重慶區域金融發展建議

摘 要：區域金融與區域經濟增長是一個上世紀就被研究的熱點話題。本文利用重慶市與浙江省兩個省市之間的數據實證分析，發掘浙江省與重慶市之間的異同，并以此為基礎研究不同經濟發展階段區域金融的實際作用，并據此對重慶市區域金融的發展與完善提出建議。

關鍵詞：金融相關率;財政缺口;資源稟賦

一、觀點討論

區域金融對于區域經濟的發展具有較大的推動作用，此觀點已經被大多數的學者和專家認可。一個運作良好的區域金融機制能產生較大的經濟效應，而金融效應的高低往往取決于經濟本身的反哺以及區域政府的非市場性行為干擾程度。

魏克賽爾提出貨幣金融對于經濟具有較大的影響。此后米爾達爾、哈耶克、凱恩斯等人先后提出各自的貨幣金融觀點，其中凱恩斯的影響最大，他主張通過積極的財政貨幣政策來促進經濟。隨著時間的流逝，凱恩斯主義也逐漸被質疑，古典的經濟不干預主義重新出現，但是不可否認財政貨幣政策的金融干預仍然對經濟發展具有較大的推動作用。金融作為內在因素能夠對經濟增長產生多大的作用，主要取決于金融本身的機制設計和運行效率。戈德斯密斯在《金融結構與金融發展》中提出了研究金融發展必須以金融結構在短期或長期變化的信息為基礎。麥金農和肖也對金融發展等進行了類似的闡述和研究。我國學者一般認為金融發展不僅要有量的增長，還要從結構和效率的標準來判斷是否有質的提高。

一方面，處于不同發展階段的經濟體，金融與經濟發展的相互關系是有所不同的。在經濟發展初中期，區域經濟發展水平主要依靠資源的投入，根據資源稟賦方面的理論，資本、人口（勞動力）等成為經濟發展的重要支撐力，而金融以資本投入的角色對經濟發展起著明顯的促進作用。而在經濟較為發達階段，金融企業在經濟發展中的地位和作用逐步與其他非金融企業趨同，經濟和金融更多地表現為相互促進而非依賴的關系。

另一方面，區域金融的發展主要取決于金融結構和機制以及運行效率，在我國就表現為區域政府（機構）的干預程度和干預效果，這種政府（機構）干預的效率和效果會直接影響區域經濟增長的方向和未來潛力。

我國地區發展極不平衡，重慶作為最晚成立的直轄市，正處于經濟發展的初期，相比較東部沿海發達地區，重慶的經濟尚未達到與區域金融高效率互動階段重慶市的經濟發展對于區域金融更多表現為依賴而非互動。與此相對應的是，東部地區在經濟和金融發展水平、資源運用效率以及制度建設等方面都走在了中西部地區前列。本文結合著重慶市與浙江省這兩個東西部省市的相關數據進行分析研究，通過回歸等方法來實證相關內容，從而得出重慶市區域金融、區域經濟增長、政府影響之間的相互關系以及改革建議。

二、重慶市、浙江省相關指標實證檢驗結果分析

重慶市與浙江省具有很好的可比性，二者均是長江流域城市，二者具有相同的級別，二者分別代表了東部省份與西部省份。所以選取這兩個省份更能發現區域金融、經濟增長、政府影響之間的關聯性。另外根據2014年-2017年中國統計年鑒數據可以發現，浙江經濟已經進入了較發達水平，而重慶市尚有較大的發展空間。本文試圖同通過分析發現處于相同社會制度下不同經濟發展階段的區域金融與經濟增長以及政府干預等之間關系的不同之處，從而為以后相關制度的改革提供一定的依據。

1.模型設計

通過前面的分析，我們需要對實證模型進行設計，受到數據來源以及變量選擇的影響，文章進行相關假設。從重慶市的角度分析，區域金融對于區域經濟具有較大的促進作用，區域金融機構的存量等因素能夠帶來資本稟賦的增加，從而拉動重慶市經濟的增長。所以假設一可以設定為：經濟發展初期階段，區域金融與區域經濟有相關聯性，這種影響是正向顯著的;而在經濟發展中后期，這種影響并不顯著。另外，針對不同產業，金融的拉動作用可能表現并不一樣，所以假設二設定為：區域金融對于第一、第三產業沒有顯著影響、對于第二產業影響顯著。因為經濟增長的最大動力是第二第三產業，而第一產業與金融關聯性并不明顯。根據上述兩個假設，本文設計了四個模型：

浙江經濟已經不需要單純地依賴資本投入帶動，其自身的自我市場機制已經逐漸走向良性狀態，故金融作為一個行業不會對經濟增長有明顯的效應。重慶則由于其經濟發展主要依賴第二產業，故有如上假設。

通過假設一可以考察到重慶與浙江區域金融對于經濟的推動作用顯著與否，通過假設二可以分析區域金融對于每個產業的拉動作用。結合不同地區不同經濟發展水平，來最終實證出區域金融的顯性作用，為后面的內在因果邏輯分析奠定基礎。

2.變量分析

實證模型主要設計了7個變量，關于經濟增長的變量使用眾所周知的gdp作為衡量經濟增長的指標。雖然目前大趨勢提倡采用多種衡量指標體系，但在沒有權威認同的指標體系出現之前，gdp無疑還是最具有公認度的變量;另外以gdp1、gdp2、gdp3分別代表三個產業。

金融方面的變量：考慮到區域金融主要包括銀行與保險，證券等主要聚集在北京、上海、深圳，在重慶和浙江并不能成為區域金融的主要構成。本文設計了三個變量來考察區域金融，分別是存款余額（ckye）、貸款余額（dkye）以及保險收益（bx）。

其他變量：因為我國的經濟發展具有很強的政府意志推動，非市場性的行為較多，只是不同地區政府行為干預的輕重程度有所不同，本文設計了財政缺口（czqk）作為政府行為的量化指標。由于資源稟賦中的人力在經濟中占有巨大作用，本文設計了從業人數（cyrs）和城鎮人口（czrk）來反映人力資本。

以上變量以經濟增長變量和金融變量作為考察指標，其他指標作為控制變量，通過對重慶和浙江兩省市的數據進行回歸分析，從而為后面的分析找到證據。

3.數據來源

本文的數據來源于《重慶市統計年鑒》、《浙江省統計年鑒》以及中國人民銀行官網等數據庫，數據來源具有一定的權威性?？偣彩占藦?978年至2013年的相關數據指標，由于統計口徑、數據缺失等因素的影響，另考慮到行政區域和級別等的變化，數據跨度調整為2000年至2013年共14年的數據，數據的時間能夠達到實證需求，并且具有充分的代表性。

4.實證檢驗結果分析

對數據進行回歸時，通過winsor、pwcorr、robust等命令保證了結果的統計可用性，減少了異方差等問題，驗證了多重共線性等，從而保證了實證結果的客觀有效。（由于篇幅，數據結果未列出，但下面的分析都是建立在數據統計基礎上，如果有需要的讀者，可以向本人索取）

（1）重慶市實證結果分析

第一，可以看出存款余額、貸款余額這些區域金融變量與經濟增長指標具有顯著的關聯性，但是存款規模反作用于經濟，貸款能夠顯著影響經濟水平，結合起來分析可以發現重慶市的區域金融更多受制于存貸款的管理，需要通過降低存款成本以及增加貸款規模來影響整個區域經濟的發展。而保險業不論是從絕對額還是與經濟的關聯性來觀察，都不是重慶市的主要經濟推動點。

作為控制變量的其他變量的結果顯示，總體經濟與政府行為具有顯著的關聯性（但系數顯示這種關聯性是反作用的，只能帶來規模擴大而實際對經濟增長效率有損害），就業人口與城鎮人口對經濟的帶動作用仍然顯著，說明重慶市的經濟發展尚處于初中期，這與前面的分析相吻合。

第二，從不同產業來觀察，存貸款對于第一、第三產業沒有顯著性的因果聯系，只有保險在第三產業中有一定體現，而第二產業與區域金融方面的變量具有顯著聯系，并且從控制變量觀察，財政顯著影響第二產業，同時人口因素也顯著關聯第二產業。

由此可以綜合分析出，重慶市的經濟增長主要體現在第二產業上，而區域金融的作用也非常顯著地體現在第二產業中，保險業由于本身的發展程度不高，所以并未有顯著表現。另外人口與政府干預對經濟的影響主要體現在第二產業中，人口因素對于第三產業也有較大影響。

（2）浙江省實證結果分析

第一，從整體經濟角度觀察，金融方面變量對于區域經濟變量沒有顯著性的影響，保險變量則顯著影響，反映出浙江省的經濟進入了一個比較高的階段。

從控制變量可以看到，政府干預對于經濟仍然具有顯著影響，并且政府干預的效率表現為正面有效。人口因素對于浙江省的經濟增長沒有顯著影響，這與浙江省的經濟特點有關聯。

第二，從不同產業觀察，浙江省的區域金融與經濟增長沒有顯著性關聯，只有保險變量對于第一產業有顯著性影響，政府對于經濟的影響主要體現在第二產業，而且影響表現為積極影響。其他變量檢驗顯示出無關聯性。

由此可以綜合分析出，浙江省的區域金融對于經濟增長沒有顯著關聯性，這與浙江省的經濟發展程度有關。并且浙江人口因素對于經濟沒有顯著影響，這與浙江省的“藏富于民”特征相符合。政府干預較有效率，主要體現在第二產業中。

（3）重慶市與浙江省實證對比分析

通過以上實證分析，我們可以看出重慶市這所西部直轄市與浙江省這個東部經濟最發達省份之間在區域金融、區域經濟以及其他方面有著一定的區別，這種區別主要體現為兩者處于不同的經濟發展階段。根據經濟學主流理論，經濟發展到一定階段，區域金融與區域經濟的關系主要體現在互動中，浙江省的經濟數據顯示其已處于中高階段，此階段的金融的作用已經逐步為與其他行業趨同，對經濟增長的作用不會像初、中階段顯著，而重慶市所處于的階段正好需要大量的資本投入，金融對于經濟作用非常顯著。

總體來看，目前重慶市的區域金融正處于發展初期，區域金融對于經濟增長特別是第二產業有顯著影響，而浙江處于區域金融、區域經濟發展較成熟期，區域金融與區域經濟并沒有巨大關聯性。但由于二省市具有共同的社會制度與文化背景，浙江省的現狀也為重慶市指明了方向并提供了值得警惕的地方。

三、重慶市區域金融改革的幾點建議

重慶市的區域金融發展到現在，不能說進步不巨大、也不能說對經濟等各方面影響不顯著。但是先天經濟相對東部落后，區域金融規模與機制、結構不完善不合理，這都嚴重影響了重慶市的經濟發展，也使得重慶市的金融行業面臨巨大的挑戰。通過前述分析，本文提出幾點改革建議，希望通過發現現在的不足、借鑒東部發達省份的得失，能夠對重慶市區域金融的發展有所貢獻。

1.真正實現混業經營，有效降低區域金融的相對成本

區域金融對于經濟的發展對于重慶市來說，具有巨大的推動作用，主要體現在貨幣資金的有效利用上，降低成本將是未來重慶區域金融努力的主要方向。隨著利率市場化的不可逆，如何控制好成本的關鍵在于產品的開發。除了國外比較有影響的文獻說明外，我國早期較有影響力的文獻有（杜莉和王鋒，2002）、（王聰和鄒朋飛，2003）等，其研究結論基本一致，我國國有商業銀行存在較明顯的范圍經濟，主張銀行業采用混業經營的模式，最近的研究也基本支持早期的觀點。重慶在此方面尚處于比較落后的狀態。這就需要大力吸引金融人才，吸引人才的方法和手段也可以多種多樣。

2.減少政府干預，提高行政效率，進而提高金融機制的效率

通過前面的實證檢驗和分析可以看出，浙江省在政府干預上的效果呈現正面效應，而重慶市的政府干預則拖累經濟增長，只是美化了“量”而降低了“質”。這雖然反映的是政府干預與經濟增長的關聯性，邏輯上也可以推導出重慶市政府干預對于區域金融的效應基本屬于拖累狀態。那重慶市與浙江省區域金融是否有本質不同呢？通過下圖進行比較：

金融相關率反映金融與經濟的數量關系，反映了金融對于經濟的貢獻。由美國經濟學家雷蒙德。W.戈德史密斯（Raymond.W.Goldsmith）提出。

對于區域金融，不論經濟發達地區還是經濟發展初中期地區，金融對于經濟的參與度都是逐漸增加態勢，只是經濟發展階段高的地區金融已經融入經濟中，而經濟發展階段不高的地區需要更多努力才能脫離“依賴”形成“互動”。所以不存在金融與經濟關聯性減少的問題，重要的是區域金融的機制有多少是有效的。

根據前面的實證，我們可以知道浙江省對于經濟的干預更少，也很容易分析出浙江省對區域金融的行政干預也更少。重慶市需要減少對區域金融的介入，提高繁冗的政府效率，才能有效提高區域金融機制的運作。另外，政府經濟干預的無效性也在數據實證中體現出來，因此加強區域金融的市場化才是未來重慶區域金融的出路。

3.區域金融需要開拓第三產業扶持渠道，提高經濟的可持續發展

目前區域金融在重慶主要支撐第二產業發展，導致經濟增長缺乏均衡性。而作為未來經濟發展重心的第三產業很難得到金融扶持，固然有第三產業本身的特點以及金融業風險厭惡特征等因素的影響，但區域金融本身的運作機制才是關鍵原因。

由于第一產業不具有較強的收益型，很難從利益分配角度激勵區域金融進行扶持。因此相比較第一產業，第三產業具有較強的可扶持性。結合我國的社會行政制度，這就需要重慶市政府完善信用制度，大力扶持中小創業創新型企業，可以從稅收優惠、財政補貼、高效行政等方面進行努力?？梢哉f，浙江省具有的服務型的政府是重慶市所欠缺的，而信用機制的缺失也是重慶市更為嚴重。只有完善了這些機制，才能真正拓展第三產業區域金融的扶持渠道，才能保證重慶經濟的健康快速發展。

四、總結

本文主要從理論分析和實證檢驗分析角度研究了重慶市和浙江省區域金融與經濟發展、以及行政機制與區域金融之間的關系。通過研究發現了重慶市區域金融存在的一些問題，并提出了改進意見與建議。

通過研究發現重慶市目前最主要的問題并不是城鎮化建設問題，也不是人口等因素的問題。真正的問題在于政府過度干預以及行政無效、在于區域金融服務單一以及高成本。只有更多地把金融推入市場，更少的政府干預，并通過高效行政來改善區域金融的運作效率，才能真正讓金融進入市場經濟體系，從而推動重慶市經濟健康快速持續地發展。

參考文獻：

[1]米什金.貨幣金融學.中國人民大學出版社.2002年.

[2]閆麗瑞，田祥宇.金融發展與經濟增長的區域差異研究——基于我國省際面板數據的實證檢驗[J].宏觀經濟研究，2012，（03）.

[3]陸遠權，張德鋼.我國區域金融效率測度及效率差異研究[J].經濟地理，2012，32（1）：96-101.

[4]Demetriades Panicos O & Hussein Khaled A. Does Financial Development Cause Economic Growth？ Times- Series Evidence from 16 Countries [J].Journal of Development Economics. 1996，51：387-411.

[5]Patrick Hugh T. Financial Development and Economic Growth in Underdeveloped Countries.

作者簡介：吳竹，女，學歷：碩士研究生，工作單位：重慶銀行渝中管理部，職務職稱：計劃財務部副總經理（主持工作）