我國商業銀行信貸資產證券化探析

文/金縣 黃寒霜，武漢東湖學院

銀行資產證券化簡單地說就是將銀行流動性不足但在未來會有預期收入的資產構造成一個資產池，并對其進行結構性重組，再以重組后的資產作為擔保向金融市場發行證券，以此轉化成可以在金融市場流通和交易的證券。

1 商業銀行信貸資產證券化概述

1.1 信貸資產證券化的定義

信貸資產證券是指銀行對外進行信貸業務，從中獲得的固定抵押資產，將這部分固定資產轉化成為債券形式，讓投資者來進行認購，以信貸資產作為擔保資產，以銀行信譽作為信用擔保，對外進行出售、融資，到期投資者換回本金加高額利息。信貸資產證券化能夠優化配置資金，充分地利用閑散資金，將資金抽調給有需求的地方，提高了資本的使用效率。

1.2 商業銀行信貸資產證券化的特征

首先，流動性特征，是商業銀行信貸資產的主要特征，能夠有效地解決商業銀行資金不足問題的同時，還可以實現商業銀行信用貸款市場的融資，將一些長期難以收回成本的資產，通過證券市場進行流通買賣，使這些長期難以收回成本和資金的資產直接變現，成為銀行可支配資金，用于投資建設、用于社會基礎設施建設、用于資金調配；其次，信貸資產證券化，直接以銀行為主體進行融資，這樣的方式簡潔、高效、穩定，銀行可以根據自身發展對其掌握，實現了銀行直接控制，從而達到高效融資，推動銀行更快更好地發展的最終目標；最后，信貸資產證券化具有一定的安全性和穩定性，以銀行作為擔保主體，以固定資產作為擔保物發行的債券，其風險性偏低，具有一定的信譽度，容易被廣大投資者所接受，另外信貸資產證券化還具有一定的穩定性，能夠加強銀行資產流動性，優化銀行資金配置，將社會閑散資金進行最大限度的利用，有利于國家進行經濟建設。

2 我國商業銀行信貸資產現狀及信貸資產證券化面臨的障礙

2.1 信貸資產結構不合理，流動性差

我國商業銀行的負債以短期存款為主，而本應由資本市場承擔的公路、電廠等大量基礎設施項目卻主要依靠銀行貸款，商業銀行中長期貸款比重逐年上升。銀行資產(主要是信貸資產)長期化與負債短期化、貸款流動性降低與存款流動性增強兩對矛盾并存，使銀行“短借長用”的矛盾越來越突出，導致流動性風險不斷加大。

2.2 風險過度集中，不良資產比重高，運作效率低

由于創新工具的缺乏，商業銀行只能被動持有中、長期信貸資產，現實或潛在風險不能及時、有效地分散、對沖和轉移，風險更多的分置于銀行體系中。眾所周知，我國商業銀行不良貸款率較高，且不良貸款絕對額巨大。商業銀行在處理不良資產時，只能在未來不定期的收回資金，具有很大的不可預測性和不穩定性，且需耗費大量的人力、物力以及時間和精力。

2.3 商業銀行資本金不足，盈利能力下降

近年來，隨著我國金融資產的快速擴張，商業銀行普遍面臨資本金不足的難題。商業銀行收入的主要來源仍依靠傳統的利差收入，中間業務收入比例很小，以及沉淀的巨額不良資產，導致商業銀行盈利能力下降。

另外，我國對于信貸資產證券化，無論是理論知識還是實際經驗，無論是金融環境還是法律、會計、稅收環境都還十分欠缺，存在許多障礙，制約著資產證券化的發展。突出表現為：資本市場規模小、結構不盡合理、產品單一、相關法律法規不健全、信用評級制度不完善、缺乏規范的金融中介機構、資本市場發育程度低、資產支持證券的需求不足等等。

3 對策建議

3.1 提高貸款產品的標準化程度和運作環節獨立性

發起人在擇取資產池的貸款時遇到困難，原因就在于貸款產品過于零散，標準化程度不高，對于證券化產品的設計造成很大的阻礙。所以，要在中國更好的發展資產證券化，關鍵是要提高貸款產品的標準化程度。再者信托制機構大多存在國有背景，風險并未完全隔離，特別目的機構的獨立性和資產的真實出售受到很大挑戰。所以，應該進一步提高信托公司在資產證券化運作機制中的獨立地位，提高證券化的運行效率。

3.2 完善信用評級制度和增級方式

我國的信用體系不完善，信用評級缺位，且評級公司過于單一，影響其評級的公正性。評級方式主要采用內部評級和外部評級兩種。我國主要采用內部評級，優點是可以減少外部成本，但也提高了發起人自身的風險，風險管理缺位。外部評級主要采用擔?；虮ｋU的金融手段，將風險轉移，然而我國金融衍生品市場不發達，外部評級的可用手段不多。所以，要進一步完善信用評級制度和增級方式。

3.3 培育完善資本市場，放寬機構投資者入市限制

資產支持證券的發行和流通需要一個良性和規范的市場環境，需要一些有實力、有遠見的機構投資者參與進來。要進一步發展和完善中國的資本市場，政府應改革現有的政策規定，進一步放寬對機構資金包括保險資金、商業銀行資金、外資等入市限制，以促進資本市場投資需求的充分發育，提高資本市場的運行效率，推動商業銀行資產證券化業務的開展。

3.4 健全資產證券化的有關法律法規

資產證券化是一個相對復雜的過程。從資產的發起、特別目的機構的設立、結構性融資等等過程都需要相應的法律作為規范，而其所涉及的多個市場主體之間的權利義務，要有相關的法律作為標準。現階段我國關于信貸資產證券化的法律依據主要有《信貸資產證券化試點管理辦法》、《資產支持證券信息披露規則》、《金融機構信貸資產證券化試點監督管理辦法》。與國外成熟的資產證券化國家相比，都有著明顯的不足。通過立法和試點并行的辦法，制訂了相應的規章制度來指導資產證券化的工作，才能使其在我國的資產證券化真正健康的高速發展。

4 總結

隨著我國資產證券化的不斷深化，風險管理技術和制度的不斷完善，在今后的工作中可能還會出現一些問題，管理人員與工作人員要時刻保持風險意識，這樣就能將可能出現的風險扼殺在萌芽狀態。