企業資金管理中存在的風險及對策研究
——以海信為例

(天津財經大學 天津 300222)

一、引言

營運資金管理是公司財務管理的重要組成部分。營運資金主要是指流入公司流動資產的資金，包括應付賬款、應收賬款、其他應付款和其他應收款。根據相關數據，公司財務經理用于運營管理的時間占工作時間的60%以上。良好的營運資金管理可以大大提高公司的投入產出效率，更好地利用公司的營運資金，從而提高公司的流通率和利用率，最終提高公司的核心競爭力。海信集團作為家電行業的幾大巨頭之一，要想在家電行業取得競爭優勢，需改善其營運資金管理情況?；诖?，本文分析了海信資金管理的四大風險點，分析海信集團在籌資決策、投資決策、資金調度和資金活動四方面的風險，并針對這些風險點提出了對策，具有借鑒指導作用。

二、海信集團資金管理的風險點分析

(一)企業概況

海信家電企業股份有限公司，總部位于中國廣東順德，其最初的商業產品包括冰箱、空調和洗衣機。經過多年的發展，海信已將業務范圍擴展到現代家居服務行業，如多媒體、IT智能系統和家用電器等。

(二)籌資決策

從海信2018年的財務報告中，我們可以計算出其資產負債率為63.86%，資產負債率通過總資產借貸比例反映出來。財務風險隨著資產負債率的提升而升高，尤其是當財務風險過高時帶來的斷裂資金鏈問題，償債不及時從而導致企業破產的風險。因為無論是銀行還是投資者，都對資產負債率有一定的要求，這個指標偏高對他們而言意味著借款或是投資風險較高，最終使企業面對籌資資本過高的?；肌?/p>

根據海信2018年的財務報告，我們可以得出結論，目前的比率是1.06。流動比率用于考慮公司的流動資產是否可以在短期債務到期前清算，從而償還債務。海信的低流動比率表明該公司的流動資產在實現短期債務償還方面較弱，這表明業務風險較高。這個指標偏低也會影響企業的生產經營效果，還面臨著償債能力不足不能按期還款的風險。

通過海信2018年的財務報告可以看出，其應付票據與2017年相比減少了698 656 623.07元，應收賬款與2017年相比增加了135 498 372.04元。從而存在兩個風險點：其一，到期是否能還上錢，這面臨著一定的財務風險；其二，能否接著采購，因為應付票據比應付賬款更能增加企業的信譽，在2018年中應付票據減少應付賬款增加是否會降低企業的信譽度。

表1 海信2018年的財務報告 (單位：元)

對企業的資金現況進行全盤直接的了解是企業進行籌資計劃前的必要條件，應在此前提下，結合企業自身發展規劃提出籌措資金的方案。如果海信的基金預算管理和控制工作不符合標準，將導致企業扭曲資金現狀，這將導致公司在資金的實際需要和期限上出錯。

(三)投資決策

表2 海信2018年現金流情況

通過海信2018年現金流情況，可以看出2018年較上年的投資活動現金流量凈額同比減少了68.76%，而籌資活動現金流入同比增加了1 350.20%，這就面臨著投資活動與籌資活動的資金流動不匹配的風險。

(四)資金調度

1.資金流動性風險

從海信的流動性風險指標來看，海信在流動性方面存在一定的風險。總體來看，海信企業的流動比率水平偏低，從2017年的1.05到2018年的1.06，說明其流動資產增長速度比不上流動負債，它還間接表明海信集團存在較大的流動性風險，其短期償債能力不足以支持資金運作。在全面資金預算方面，企業的運行體系不夠完善，執行力有待提升。具體說來，這種不足體現為各項指標的分解與嚴格等方面，例如，在對自身資金流動性風險指標的把控上，海信集團的各項生產運作指標、保證乘數均未實現。

2.資金交易活動風險

表3 海信2018年預付款項列示

從海信2018年預付款項列示中可以看出，其賬齡為1年以內的預付款項由年初的238 817 912.89元下降到年末的218 757 240.97元，下降幅度為8.40%；賬齡為1年以上的預付款項由年初的777 035.82元上升到年末的5 363 497.40元，增長幅度為590.25%，漲幅遠大于賬齡為1年以內的預付賬款的下降幅度，這很可能說明交易的減少，面臨著資金營運不暢的風險。

表4 海信2018年利潤表節選列示

在合并財務報表中，營業利潤從上年的2 030 758 892.00元下降到了本年的1 508 728 893.35元，下降幅度為25.71%，在母公司的個別財務報表中，營業利潤從上年的1 402 794 388.43元下降到了本年的777 301 546.28元，下降幅度為44.59%，下降幅度遠高于合并財務報表，并且在母公司的個別財務報表中，營業收入從上年的214 182 431.06元減少到了2018年的66 468 579.35 元，可見母公司的營業收入減少了很多。2016年公司的利潤總額達到1 270 341 471.22元，其中投資收益和營業外收入占了大部分，分別達到522 079 140.57元和243 092 611.26元。主要風險是主營業務缺乏盈利能力和可持續性的難度。

(五)資金活動

1.資金管理水平低的風險

資金管理的松懈，對企業資金的流動和整個企業都有很大的負面影響。海信集團的企業所有者對企業母子公司、公司管理中上層對資金活動的某些環節都存在監管力度不足、監察不到位的情況。由于各種原因，比如環境因素、客觀原因等，存在于公司的各種監督職能部門以及監督防范政策沒有發揮其根本作用，很多政策僅僅停留在表面，并未得到深度實施。在此環境下，資金管理水平不足，資金被侵占、挪用的風險水平大大上升了。

2.資金管理程度分散的風險

企業資金的分散情況直接作用于資金的管理效率。海信集團中下屬單位內部設立的財會機構分散掌握著企業的部分資金，其中必然有一部分為閑置資金，如果這部分閑置資金沒有得到充分利用，閑置資金的存放將導致資金利用效率的顯著下降、周轉率的降低和資本利潤率的降低。

三、海信集團資金管理風險的對策

(一)籌資活動的管控

制定若干套籌資方案，之后對每個籌資方案進行戰略、經濟及風險方面的評估，從中選出最優方案，再進行周密安排。在實施籌資計劃時，應采取合同簽訂、資金撥付、使用和后續管理等步驟，確保籌資活動的順利開展；籌資后，公司應嚴格控制和管理籌資費用核算和付款。企業應當在債券融資中及時撥付債務利息，并保持良好的信用記錄；企業還應該制定符合企業計劃并順應股東預期的股利支付方案。

(二)營運資金的控制

在充分發揮總預算平衡的前提下，企業應嚴格按照計劃的資金調度計劃實施協調資金調度，保證資金收付的及時性，使資金合理、循環使用?？刂瀑Y金周轉，嚴禁資金流出企業，防范資金運行中的風險。企業應當定期召開資金安全會議和資金調度監督會議，定期組織資金申報業務，避免資金過剩或資金鏈斷裂情況的發生。臨時資金短缺可以通過短期融資解決；臨時資金閑置的情況可以通過購買國債等多種方式來保證資金的利用效率。

(三)資金運作的控制

加強企業內部審計的職能作用，有助于提高企業財務活動的控制能力。企業應當建立健全金融風險預警體系，構建內部資本結構。確保企業盈利能力和償付能力的優化，確保第一時間預測財務風險，保持企業財務管理體系正常、平穩運行。另外，在此基礎上提高營業收入、處置盈利性不足的固定資產，進一步提升固定資產利用效率，以期在未來達到更高營收水平。還應當注意其他應收款占應收賬款的比例，其他應收款可能來自關聯方交易，它的占比出現異常很有可能是由于母子公司之間的交易或是欠款等行為造成的，由此產生了資金活動的風險。在面臨經營下行壓力的情況下，適當增加現金存放量是恰當的，否則會由于正常的經營虧損或者企業負債率過高而出現資金鏈斷裂的風險。