我國(guó)股票市場(chǎng)發(fā)展存在的問(wèn)題及對(duì)策

包琳琳?張偉達(dá)?石雪晴?劉琴 苗悅

中國(guó)股市是在特殊制度及特殊背景下所產(chǎn)生的，政府借助對(duì)股票市場(chǎng)的頻繁干預(yù)及調(diào)控以實(shí)現(xiàn)自身政策目標(biāo)，使得中國(guó)股票市場(chǎng)呈現(xiàn)“政策市”現(xiàn)象，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)體制深化改革形成制約。因此，本文即針對(duì)我國(guó)股票市場(chǎng)發(fā)展所存在的問(wèn)題，如對(duì)上市公司監(jiān)管力度薄弱、政府行政干預(yù)過(guò)多等予以分析，并對(duì)我國(guó)股票市場(chǎng)發(fā)展提出幾點(diǎn)建議，如規(guī)范上市公司行為、健全法律法規(guī)、降低政府干預(yù)力度等，望借此推動(dòng)我國(guó)股票市場(chǎng)健康發(fā)展。

國(guó)家調(diào)控為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要原因，從股票引進(jìn)至如今的股票市場(chǎng)發(fā)展均可看出國(guó)家宏觀調(diào)控對(duì)股票市場(chǎng)所產(chǎn)生的重要影響。目前，股票市場(chǎng)在政府干預(yù)下雖在一定程度上獲得良好發(fā)展，但伴隨時(shí)間推移，政府對(duì)股票市場(chǎng)的行政干預(yù)所暴露的問(wèn)題日漸增多，對(duì)中國(guó)股票市場(chǎng)健康發(fā)展造成影響。因此，本文針對(duì)目前我國(guó)股票市場(chǎng)發(fā)展中的問(wèn)題及對(duì)策展開(kāi)探討，并推動(dòng)中國(guó)股票市場(chǎng)長(zhǎng)期發(fā)展。

一、我國(guó)股票市場(chǎng)發(fā)展所存在的問(wèn)題

（一）對(duì)上市公司監(jiān)管力度薄弱

國(guó)內(nèi)針對(duì)上市公司發(fā)行并未設(shè)立相應(yīng)約束機(jī)制，使得大部分公司利用欺騙手段導(dǎo)致投資者陷入困境。此外證券市場(chǎng)信息披露制度尚未健全，使得雙方所獲信息不對(duì)等，投資者所獲信息可靠性、真實(shí)性較低，影響投資決策制定。出貨前，銀行家將利用多種消息誘導(dǎo)散戶購(gòu)買(mǎi)股票，當(dāng)有人接盤(pán)后，銀行家逃脫。換言之即為，各基金為團(tuán)隊(duì)操作，背后操作團(tuán)隊(duì)本應(yīng)成為股票市場(chǎng)的中流砥柱，但出于自身利益考慮，選擇欺騙股民購(gòu)買(mǎi)股票。由于基金管理體制尚未完善，機(jī)構(gòu)投資者將投資風(fēng)險(xiǎn)分散轉(zhuǎn)移至中小投資者。

（二）政府行政干預(yù)過(guò)多

中國(guó)股票市場(chǎng)與政府間聯(lián)系密切，股票市場(chǎng)的發(fā)展多緊貼政府意愿，而國(guó)內(nèi)股票市場(chǎng)的暴漲、暴跌多同政府過(guò)多行政干預(yù)相關(guān)。實(shí)際上，政府針對(duì)股市功能定位存在一定偏差，將股市定義為法律的制定者、證券市場(chǎng)監(jiān)督者及投資者的保護(hù)者等眾多角色。由此導(dǎo)致的不良影響即為資源配置低下及證券所自我規(guī)制能力降低，對(duì)證券市場(chǎng)穩(wěn)定性造成影響，最終導(dǎo)致投資者對(duì)股票市場(chǎng)喪失信心，影響證券市場(chǎng)健康發(fā)展。

二、我國(guó)股票市場(chǎng)發(fā)展建議

（一）規(guī)范上市公司行為

一為強(qiáng)調(diào)信息披露全面性。以制度層面出發(fā)，對(duì)所披露信息內(nèi)容予以規(guī)范，以免上市公司借助避重就輕等方式誤導(dǎo)投資者。二為加強(qiáng)信息披露時(shí)效性。要求上市公司應(yīng)遵循法定時(shí)間編寫(xiě)報(bào)告，當(dāng)發(fā)生重大事件時(shí)應(yīng)及時(shí)報(bào)告，尤其為產(chǎn)生項(xiàng)目變更及重大債務(wù)時(shí)，應(yīng)向公眾及時(shí)披露。三為對(duì)信息披露渠道、披露形式加以規(guī)范，不可利用非正常渠道將重要信息向外界透露，提高股票市場(chǎng)透明度。四為應(yīng)引導(dǎo)上市公司分紅。針對(duì)符合分紅條件卻未執(zhí)行分紅操作公司應(yīng)要求公司須對(duì)不分紅原因向社會(huì)披露，若情節(jié)嚴(yán)重則應(yīng)召開(kāi)說(shuō)明會(huì)向投資者予以說(shuō)明。除此之外，還應(yīng)借助稅收優(yōu)惠政策出臺(tái)等方式，并對(duì)上市公司分紅行為加以鼓勵(lì)，如可根據(jù)分工比例適當(dāng)減征企業(yè)所得稅，而針對(duì)逃避分紅公司則可推行“累積盈余稅”制度，針對(duì)短期投資者、長(zhǎng)期投資者則應(yīng)制定不同征收比例。

（二）健全法律法規(guī)

首先監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)對(duì)傳統(tǒng)監(jiān)管理念予以轉(zhuǎn)變，將監(jiān)管重點(diǎn)由事前監(jiān)管逐漸向事后及事中監(jiān)管轉(zhuǎn)變，并由審批性監(jiān)管逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)楹弦?guī)性監(jiān)管。其次為應(yīng)加大健全法律法規(guī)建設(shè)力度。針對(duì)違背市場(chǎng)規(guī)律及違反市場(chǎng)規(guī)定行為應(yīng)嚴(yán)加監(jiān)管，并嚴(yán)厲懲處，不可以行政處罰替代法律制裁。再次為增強(qiáng)監(jiān)管稽查力度。在監(jiān)管稽查工作中應(yīng)堅(jiān)持零容忍、全覆蓋及無(wú)禁區(qū)工作原則。最后為注重監(jiān)管科技建設(shè)。應(yīng)將云計(jì)算及大數(shù)據(jù)等科學(xué)技術(shù)手段積極引入至監(jiān)管工作中，擴(kuò)展監(jiān)管范圍，將監(jiān)管觸角伸展至內(nèi)幕交易及新型市場(chǎng)操縱等更為廣泛的領(lǐng)域中。

（三）降低政府干預(yù)力度

應(yīng)構(gòu)建并堅(jiān)持維護(hù)股票市場(chǎng)的公平、公正、公開(kāi)原則，不僅為保障投資者合法權(quán)益不受侵犯的一項(xiàng)基本原則，也為對(duì)投資者利益予以保護(hù)的基礎(chǔ)。

1.公平原則。股票市場(chǎng)公平原則即為要求股票交易及發(fā)行過(guò)程中的參與者均處于平等的法律地位，各方合法權(quán)益均可得以保障。

2.公正原則即為要求證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)須以公平及公開(kāi)原則為基礎(chǔ)，對(duì)監(jiān)管對(duì)象予以公正待遇。

3.公開(kāi)原則，也被稱(chēng)作信息公開(kāi)原則。此原則通常體現(xiàn)在信息的持續(xù)披露、初期披露等方面，對(duì)交易雙方所獲信息對(duì)等性予以保障。

三、結(jié)語(yǔ)

綜上所述，股票市場(chǎng)為中國(guó)證券市場(chǎng)重要構(gòu)成部分，在分散市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、優(yōu)化資源配置及拓展融資渠道等方面起到重要作用。實(shí)際上，中國(guó)股票市場(chǎng)在自身發(fā)展過(guò)程中存在部分問(wèn)題，如上市公司監(jiān)管力度薄弱、政府行政干預(yù)過(guò)多等阻礙市場(chǎng)健康發(fā)展。因此，為推動(dòng)市場(chǎng)健康發(fā)展，本文提出幾點(diǎn)建議如規(guī)范上市公司行為、健全法律法規(guī)、降低政府干預(yù)力度等，借此也可在一定程度上推進(jìn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)體制深化改革。（作者單位：大連臺(tái)風(fēng)民族大學(xué)）

“大連民族大學(xué)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)訓(xùn)練計(jì)劃國(guó)家級(jí)201912026041”資助。