如何走出資金脫虛向實困境

馬榮偉

美國哥倫比亞大學商學院教授查爾斯·凱羅米里斯和斯坦福大學人文學院教授斯蒂芬·哈伯合著的《人為制造的脆弱性——銀行業危機和信貸稀缺的政治根源》一書以銀行業危機和信貸稀缺的政治根源為視角，詳細研究了美國、加拿大、英國、墨西哥和巴西等國政治和銀行業的共同演化過程，進而闡釋了“銀行交易博弈”的邏輯和運行軌跡。該書探討的核心問題之一就是資金在銀行交易博弈背景下的稀缺性及分配問題，與我國當前面臨的資金大量涌入房地產金融，而難以進入其他實體經濟領域的問題相似。

作者認為基于財產權制度的銀行體系是政治交易的結果，這一事實意味著沒有完全的所謂“私有”銀行體系。在現代銀行業中，政府和銀行家是伙伴關系，這一伙伴關系由政治體系中決定權力分配的制度所左右，政府的銀行業政策體現了形成這一伙伴關系的政治交易。

作者將達成政治交易的過程稱作“銀行交易博弈”，交易博弈的參與方是銀行體系運行中的利益相關者：政治家、銀行家、少數股東、借款人和儲戶，核心是特許制銀行體系中的利益分配。這里的政治交易具有中性的含義，指的是一個國家政治力量與銀行業的共同演化，任何類型的國家都概莫能外，均存在這一博弈過程。書中提及的銀行交易博弈的案例，為我們提供了全新的視角去分析資金如何進入到實體經濟。

一

銀行體系提供的信貸太少，與經濟規模不匹配的現象，被稱為銀行服務不足，銀行服務不足將帶來巨大的社會代價。……