華晨潰敗，寶馬進擊

宋西

一石激起千層浪，外界擔心的是，旗下擁有多家上市公司、全資、控股和參股的公司，以及自主品牌和合資品牌的華晨集團，一旦進入破產重整程序是否會造成不必要的“誤傷”？或給旗下品牌的發展憑添變數？

這其中，華晨集團與寶馬集團的合資公司華晨寶馬的未來又備受關注。華晨集團陷入破產重整泥潭，已經謀求了75%控股股權，與長城汽車成立合資公司，將中國市場視為全球最重要市場的寶馬，是否將更進一步？

好牌爛打？

多年來，華晨自主品牌依靠著寶馬品牌的技術與利潤輸血，在中國車市偏安一隅。

早在2001年，華晨與寶馬正式確立合作，雙方同意合資公司落戶沈陽。 2003年，華晨和寶馬的合資就獲得了有關部門的批準。

雙方的合作延續至今已經有十幾年的時間，已經很難將兩家企業完全剝離開來。最直接的表現是在利潤上。資料顯示，華晨寶馬2019年貢獻給華晨控股的凈利潤達到76.26億元，反觀華晨中國其他業務板塊2019年虧損達10.64億元。

其次，在技術上，寶馬多年來也一直反哺華晨自主品牌。與此同時，寶馬還對華晨集團旗下金杯汽車、新晨動力和申華控股等多家上市公司，無一例外地實行定點幫扶。

嚴重依賴寶馬成長起來的華晨，失去了其作為中國自主汽車品牌成長的黃金時間。彼時，率先實現上市融資、自主車型量產、受盡寶馬幫扶的華晨，讓還在泥地里摸爬滾打，不斷尋求“準生證”的吉利們羨慕不已。

而此時，占盡先機的華晨手握523.76億元負債，站在破產重整的牢籠中；而曾經對華晨望其項背的吉利、長城，甚至同屬國企的奇瑞、一汽等車企，如今已然堅定地站在中國車市競賽的風口上，求變求存。

這不禁讓人感嘆，在與寶馬合資的這些年來，華晨究竟是如何把一副好牌打得稀爛的？

華晨的“攻守道”

華晨寶馬合資公司成立之時，華晨本身已經陷入了虧損的境地之中。2002年仰融出走美國后，華晨經歷了連續三年的管理層動蕩。2005年末，華晨集團3年來的累計虧損達到32億元，工廠幾近停產。原本寄希望寶馬的到來能夠為讓華晨扭虧為盈，誰知初來乍到的寶馬也在最初的幾年發展受困，陷入虧損之中。

新任掌舵者祁玉民面對自主與合資的棘手困境，選擇采取退讓措施，將本來握在手中的華晨寶馬財務權、銷售權等權限讓給寶馬汽車集團，由寶馬集團掌控華晨寶馬的銷售體系。這一策略穩住了華晨寶馬的基盤，并為后續寶馬在中國的穩健發展埋下伏筆，為華晨中國帶來了持續的利潤輸出。

而為了挽救岌岌可危的自主板塊，祁玉民采用了最簡單、最粗暴的降價策略。在競品較少、汽車消費不成熟的市場環境下，祁玉民的降價策略得到了快速響應。

不管是對寶馬的讓權還是激進降價的策略，這些看似積極解決問題的方式實則都是犧牲主動權，讓渡競爭力和發展時機的“自殺式”行為。

華晨的第二次退，體現在2018年的股比放開事件。2018年4月發改委發文明確合資股比放開時間點，其中乘用車取消外資股比限制的時間被確定了在了2022年。

這一信息公布后，寶馬便一直醞釀著提升在華晨寶馬合資公司的股份占比。半年后，在兩國總理的見證下，寶馬成為合資股比放開后首個受益者。祁玉民面對媒體曾公開表示，華晨在與寶馬就股比放開談判之際，得到的回復是：其他的都可以談，股比免談。可見，寶馬取得25%股權勢在必得的強硬態度。

先是讓渡華晨寶馬財務權、銷售權等權限，再是讓渡25%控股股權，祁玉民的態度始終如一。他認為這是一筆劃算的買賣。

后在接受媒體采訪時，祁玉民表示：“這25%的股權，華晨賣了350億元（人民幣）；華晨寶馬又一次獲得了30億歐元的投資（僅為一期項目），合資公司第三工廠、研發中心以及寶馬X5引入國產都在其中。”

寶馬的“取舍間”

華晨退而寶馬進。這不像是兩個合作伙伴之間該有的“健康”關系，但卻在很大程度上貼近事實。華晨與寶馬的合作關系，早已在談判桌上悄悄變質。

華晨讓渡財務權和銷售權后，寶馬在中國市場的發展漸入佳境。2006年，華晨寶馬扭虧為盈，在中國市場首次實現盈利，六年后，中國市場超越美國成為寶馬全球最大市場。而后，寶馬不僅追趕上了奧迪，還位列一線豪華品牌陣營，與奔馳、奧迪共同瓜分中國豪華品牌市場。