企業集團債務融資風險分析及規避研究

文/宋雅勤，陽泉煤業太行地產投資管理有限公司

1 企業集團債務融資風險分析

1.1 單變量方式

1.1.1 流動比率

流動比率是流動資產對負債的所占比率，只要用來對企業的短時間負債能力進行衡量。通常流動比率的合理范圍為2，但是在實際工作中，對企業的流動比率是否合理進行評判還要根據企業的行業和前期流動比率來進行考慮。

1.1.2 速動比率

它是速動資產與流動負債的所占比率。速動資產主要是指在流動資金中現金這種擁有變現功能的其資產。和流動比率相同是，這個比率也能夠用來衡量企業集團在短時間內償債功能。通常速動比率是1就較為合理，在實踐中，還需要和行業比率產生橫向對比，與以往企業集團比率實施縱向的對比。

1.1.3 資產負債率

資產負債率是企業集團總負債與總資產的比率，主要用來對企業集團的長期負債能力進行評判。這項質保是能夠對企業的負債能力進行綜合評價的指標，它只要表示企業的整體資產中有哪些部分是經過負債籌集得來的。如果這項比率大于1，那么企業就會出現破產的風險。

1.1.4 利息保障倍數

利息保障倍數是企業在生產運營過程中息稅之前的利潤和利息費用之間的比較，是能夠對企業償付利息才能進行評價的指標。如果一個企業的利息保障倍數不超過1，就表示該企業沒有相應的利息償付能力，企業就會出現破產的可能。

1.1.5 財務杠桿系數

財務杠桿系數是普通股票的每一股收入變化率和利息納稅之前的利潤變動的倍數，主要是對企業風險的大小進行相應的衡量。如果企業債務融資的資金投資利潤回報率比借資利息率小的時候，企業的財務杠桿系數就是逐漸變大，而企業所面對的破產風險也就越來越大。

1.2 多變量方法

1.2.1 判別分析法

這種方式是經過對已經知道的事物本質來創建判別函數，利用函數對不知道事物的類別進行判斷。這種方式的重要部分在于利用多項符合的指標，進行模型的建設。因為多變量所設計的指標范圍較為寬廣，所以，判別分析發的多變量比單變量方式更加具有客觀和適應性。

1.2.2 主成分法

它的主要觀念是利用數學的變化將一組有關聯的變量轉變成沒有關系的變量，然后選擇靠前方的一些方差比較大的主成分用來替換原始指標。主成分法必須對變量數據實施相應的標準化處理，并且對計算出主成分指標的累計貢獻率。并且，在對企業的融資風險進行權衡的時候，對于企業中財務的杠桿連鎖效率系統數據應該進行一定的考慮。

2 企業集團有效避免債務融資風險的方法

2.1 建設統一的集團融資管理中心

企業融資計劃的戰略關系到企業的戰略目標能夠有效的完成，企業集團對于下屬公司的權限設置、企業財務安全和不斷發展這些問題。所以，企業應該建立統一的融資管理機構，以此來有效管理集團的融資風險。對集團中工作人員的融資觀念進行指引和教導，對工作人員的融資舉措進行監管。

2.2 強化企業集團的財務預算管理

企業應該創建比較完善的財務預算管理體系，監督企業的財務人員建立較為規范合理的財務預算制度，保證財務人員能夠有效的掌握企業每月的資產投入數量和年投入總量，只要這樣才能有效保證企業債務融資的金額不但可以滿足企業日常經營的需求，還不會發生資金閑置的情況，規避了一些財務的風險。并且，企業在確認下屬企業的融資范圍時，應該對產品生產的規模進行相應的考慮，并且應該顧慮到財務可能出現的風險，避免發生盲目生產和增資，既使得產品發生積壓的情況，又加大了融資的成本，還提升了財務的風險性。

2.3 完善集團及下屬企業的債務融資舉動

對于企業總公司來說，不斷完善企業和下屬子公司的債務舉動，能夠有效避免融資風險的重要措施。通常可以分成三個方面來看：①企業和下屬子公司應該合理規范債務融資的比例，保證債務資金和企業總資產的比例能夠符合、合理。②企業集團和下屬子公司在實施債務融資過程中，應該不斷關注國家的相關經濟制度的改變，通過對各種信息對利率、匯率的發展形式的分析，在利率增高的時候適當降低融資的額度。③在我國債務融資具有多項渠道，企業集團應該在國家政策允許的范圍內盡量多的開發其他融資方法。

2.4 強化企業集團的債務融資管理

企業集團應該利用集團的發展優勢，不斷加強企業的債務融資管理。具體措施具有以下幾種：①對集團的融資權利進行集中管理。在面對數額相對龐大的債務融資時，應該讓企業集團充當整體來實施融資，盡量降低債權人的風險，才能有效減少融資的成本，并且還能夠開拓融資途徑，加大融資數額。②企業集團應該不斷強化下屬子公司的經濟活動管理制度，如果下屬公司要在除集團以外的其他公司向金融機構供應的相關保障和質押的擔保舉動應該進行嚴格的審查。③為了能夠落實企業的整體優勢，在一定的時候可以讓融資和用資的主體進行分離，但要注意不同主體間資金借貸的合規性，避免被列入貸款服務，引起納稅風險。

2.5 創建完善的風險防范體系

一方面企業應該在集團的內部建設完善的風險控制和預警系統，對企業生產和經營過程中的風險進行實時監管，及時的發現企業將要面對的風險，確保債務融資能夠得到有效的價值，以此從根本上避免風險的發生；另一方面，企業應該創建銀行參與機制，把銀行收入企業管理統治者的范圍內，不斷強化銀行在借入資金方面的監管，規避不良債權的現象，以此來有效減少集團的債務融資風險。

3 結論

因此，企業集團在經營發展過程中，應該重視債務融資的風險，加強對債務融資管理機構的建設和培訓，對管理體系和方法進行規范和完善，才能有效規避企業在債務融資時的風險，使其能夠有效幫助企業進行良好的發展。