創(chuàng)業(yè)板一二級市場聯(lián)動失衡分析及對策

李爽虞

[摘 要] 創(chuàng)業(yè)板自2009年成立以來，發(fā)展迅速，超募資金創(chuàng)歷史新高。一、二級市場在“和諧”的表象下，同時也存在著失衡。大量資金集中在一級市場，使得二級市場缺少活力。一級市場風險系數(shù)低與二級市場投機性過高是導致失衡的主要原因。應(yīng)從制度方、監(jiān)管、投資者以及創(chuàng)業(yè)板公司幾個方面著手強化一、二級市場聯(lián)動。同時，建立財務(wù)風險系統(tǒng)，采取有效措施使新股發(fā)行價格更加合理，將投機市場轉(zhuǎn)變成投資市場。

[關(guān)鍵詞] 創(chuàng)業(yè)板;失衡;聯(lián)動

[中圖分類號] F832.51[文獻標識碼] A[文章編號] 1009-6043（2019）11-0180-02

一、失衡的表現(xiàn)

我國證券創(chuàng)業(yè)板市場一、二級市場存在失衡現(xiàn)象，大量資金集中在一級市場，使得二級市場缺少活力。股市供需失衡，股價下跌。因此，創(chuàng)業(yè)板一級市場的大量融資將在短時間內(nèi)對二級市場產(chǎn)生影響。雖然一級市場可能會限制二級市場的發(fā)展，但二級市場仍然非常重要。

二級市場的作用表現(xiàn)在兩個方面：一方面，為有價證券提供流動性。保持證券的流動性，使證券持有人可以隨時出售證券融資。正是因為它為有價證券的變現(xiàn)提供了一種手段，使得二級市場既可以對證券進行價格確定，又可以向持有者顯示證券的市場價格。另一方面，二級市場也可以將短期閑置資金轉(zhuǎn)為長期建設(shè)資金;調(diào)整資金供求，引導資金流動，對那些需要直接融資的企業(yè)提供路徑;二級市場的股價變化可以反映社會的經(jīng)濟狀況。

二級市場與一級市場密切相關(guān)，相互依賴，又相互制衡。……