關(guān)者的契約集合，也是經(jīng)濟責(zé)任、社會責(zé)任和環(huán)境責(zé)任的動態(tài)平衡生態(tài)系統(tǒng)(李瑜、李夢，2018)，其運營的目的就是對利益相關(guān)者投入的各種資源進行運營，實現(xiàn)利益相關(guān)者價值最大化。因此，申通快遞，應(yīng)加強各資產(chǎn)的營運能力，提高公司財務(wù)績效。

(四)加強大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)的應(yīng)用

快遞企業(yè)順豐控股已經(jīng)將大數(shù)據(jù)、人工智能、移動互聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)用在了成本管理方面，這對提高公司營運能力，尤其對于快遞行業(yè)可以提高快遞服務(wù)的時效性等。因此申通快遞應(yīng)該加強技術(shù)的應(yīng)用，提高收入，實現(xiàn)多元化，降低成本，從而實現(xiàn)盈利。但公司應(yīng)該理性的應(yīng)用各種技術(shù)，綜合考慮引進的成本收益情況，以防止最終適得其反，導(dǎo)致資金困難。

四、結(jié)語

財務(wù)績效是評價企業(yè)經(jīng)營狀況的方式，也成為公司各利益相關(guān)者了解公司的一種指標(biāo)。因此，本文從對股東績效、對債權(quán)人的績效、對員工績效、對消費者績效、對政府績效5個方面出發(fā)設(shè)計財務(wù)指標(biāo)，運用因子分析法，通過對數(shù)據(jù)的處理分析。總體來說，申通快遞基于利益相關(guān)者的財務(wù)績效評價結(jié)果在整個物流行業(yè)中排名第6，是相對比較好的，但通過分析發(fā)現(xiàn)，這只是其盈利能力和償債能力的財務(wù)績效比較好，而其他幾方面排名都比較靠后導(dǎo)致的結(jié)果。因此，申通快遞只需加強營運能力，對員工、消費者、供應(yīng)商幾方利益相關(guān)者的財務(wù)績效，并且更多的披露環(huán)保方面的信息以改善其財務(wù)績效狀況，最終提高整個公司的財務(wù)績效，實現(xiàn)利益相關(guān)者利益最大化。