樂視網財務報表分析研究

(天津財經大學 天津 300222)

一、樂視網簡介

樂視網，后改名為樂視視頻，隸屬于國家級高新技術企業，致力打造基于視頻、內容和智能終端的“平臺+內容+終端+應用”生態系統，業界稱其為“樂視模式”。2010年8月，樂視成功在創業板上市，是新興互聯網行業全球第一家IPO上市公司，也是最早上市于中國A股的視頻公司。

下面為樂視網2015年至2017年的主要財務情況：

表1 樂視網2015—2017年合并財務報表節選(單位:億元)

表2樂視網2015—2017年母公司財務報表節選(單位：億元)

營業收入營業利潤利潤總額總資產2015年39.667.056.95133.832016年52.3911.5111.60190.112017年15.92-87.45-87.8293.98

樂視網2017年的營業利潤比2016年下降4 500%,2017年歸屬于母公司的營業利潤相較于上一年也嚴重下降了860%，總觀2015年到2017年樂視網的合并財務報表趨勢為先增加而后驟降了68%，波動是很明顯的，這一趨勢值得深究。

二、樂視網財務報表分析

(一)2017年出現巨額虧損

從樂視網的財報中可以看出，樂視網2017年虧損慘重。相較于2016年，樂視的營收下降了68%，僅為70.2億元；股東凈利2017年，公司實現營業收入70.2億元，同比下降68%；實現歸屬上市公司股東凈利潤-138.8億元，同比降低2 602%。經過分析，公司利潤總額、營業收入、營業利潤大幅下降的原因有以下兩個方面：

1.收入下降，成本提高

2017年，關聯方資金緊張等的風波導致社會輿論甚囂塵上，對公司的聲譽和信用度產生負面影響，公司的廣告收入與上年同比下降87%，會員及發行業務收入與上年同比下降51%，終端收入與上年同比下降75%。此外，公司運營成本CDN費用較上年增加58%，攤提費用較上年增加53%。

2.計提大額資產減值損失

公司對2017年存在可能發生減值跡象的資產進行全面清查和資產減值測試后，計提該年度各項資產減值損失共計108.82億元，其中壞賬損失60.94億元，無形資產減值損失32.80億元。

(二)盈余管理的動機和手段

1.盈余管理的動機

(1)被ST處理以及退市的威脅。證監會相關準則規定，上市公司虧損連續兩年必然面對ST的懲罰，連續三年則會被暫停上市。目前，公司在被ST處理的情況下，第三年繼續虧損的風險很大，嚴重可能導致公司一蹶不振，而樂視網所處的行業是以互聯網為基礎的新興行業，具有很好的發展前景。因此，樂視網很可能采取多樣的盈余管理手段虛增企業的利潤，借此來避免被ST處理或者暫停上市。

(2)債務合同的限制。樂視網處于互聯網發展的初期，前途遠大，資金需求非常大，營運資金的不穩定很容易影響公司的正常運轉。而目前金融服務機構對信用的管理越來越細致，標準也越來越嚴格，因此樂視網可能為了獲得或保持商業銀行的信貸合同，爭取較為優惠的利率，進行盈余管理。

(3)達到扭虧為盈或脫困的目標，欲向股東傳遞良好信息。為了向股東傳遞良好信息，保持股票價格，獲得穩定持久的資金以維持企業的經營及長久發展，樂視網需要采用一定的盈余管理的手段來粉飾財務報表，使其呈現扭虧為盈或脫困的趨勢。

2.盈余管理的手段

(1)高估無形資產價值。在樂視網2015—2017年的財務報表中可以看出，2015—2016年沒有計提無形資產的減值準備，到了2017年樂視網出現嚴重的經營危機，其突然計提了32.8億元的無形資產減值損失，以這種多計提減值損失的方式使下一年的財務報表呈現扭虧為盈的趨勢。

(2)調節研發支出的資本化和費用化百分比。眾所周知，電子行業一般都伴隨著大量的專利，樂視也是如此，進軍手機和電視領域后，無形資產更是猛增。新興互聯網企業一般都會把創新放在首位，樂視更是如此，因此樂視每年都會在研發中投入大量的資金。如此大量的研發投入，其資本化必定對企業的利潤產生極大影響。因此，企業對此方面的具體規定顯得尤為重要。在這方面，企業非常有空間進行盈余管理，進行利潤調節。

在樂視網2015年到2017年的財務報表中，計入2015年管理費用的研發費用為0元，計入2016年管理費用的研發費用為1 922萬元，計入2017年管理費用的研發費用為51 671.97萬元。但是，2016年樂視網的凈利潤由正轉負，2016年的凈利潤約為-2.22億元，2017年的凈利潤約為-181.84億元。這說明樂視網每年對研發資本化與費用化的比例的調節對凈利潤的數額產生了不小的影響。

(3)通過對遞延所得稅資產調整使所得稅費用為負。樂視網財務報告顯示，2015年至2016年樂視網的遞延所得稅費用一直為負，到2017年才轉為正。而在2015年剔除遞延所得稅費用影響后的凈利潤為負，2016年剔除遞延所得稅費用影響后的凈利潤大約比剔除之前的凈利潤下降了50%，而其遞延所得稅資產沒有計提減值準備，在如此大的變化下，樂視網非常有可能將當前的虧損額推遲到以后年度進行確認，即通過對遞延所得稅資產調節進行盈余管理。

表3 樂視網2015—2017年合并財務報表附注中與所得稅費用相關內容的整理 (單位：億元)

(三)資產負債表、利潤表中的非確定項目

1.資產負債表

(1)資產項目

①由于公允價值本身存在有很大的不確定因素，樂視網交易性金融資產是采用公允價值計量的，因此，其交易性金融資產具有很大不確定性。

②由于收回時間和金額的不確定性，以及壞賬準備的計提方法的不確定性，導致應收賬款、應收票據及其他應收、長期應收這些項目不確定。

③存貨：存貨包括原材料、在產產品、庫存商品等材料物資，由于實物本身的損毀以及市場變化導致的價格的變化，使存貨具有不確定性。

④長期股權投資：若是采用成本法，則被投資企業的收益或損失的變動不會體現在母公司的資產負債表中。若是選擇權益法，則有可能會夸大投資收益。兩種方法的選擇也有一定的彈性，所以此項目具有一定的不確定性。

⑤投資性房地產：會計準則允許采用成本計價模式和公允價值計價模式，不同的計價模式會導致財務報表的不同結果，公允價值計價模式會受到公允價值的不確定性的影響。成本計價模式會受到折舊、攤銷的估計的不確定性影響。

⑥固定資產與無形資產：折舊和攤銷是一種會計估計，固定資產折舊、無形資產攤銷都具有一定的不確定性，不同的企業肯定有不一樣的方法與結果，所以這兩個項目存在著不確定性。

⑦商譽：非同一控制下的企業合并成本大于享有被合并企業可辨認凈資產公允價值份額的差異，沒有實物形態且不可辨認，其計提的減值準備也是估計的結果，所以其具有不確定性。

⑧其他流動資產與其他非流動資產。

⑨研發支出：資本化與費用化的比例可由企業自行確定，也具有不確定性。

(2)負債項目

①交易性金融負債：公允價值的不確定性導致了其采用公允價值計量結果的不確定性。

②短期借款、預收、應付、其他應付：其不確定性主要是由合同的約束能力決定。

③應付職工薪酬：對遠期職工薪酬如股份支付、辭退福利等計量采用折現值，在計算折現值時選擇折現率具有彈性，所以該項目存在不確定性。

④其他非流動負債：該項目沒有明確的內容，具有不確定性。

⑤預計負債：或有事項確認預計負債的條件以及之后其發生的時間、發生金額等不定因素，會計計量也有其估計性，必然也會造成預計負債的不確定性。

2.利潤表

(1)資產減值損失：主要涉及企業的非流動資產，具體包括固定資產、生產性生物資產、無形資產、商譽、長期股權投資、采用成本模式而非公允價值模式進行后續計量的投資性房地產等，這些項目后面計量以及估計的不定因素都會導致結果的不確定性。

(2)公允價值變動收益：其不確定性存在于公允價值的不確定性。

(3)投資收益：其不確定性存在于公允價值的不確定性。

三、啟示

樂視網的財務管理行為在會計學界不是個例，證監會制定的連續兩年虧損被ST,以及連續三年則被退市處理的規定，勢必造成上市公司的盈余管理行為。對此，本文提出以下三點建議：

(一)嚴格實施股權制約和內部控制管理

分散股東權益，避免一家獨大的現象，使其無法通過高控制權的便利增加盈余操縱活動增加市場風險和財務危機。此種行為嚴重損害了中小股東以及債權人利益。因此，公司應改善調整股權結構，形成不同利益主體的股權平衡。

(二)外部監察

審計事務所應該強化審計力度，增加對可能的盈余管理行為的判斷和識別。強化職業道德意識、責任意識，對出現的不合理行為及時披露。

(三)加強會計準則的細化和完善

會計準則應細化研發支出資本化與費用化的比例標準，對會計估計等準則和政策進行細化，減少可操縱范圍。準則的制定應與實際情況相匹配、相適應。抑制企業的盈余管理行為，規范企業不合理行為的披露機制，提升財務報表信息質量，對投資人和利益相關者負責。