基于A企業(yè)縱向一體化的投資戰(zhàn)略研究

王彩鳳

摘 要：35年來，A企業(yè)懷揣著中國人以民族品牌為榮的夢想，努力和摸索，2003年成為全國服裝行業(yè)銷售、利潤“雙百強(qiáng)”第一名，企業(yè)向服裝產(chǎn)業(yè)的上下游拓展，建立龐大的銷售網(wǎng)絡(luò)，向上游的紡織面料擴(kuò)展，建立自己的紡織城。它采用縱向一體化戰(zhàn)略巨資打造了一條厚實的紡織、服裝和分銷零售網(wǎng)絡(luò)商業(yè)鏈條。因此本文分析A企業(yè)實行縱向一體化戰(zhàn)略的原因，闡述其一體化的過程，歸納實行縱向一體化投資戰(zhàn)略的有利與不利影響，從而得出結(jié)論。

關(guān)鍵詞：案例分析;縱向一體化投資戰(zhàn)略;資產(chǎn)專用性

一、緒論

隨著經(jīng)濟(jì)市場持續(xù)不斷繁榮發(fā)展，A企業(yè)經(jīng)歷了幾個至關(guān)重要的發(fā)展時期。從80年代初的普遍的代加工勞動和材料密集型小作坊加工階段開始創(chuàng)業(yè)，當(dāng)時利潤只來源于廉價的制造加工費;在后來的發(fā)展過程中，開始擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，為其他公司代加工服裝的同時，批發(fā)銷售服裝，故其可以實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)，降低成本;開始自有品牌生產(chǎn)后建立自己的營銷網(wǎng)絡(luò)，通過銷售終端需求拉動生產(chǎn)。但是隨著零售商和消費者的需求不斷的變化，又由于服裝面料的供應(yīng)速度緩慢和合作商對面料的高要求，服裝企業(yè)必須不斷地設(shè)計和開發(fā)新的產(chǎn)品線，提高自身靈活性和快速反應(yīng)性，于是A企業(yè)不得不向服裝產(chǎn)業(yè)的上游紡織面料擴(kuò)展，打造了一條企業(yè)價值鏈條。

二、文獻(xiàn)綜述

資產(chǎn)專用性是指為某一特定的交易而作出的持久性投資，它一旦形成便難以改作他用，在交易的一方進(jìn)行了專用性投資之后，就會產(chǎn)生一種可占用的專用性準(zhǔn)租。資產(chǎn)的專用性程度越大，可占用性準(zhǔn)租也就越大?？v向一體化指的是在生產(chǎn)工序上處于上下游關(guān)系的兩個企業(yè)的合并，70年代以來，經(jīng)濟(jì)學(xué)家對縱向一體化的解釋是連續(xù)一致的，即其原因是資產(chǎn)專用性。

王志曦（2016）[1]以甲公司為研究對象，通過分析公司內(nèi)部、外部環(huán)境各時期影響因素，得出結(jié)論縱向一體化有利于節(jié)約與上下游企業(yè)在市場購買或銷售的交易成本，控制稀缺資源。李建英等（2015）[2]從縱向一體化戰(zhàn)略實施過程及特點出發(fā)，結(jié)合企業(yè)自身采取戰(zhàn)略的特有因素分析出市場不發(fā)達(dá)、行業(yè)競爭加劇等，最后結(jié)合經(jīng)濟(jì)學(xué)交易成本理論和資源基礎(chǔ)理論，認(rèn)為縱向一體化能夠讓隱性補(bǔ)貼增強(qiáng)抗風(fēng)險能力和資源共享提高使用效率。郭佰林（2014）[3]通過分析煤炭市場環(huán)境和新商業(yè)生態(tài)系統(tǒng)，得出基于新商業(yè)生態(tài)系統(tǒng)的戰(zhàn)略重心調(diào)整、戰(zhàn)略保障體系建設(shè)的縱向一體化戰(zhàn)略創(chuàng)新發(fā)展策略。鄭旭峰（2013）[4]從戰(zhàn)略實施優(yōu)勢和實施設(shè)想出發(fā)，結(jié)合貴州開陽化工有限公司的企業(yè)內(nèi)部、市場情況分析認(rèn)為實施戰(zhàn)略能促進(jìn)產(chǎn)品的延伸，促進(jìn)企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展。崔世騰等（2012）[5]構(gòu)建內(nèi)部治理成本和市場治理成本的關(guān)系函數(shù)，研究函數(shù)特性得出縱向一體化使資產(chǎn)專用性更強(qiáng)，認(rèn)為資產(chǎn)專用性通過影響企業(yè)的治理成本和生產(chǎn)成本來影響縱向一體化決策。李青原等（2010）[6]利用世界銀行與國家統(tǒng)計局提供的數(shù)據(jù)系統(tǒng)地檢驗了價格不確定性、政府對原材料供應(yīng)行業(yè)的管制政策和契約實施強(qiáng)度等會影響我國企業(yè)縱向一體化決策，且其呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，同時縱向一體化程度與企業(yè)全要素生產(chǎn)率也顯著負(fù)相關(guān)。建議盡量實現(xiàn)專業(yè)化分工。綜上所述當(dāng)企業(yè)形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)之后，采用縱向一體化有利于避免合作的上下游企業(yè)的信息不對稱，降低產(chǎn)品購買成本，提高企業(yè)競爭力。

三、A企業(yè)縱向一體化投資戰(zhàn)略的實證研究

（一）原因分析

首先把市場和企業(yè)都看作是特定的治理結(jié)構(gòu)，一項交易可以在市場中進(jìn)行，也可以在企業(yè)中進(jìn)行，但是任何一種治理結(jié)構(gòu)發(fā)生作用時都有一定的治理成本，至于在市場中交易還是在企業(yè)中交易就取決于市場和企業(yè)之間交易成本的大小。

首先是市場的交易成本。當(dāng)交易的雙方一旦有一方或者雙方都進(jìn)行了某種專用性投資，此時雙方的關(guān)系就會雙邊壟斷或在供給壟斷條件下的競爭性裝配，雙方的討價還價就不可避免，而“這種討價還價是共同的（和社會的）非生產(chǎn)性行為”;并且由于另一方可能會采取機(jī)會主義行為提前終止交易，這樣做出專用性投資的一方就會蒙受損失。所以市場的治理成本包括討價還價與機(jī)會主義行為可能造成的損失兩部分。

當(dāng)資產(chǎn)專用性小到極點時，即資產(chǎn)專用性為零時，企業(yè)通過市場治理的成本幾乎為零，而企業(yè)內(nèi)部治理成本會很大，此時會選擇市場交易。隨著資產(chǎn)專用性的增強(qiáng)，市場交易成本逐漸增大，內(nèi)部交易成本逐漸減小，企業(yè)交易成本和市場交易成本相等，兩種方式都可以采取。資產(chǎn)專用性繼續(xù)增大，企業(yè)交易成本就會小于市場交易成本，此時就適合實行縱向一體化。

1.A企業(yè)市場交易成本大

（1）簽訂各類合同所花費的時間和費用

A企業(yè)建立自己的營銷網(wǎng)絡(luò)之后，解決了產(chǎn)能問題，但是原料供應(yīng)又是一難題，當(dāng)時狀態(tài)是從面料采購環(huán)節(jié)到成品入庫，整個流程大概需要3個月。襯衫面料的主要供貨方是廣東佛山、上海、深圳的幾家紡織廠，與這幾家供應(yīng)商合作每個周期都需要準(zhǔn)備簽訂各類銷售合同，這樣會花費時間和各種費用。

（2）交貨方延遲交貨而造成停工待料費用

與A企業(yè)合作的幾家上游紡織廠家與其不處于同一個城市，響應(yīng)周期較長。而服裝是季節(jié)性強(qiáng)的產(chǎn)品，一旦過季嚴(yán)重影響銷售。所以面料的供應(yīng)環(huán)節(jié)影響整個供應(yīng)鏈的響應(yīng)速度，若廠家延遲交貨，就會造成停工待料費用。

（3）采用質(zhì)量不好的材料所造成的各種損失

當(dāng)前國內(nèi)面料與國際面料還有一定的差距，A企業(yè)的面料供應(yīng)商供應(yīng)面料是中檔面料，和A企業(yè)緊密合作的商家擔(dān)心面料質(zhì)量得不到保證，對紡織面料物理和理化指標(biāo)有嚴(yán)格要求。為了保證高檔服裝的面料質(zhì)量，A企業(yè)有10%的面料需進(jìn)口，而進(jìn)口面料價格太高、關(guān)稅高昂。

2.企業(yè)內(nèi)部治理成本小，形成范圍經(jīng)濟(jì)

A企業(yè)在建立自有營銷網(wǎng)絡(luò)和紡織城后，企業(yè)規(guī)模擴(kuò)大形成范圍經(jīng)濟(jì)，企業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)品數(shù)量大，面料需求量大，每一單位面料成本稍降低一點，在這個龐大的需求量為乘數(shù)的基準(zhǔn)下，企業(yè)會節(jié)省很大一筆開支，形成企業(yè)內(nèi)部治理成本小的局面。

3.壟斷

A企業(yè)實施縱向一體化，將上游紡織城的優(yōu)勢與自身的品牌地位相結(jié)合，增加核心競爭，提高其他企業(yè)進(jìn)入市場的壁壘。

（二）實施過程

根據(jù)以上分析，市場交易成本大于企業(yè)內(nèi)部治理成本，企業(yè)一般會選擇實施縱向一體化。A企業(yè)最終選擇與日本最大的幾家綜合商社合資開發(fā)紡織城，其中A企業(yè)占70%，日方占30%。綜合來講效益非常好，特別是產(chǎn)業(yè)鏈建成穩(wěn)定以后，其毛利潤達(dá)到50%以上，其每一個環(huán)節(jié)的附加值都掌握在手中，這樣帶動了整個產(chǎn)業(yè)鏈，既增加企業(yè)效益，也增加了整個企業(yè)的核心競爭能力。

（三）有利與不利影響

A企業(yè)的縱向一體化有如下有利影響：一是實現(xiàn)“雙贏”。A企業(yè)將面料納入企業(yè)的控制范圍中，相互利用彼此的優(yōu)勢整合資源增加協(xié)同效應(yīng)，利于企業(yè)進(jìn)行資源的分配和統(tǒng)籌規(guī)劃。二是節(jié)省交易成本。實施縱向一體化，發(fā)展上游紡織面料避免尋找供應(yīng)商，也降低商議簽訂合同和監(jiān)督雙方行為而建立的合同等成本。

雖然縱向一體化為A企業(yè)注入活力，但是該投資戰(zhàn)略也帶來了一定風(fēng)險：首先企業(yè)善于成衣制造，但是對紡織面料技術(shù)并不熟悉，前期質(zhì)量穩(wěn)定性難以保證;再次是面料生產(chǎn)技術(shù)含量高，如果按照成衣制造模式管理方式，容易造成創(chuàng)新不足;最后是紡織面料對水污染較重，必須注意環(huán)保，但這方面的投入將非常大，增加成本。

四、結(jié)論

本文以A企業(yè)實施縱向一體化為研究對象，通過分析其發(fā)展、范圍經(jīng)濟(jì)、壟斷特點，對比市場交易成本和實行自己供給面料的成本，說明實施縱向一體化的必要性和必然性，在此基礎(chǔ)之上，分析實施縱向一體化的有利和不利影響。到現(xiàn)在為止A企業(yè)位于中國企業(yè)五百強(qiáng)第221位、中國民企五百強(qiáng)第30位，實踐證明，縱向一體化能延長企業(yè)生命周期，完善產(chǎn)業(yè)價值鏈，提升競爭力，推動長遠(yuǎn)發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

[1]王志曦.基于企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略分析實證研究[J].科技經(jīng)濟(jì)導(dǎo)刊，2016（30）：236.

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