東亞區(qū)域金融合作路徑選擇研究?

趙瑞娟 秦建文

摘 要：東亞區(qū)域金融合作具有強(qiáng)大的物質(zhì)基礎(chǔ)。加強(qiáng)東亞區(qū)域金融合作不僅可以穩(wěn)定區(qū)域內(nèi)匯率，還可以抵御金融危機(jī)的沖擊。但是，東亞區(qū)域金融合作存在諸多問(wèn)題，例如東亞區(qū)域金融合作缺少必要的組織機(jī)構(gòu)及決策系統(tǒng)、缺少有關(guān)匯率合作的框架協(xié)議、東亞各國(guó)經(jīng)濟(jì)與文化等方面存在巨大差異等。當(dāng)前，東亞各國(guó)要進(jìn)一步完善東亞區(qū)域金融合作的組織機(jī)構(gòu)及決策系統(tǒng)、建立東亞區(qū)域金融監(jiān)督機(jī)構(gòu)、東亞各國(guó)繼續(xù)加強(qiáng)合作以及加快構(gòu)建東亞自由貿(mào)易區(qū)及加快“一帶一路”倡議的實(shí)施。

關(guān)鍵詞：區(qū)域金融合作;金融監(jiān)管;“一帶一路”;歐洲貨幣聯(lián)盟

對(duì)于經(jīng)濟(jì)互補(bǔ)性強(qiáng)、開(kāi)放度高和生產(chǎn)要素流動(dòng)性高的東亞地區(qū)來(lái)說(shuō)，實(shí)施區(qū)域金融合作是加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)一體化的有效途徑。加強(qiáng)東亞區(qū)域金融合作不僅可以穩(wěn)定區(qū)域內(nèi)匯率，還可以抵御金融危機(jī)的沖擊。在金融自由化與一體化的世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，開(kāi)展東亞金融合作有重要的現(xiàn)實(shí)意義。東亞區(qū)域金融合作的基礎(chǔ)和條件雖然較為復(fù)雜，但是只要分步驟、分層次，逐步構(gòu)建區(qū)域金融合作的物質(zhì)基礎(chǔ)，終將實(shí)現(xiàn)東亞區(qū)域金融合作體系。

一、東亞區(qū)域金融合作的物質(zhì)基礎(chǔ)

東亞區(qū)域金融合作具有強(qiáng)大的物質(zhì)基礎(chǔ)。首先，歐洲貨幣聯(lián)盟的經(jīng)驗(yàn)對(duì)東亞區(qū)域金融合作具有借鑒意義。歐洲貨幣聯(lián)盟的運(yùn)行機(jī)制具有強(qiáng)有力的、超國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)權(quán)，這種至高無(wú)上的權(quán)利機(jī)制也為統(tǒng)一匯率制度的運(yùn)行提供了保障。歐元在推行的過(guò)程中，是通過(guò)歐洲支付聯(lián)盟、歐洲貨幣聯(lián)盟以及歐洲中央銀行和歐盟委員會(huì)等超越國(guó)家權(quán)力機(jī)構(gòu)來(lái)代替成員國(guó)行使其權(quán)力，因此這種組織或機(jī)構(gòu)必須具備強(qiáng)大的宏觀經(jīng)濟(jì)政策的協(xié)調(diào)能力、對(duì)于國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化可以做出及時(shí)和正確的反應(yīng)。因此，東亞區(qū)域金融合作需要借鑒其經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，進(jìn)一步促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的趨同才能保證區(qū)域金融合作的成功。其次，國(guó)際區(qū)域金融合作的制度設(shè)計(jì)是成功的關(guān)鍵。歐盟委員會(huì)以及中央銀行都有一系列的嚴(yán)密的制度和規(guī)范來(lái)保證各成員國(guó)的權(quán)利和義務(wù)。相比于歐洲，拉美國(guó)家區(qū)域金融合作的制度設(shè)計(jì)就較為單一和簡(jiǎn)單，區(qū)域金融合作的進(jìn)程發(fā)展緩慢。再次，在東亞區(qū)域?qū)嵭衅叫胸泿诺倪^(guò)渡可以為最終實(shí)現(xiàn)東亞區(qū)域貨幣金融一體化奠定基礎(chǔ)。歐洲各國(guó)在形成貨幣聯(lián)盟以前，以歐羅巴參與歐元兌換、作為成員國(guó)之間的儲(chǔ)備貨幣與清算單位，再使之成為成員國(guó)之間的法定貨幣進(jìn)行流通、實(shí)施平行貨幣的職能、最終取代成員國(guó)貨幣，為歐洲央行發(fā)行歐元提供便利。對(duì)于拉美國(guó)家來(lái)說(shuō)，實(shí)施美元化的同時(shí)，也允許美元和本幣同時(shí)流通，其中美元發(fā)揮著平行貨幣、流通和支付手段的職能。對(duì)于東亞國(guó)家來(lái)說(shuō)，各國(guó)金融結(jié)構(gòu)的發(fā)展水平和政治文化背景存較大差異，在較短時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)完全單一貨幣體制將面臨著非常大的阻礙。

二、東亞區(qū)域金融合作存在的問(wèn)題

與歐洲、拉美的區(qū)域金融合作不同，東亞各國(guó)自身存在的問(wèn)題很大程度上限制了合作的進(jìn)程。第一，東亞區(qū)域金融合作缺少必要的組織機(jī)構(gòu)及決策系統(tǒng)。目前，有關(guān)東亞金融合作的組織有十個(gè)之多，而且各個(gè)組織之間缺乏必要的溝通與對(duì)話，每個(gè)組織的合作機(jī)制也不盡相同，更缺乏合理的協(xié)調(diào)與決策機(jī)制。東亞金融合作組織屬于多頭并立的、比較分散的管理機(jī)構(gòu)。當(dāng)前，東亞金融合作居于主導(dǎo)的合作機(jī)制是東盟“10+3”，東盟十國(guó)屬于該機(jī)制的核心，但是中日韓三國(guó)發(fā)揮的作用更大一些，這種小國(guó)引領(lǐng)大國(guó)的機(jī)制更加限制了其他國(guó)家作用的發(fā)揮。東北亞地區(qū)在地緣經(jīng)濟(jì)范圍上是包括中國(guó)、日本、朝鮮、韓國(guó)、蒙古和俄羅斯，但東亞地區(qū)金融合作的開(kāi)展，仍多是以中日韓三國(guó)的金融合作為主導(dǎo)。加強(qiáng)東亞區(qū)域金融合作，必須調(diào)整東亞區(qū)域金融合作的組織結(jié)構(gòu)以及相應(yīng)的決策系統(tǒng)。

第二，東亞區(qū)域金融合作缺少有關(guān)匯率合作的框架協(xié)議。東亞各國(guó)的貿(mào)易依存度很高，出口是拉動(dòng)?xùn)|亞經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要因素，保持東亞區(qū)域匯率的穩(wěn)定對(duì)于東亞經(jīng)濟(jì)發(fā)展有重要意義。東亞區(qū)域金融合作可以借鑒其他國(guó)家和地區(qū)的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，先展開(kāi)維持匯率穩(wěn)定的初級(jí)合作，如建立危機(jī)時(shí)刻的貨幣援助協(xié)議、共同干預(yù)市場(chǎng)匯率行動(dòng)等等，由于東亞地區(qū)缺乏明確的匯率合作規(guī)劃，匯率合作是貨幣金融合作的重要因素。

第三，東亞各國(guó)經(jīng)濟(jì)與文化等方面存在巨大差異。東亞金融合作不同于歐洲、拉美地區(qū)的金融合作，各國(guó)在經(jīng)濟(jì)制度、發(fā)展水平等方面存在著很大的差距，東亞各國(guó)貿(mào)易量雖然居世界前列，但是各國(guó)生產(chǎn)要素的流動(dòng)性較差。最優(yōu)貨幣區(qū)理論說(shuō)明，金融合作的基礎(chǔ)是彼此各國(guó)相近的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和發(fā)展水平，各國(guó)的生產(chǎn)要素能夠自由流動(dòng)。由于東亞各國(guó)的經(jīng)濟(jì)開(kāi)放度有很大差異，導(dǎo)致了各國(guó)內(nèi)部匯率的浮動(dòng)以及貿(mào)易政策和匯率政策等方面的種種問(wèn)題。

第四，東亞各國(guó)與美國(guó)存在著很強(qiáng)的聯(lián)系。對(duì)于美國(guó)而言，東亞是具有重要戰(zhàn)略意義的。東亞是世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的中心之一，美國(guó)對(duì)東亞的有效控制能夠有助于美國(guó)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的掌控，美國(guó)能夠在東亞地區(qū)的政治博弈中爭(zhēng)取主動(dòng)。美元依然是進(jìn)出口貿(mào)易中使用的主要貨幣，區(qū)域內(nèi)各國(guó)的外匯儲(chǔ)備也主要以美元為主，區(qū)域內(nèi)還沒(méi)有形成一種貨幣能夠與美元相互抗衡。雖然中韓已經(jīng)建立了自由貿(mào)易區(qū)，但是中日韓自由貿(mào)易區(qū)進(jìn)程受到了阻礙，東亞區(qū)域構(gòu)建自由貿(mào)易區(qū)很難在短時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)，東亞區(qū)域也很難誕生一種區(qū)域貨幣用來(lái)貿(mào)易結(jié)算，進(jìn)而和美元相互抗?fàn)帯Ｒ虼耍跂|亞區(qū)域金融合作進(jìn)程的推進(jìn)中，美國(guó)在全球范圍內(nèi)的金融霸權(quán)未必能夠容忍包括東亞地區(qū)在內(nèi)的更多地區(qū)通過(guò)地區(qū)內(nèi)的合作實(shí)現(xiàn)金融合作。

三、加強(qiáng)東亞區(qū)域金融合作的路徑

針對(duì)東亞區(qū)域金融合作目前存在的問(wèn)題，東亞各國(guó)開(kāi)展金融合作應(yīng)該從組織結(jié)構(gòu)、構(gòu)建東亞自由貿(mào)易區(qū)等方面著手。

首先，東亞各國(guó)要進(jìn)一步完善東亞區(qū)域金融合作的組織機(jī)構(gòu)及決策系統(tǒng)。東盟“10+3”國(guó)家仍然受到國(guó)際貨幣基金組織（IMF）的貸款條件的限制，這需要東亞區(qū)域監(jiān)督進(jìn)程要引入更多的政策對(duì)話機(jī)制，即同行評(píng)議的方式來(lái)彌補(bǔ)IMF的不足，從而建立一個(gè)高效的監(jiān)督體系。在東亞區(qū)域引入一個(gè)定期的、一體化的政策對(duì)話機(jī)制是非常必要的，具體包括以下幾點(diǎn)：首先，成員國(guó)之間舉行定期政策對(duì)話可以及時(shí)加強(qiáng)各國(guó)間的信息交流，提高國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策的實(shí)施效果;其次，現(xiàn)存的東盟“10+3”政策對(duì)話進(jìn)程開(kāi)展的頻率非常低、參加會(huì)議的官員級(jí)別高，如果沒(méi)有緊迫的問(wèn)題需要討論，很多成員國(guó)并不希望舉行更多的會(huì)晤。同行政策評(píng)議和政策對(duì)話可以使東盟“10+3”會(huì)議制度化，無(wú)論有沒(méi)有緊迫的問(wèn)題進(jìn)行討論，都需要成員國(guó)定期舉行會(huì)晤。再次，一體化的政策對(duì)話機(jī)制不僅可以識(shí)別東亞國(guó)家或地區(qū)潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)因素，提交獨(dú)立的監(jiān)督報(bào)告并發(fā)出預(yù)警信號(hào)，而且定期的、一體化的政策對(duì)話機(jī)制還可以針對(duì)未來(lái)的某項(xiàng)合作展開(kāi)研究，如區(qū)域匯率合作和貨幣合作等。

其次，建立東亞區(qū)域金融監(jiān)督機(jī)構(gòu)。東亞區(qū)域金融監(jiān)督機(jī)構(gòu)要擔(dān)負(fù)起深入分析和評(píng)估東亞金融市場(chǎng)發(fā)展?fàn)顩r和預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的艱巨任務(wù)，因此要具備一定的技術(shù)和監(jiān)督能力。目前，已經(jīng)具備技術(shù)能力和監(jiān)督機(jī)制的監(jiān)督機(jī)構(gòu)是亞洲開(kāi)發(fā)銀行內(nèi)的地區(qū)經(jīng)濟(jì)監(jiān)督小組，如果東亞能夠充分利用地區(qū)經(jīng)濟(jì)監(jiān)督小組的作用，將有助于亞發(fā)行從側(cè)重基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)貸款的銀行向提供短期調(diào)整貸款的貨幣基金轉(zhuǎn)變，將亞發(fā)行的一些功能轉(zhuǎn)變?yōu)閬喼挢泿呕鸬墓δ埽M(jìn)一步轉(zhuǎn)變亞發(fā)行的職能，充分發(fā)揮其引導(dǎo)亞洲地區(qū)的貨幣和金融合作的作用。另外，也可以通過(guò)在東盟“10+3”框架中引入學(xué)術(shù)界、經(jīng)濟(jì)學(xué)家或智囊團(tuán)組成的工作小組對(duì)東亞區(qū)域金融的發(fā)展?fàn)顩r及存在問(wèn)題進(jìn)行評(píng)估。盡管工作小組能夠增強(qiáng)信息的對(duì)稱性及效用，但是工作小組成員的不斷變化會(huì)使監(jiān)督工作缺乏連續(xù)性和工作投入的保證。

再次，東亞各國(guó)要繼續(xù)加強(qiáng)東亞及太平洋中央銀行行長(zhǎng)會(huì)議組織（EMEAP）合作，合作的內(nèi)容主要涉及宏觀經(jīng)濟(jì)政策和金融體系監(jiān)管領(lǐng)域的信息溝通與共享、制定規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)和危機(jī)爆發(fā)時(shí)的計(jì)劃、向成員國(guó)提供儲(chǔ)備管理和某些中央銀行服務(wù)。EMEAP要繼續(xù)加強(qiáng)和IMF的密切聯(lián)系，從加強(qiáng)成員國(guó)之間的金融貨幣合作擴(kuò)展到發(fā)生投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)提供貨幣支持。其次，通過(guò)建立亞洲清算銀行為成員國(guó)提供金融監(jiān)管信息與貨幣政策等一系列的中央銀行服務(wù)，其主要目的是制定、監(jiān)督和執(zhí)行與國(guó)際慣例相符的金融準(zhǔn)則。再次，建立亞洲金融合作機(jī)構(gòu)，旨在向成員國(guó)提供技術(shù)援助，培訓(xùn)金融監(jiān)管人員，行使國(guó)際清算銀行的職能，向各國(guó)提供清算服務(wù)。例如，制定金融準(zhǔn)則以加強(qiáng)銀行穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的措施，制定上市公司的信息披露制度等。

最后，加快構(gòu)建東亞自由貿(mào)易區(qū)及加快“一帶一路”倡議的實(shí)施。歐洲自貿(mào)區(qū)建成后，由于成員國(guó)之間貿(mào)易額的急劇增長(zhǎng)，歐洲貨幣體系已經(jīng)不能滿足日益膨脹的貿(mào)易清算與支付需要，歐洲支付聯(lián)盟的成立為各成員國(guó)之間的雙邊貿(mào)易提供了便利，很大程度上推動(dòng)了歐洲自貿(mào)區(qū)的發(fā)展，為歐洲區(qū)域貨幣合作奠定了堅(jiān)實(shí)的物質(zhì)基礎(chǔ)。同樣，拉美國(guó)家的美元化也開(kāi)始于美洲國(guó)家的貿(mào)易及經(jīng)濟(jì)合作。近些年來(lái)，東亞各國(guó)也在積極拓展自由貿(mào)易區(qū)的建設(shè)，例如正在建設(shè)中的中國(guó)-東盟①自由貿(mào)易區(qū)和已經(jīng)成立的中韓自由貿(mào)易區(qū)等，自貿(mào)區(qū)的建設(shè)都可以成為金融合作的起點(diǎn)。加強(qiáng)東亞區(qū)域金融合作對(duì)我國(guó)當(dāng)前實(shí)施新的改革開(kāi)放戰(zhàn)略具有促進(jìn)作用。2015年，我國(guó)發(fā)布了《推動(dòng)共建絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶和21世紀(jì)海上絲綢之路的愿景與行動(dòng)》，“一帶一路”倡議是我國(guó)外交戰(zhàn)略的重要經(jīng)濟(jì)依托，“一帶一路”倡議強(qiáng)調(diào)各個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)、金融合作，加強(qiáng)同沿線國(guó)家的經(jīng)濟(jì)與金融合作是“一帶一路”倡議的重要內(nèi)涵，加強(qiáng)東亞區(qū)域金融合作對(duì)推動(dòng)“一帶一路”倡議具有重要作用。另外，亞洲金融危機(jī)以來(lái)，東亞各國(guó)在信息協(xié)調(diào)、雙邊互換貨幣等金融合作上取得了很大的成績(jī)，但各國(guó)金融合作的深度和廣度還需拓展。人民幣已經(jīng)被批準(zhǔn)加入SDR，人民幣國(guó)際化的深入推進(jìn)將推動(dòng)?xùn)|亞區(qū)域金融合作的縱深發(fā)展，同時(shí)亞投行的成立將成為東亞各國(guó)區(qū)域金融合作與金融秩序重構(gòu)的新起點(diǎn)，有利于中國(guó)與東亞各國(guó)開(kāi)展更深入的金融合作，亞投行的成立對(duì)打破當(dāng)前東亞區(qū)域金融合作瓶頸具有重要意義。

注釋：

①東盟包括印度尼西亞、馬來(lái)西亞、菲律賓、新加坡、泰國(guó)、文萊、越南、老撾、緬甸和柬埔寨。

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