區塊鏈技術在金融領域的創新應用及發展趨勢研究

夏霽渲

摘要：近年來，文章對金融行業熱點問題區塊鏈進行分析，介紹該技術的概念和內涵，簡述了區塊鏈的發展歷程及未來發展趨勢，并以螞蟻金服的區塊鏈服務為例，介紹了區塊鏈在跨境支付、信用體系建設以及供應鏈金融方面的創新應用。最后，總結了區塊鏈技術的最新發展動向，并提出創新應關注的幾個重點問題。

關鍵詞：區塊鏈;螞蟻金服;支付;信用體系;供應鏈金融

自2008年，中本聰提出比特幣設想以來，比特幣、以太坊、Hyperchain等數字加密貨幣在全球掀起狂潮，作為數字加密貨幣底層支撐技術的區塊鏈更是引起了人們的廣泛關注，甚至被認為是繼大型機、個人電腦、互聯網、社交網絡之后計算范式的第五次顛覆式創新。全球著名的債券評級機構穆迪在2017年給出了127種區塊鏈應用案例，并勾畫了區塊鏈技術與傳統金融共存互促的藍圖;2018年年末，招行開出了中國基金行業、消費金融行業首張區塊鏈電子發票，落地了中國貿易金融區塊鏈平臺首筆信用證業務。

一、區塊鏈的概念及內涵

在比特幣系統中，礦工通過挖礦，也就是競爭性計算創建共識區塊鏈，將約10分鐘時間內的交易打包進交易區塊，使得支付過的交易變成“確認”狀態并獲取信任，區塊鏈技術就脫胎于比特幣之中。本文認為，區塊鏈是一種去中心化、去中介化的信用構筑模式。具體而言，區塊鏈是將參與系統中的任意節點打包進相關聯的區塊并通過加密哈希算法生成的數字指紋連接，每一個區塊中都包含了一定時間內系統的全部交易數據，進而組合成一種鏈式數據結構，并以密碼學保證數據傳輸和訪問安全性的分布式賬本，這種賬本具有不可篡改性。區塊鏈的技術結構決定了區塊鏈具有以下三大功能特征：一是多中心，區塊鏈網絡中有多個機構同時完成計算、認證、存儲任務，然后通過共識算法達成統一，使數據的篡改難度達到不可完成的高度，大大增強了數據的安全度;二是自動化，區塊鏈中最有希望落地的“智能合約”就是可以重復執行的合約，這種合約不依賴于人力，由機器主動和動態地執行，節約了大量的交易成本;三是可信任性，存儲于區塊鏈的數據具有不可篡改性和可溯源性，能夠快速建立信用，并保證了價值交換和流通的唯一性。區塊鏈技術誕生至今，經歷了三個階段：一是數字貨幣階段，2009年比特幣上線后，徹底解決了“雙花問題”和“拜占庭將軍問題”，基于區塊鏈誕生的去中心化數字支付系統沖擊著傳統的金融體系;二是智能合約階段，數字貨幣的缺陷與爭議讓業界的目光轉移到比特幣底層支撐技術? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?區塊鏈上，產生了自動執行腳本即智能合約，其作用范圍也延伸到金融交易、證券清算結算、身份認證、智能資產、檔案登記等新鮮應用場景上;三是超越了貨幣、經濟和市場的階段，這一階段或許能夠改變人們的生活方式、重構整個社會、重鑄信用價值，然而區塊鏈技術的發展還未到達這樣的高度，人們離“區塊鏈時代”還有著遙遠的距離。

二、區塊鏈技術在金融領域的應用——以螞蟻金服為例

（一）解決跨境支付難題

2018年6月25日，AlipayHK與菲律賓電子錢包GCash聯合推出了區塊鏈跨境匯款服務，開創了區塊鏈技術應用于跨境匯款的先河。傳統的跨境支付方式主要包括銀聯國際、電匯、國際卡組織以及第三方支付平臺，流程如圖1所示。

匯款方需要通過跨境電商平臺或第三方支付平臺進行轉賬匯款，并通過CIPS系統將匯款信息傳至層級代理銀行，層級代理銀行通過SWIFT清算后由收款方銀行結算，最終交付給收款方。這種跨境匯款方式有以下三種缺陷。

1. 安全問題。由于跨境匯款流程復雜，涉及主體繁多，客戶的信息在多個中間環節流通，其中就不可避免的誕生了信息泄露問題。倘若交易主體安全防范意識不強，客戶的信息很容易被黑客和不法分子竊取，極易發生跨國欺詐，且追溯時效性遠遠低于國內欺詐。

2. 成本高。跨境匯款的費用一般為支付金額的7.68%左右，國內轉賬匯款的費率則以中國銀行國內跨行匯款為例，為1‰?？缇硡R款費用不僅包含了各代理銀行收取的手續費，還包含了SWIFT電訊費用，是國內匯款費用的幾十倍甚至上百倍。與此同時，貨幣轉換所帶來的資金損失和匯率變動導致的匯款損失也增加了資金損失的風險，抬高跨境匯款的成本。

3. 效率低。與區塊鏈的分布記賬不同，傳統跨境匯款的各個交易主體單獨記賬，并與對接銀行進行清算、對賬，記賬過程繁瑣費時。

此次AlipayHK和GCash基于區塊鏈的合作與傳統跨境匯款復雜的支付程序不同，中國香港消費者通過支付寶提交向菲律賓的匯款申請后，跨境支付所涉及的每一個交易節點均形成一個區塊，構成區塊鏈，所有的網絡參與者都根據智能合約成為支持此交易的合作銀行，交易數據在這條區塊鏈上只能不斷驗證與執行，不能被篡改，大大降低了交易的安全風險。首筆匯款由在中國香港工作22年的菲律賓人Grace完成，僅耗時3秒，相比以往的10分鐘至幾天不等，交易效率顯著提高。

區塊鏈技術能夠使跨境匯款逐步靠近境內轉賬，提高匯款額度限制，實現實時到賬，減少手續費的收取。商業銀行應利用區塊鏈技術，解決信任問題，構建全球一體化清算體系，突破現有的額度限制、解決成本問題和安全問題。

（二）信用體系建設

早在20世紀70年代，信息不對稱現象就受到了三位美國經濟學家喬治·阿克洛夫、邁克爾·斯彭思和約瑟夫·斯蒂格利茨的關注和研究，該理論認為在市場經濟活動中，買賣雙方掌握的信息數量是有差異的，信息較為充足的一方在交易中占有利地位，并會利用自身信息優勢損害對方利益。信息不對稱是市場經濟的弊端，降低了市場的效率，產生了信用問題。

互聯網作為一種信息重構方式，首先從門戶網站開始應用，對傳統的信息媒介進行降維打擊，這便意味著互聯網的信息重構是從與信息聯系最緊密的行業開始運用的;同樣，區塊鏈作為一種信用構筑模式，首先影響的就是信用中介行業。網絡購物已經成為21世紀的常態，網購過程中由于信息不對稱所產生的信用問題層出不窮。為了解決這一問題，螞蟻金服基于區塊鏈中的聯盟鏈技術，在2018年推出了“螞蟻區塊鏈溯源”服務。1.5億件跨國商品的所有生產活動都被動上鏈，從生產、包裝到物流運輸乃至上架，任意環節的數據都經過了驗證，并取得數字簽名，最終被存儲入區塊鏈，客戶拿到商品后掃描二維碼就可得知商品的全部生命周期。具體的來說：第一、商品從生產到銷售的所有信息都通過共識算法記錄到區塊鏈中，并保存到分布式賬本中、蓋上時間戳，加強了商品整個生命周期的透明度，降低了信用風險;第二、由于區塊鏈是一種典型的去中心化的模式，呈松散的網絡結構，被溯源商品的任意生產活動都將作為新的節點加入聯盟鏈并呈指數級擴散，到達所有連接節點。倘若有人意圖修改某一信息，就必須修改所有節點上的該信息，作假成本高達上億，這便保證了信息的安全性。

政府對市場的干預是降低信息不對稱的傳統手段，但這種手段效率較低、覆蓋面不夠廣泛、操作起來繁瑣復雜，可以將區塊鏈技術與政府干預相結合，加強信用約束，即運用政府監管從信用風險源頭加以控制，運用區塊鏈技術跟蹤經濟，實現商品的全程可追溯與不可篡改。

（三）供應鏈金融管理

供應鏈金融是金融機構向核心企業提供融資和其他結算、理財服務，同時向這些企業的供應商提供貸款及時收達的便利，或向其分銷商提供預付款代付及存貨融資服務。但供應鏈金融的行業現狀卻存在著幾個顯著的問題：一是小微企業融資難、融資貴問題，在傳統的供應鏈金融中小微企業雖然資金需求更為強烈，但由于規模、信用等問題難以被金融機構重視，融資不僅困難，還需要負擔更多的信用成本。二是金融機構操作風險與成本較高，金融機構在貿易背景核實、質權、匯款控制等方面操作與風險成本較高，難以核實企業信息是否真實可信。三是核心企業參與意愿不足，金融機構的供應鏈金融服務于企業自身供應鏈管理，因而參與意愿較低。

區塊鏈技術可以有效解決企業與企業之間、企業與金融機構之間的可靠協作與信任問題，實現應收賬款靈活可靠的拆分、流轉和融資，通過資產生成、資產流轉、資產清分、生態治理和安全基礎設施等方案解決傳統供應鏈金融存在的問題。支付寶的螞蟻區塊鏈平臺BaaS在供應鏈金融方面的運作程序如圖2所示。

在區塊鏈技術下，通過分布式賬本、加密技術和智能合約的應用，將各參與主體的信息上鏈，實現參與各方信息對稱。如A企業與B供應商簽訂合同后，訂單合同信息就被記錄入螞蟻區塊鏈，在B供應商向其他金融機構融資時，金融機構便可通過螞蟻區塊鏈獲得合同信息而不需耗費時間與人力判斷訂單合同真實性以及B供應商的信用等級，大大降低時間成本與交易成本，提高效率。區塊鏈技術可以將多家供應商、核心企業、金融機構共同組成一條區塊鏈，使金融機構可以對一級及以上的供應商的交易信息進行查看，即便是二級以上的供應商也能享受核心企業的信用背書，降低了供應鏈金融整體融資成本。

三、區塊鏈技術最新發展動向

區塊鏈自誕生以來就吸引了無數商業巨頭的注意力，2014年以來區塊鏈專利注冊量呈幾何級增長，其中美國納斯達克在進軍區塊鏈的大流中獨占鰲頭。2019年年初，納斯達克將微軟的Azure區塊鏈技術整合入自身財政框架（NFF），開發出一種名為“賬本不可知區塊鏈性能”的技術，消除了將區塊鏈技術集成到現有基礎設施中的復雜性。2019年第一季度，舊金山的區塊鏈公司TokenSoft推出了數字資產和數字證券錢包，在每年數十億美元加密貨幣被盜取的現狀下強化了數字資產的安全存儲。數以萬計的區塊鏈相關應用蓬勃發展，活躍于商業、消費、醫療、教育、公共服務等領域，對全球的經濟發展甚至生活方式的變更起著巨大的作用。

四、區塊鏈的局限性

雖然區塊鏈發展前景廣闊，但實際上該技術的應用仍需關注以下幾個問題。一是技術維度的問題，區塊鏈技術的算力與算法不足以支持大規模的落地應用，現如今應用區塊鏈技術來進行資金清算遠慢于中心化清算體系。與此同時，區塊鏈在技術方面還存在著大規模存儲困難的難題，區塊鏈系統的數據存儲由于每個節點都有一份完整賬本而存在著過多的冗余，隨著時間的推進，交易數據不斷增多，就產生了性能問題，智能合約的升級與應用的數據遷移也會面臨困境。二是透明化導致的隱私保護缺乏問題，公有鏈的交易賬本是完全公開的，要想知道某個人的交易記錄和余額，只需要獲取他的賬號即可，數據泄露問題難以追溯源頭。然而在隱私問題的基礎上又誕生了私聯、聯盟鏈、混幣、同態加密及零知識證明等技術，改善了透明化導致的隱私泄露問題。

區塊鏈技術雖然面臨著技術、道德、制度等多方面的挑戰，但暢想進入區塊鏈時代的未來，人們將利用區塊鏈技術來分配社會資源、發展社會經濟，這樣的藍圖便是區塊鏈工作者們克服阻礙、迎接挑戰的動力，金融創新永遠不會停下腳步。

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（作者單位：江蘇大學財經學院）