BOT 投資合作模式在鋼鐵企業的應用

侯敬良

（河鋼樂亭鋼鐵有限公司，河北063600）

0 引言

為適應京津冀協同發展戰略需要，根據河北省鋼鐵產業結構調整方案以及河鋼集團“十三五”規劃，河鋼集團擬通過宣鋼鋼鐵產能退出、唐鋼及承鋼部分產能置換轉移的方式，在唐山市樂亭經濟開發區內建設河鋼產業升級及宣鋼產能轉移項目。在“十三五”末期，建成“綠色化”、“智能化”、“品牌化”、“高效化”的新一代流程鋼鐵聯合企業—河鋼樂亭鋼鐵有限公司（簡稱河鋼樂亭）。

建成“綠色、智能、高效”的鋼鐵企業，提高環保水平、推進節能減排、降低企業融資壓力是河鋼樂亭建設的重中之重。為了提高建設項目工程質量和運營效率，克服項目建設期資金、成本、技術等制約因素，公司以全新的投資合作方式推進項目建設，采用 BOT（Build-Operate-Transfer）投資模式完成投資項目的設計、建設、運營和移交，從而降低企業融資壓力，提升專業管理水平，達到降本增效的目的。

1 BOT 投資項目概述

BOT 投資合作模式可以完成投資項目的設計、建設、運營和移交的全過程，并可衍生出BOO、BOOT 等多種合作形式。下面分別從BOT 融資模式、運作方式及運作程序三方面來描述BOT 投資項目。

1.1 BOT 融資模式

BOT 融資方式是投資方參與基礎建設，在協議規定的特許經營期限內，許可其融資建設和經營特定的基礎設施，并準許其在運營期間回收投資并賺取利潤。政府部門或業主對這一基礎設施有監督權、調控權，特許經營期滿，投資方將基礎設施有償或無償移交給政府部門或業主。

1.2 鋼鐵企業BOT 模式的運用

鋼鐵企業BOT 模式實質上是指鋼鐵企業與投資方兩個主體經過招投標、談判之后，簽訂特許經營合作協議，協議簽訂后，投資方獲得項目的一定時期的特許經營權。投資方可成立專門的項目公司，并與鋼鐵企業簽訂承繼協議，具體負責項目的投融資、設計、建設、運營維護及移交工作。在特許經營期內，項目公司按照協議約定方式獲得鋼鐵企業支付的服務費用，作為償債和投資回收的資金來源，并通過降低成本等方式獲取運營利潤；特許經營期屆滿后，投資方（項目公司）按照協議約定將項目無償移交給鋼鐵企業；鋼鐵企業接管之后，將繼續負責該項目的管理和維護，投資方與鋼鐵企業關聯解除。

1.3 BOT 模式的運作程序

BOT 模式作為一種創新型投融資機制，涉及到的知識領域相對廣泛，涵蓋工程及生產管理、投融資、產業、政策、法律、財務等專業領域；需要歸口部門牽頭、多部門、各專業聯動完成；整個過程復雜漫長，涵蓋項目論證、方案確定、招投標、合同簽訂、項目建設、運營和移交，一般長達10 年～30 年。

（1）項目論證與立項：當鋼鐵企業決定建設某一投資建設項目后，會對該項目的融資方案進行考慮和決策，包括：項目模式的選擇性分析、項目開展方式的總體規劃，項目采用BOT 模式的總體籌備和實施進行合理性分析及建議。當選定BOT 模式后，成立專業部門（包括商務、技術）來推進后續工作，可聘請專業咨詢機構和招標代理公司進行協助。

（2）項目招投標：鋼鐵企業或根據投資規模、專業特點，選擇公開招標、邀請招標、議標等招標形式。選用公開招標方式時，向社會公眾發出招標公告，有意向的投標人在規定時間內進行投標，公開公正選取最合適的投資人。整個階段可分為BOT 方案制定、邊界條件確定、招標文件編制、招標公告、投標、評標與定標七個步驟。

（3）合同洽談與協議簽訂：BOT 模式的重點在于項目特許經營協議的簽訂，協議明確了投資方獲得特許經營權的期限、范圍和內容。合作雙方要明確自己的職責，積極行使權力和履行義務，防范項目風險。協議一經簽訂便具有嚴格的執行力和公信力，不得隨意修改。

（4）項目公司組建：雙方簽訂協議后，投資方需要成立項目公司，由項目公司承接投資方對整個項目的權力義務，并與鋼鐵公司承繼協議（三方協議），項目公司將負責整個項目的投融資、建設、運營和移交工作。

（5）項目融資：項目要想正常啟動，必須有足夠資金。一般情況下，項目公司會有不低于項目靜態投資30%的自有資金（由投資方注入），其它部分可通過向銀行貸款或其它借款的方式來融資，按項目建設進度逐步增加資金投入。

（6）項目建設：項目建設主要包括設計、采購和施工，項目公司可獨立承擔也可以委托具有相應專業資質的專業公司來完成。建設項目完成后需要由相關部門檢查和驗收，達到竣工驗收標準之后做為建設期的結束。

（7）項目運營：項目進入運營期后，項目公司按協議約定的標準和內容對項目進行運營、維護、管理。投資項目的運營期是整個BOT 項目運作的關鍵階段，是體現專業人干專業事、提升專業管理水平、降本、增效關鍵的時期，項目公司按協議約定結算模式獲得服務費用，用于支付債務、建設投資，并獲取所得利潤。

（8）項目移交：經營合作期滿后，項目公司將項目設施、設備、資料、建構筑物等按移交標準移交給鋼鐵公司，特許經營協議終止。

2 BOT 模式的應用及其運營經驗

2.1 河鋼樂亭BOT 投資合作模式的應用

河鋼樂亭鋼鐵項目定位于高端及高品質的熱軋卷、酸洗冷軋深加工等系列的產品，具備汽車板、管線鋼、耐候鋼、軸承鋼、彈簧鋼等15 類高端特色產品。在“十三五”末期，建成“綠色化”、“智能化”、“品牌化”、“高效化”的新一代流程鋼鐵聯合企業，主要包括以下工藝設施：機械化原料場、燒結、球團、石灰窯等鐵前系統；高爐系統；轉爐系統；軋鋼生產線以及配套氧氣及公輔等，項目總投資400 多億元。

河鋼樂亭借鑒先進企業的管理經驗，并勇于創新和探索，以全新的投資合作方式推進項目建設，對主線之外的公輔系統推行BOT 投資合作模式（包括：BOTBOOTBOO 等多種形式），已實施項目主要包括：環境除塵BOT 項目、水系統BOT 項目、鋼渣處理BOOT 項目、精礦管道輸送BOO 項目、水渣超細粉BOO 項目、余熱發電EPC 項目、沖渣水余熱利用EPC 項目等多個投資合作項目，引入社會投資60 多億元。河鋼樂亭通過推行BOT 投資合作模式，有效解決了項目建設資金需求、降低企業融資壓力、提高了建設工程質量和效率，為公司向降低財務費用、實現未來低成本運營、提升差異化競爭優勢邁出堅實一步。

2.2 BOT 模式的優點和運行經驗

2.2.1 引入專業管理團隊，提升專業管理水平

鋼鐵企業將污染防治、水處理等公輔系統交由專業化的投資方負責，可以極大地提升項目的專業管理水平及技術水平，充分發揮專業管理團隊的優勢，專業人做專業事，補充企業的專業技術、人力資源短板。例如，環境除塵BOT 項目通過引入投資方專業團隊管理，利用其在該領域的技術優勢，采用行業先進技術，優化設計、降低建設投資、降低裝機容量，既能保證污染物排放量達到超低污染物排放標準，又能有效降低運行成本。

2.2.2 減少企業資金壓力

河鋼樂鋼在建設前期，需要大量的資金投入，通過引用社會資金，充分發揮投資方的資金優勢，極大地減輕了企業融資壓力，降低了企業負債率，做到企業輕裝前進，提高了企業差異化競爭優勢。

2.2.3 減輕企業管理壓力，專注于主線生產，提升企業產品競爭力

河鋼樂亭投資合作項目由各事業部及職能部門進行監管，企業主要精力均集中在鋼鐵產品的主體工藝生產上。例如環境除塵BOT 項目，通過引入專業的環保企業管理，工作人員由環保企業統一調配，從而保證了工作人員的專業性，責任性，提高了工作效率，環保設施的維護及運行穩定性得到保障，從而可以延長環保設施的使用壽命；企業主體可關注于主線工藝的生產和產品研發，有力于激發企業活力、提高企業競爭力。

2.2.4 風險共擔、利益共享，提高合作方積極性與創造力

BOT 的結算模式約定雙方風險共擔利益共享，能極大調動合作方積極性與創造力，不斷提高技術水平、降低運行成本，達到降本增效的目的。

3 BOT 模式的風險評估及風險管控

BOT 是一種以特許經營為基礎進行項目融資的投資建設方式，因其涉及多個利益相關方，尤其在當前多變的市場與政策環境下，具有較高的不確定性和實施風險，這就要求包括歸口管理部門和參與部門在內的所有人員應具有較高的知識層次、操控能力和管理經驗等綜合素質，以確保項目方案科學合理，合理分配各方風險、權利和義務，在項目推進過程中及早調整項目各方不合理的預期，合理確定項目的風險分配機制。本章分析了BOT 所具有的施工、運營、財務融資等方面的主要風險及針對這些風險提出的應對措施，以提醒項目實施者加強風險管控，避免相應的損失。

3.1 BOT 模式的風險評估

3.1.1 施工風險

BOT 項目中建安工程費在項目投資中占有較大比例，在施工過程中存在著工期風險、質量安全風險、建安工程費預估偏差風險、資金到位不及時或資金鏈斷裂風險及不可預見因素、不可抗力等各種風險，這些風險會造成建設成本增加或協議提前終止，對整個企業的投資規劃及后期的運營將會造成極大的負面影響。

3.1.2 運營風險

在項目運營期內可能會出現運營成本偏高，超出合同標準，甚至需要短期借款才能抵償運營期成本的升高偏差。

3.1.3 BOT 模式的融資風險

項目資本金以外的部分由項目公司負責融資，項目公司融資能力不足部分，應由投資方為其融資并提供擔保。在項目經營期內，有可能出現的融資風險主要包括：項目資本金不滿足協議要求影響貸款額度、不能按進度計劃完成投融資、籌措資金不合法、銀行停貸、資金方撤資、銀行貸款利率的調整及投資方抽逃、挪用、擠占、截留建設資金款等風險，這些風險的出現都會影響工程進展，甚至會造成工程資金鏈中斷使項目面臨停工風險。

3.2 BOT 模式風險管控

3.2.1 施工風險管控

鋼鐵企業對提供的前期資料應盡可能詳實可靠。投資方應加強對項目前期的了解，即對項目本身的施工難度在前期考察過程中有足夠的了解才能在后期有所對策；其次加強核實前期資料，注意核實可研性報告及附件中的價格表是否與當前市場行情一致，提前對建安工程造價費用進行核算。在BOT 實施方案中對不可預見因素應確定核算調價機制，如鋼鐵原材料的價格波動等，從而避免施工過程中出現的投資控制風險。

3.2.2 運營風險管控

招投標及商務合同談判過程中，應注意運營期間結算模式、調價機制及考核成本的分析測算及違約條款分析，要求投資方提交運營期履約保函做為履約提保，且應詳細完善協議終止條例，確保雙方權益。

3.2.3 融資風險管控

BOT 項目投資方的投融資實力是項目能否正常實施的關鍵，因此應選擇有專業能力且有足夠資金實力的投資方做為合作伙伴。在項目前期應對相似行業、企業進行充分考察調研，制定切實可行的實施方案；在商務合同編制中，明確銀行履約擔保額度，并明確投融資違約罰則，明確規定利率變動等調價機制；在招標文件中對項目建設資本金要有明確定比例要求（一般不低于靜態投資的30%），在評標條款中對企業實力要有評分比例；在項目經營期對項目公司加強投融資監管，明確財務監管機制，對項目資本金到位情況及建設資金進度計劃完成情況要重點監督檢查。

4 結語

BOT 類投資合作模式是鋼鐵企業創新型投融資機制，采用該模式不僅可以有效緩解企業建設資金壓力，還可以提高建設工程質量及運營效率。通過引入專業化管理，做到“專業人做專業事”，提升了管理能力。通過管理水平、技術水平的提升，可以達到降本增效的目的。