中國產(chǎn)業(yè)投資基金的特點與機(jī)遇

文/趙洪亮，中國工商銀行股份有限公司寧波江北支行

伴隨著我國經(jīng)濟(jì)社會的快速發(fā)展，基金行業(yè)也迎來了發(fā)展高峰期，產(chǎn)業(yè)投資基金的總規(guī)模不斷擴(kuò)大，種類越來越多樣化，其中以私募基金發(fā)展最為顯著。進(jìn)入2018年，我國私募股權(quán)基金的發(fā)展迎來了大爆發(fā)，基金規(guī)模節(jié)節(jié)攀升，不斷擴(kuò)大，不斷刷新歷史記錄。不過，據(jù)有關(guān)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，私募基金經(jīng)理人數(shù)量同比增加百分之七，但是私募基金管理規(guī)模則是出現(xiàn)了不小的縮水，同比減少了百分之七。雖說基金行業(yè)集中度在不斷地提高，市場競爭壓力在不斷地加大，但是似乎還是無法阻擋眾多行業(yè)高管的創(chuàng)業(yè)熱情，紛紛成立屬于自己的私募公司。以私募基金為代表的產(chǎn)業(yè)投資基金在新的歷史條件下也將迎來新的發(fā)展機(jī)遇。本文闡述了私募基金為主的產(chǎn)業(yè)投資基金特點以及所面臨的機(jī)遇。

1 產(chǎn)業(yè)投資基金的概念

私募基金雖然存在著風(fēng)險性大以及周期長等劣勢，但是在目前我國創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)環(huán)境不斷優(yōu)化的大背景下，私募基金的發(fā)展迎來新機(jī)遇，它也會成為我國實體經(jīng)濟(jì)能夠健康持續(xù)發(fā)展的助力劑。我國產(chǎn)業(yè)投資基金的原身其實國外的私募股權(quán)投資基金，兩者在諸多方面都有著共同特征，存在較多的相似之處，它們的股權(quán)投資對象一般都是有比較高市場價值潛能的或者是即將上市的企業(yè)，同時它們也都參與進(jìn)被投資企業(yè)的經(jīng)營管理之中。目前我國產(chǎn)業(yè)投資基金的管理辦法里，給產(chǎn)業(yè)投資基金下了這樣的定義,就是通過跟大量投資者發(fā)行基金份額進(jìn)而設(shè)立股權(quán)基金公司，由股權(quán)基金公司自行擔(dān)任基金的管理人員或者另外委托基金的管理人員去管理基金的資產(chǎn)，委托基金的托管人員托管基金的資產(chǎn)，進(jìn)而從事某些實業(yè)性質(zhì)的投資。其實，從某種程度上來說，現(xiàn)階段我國國內(nèi)所講的產(chǎn)業(yè)投資基金就是私募股權(quán)投資基金。無論從針對的投資者，還是投資標(biāo)，都是相似的。所以，在本文的論述中，將產(chǎn)業(yè)投資基金跟私募股權(quán)投資基金等同起來，產(chǎn)業(yè)投資基金其實是私募股權(quán)投資基金的廣義含義。

2 產(chǎn)業(yè)投資基金特點

我國的產(chǎn)業(yè)投資基金的健康發(fā)展能夠有效加快我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整與重組步伐，同時從另一個方面看，在加快國企的深化改革步伐上也有積極作用，同時對于促進(jìn)支柱產(chǎn)業(yè)與基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)的發(fā)展有著巨大的促進(jìn)作用。產(chǎn)業(yè)投資基金特點主要包括：資金渠道廣且審批容易；投資方式靈活；周期長且風(fēng)險大。

2.1 資金渠道廣且審批容易

集合投資指的是把眾多的小眾投資者的資金集中起來形成集體性的資產(chǎn)，再通過委托的形式給相對專業(yè)的資產(chǎn)管理人進(jìn)行管理與經(jīng)營。投資者跟受委托投資機(jī)構(gòu)應(yīng)該要事先溝通商討好受益的形式，受委托機(jī)構(gòu)將集合起來的資金投資往股票債券以及其它的證券或者企業(yè)，再將損益進(jìn)行分配。集合投資之所以會出現(xiàn)，主要是因為其基金來自于多個投資者，可以從本質(zhì)上有效將風(fēng)險分散，同時也因為基金的規(guī)模逐漸龐大，可以滿足如今經(jīng)濟(jì)發(fā)展對巨額資金的實際需求。從另一方面看，也正是因為規(guī)模的不斷擴(kuò)大，節(jié)省了總的投資成本，能夠促進(jìn)投資產(chǎn)生一定的規(guī)模與效益，集合投資是一種將投資與融資結(jié)合為一體的投資形式，其中集合資金是重中之重，一般有公募與私募這兩種形式。雖然說私募基金的募集范圍與對象跟公募基金相比要小的多，但是其募集的對象大多都是有較強(qiáng)資金實力、資本形成的質(zhì)量相對較高的機(jī)構(gòu)或是個人，所以從這個角度上來說私募基金在數(shù)量與質(zhì)量上并不一定比公募基金差多少。總的來說，私募基金募集范圍與對象相對來講更加的廣闊、資金實力也更強(qiáng)，同時審批也較為容易，綜合這些優(yōu)勢，我國產(chǎn)業(yè)投資基金主要通過私募股權(quán)基金進(jìn)行融資。

2.2 投資方式靈活

產(chǎn)業(yè)投資基金指的是不從事特定實業(yè)管理資本，其籌措的資金主要是用于股權(quán)的投資，企業(yè)如果從事某一項特定的業(yè)務(wù)或者是實業(yè)管理，則不能夠認(rèn)為是投資基金，比如說大部分的企業(yè)都會由不止一個的投資者提供資金，不過由于從事的是具體的實業(yè)經(jīng)營管理，因此并不能被視為投資基金。產(chǎn)業(yè)投資基金的投資對象大多數(shù)是還沒上市的實業(yè)公司，并不是其他的資產(chǎn)，也不是公開的上市交易的證券或者是房地產(chǎn)。除了股權(quán)投資，近段時間也出現(xiàn)了眾多新穎的投資方法，比如說變相的股權(quán)投資方式與組合型的投資方式等等。

2.3 周期長且風(fēng)險大

基金獲得投資后，必須要將投資企業(yè)進(jìn)行轉(zhuǎn)售才能獲得實際利潤，產(chǎn)業(yè)投資基金一般來講是一種中長期的投資，最短投資周期為一年，長的幾年甚至是十幾年，另外還有永久存續(xù)類型的基金。導(dǎo)致這種情形的原因是產(chǎn)業(yè)投資基金主要還是投資創(chuàng)業(yè)型公司，只有當(dāng)企業(yè)真正發(fā)展起來，變得更加適應(yīng)市場，更加的成熟，投資基金才可以實現(xiàn)一個資金的回籠，而這卻是一個較長的過程。其投資的風(fēng)險首先是因為其投資周期較長導(dǎo)致的，所以私募基金要想獲得可觀的利潤，必須要做出努力，不單單要滿足企業(yè)的融資需求，也要滿足企業(yè)的利益需求。

3 產(chǎn)業(yè)投資基金發(fā)展機(jī)遇

投資方向的選擇。一般來講，私募投資基金按照項目所處實際階段的不同可以劃分為創(chuàng)業(yè)投資與直接股權(quán)投資，其中對于初創(chuàng)企業(yè)的關(guān)注度較高。我國在產(chǎn)業(yè)投資基金方面還可以成立某一項專項投資基金，比如目前的東北重工業(yè)建設(shè)投資基金、西北能源業(yè)基金等等，這些基金的設(shè)立既體現(xiàn)出了顯著的區(qū)域特點，也體現(xiàn)出了行業(yè)的優(yōu)勢，更能明顯體現(xiàn)出基金分散投資、降低風(fēng)險的特點，這也是發(fā)展的一個機(jī)遇點。

消費革命的興起。伴隨著人民生活水平的日益提高，居民的收入顯著增長，自身財富值不斷上升，這也將促進(jìn)私募投資基金的迅猛發(fā)展。另外，居民的消費觀念也在不斷升級，以八零九零后的年輕人最為明顯，他們極具個性，是新時代的代表，是未來發(fā)展的主力軍，所倡導(dǎo)的消費觀念也是特點鮮明，跟以往的消費觀念有著很大的不同。社會發(fā)展的進(jìn)步帶來的是消費文明的進(jìn)步，新的消費模式不斷出現(xiàn)，給私募投資基金的發(fā)展帶來了前所未有的寶貴機(jī)遇。

小型企業(yè)的發(fā)展。近年來，創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)潮興起，大量初創(chuàng)公司涌現(xiàn)，小型企業(yè)數(shù)量占我國企業(yè)總數(shù)的百分之九十九以上，數(shù)量驚人，同時在產(chǎn)業(yè)升級、技術(shù)改造以及規(guī)模的擴(kuò)張中，融資的需求十分巨大。現(xiàn)階段我國中小型企業(yè)的融資渠道依然是十分的有限，銀行信貸在對外融資的占比達(dá)到了百分之八十以上。雖然說近段時間以來銀行加大了給小型企業(yè)的貸款力度，但是也很難解決貸款難的難題，亟需開拓新的融資渠道，所以這也在無形中給私募投資基金提供了一個新的機(jī)會。

資本市場的迅猛發(fā)展。美國之所以能夠成為世界最大的私募投資基金市場，其實是由其豐富的退出渠道所決定的，中國在第一批共28家的上市企業(yè)當(dāng)中，就有23家得到了私募投資基金的支持。現(xiàn)階段證監(jiān)會正大力推進(jìn)場外的市場建設(shè)，這也為私募投資基金的運作，尤其是投資退出提供了更為方便的渠道與平臺。

互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)潮的影響。現(xiàn)如今是互聯(lián)網(wǎng)時代，金融領(lǐng)域的發(fā)展當(dāng)然也離不開互聯(lián)網(wǎng)，在互聯(lián)網(wǎng)金融背景下，私募投資基金的發(fā)展有著較多的機(jī)遇，其中在與商行間的合作上就能有較好的機(jī)遇。在互聯(lián)網(wǎng)用戶不斷增加的趨勢下，商行的發(fā)展也必須要跟互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)緊密結(jié)合才可以，這也為私募投資基金與商行之間的合作營造了良好的環(huán)境條件，商行的渠道較為寬廣以及客戶資源較為豐富，在與私募投資基金的合作發(fā)展之下，可以共同取得進(jìn)步進(jìn)而形成良性的競爭態(tài)勢。互聯(lián)網(wǎng)金融之下的私募投資基金的發(fā)展機(jī)遇還表現(xiàn)在與公募基金間的合作上，公募基金主要是以產(chǎn)品創(chuàng)新為主，這就與私募基金有競爭優(yōu)勢，兩者可以更好地適應(yīng)市場發(fā)展的需求，同時對于提高自身的經(jīng)營能力起著積極的影響。

總的來說，私募投資基金為代表的產(chǎn)業(yè)投資基金在新的歷史條件下面臨著多方面的歷史機(jī)遇，盡管在當(dāng)今形勢下，我國私募投資基金市場發(fā)展態(tài)勢良好，其發(fā)展速度甚至遠(yuǎn)超想象，但是從質(zhì)上來看仍然處于初級階段。在其整個的發(fā)展過程中，可以看出，私募投資基金還存在著諸多的問題，比如投資觀念的稚嫩、制度建設(shè)的滯后、退出渠道的狹窄等等，這些問題的解決還需要業(yè)內(nèi)人士共同努力，積極探究解決之道。

綜上所述，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，國際地位日益提高，中國市場成為全世界投資人士的首要選擇，在海外投資人士看來，我國處處存在機(jī)會。我國的產(chǎn)業(yè)投資基金的健康發(fā)展能夠有效加快我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整與重組步伐，同時從另一個方面看，在加快國企的深化改革步伐上也有積極作用，同時對于促進(jìn)支柱產(chǎn)業(yè)與基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。有鑒于此，我國產(chǎn)業(yè)投資基金應(yīng)該及時把握時代給予的機(jī)遇，同時也要努力克服現(xiàn)有的挑戰(zhàn)，讓產(chǎn)業(yè)投資基金成為一種推進(jìn)我國中小型企業(yè)市場競爭力發(fā)展的動力，再將企業(yè)成長發(fā)展過程中帶來的回報重新回饋注入進(jìn)動力池里，同時引進(jìn)更多的其他形式的資本，以實現(xiàn)發(fā)展的良性循環(huán)。

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