天邦股份:豬兒跑得快

吳奕萱　鄔霽霞

10月26日，天邦股份發布2020年三季報，公司前三季度實現營業收入80.26億元，較上年同期增長80.17%，歸屬于上市公司股東的凈利潤28.24億元，較去年同期增長23553.38%。

天邦股份表示，2020年前三季度，生豬銷售價格處于高位運行區間，公司商品豬出欄價格較去年同期上升266.02%，銷售收入同比上升97.90%。同時，公司2020年商品豬銷售構成中仔豬和種豬的占比較高，相應的毛利率也較高。

生豬價格看漲

中銀香港金融研究院經濟學家丁孟表示，企業大幅盈利主要受益于之前豬價上漲滯后反映在企業的利潤報表中。由于生豬生產的調整滯后于價格的變化，形成豬周期的波動。但本質上還是價格對于豬供給和需求的反應。

近期，市場上生豬產能加快恢復，豬肉價格下降，不少人認為這輪豬周期已經見頂。10月10日，農業農村部召開全國生豬生產恢復視頻調度推進會指出，截至目前，全國生豬和能繁母豬存欄均恢復到正常年份80%以上的水平，生豬規模養殖比重提高到53%。

據國家統計局網站對全國流通領域9大類50種重要生產資料市場價格的監測顯示，2020年10月上旬與9月下旬相比，生豬（外三元）價格下降5.9%。

盤古智庫高級研究員江瀚表示，當前依然處于豬價的高位運行，從去年開始，中國的豬肉生產實際上面臨著較大壓力，由于非洲豬瘟影響出售，出現了比較嚴重的供應鏈問題，不少豬肉養殖企業再受疫情影響豬肉生產減少，今年豬肉企業的生產問題實際上還沒有得到徹底解決。

江瀚稱：“進入2020年之后，整個豬肉生產市場實際上依然處于尚未完全恢復的狀態。一方面從全球豬肉生產市場角度來看，全球豬肉生產當前處于一個半停滯的狀態，整個豬肉的生產和屠宰產業鏈都受到影響，豬肉的跨國運輸也受到了嚴重的沖擊，全球的供應鏈不通暢。另一方面則受到之前暴雨自然災害的影響，我國的豬肉供應也沒有完全恢復到正常狀態，整個市場的豬肉供應依然處于緊平衡狀態。”

“豬價僅為短期調整，年底行情、補欄母豬、區域一體化布局等都會進一步推高肉價。當然，飼料成本下行調整等因素會有一部分對沖，總體說來，上升動力大過下行調整。”東北農業大學經管學院教授王剛毅表示，豬周期尚未到頂。

仔豬、種豬占比高

近年來，國內生豬養殖巨頭均持續進行擴產能、降成本、增效率、信息化、強整合等一系列提質增效工作。天邦股份表示，公司為了把握生豬產業發展的黃金周期，及時布局、加大投資、提升生豬養殖效率、快速提高市場份額，生豬養殖業務持續發力。

據天邦股份此前發布的2020年9月份商品豬銷售情況簡報顯示，公司9月份銷售商品豬41.62萬頭，銷售收入11.22億元，銷售均價51.91元/公斤，1-9月份銷售商品豬202.53萬頭，銷售收入65.85億元，銷售均價56.33元/公斤。

天邦股份表示，9月份商品豬銷售數量環比上升，主要來自仔豬和肥豬銷售數量的增長。1-9月份商品豬銷售頭數同比略降而銷售收入和銷售均價同比大幅上升，一是因為非洲豬瘟疫情導致生豬行業產量減少，生豬市場價格同比大幅上漲;二是因為公司今年銷售構成中仔豬、種豬占比較高。

10月16日，天邦股份發布公告，公司擬投資7.9億元在安徽、廣西建設生豬養殖項目及配套項目，進一步擴大生豬養殖規模，規劃建設的項目包括建造（含改造）西式母豬場4個。

安信證券研究員周泰認為，未來，隨著天邦股份疫情防控能力的提升、母豬場進入滿負荷節律生產、租養和自建育肥場投入使用，育肥產能利用率提升、公司成本有望進一步減少。

“天邦股份在母豬育肥到仔豬出欄上都有做一些支撐，公司明年業績應該會非常的穩定，不會出現太大的波動。”王剛毅說。