淺論金融證券市場監管存在的問題及其策略

蔡稼軒

（云南大學經濟管理學院，云南 昆明 650000）

一、金融證券市場加強監管工作的重要性

（一）金融證券市場監管工作是維護投資者的合法經濟權益的需要。證券市場并不是完全競爭市場，所以容易產生壟斷狀況。如果證券的市場發行量未超過規模，那么可能使得部分投資者有操縱股票價格的可能。比如:我國上市公司的國有非上市流通，使得莊家完全掌握股票的流通以及價格變動，進而不利于二級流通市場投資者的投資行為。

（二）金融證券市場監管工作是維護資本市場參加人員的經濟利益的需要。資本市場參加者主要包含金融證券機構、銀行金融組織、保險公司、上市公司、中介機構以及已有和潛在投資者。如果資產市場參與者未對其進行適當的監督，那么會產生經濟利益的矛盾。甚至可能出現較為嚴重的侵權事件，從而打破資本市場的平衡和協調。

（三）金融證券市場監管工作是維護證券市場的穩步發展的需要。當前，證券市場存在較多的問題和弊端。比如:市場中存在內幕交易，或者通過不法手段操控股價，甚至出現哄抬部分股票價格的現象。所以，金融證券市場監管部門必須關注這些違法行為的發生，并積極宣傳正確的金融行為，進而做好風險防范工作。同時，金融市場監管部門要將市場風險防范工作以及控制工作作為日常重要內容，嚴格按照相關的法律法規實施工作監管。具體來說，在證券市場交易活動中，嚴厲懲處違法證券交易規定的行為，進而保護正當證券市場交易活動，維護市場交易秩序。只有擁有良好的交易環境，金融證券市場才能夠實現可持續發展。

二、我國金融證券市場監管工作中出現的問題分析

我國的證券市場監督管理機制依然處于初步運行緩解，所以可能還存在問題或者弊端。比如:監管體系有待進一步完善和改進，同時未出臺相關的法律制度。因此，政府部門要建立健全相關的監管工作機制，并出臺相關的法律法規，進而更好地維護證券市場地高效運行。

（一）部分監管環節存在著較為明顯的缺陷和薄弱環節。首先，國內的股票發行定價監管體系存在缺陷，使得部分新股發行階段的市盈率太高的狀況出現，進而在很大程度上增加了股票二級流通市場的風險。其次，金融證券市場退出監管機制存在薄弱環節。當前，我國金融證券市場上的ST和PT制度，只是對上市公司的不良財務狀況和經營狀況的警示，并未實施真正的市場退出操作，進而可能使得處于長期虧損的企業進行重新掛牌上市。其中，這些上市公司主要運用資產重組或者更新公司名稱等方式重新掛牌上市，不利于股票市場的規范化運行，同時也不利于投資者經濟利益的保護。最后，上市公司遴選監管工作不到位，使得部分上市公司只重視股票融資而忽略企業經營模式轉換。因此，國家要引導上市公司重視運行模式的轉換，同時做好社會監督工作。隨著互聯網技術的發展以及進步，人民對上市公司的經營狀況和管理活動了解和關注越來越多。因此，可以運用社會公眾對上市公司的監督作用，建立更加完善的證券市場監管體系。

（二）證券監管法律法規內容較為落后。證券市場運行過程中，要運用相關金融法律法規不斷協調市場主體之間的經濟利益關系。我國已經建立了相關的法律法規制度比如:證券法、公司法等法律。然而，證券監管法律法規內容較為落后，而且不能夠涵蓋金融證券市場監管工作的全部內容。總體來說，金融證券市場的監管法律存在空白且落后的問題。同時，當前政府部門出臺的監管法律之間缺少必要的銜接性。金融證券市場監管法律存在缺陷，會使得監管效果較差，甚至可能存在部分不法分子鉆法律漏洞。因此，必須建立健全必要的證券法律法規，并做好法律之間的銜接，進而有效地提高監管的效果和效率。

（三）監管手段行政干預程度過大。當前，我國的金融證券市場監管手段主要是政府干預。適當的行政干預，能夠增強監管的威懾力。然而，行政干預程度過大，那么就會起到相反的效果。行政干預金融證券市場監管工作，主要表現為三方面內容。首先，運用審批機制取代市場機制，實現市場監管目的。證券發行過程中，需要通過證監會實施發行股票的屯批。因此，屯批作為市場運行手段取代了市場選擇。其次，監管行為具有短時性，以及政策具有短期時效性。金融證券市場的變動頻率比較高，從而使得政府的監管行為呈現短期時效的特征，進而不能夠正確反映市場的實際狀況。同時，也會降低政策實施的可信性以及威懾力。因此，行政干預程度較大時，不僅不能夠有利于監管活動，同時還可能阻礙監管行為的實施。最后，監管方式過于剛性，更側重于政策化的監管手段。我國的證券市場具有較強的行政色彩，使得股票優劣不能夠正確區分，進而使得投資者的行為出現短期性和投機性。而且，這種行政色彩不利于投資者經濟權益的保護和增加。

（四）不能夠充分發揮證券市場的自律功能。證券市場本身擁有自律的功能，然而當前國內的證券行業自律監管機制存在較多的缺陷，從而使得證券不能夠充分發揮其自律職能。其具體表現為四種問題:第一，未建立健全有效的自律組織；第二，自律管理工作較為混亂；第三，缺少必要的獨立屬性；第四，相關機構流于形式，并發揮實際功能。由于未建立健全自律組織，所以監管機構的會員增長速度比較慢。同時，自律管理工作呈現混亂的現狀。比如:自律主體在工作中相互獨立，然而會員卻呈現交叉狀況，無法形成統一的工作體系，進而影響協同合作工作的推進。大部分的自律組織是由官方創辦并管理，因此其機構主要負責人為政府官員，不能夠獨立且充分地發揮監督管理功能。同時，很多自律組織的設置流于形式，根本無法真正發揮其監管作用。比如:中國證券業協會只是舉辦較為簡單的學術會議，而且舉辦次數比較少。因此，部分自律組織并未真正發揮其監督管理職能。

（五）證券監管組織權利責任出現重疊，使得市場監督效果不佳。證監會是證券行業監管體系中的主要監管機構，所以必須充分發揮證監會的監管職能。然而，在實際工作過程中，金融證券市場上需要監管大量的交易主體，進而使得證監會監管職責較為混亂。同時，監管主體的數量過大，會使得監管效果較差以及監管效率較低，進而不利于金融證券市場的發展。除了證監會之外，證券交易所也屬于自律監管組織的一種，也能夠對上市公司進行監督工作。金融證券市場日常運行過程中，證券交易所的工作權利受到了相應的限制或者制約，進而在更大程度上減少自身的工作優勢，不利于監管工作的實施。

三、解決金融證券市場監管問題的具體措施

證券市場能夠推動國民經濟的發展和進步，因此證券市場的發展能夠對國民經濟產生較為重要的作用。而對金融證券市場實施有效地監管工作，能夠在很大程度上提升市場中提醒效率，同時也能夠有效地防范金融市場風險，使得金融證券市場能夠更大程度地推動國民經濟的發展以及進步。我們必須根據我國的市場經濟國情以及金融證券市場的發展狀況，建立健全適當的監管機制以及相關法律法規。

（一）建立健全必要的金融證券市場監管法律法規制度，為證券市場的高效運行提供保障。正確定位金融證券市場監管機構的法律制度，同時具體化證券監管機構的相關細則。其次，政府部門要做好相關法律法規的建設工作，進而強化監管法律制度的配套性以及高效性，進而提高相關法律的統一性和協調性。由于部分法律內容時效期太短，所以要強化證券監管相關法律的實操性，不斷提升法律制度內容的時效性和可操作性。要確保金融證券市場監管工作的高效運行，不僅要建立健全相關法律制度，更重要的是能夠提高其實際操作性。嚴格按照法律制度內容進行金融市場的監管，能夠有效防止不法分子的不良交易行為。而且，相關執法單位和人員，要加強執法力度，從而提高相關法律的威懾力。隨著信息技術的發展和進步，證券行業也開始實施網絡化經營管理模式。因此，要根據證券網絡化工作模式，不斷改進和完善監管工作的制度內容，使其能夠更好地適應金融證券市場的發展。而且，未來互聯網技術會更加強大，對金融證券市場的監管工作也會產生更加重要的影響。

（二）規范金融證券市場監管工作，同時激勵上市公司的可持續發展經營模式。規范證券業的操作環境，主要是能夠為上市公司的發展提供良好的發展環境。因此，規范金融證券市場的監管工作時，也要重視引導上市公司實施可持續發展模式。具體來說，充分發揮證監會派出機構的監管功能，并運用科學合理的監管考評機制及時了解監管的具體效果。如果考評結果較差時，可以運用適當的方式進行懲罰。相反，要實施適當的獎勵。并且，要注重上市公司的信息披露問題，能夠強化信息披露監管工作，進而提升信息披露的有效性和可用性。上市公司披露的數據信息有效性，能夠確保信息使用者做出更加正確的經濟決策，進而有利于國民經濟的發展。在實際工作過程中，要建立健全上市公司的監管制度內容，進而提升上市公司的監管工作效果和效率。

（三）完善和更新獨立董事的制度內容。第一，明確獨立董事對上市公司的重要作用以及社會地位，進而提高獨立董事參加公司重要經濟決策的程度。而且，也可以建立高質量的獨立董事人才庫。第二，正確認識獨立董事與監事會的崗位職責以及主要職能，充分運用獨立董事對公司高效運行管理工作的重要作用。第三，為了提高獨立董事的職能作用，所以需要強化獨立董事相關制度內容的監督工作，進而為獨立董事制度的實施提供良好的外部環境。

（四）建立健全金融證券市場的監管機制，從而確保證券市場的高效運行。我國的金融證券市場交易主體較為多樣，所以需要建立主體多元化以及結構多層次的監管機制。同時，也要做好監管工作的協調和相互制衡，進而實現證券市場的高效運行。當前，我國的證券市場監管是證監會壟斷監管工作，實施過多地行政干預。因此，我們要不斷減少行政干預的監管手段，適當運用行政干預即可。并且，運用自律監管組織和機構替代行政干預減少后的監管工作。自律監管機構可以是證券交易所或者證券業協會，這些機構作為監管主體實施市場監管。在實際監管工作中，要注重自律監管與行政監管的平衡和協調，二者相關制衡能夠達到更高的監管作用。同時，適當減少行政監管手段，也能夠有效地減少官員腐敗問題。

（五）明確監管機構的責任與權利，并提高監管人員的專業素質。金融證券市場的監管主體較多，從而不能夠清晰地明確監管權力和責任。因此，政府部門要明確不同監管機構的工作權利和崗位職責，進而提高金金融證券市場監管工作的效果。同時，要平衡自律監管機構的權利，比如:增加證監會的權利內容，進而更好地保護金融投資者的經濟利益。金融證券市場的環境變化比較快，所以必須要不斷提升監管工作人員的專業素質以及實踐技能。并且，監管工作要求工作人員能夠擁有較高的道德素養。互聯網時代下，金融證券市場的監管工作可以運用信息化工作模式，這就要求監管人員能夠更新自身的信息技術知識和專業理論知識。對于金融證券市場監管工作來說，提高監管人員的道德水平與專業技能同樣重要。所以，在實際監管工作中，要重視工作人員的實踐專業技能提升，同時也必須要重視道德素養的提高。

總結

隨著經濟發展速度的加快，金融證券市場也有了較大的發展和進步。然而，金融證券市場監管工作過程中，出現了一些問題和弊端。這些問題的出現，在很大程度上阻礙了證券市場的高效性運行。因此，解決金融證券市場存在的各種問題，已經成為社會各階層和政府部門關注的重點話題。國外的證券市場相比于國內更加發達，所以可能借鑒國外成功監管經驗，并結合我國經濟國情制定科學合理的監管機制。