寧波中小板上市公司債務融資風險研究

李珊珊

摘 要：中小企業對國家經濟的發展起到十分重要的作用，公司的經營管理相對更為靈活，其現狀能夠較大程度體現我國的市場機制運行的實際情況，從而更加適合對各方理論進行驗證，而國內對中小板上市公司的研究并不多。寧波作為一線經濟貿易城市，中小板上市公司在經濟活動中發揮著極其重要的作用。經調查發現債務融資是我國中小企業最主要的融資方式，也是寧波中小板上市公司最重要的融資的方式，同時也是風險最大的融資方式，本文通過對中小板上市企業的債務融資風險的形成原因進行研究。提出相應的防范風險的措施與對策，從而起到降低風險的作用。

關鍵詞：中小板上市公司 債務融資風險 防范措施

一、債務融資風險成因

（一）管理者對債務融資風險認識不充分可分為兩個方面：一個是企業在融資過程中對企業造成的風險：一個是融資后對企業經營、管理等方面的償付風險。從目前來看，在融資過程中發生的風險是大部分企業管理層比較關心和注重的。關注的問題主要是以下幾個：是否可以籌到資金、籌集資金的限度范圍是多少、籌集過程中會有說明條件和門檻。但是之后的計劃就相對比較粗糙，比如說以下方面：如何合理應用籌集的資金、如何合理規劃償還方案，這些問題都比較缺乏較為成熟具體詳細的考慮。

（二）銀行對企業的債務監督不充分，從我國的相關制度看一看出，一些關于銀行與企業之間關系的制度主導作用是防范金融風險，也正是因為如此，認識才有了偏差，認為對于企業來說，銀行只能對企業的就有狀況進行外部監督，內部監督的學委只會讓風險加大。因此，在這種情況下，銀行往往不能以一種積極地態度參與企業的治理。也就是為什么說我們過銀行債務融資對企業的制約是非強硬的。

（三）市場利率和匯率的變動，也就是說在籌集資金的過程中，企業有可能面臨其變動帶來的風險，利率和匯率水平高低是決定企業資本成本的直接因素.企業投資決策失誤，沒有很好地考慮周全導致決策失誤或者其他原因，最后不能夠較快地形成完整的生產體系，最后資金周轉不當，沒有能力在規定時間內收回本金并且償還利息，企業就會面臨巨大的財務風險，承受財務危機。

二、寧波中小板上市公司債務融資風險成因分析

通過中財網查詢案例公司寧波東力股份有限公司2013年-2017年財務報表，取得以下數據單位萬元：發債融資2013-2017年分別6825.28、9109.89、 2051.00 、 500.00 、 8600.00。銀行融資2013-2017年分別 52430.00、44375.50、53390.00、38600.00、 48300.00 。從這些數據分析可以發現，近幾年案例公司主要通過向銀行貸款和發行債券實現債務融資，其中銀行貸款處于絕大部分且居高不下，甚至在2016年的銀行貸款債務融資高達99%。

（一）在我國逐漸繁榮的融資市場中，可供選擇的融資方式已經有很多種，但是寧波東力在發展將近20年的情況下，企業決策者對債務融資方式的選擇仍較為單一。對于企業來說，貸款的壓力是定期支付本金和利息，但是如果金融機構提高利率實行收縮策略，企業則會面臨一系列資金鏈斷裂等問題，這可能會導致支付危機，增加公司的財務風險，并使公司難以借入新的債務。

（二）根據所獲取的財務報表信息，不難發現東力銀行的貸款主要來源于銀行。通過網上查詢近幾年中國銀行貸款基準利率，不難發現銀行對企業貸款利率通常在6%～8%之間，這形成的財務費用無疑是筆大數目。站在銀行的方面講，他的存在也是為了更大空間上獲取利益，提供貸款業務，按照貸款利率的折算得到貸款利息，從而從企業中獲得利息收入，是其主要利潤來源，但是中小板上市公司在實際經營中存在較大的不穩定性，自身條件差，不容樂觀，以至于在實際業務操作時，銀行不能輕易將貸款授信與企業。

三、優化防范債務融資風險的對策和建議

（一）不斷學習先進的機制與體制，發現自身問題并完善自身的防御能力，建立起高信用度的體系，增強自身的信譽，從而對銀行貸款所設置的約束條件能夠靈活應對，避免因自身信用等問題而不能順利實現貸款;公司不管在前期、中期還是后期都要結合實際制定符合自己發展的規劃，并在實行過程中嚴格按照計劃執行，既要提高負債資金的使用效率，又要保證公司能夠按時還本付息，降低公司的償債風險

（二）銀行或非銀行金融機構作為貸款的發放者，其相關制度應該不僅僅只為大企業服務，也應該對中小板上市公司平等對待。加強機構的改革，特別是關于中小板上市公司的貸款政策的改善，放寬對中小板上市公司貸款的限制，培養有潛力、有動力的優秀中小板上市公司;同時，銀行對于放貸的企業經營狀況要進行強有效的監督，要在建立責任感的同時對企業內部進行監督，促使獲得貸款的中小板上市公司加強自身的經營狀況，從而得到更好的發展。

（三）政府作為背后的領導者，建立一個完善的中小板上市公司信用評級體系是當下最重要的。我國目前為止還尚未形成一個完善的中小板上市公司信用評級體系，因此針對這一情況，我國應該從以下幾個角度進行合理操作：將中介機構合理規范化，例如會計師事務所、律師事務所、資產房地產評估機構等，讓第三方在其位盡其職，公平公正公開地對企業進行各專業方面的認定;完善中小板上市公司信貸業務經營決策機制，要堅持科學的發展觀，進一步完善經營決策機制。

結論

放眼全國經濟發展狀況，無論大小經濟主體都為我國社會進步帶來或大或小貢獻，而本文中所研究的中小板上市公司正是這些主體重至關重要的一員。中小板上市公司的健康發展與否一定程度上影響著國家經濟的發展，而經過調查發現，企業存在著一些制約其發展的問題，不僅企業本身要完善自身條件制度，不斷提升自我，增強競爭力，市場和國家還要努力建設完整體系，構成有利于企業發展的融資環境，總而最大程度上幫助企業發展，最后帶動整個中國市場經濟的發展！

參考文獻

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