生豬養殖上市公司盤點

文｜《農經》特約記者 汪燁

近年來發展迅速的生豬養殖上市公司，是我國豬業的中堅力量。

目前，我國生豬養殖行業上市公司主要有十一家，包括：溫氏股份、牧原股份、正邦科技、天邦股份、大北農、新希望、唐人神、傲農生物、金新農、新五豐、天康生物。這些企業經營規模、經營模式各有特色，是我國豬業的中堅力量。另外，海大集團、立華股份、禾豐牧業、廣弘控股、康達爾、益生股份、羅牛山、正虹科技等企業也涉及生豬養殖業務，但在公司營業總收入中占比較小。隨著散養戶的逐漸退出，行業趨向集中，生豬養殖上市公司近年來發展迅速，市場占有率不斷提升。尤其是非洲豬瘟爆發以來，散養戶加速退出，上市公司逆市擴充產能，以保障生豬供應。

溫氏VS 牧原：最大VS 最火

廣東溫氏股份是我國最大的養殖企業。主要產品為商品肉雞和商品肉豬，以及肉鴨、原奶及乳制品、雞蛋、肉鴿、肉鵝、生鮮肉及加工肉制品、農牧設備和獸藥等。

溫氏股份創立于1983 年，是一家以畜禽養殖為主業、配套相關業務的跨地區現代農牧企業集團。2015 年11 月2 日，溫氏股份在深交所掛牌上市，目前是我國市值最大的農業上市公司。

截至2018 年12 月31 日，溫氏股份已在全國20 多個省（市、自治區）擁有270 多家控股公司、5 萬戶合作家庭農場。2018 年溫氏股份上市肉豬2229.7 萬頭、肉雞7.48 億只，實現營業收入572.36 億元。

2019 年上半年，溫氏股份營業總收入304.35 億元，同比增長20.22%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤13.83 億元，同比增長50.76%。上半年共銷售商品肉豬1177.40萬頭，同比增長13.69%，完成年度銷售目標約52.81%（年度銷售目標以2018 年銷售量計），實現銷售收入180.41 億元，同比增長25.32%。銷售商品肉雞3.94 億只，同比增長17.51%，完成年度銷售目標約47.90%（年度銷售目標以2018 年銷售量的110%計）；實現銷售收入97.64 億元，同比增長15.02%；銷售肉鴨1708.40 萬只，同比增長21.52%。

溫氏、牧原、正邦、新希望六和、天邦、大北農、金新農、傲農1—9 月份銷售生豬數量和收入

溫氏股份預計前三季度盈利60.85 億元，比上年同期上升109.84%，其中第三季度盈利約47 億元，比上年同期上升137.17%。

對于三季度利潤大幅增長的原因，溫氏股份表示：肉禽市場行情較好，公司積極發展養禽業務，實施增加投苗等措施，實現了擴產增量增效。公司商品肉雞銷量6.3 億只，同比增長16.57%，銷售均價同比上漲7.57%，公司養雞業務收入及盈利同比上升。國內非洲豬瘟疫情仍然嚴峻，公司持續加強疫情防控，嚴抓生物安全，全力推進生豬穩產保供。前三季度，公司商品肉豬銷量1553 萬頭，同比下降4.02%，但銷售價格同比上漲23.87%，養豬業務收入及盈利同比上升。

溫氏股份主要產品的生產模式是緊密型“公司+農戶（或家庭農場）”。公司根據養殖產業鏈中的技術難度、管理要求、勞動強度，以及資金、市場等資源配置情況，以封閉式委托養殖方式與合作農戶（或家庭農場）在養殖產業鏈中進行分工與合作。公司負責雞、豬的品種繁育、種苗生產、飼料生產、飼養技術、疫病防治、產品銷售等環節的管理及配套體系的建立，向合作農戶（或家庭農場）提供雞苗、豬苗、飼料、藥物、疫苗及其生產過程中的飼養管理、疫病防治、環保技術等關鍵環節技術支持和服務。

合作農戶（或家庭農場）承擔商品肉雞和商品肉豬生產場地建設，并在繳納一定保證金以及和公司簽訂委托養殖合同后，依據憑證從公司領取雞苗、豬苗、飼料、藥物、疫苗等養殖物資，按公司標準進行規范飼養。飼養的商品肉雞和商品肉豬達到上市天齡后，公司根據該批次委托養殖合同約定的方式，回收合作農戶（或家庭農場）飼養的商品肉雞和商品肉豬，統一對市場銷售，然后與合作農戶（或家庭農場）結算委托養殖費。結算委托養殖費主要根據委托養殖合同約定的產品回收單價乘以上市稱重得出總收入，減去飼養期間所領取的種苗、飼料、藥物等物資費用，得出合作農戶（或家庭農場）養殖的總收益，該收益主要受出欄體重、成活率、正品率、耗料量、耗藥量等生產成績影響。

溫氏股份是我國“公司+農戶（或家庭農場）”養殖模式的代表，牧原股份是大規模一體化養殖模式的代表。

河南牧原股份始建于1992 年，總部位于河南省南陽市，主營業務是生豬養殖（占營業收入99%以上），兼有飼料加工、生豬育種、生豬屠宰等業務，協同主業發展。

牧原股份采用大規模一體化的養殖模式，經過20 多年的發展，已形成了集科研、飼料加工、生豬育種、種豬擴繁、商品豬飼養、生豬屠宰為一體的完整閉環式生豬產業鏈。資本市場看好牧原股份一體化養殖模式在防控非洲豬瘟上的優勢，其股價一路上漲，成為人氣最火的養殖業上市公司。

牧原股份于2014 年1 月28 日在深交所掛牌上市，上市首日開盤價28.88 元便成為最低價（以復權價格計算）。此后的5 年多來，股價大漲小回，經過多次分紅及送股，10 月22 日收盤股價89.80 元，復權后股價高達650 多元，漲幅22 倍，總市值近2000 億元，董事長秦英林因此成為河南省首富。

2019 年1—9 月份上市企業生豬銷量和銷售收入

2019 年1—9 月份上市企業生豬銷量（萬頭）

今年上半年，牧原股份銷售生豬581.50萬頭，其中商品豬521.82 萬頭，仔豬59.26萬頭，種豬0.42 萬頭。實現營業收入71.60億元，實現歸屬于母公司所有者的凈利潤-1.56 億元。

前三季度，牧原股份共銷售生豬793.15萬頭，其中商品豬680.25 萬頭，仔豬112.20萬頭，種豬0.7 萬頭；銷售價格同比上漲18.69%。實現營業收入117.33 億元，同比增長27.79%，凈利潤13.87 億元，同比增長296.04%；其中第三季度實現營業收入45.73億元，同比增長24.67%，凈利潤15.43 億元，同比增長259.71%。

“溫牧正天”之“雙邦”

談起中國生豬養殖業龍頭企業，人們喜歡以“溫牧正天”概括之，即：溫氏股份、牧原股份、正邦科技、天邦股份，其中，后兩者又簡稱“雙邦”。從生豬產能來看，這是目前我國生豬養殖上市公司中的四大金剛。

江西正邦科技于2007 年8 月17 日在深交所掛牌上市，是江西省第一家民營企業上市公司，位列江西省民營企業100 強第一位。主要從事飼料、生豬、獸藥及農藥的生產與銷售，并為養殖戶和種植戶提供產品、養殖技術服務、植保技術服務等綜合服務。生豬養殖是正邦科技的主要業務之一，生豬養殖業務的主要經營模式有三種：繁殖場模式、自繁自養模式和“公司＋農戶（農場主）”合作模式，主要產品包括種豬、仔豬和肥豬。2018 年度生豬出欄量553.99 萬頭，居A 股生豬養殖類上市公司第三位。

今年上半年，正邦科技共實現銷售收入113.77 億元，較上年下降6.91%，歸屬于上市公司股東的凈利潤-2.75 億元，較上年下降43.98%。其中，生豬養殖板塊上半年共銷售生豬309.36 萬頭，同比增長24.65%，銷售收入45.15 億元，同比增長45.96%，出欄量繼續穩居A股生豬養殖類上市公司第三位。

正邦科技預計前三季度盈利4500 萬元—5500 萬元，比上年同期增長27.97%—56.40%，其中第三季度盈利：3.2 億元—3.3億元，比上年同期增長41.53%—45.95%。

正 邦 科 技2019 年1—3 月 虧 損4.14 億元，4—6 月盈利1.39 億元、7—9 月預計盈利區間為3.2—3.3 億元，和今年以來生豬價格正相關。

浙江天邦股份主營業務為生豬育種養殖和食品加工、動物疫苗研制與銷售、飼料研制與銷售，主要產品為商品肉豬、肉制生鮮產品、豬肉及水產深加工產品、商品種豬、豬和禽類疫苗、豬用飼料和水產飼料等。

天邦股份的生豬養殖模式借鑒了美國的“兩點式”模式，即分為斷奶仔豬生產與斷奶仔豬育肥兩階段。具體來講，種豬育種、母豬擴繁產仔階段生產過程比較復雜，技術含量高，這一階段由公司直接負責。待仔豬斷奶后就送到家庭農場由農戶代養，育肥階段相對簡單，公司提供飼料、疫苗獸藥及技術人員支持，待生豬長到出欄體重后由公司負責收購并給農戶支付代養費。這種模式在減少豬群循環感染風險的同時，有利于將豬糞水變成有機肥返田以改善土壤，養豬活動控制在適度規模也利于生態農場的建設。

2018 年，天邦股份實現生豬出欄216.97萬頭，同比增長114%，其中仔豬及保育豬出欄13.24 萬頭，育肥豬出欄203.73 萬頭。

今年上半年，天邦股份實現銷售收入29.4 億元，同比增長58%，主要是由于生豬養殖業務規模擴大，出欄量增長所致，生豬銷售收入占總收入比重從去年同期的58%上升到75%。天邦股份把生豬養殖作為未來幾年的業務重點，收入占比仍將持續提升。天邦股份上半年實現生豬出欄151.74 萬頭，同比增長69%。實現對外銷售收入22 億元，同比增長102%。

今年前三季度，天邦股份實現營業收入44.54 億元，同比增長40.12%，扣非凈利潤虧損1.045 億元，同比下降523.33%。其中第三季度實現營業收入15.14 億元，同比增長14.97%，扣非凈利潤2.26 億元，同比增長452.29%。

大北農：最具科技含量

大北農集團的主要經營業務為生豬養殖與服務產業鏈經營、種業科技與服務產業鏈經營，其中，生豬養殖與服務產業鏈經營包括種豬育種、生豬育肥、生豬飼料（前端料、母豬料等）、生豬動保藥品、生豬養殖信息化等業務；種業科技與服務產業鏈經營包括雜交水稻、常規玉米、帶有生物技術性狀的玉米、帶有生物技術性狀的大豆等種子產品的科研、繁育、生產、銷售等業務。

大北農于2016 年開始“養豬大創業”，在發展生豬前端飼料業務的同時，將戰略重心向生豬養殖業務聚焦，加大投入和布局。截至去年年底，大北農在全國擁有84 家三級養豬公司，有近3000 萬頭生豬養殖的土地儲備，未來具備充足的生豬生產能力。2018年年末，大北農合計出欄生豬168 萬頭。據了解，2020 年大北農的養豬業務出欄目標是600 萬頭，2021 年的出欄目標是1000 萬頭，這意味著大北農計劃通過兩年多時間實現生豬出欄量增長6 倍。

大北農生豬養殖業務雖然開展時間較晚，但潛力十足。平安證券文獻團隊預計，此輪豬周期高點和持續時間將超出市場預期，大北農有充沛的土地儲備、完善的育種體系、全國化布局，是生豬養殖行業的后起之秀，有望借助超級豬周期的機會實現彎道超車。

值得注意的是，以“創建世界級農業科技與服務企業”為目標使命的大北農，是最具科技含量的農業上市公司。截至2019 年6月30 日，大北農團隊總人數14935 人，擁有161 名博士、689 名碩士和養殖專家組成的1400 余人的核心研發團隊，其中“海聚計劃”人才2 人，中關村“高聚工程”人才2 人，北京市科技新星3 人。2018 年，大北農新增申請專利107 件、授權專利79 件。大北農聚焦農業高科技領域，在多年深耕的種業、動保和農業互聯網等領域都有深厚的積累。研發投入總額始終排名農業上市公司第一位，轉基因育種技術國內領先，農信互聯利用互聯網提升生豬行業整體競爭力，帶動農戶致富的同時促進公司各業務協同發展。動保和傳統育種業務依托雄厚的研發投入保持行業領先地位。

近三年來，大北農研發投入總額16.32億元，相當于“溫牧正天”四大生豬養殖企業的研發投入總和，溫氏股份、牧原股份、正邦科技、天邦股份近三年來的研發投入分別為8.05 億元、1.78 億元、4.14 億元、2.58億元，合計16.55 億元。

眾星譜

四川新希望是中國最大的農牧企業之一，與大北農類似，新希望的養豬業務也開展得較晚，自2016 年起開始加大對養豬業務的投入，但潛力十足，提出了2022 年沖擊2500 萬頭生豬出欄的目標。

2018 年，新希望共銷售種豬、仔豬、肥豬255.37 萬頭，同比增加83.45 萬頭，增幅為48.54%。今年上半年，共銷售種豬、仔豬、肥豬134.35 萬頭，同比增加10.22 萬頭，增幅為8.33%。今年前三季度，共銷售種豬、仔豬、肥豬236.88 萬頭，其中三季度共銷售102.53 萬頭。

湖南唐人神致力于生豬產業鏈一體化經營，形成了“品種改良、飼料營養、健康養殖、肉品加工、價值服務”五大產業發展格局。2018 年，生豬出欄68.1 萬頭，同比增長25.03%。今年上半年，生豬出欄50.85 萬頭，同比增長60.9%；生豬屠宰27.69 萬頭，同比增長128%。前三季度，累計商品豬銷量72.07 萬頭，同比增長49%。

福建傲農生物2011 年以豬飼料業務起步創業，2014 年開始涉足養豬業務。2018 年，生豬出欄41.69 萬頭，同比增長90.75%。今年上半年，生豬出欄33.77 萬頭，較上年同期增長69.11%。前三季度，累計銷售生豬55 萬頭，同比增長72.09%。截至9 月末，生豬存欄25.37 萬頭，較2018 年9 末增長46.90%。

深圳金新農的主要業務圍繞動物養殖過程中需要的產品和服務展開，包括豬飼料、種豬繁殖、動物保健品和生物制品等。2018年金新農養殖板塊出欄量和銷售均價均下降幅度較大，部分豬場在2018 年年末壓欄嚴重，生豬銷售及銷售價格均不達預期。2018年累計生豬銷售34.86 萬頭，其中種豬銷售5.12 萬頭，仔豬和商品豬分別為14.01 萬頭、15.73 萬頭。今年上半年，出欄生豬23.37 萬頭，比去年同期增長80.87%，其中種豬銷售1.94 萬頭，仔豬和商品豬分別銷售6.04 萬頭、15.39 萬頭。前三季度，累計出欄生豬 32.85 萬頭。

湖南新五豐以生豬產業經營為主業，涵蓋飼料、原料貿易、種豬、商品豬、屠宰、冷鏈、物流、生豬交易、冷鮮肉品加工及銷售、養殖設備等生豬全產業鏈。現有標準化規模養殖基地13 個。2018 年生豬出欄74.53 萬頭，同比增長35.44%。2019 年的出欄目標是突破100 萬頭。

新疆天康生物是一家集獸用生物制品與動物疫病防治、現代生豬科學育種與養殖、飼料研發與生產、生豬屠宰加工配售為一體的農牧類上市公司，由新疆生產建設兵團國有資產經營有限責任公司控股。2018 年，共出欄生豬64.66 萬頭，同比增長32.11%。今年上半年，累計銷售生豬40.79 萬頭，較去年同期增長28.68%。前三季度，累計銷售生豬63.78 萬頭，較去年同期增長35.93%；累計銷售收入8.54 億元，較去年同期增長75.81%。