影響經常項目差額變動主要因素的實證分析

王文娟

摘 要：經常項目差額是衡量一國國際收支狀況的重要指標。加工貿易收支是經常項目收支中的一個重要組成部分，對經常項目差額有較大影響。本文結合山西轄內經常項目收支和加工貿易收支實際，用數據進行實證分析得出影響經常項目差額變動的因素。

關鍵詞：經常項目;加工貿易;外匯管理

經常項目差額是影響國際收支平衡的重要指標，能夠反映涉外經濟的基本面，是外匯儲備的重要來源，對匯率走勢的影響舉足輕重。二十年來，山西省經常項目差額經歷了“順-逆-順”三部曲，1999年-2008年間經常項目順差逐年攀升，2008年達到歷史順差高點37.39億美元，2009年呈現“斷崖式”下跌，由順轉逆28.26億美元。2009年-2018年間，差額一路震蕩上揚至15.51億美元。

一、變量及數據選取

本文選擇山西省1999年至2018年銀行代客涉外收付款匯總統計表作為數據來源，選取經常項目以及構成經常項目的一般貿易、進料加工貿易、服務貿易、初次收入和二次收入的季度收支差額作為研究樣本1，研究各組成項目差額變化對經常項目差額變化的影響。本文使用的計算分析軟件為Stata14。變量的具體定義和衡量方式如下：

（1）被解釋變量——經常項目差額變化（Y）

該變量用經常項目差額（收入-支出）的環比增量表示，即本季度經常賬戶差額-上季度經常項目差額。

（2）解釋變量——進料加工貿易差額變化（X1）、一般貿易差額變化（X2）、服務貿易差額變化（X3）、初次收入（收益）差額變化（X4）、二次收入（經常轉移）差額變化（X5）。

二、描述性統計