上市銀行綠色信貸結構優化及治理

陳思文　羅韻軒

自從改革開放以來，我國在金融業的發展日漸繁榮，隨著金融改革不斷推進，目前金融產品種類豐富，服務普惠性增強，監管也得到加強和改進，金融環境保持了不錯的狀態。雖然我們在金融發展中取得了不錯的成績，但是諸多矛盾和問題仍然突出。

總量方面存在的不足是金融供給過多，尤其是信貸資源供給過多。我們已經通過金融去杠桿，包括通過抬升利率走廊的方式擠出套利空間，也加強監管以減少信貸供給。由于金融供給過剩，國家對此提出通過增加直接融資的方式來進行金融供給側改革，以此降低企業債務水平。實踐中證明增加直接融資就要先發展資本市場。因此，在過去的一年中，我國提出了多項措施來規范和發展資本市場，例如證監會先后修改了退市制度，松綁了股指期貨交易，人大常委會也修改了公司法，鼓勵上市公司回購股票、增加分紅，提出CDR融資，并在滬港通的基礎上進一步提出了滬倫通，還有科創板思路。

結構方面的問題主要是我國金融資源的供給存在錯配的問題，很難適應并滿足高質量經濟發展的需要。金融資源分布存在失衡，資金過度集中在國有企業和大中型企業及產能過剩行業，小微、三農、綠色金融等領域金融供給不足。隨著“大眾創業、萬眾創新”的不斷深入推進，我們增加了很多科技創新型企業，而這類企業處在發展初期，存在抵押少、風險高、收益大、現金流不確定等特點，債務型資金很難滿足這類企業的融資需求，直接融資又由于市場發展滯后而得不到滿足。

一、文獻綜述及理論基礎

1.文獻綜述。①定性研究。Salazar（1998）首次提出應用環境金融使產業結構得到調整，通過創新的金融工具引導資金流向綠色產業，從而實現結構的優化與升級。Bing et al（2010）通過對綠色信貸的概念進行詳細的敘述與剖析，概括出問題的可追溯性、政策條款和目標的清晰與一致性、環保信息的獲取、權威的政策實施機構、環保部門的合作五個影響綠色信貸實施效果的關鍵因素。許天富（2017）提出我國對綠色信貸的認識尚淺，發展綠色信貸的規章制度和政策措施不健全，綠色信貸產品缺失，并針對以上問題提出發展建議，即樹立綠色理念、健全規章制度和激勵措施、創新發展綠色信貸產品和服務、明確綠色信貸未來發展方向等發展策略。②定量研究。郁文青和任善英（2016）以16 家商業銀行為研究對象，收集2011年-2015年的財務數據，對凈資產收益率、資產負債比等綠色信貨能夠提高商業銀行的凈資產收益率。宋曉玲和吳嘉伊（2017）分析早期加入赤道原則的8家赤道銀行，選取了2006年-2014年的面板數據，構建了回歸模型以檢驗綠色信貸對赤道銀行財務績效的影響，實證結果表明，赤道原則C類信貸項目個數及環保領域信貸項目的數量越多，赤道銀行的財務績效越高，呈正相關關系。

2.概念界定。綠色信貸。隨著第一次工業革命的成功，世界各國的經濟迎來一個新的發展熱潮，但是經濟的進步也帶來了環境的惡化。面對經濟與環境發展的失衡局面，世界各國開始推出綠色與可持續發展。金融行業也相應提出了綠色金融，推出了許多順應時代潮流的綠色新型金融工具，綠色信貸就是其中一個。近幾年來，綠色發展被提到了發展的首位，追求可持續發展成為全球共識。在我國，綠色金融已上升為國家戰略，成為重要的發展方向，也被納入發展戰略中的頂層設計。綠色信貸的本質就在于正確處理金融業與可持續發展的關系，恰當地維持兩者的平衡。綠色信貸在發展產生了許多不同的形式，例如生態保護、生態建設和綠色產業融資。綠色信貸的提出不僅是為了促使企業降低能耗、節約資源，將生態環境要素納入金融業的核算和決策之中。更重要的是幫助企業轉型升級，將企業污染環境、浪費資源的粗放經營模式逐漸過渡到集約型經營模式，避免了先污染后治理、再污染再治理的惡性循環。

3.理論基礎。①赤道原則。“赤道原則”于 2003 年由花旗銀行等 10 家國際性銀行創立。提出這項原則的最初目的是為了對國際項目融資社會環境責任最低標準進行明確。現在已經有36 個國家、81 家國際性金融機構自愿接受“赤道原則”，同時也為銀行綠色信貸有效執行提供了依據。該原則自設立以來不斷完善與拓展，形成了包含社會與環境評估、分類審查、環境標準等在內的完整體系，并逐漸發展成為國際項目融資領域公認的行業準則。有利于促進銀行之間的公平競爭，提升整個行業道德水準，同時通過金融杠桿，優化資源配置，引導信貸資金向節能環保項目傾向，在項目融資和風險管理領域有重要的意義。②可持續發展理論。可持續發展理論是在上世紀 70 年代提出，學者們發現在地球空間有限，資源稀缺，環境凈化能力有限的情況下經濟不可能持續增長。人類生態環境日益惡化，如何平衡社會進步、經濟增長與環境保護，如何真正實現社會、環境、經濟有機統一是我們必須要思考的問題。銀行等相關金融機構開展綠色信貸業務是可持續發展理念在金融領域的表現，嚴格把控信貸資金流向，實現社會環境和經濟的協調發展，最終達到可持續發展的目的。

二、綠色信貸現狀及金融供給側改革給其帶來的挑戰與機遇

1.綠色信貸的現狀。近幾年來，隨著綠色經濟的發展，綠色信貸不斷發展并且呈現良好的發展態勢，因此也開始逐漸受到重視。國家為了鼓勵商業銀行開展綠色信貸采取了不少措施，其中就包括出臺相關文件，例如銀監會2012年發布《綠色信貸指引》，2015 年發布《能效信貸指引》。這些政策的發布為銀行的綠色發展指明了方向，并積極鼓勵和指導商業銀行開展綠色信貸。 2016年8 月，“一行三會”等七部委聯合發布《關于構建綠色金融體系的指導意見》，更是明確提出要“大力發展綠色信貸”。但是從相對比例來看，形勢卻不容樂觀，根據銀監會報告統計表明，我國21家主要銀行綠色信貸規模從2013年末的5.2萬億元增長至 2017年6月末的8.22萬億元，但綠色信貸余額占比卻十分有限，僅占信貸總額9%，與日益增長的綠色產業融資需求不能匹配。分析原因后發現主要有以下幾點：第一，綠色信貸產品種類比較單一，適用范圍比較受限;第二，綠色信貸的政治關聯性較強，主要用于涉及政府的環保項目，而一般的中小型環保企業所涉及的綠色信貸很少;第三，信息共享不暢通導致融資目標、企業和環保部門之間產生信息不對稱，因此商業銀行無法準確獲取待開發項目的環境保護和污染情況等相關信息，這可能會導致商業銀行做出錯誤決策而提供了不合理的貸款。

2.金融供給側改革給綠色信貸帶來的機遇與挑戰。①帶來的機遇。金融供給測改革中重要的一部分就是調節金融供給結構，即提高對小微、三農、綠色金融等領域金融供給比例。新型綠色企業正在不斷興起與成熟，其勢必成為商業銀行的重要客戶，所以商業銀行應該調整自身結構以順應時代需求。大力推行綠色信貸可以有效配置信貸資源，給銀行樹立一個良好的社會形象，吸引更多的優質目標客戶，這在增加銀行的利潤的同時又推進了供給側結構性改革的發展，為我國的經濟發展注入力量，達到自身以及社會的雙贏。并且環保部門擬出的目標是在2030年之前排碳量要達到世界標準，預計每年需要的綠色投資在3萬億元左右，但目前離目標還比較遙遠，綠色信貸作為綠色金融的主要發展手段，因此，前景空間是非常大的。②面臨的挑戰。金融供給側結構性改革簡單來說就是通過有效措施減少資金在金融體系內的無效空轉，減少給大型僵尸國有企業或者其他“兩高”的低效貸款，并鼓勵企業發行股票和債券，增加市場上直接融資的比例。改革通過擴大直接投融資去杠桿化，可能造成有效信貸需求下降，存款進一步分流，將對傳統的資產負債業務造成一定的沖擊。供給側結構性改革的保障措施是幫助實體經濟降低經營成本的，銀行業中間業務收入和盈利增長能力都會受到一定影響。

三、相關建議及啟示

1.增加綠色信貸的比例。首先可以制定相應的政策標準以及增強激勵機制，對商業銀行進行支持，讓其更多的投入到綠色項目中，積極地引導其重視綠色信用貸款。其次，通過加強綠色保險的建設，建立從事環保工作專門的保險企業，對于符合當前綠色發展前景而企業尚處于起步階段還款能力弱的中小企業，政府可為其提供融資擔保服務，降低金融部門的風險，使銀行更愿意提供綠色貸款，也使企業快捷便利地從銀行等金融機構獲得發展資金。

2.建立完善的環境信息系統，使信息傳達準確快速。完善的系統能夠對資源消耗等情況進行統計，并且在系統中進行錄入，這樣可使政府等相關監管部門能夠根據信息內容隨時環境保護情況，進而對企業的環境保護情況進行有效掌握，使得企業更加的重視環境保護，并且不斷向著綠色投資而發展。推動建立信息共享平臺能為綠色信貸發展營造良好基礎。

3.建立健全的法律制度。綠色信貸的提出已經有十年的時間，但在我國的發展速度并不是非常明顯，主要的原因是我國的法律制度不夠完善，盡管我國相繼出臺一些文件和制度，但實際上都是政策性的制度，沒有強制要求的準則。綠色信貸的順利實施與其法律制度的構建密切相關。構建綠色信貸法律制度可從銀行的社會責任、貸款項目的環境及社會影響分類標準、評估制度、監管制度等方面進行，規范綠色信貸的實施基礎。

4.加大綠色信貸的創新力度。銀行應該增強和世界上綠色銀行的合作與溝通，對先進的經驗進行借鑒，健全信用貸款的審核機制。也是對綠色信用貸款的相關產品進行研發與創新，積極的引導社會進行綠色消費。解決綠色中小企業“融資難、融資貴”的難題，以滿足不斷擴大的綠色經濟的需求，促進產品創新能力的提高。

（作者單位：上海海事大學經濟管理學院）