信托業：多家爆雷，倒逼行業“回歸本源”

郭志強

2020年注定是載入信托業發展歷史的一年，信托行業正處于艱難的轉型變革過程中。

個別信托機構爆雷，風險相繼暴露，嚴監管態勢不斷加碼之下，信托公司轉型升級成為行業大趨勢。

對于萬千信托從業者來說，史無前例的復雜形勢、超強監管與轉型變革讓2020年更加刻骨銘心。

風險頻發，七輪整頓

早在2019年年底召開的中國信托業年會上，中國銀保監會副主席黃洪表態，“目前是信托第七次行業整頓?！?/p>

2020年，安信信托、四川信托、華信信托、新時代信托、新華信托等多家公司接連被采取重大監管措施。在監管從嚴、經濟下行壓力疊加疫情影響之下，信托行業的風險加速暴露。

2020年，監管部門依法接管新時代信托、新華信托、新時代證券等9家機構，為化解風險，監管機構根據每家機構的風險情況，堅持分類施策，采取不同化解方式。

1月，安信信托因大股東問題連續兩年虧損，面臨退市風險，開始與上海電氣集團、上海農商行和上海國盛集團等討論重組計劃。

6月，數百位投資者和四川信托、四川地方金融局、四川銀保監局圍繞兌付問題進行了多輪協商溝通會。

7月，新時代信托與新華信托等明天系旗下兩家信托公司被接管，其中新時代信托是由于大股東明天集團違規占款、資不抵債，新華信托則主要是由于內部管理混亂、經營風險較大。

11月下旬，因融資企業無法按期償還融資本息，華信信托27款信托計劃延期。

中部地區一信托資深人士接受《中國經濟周刊》記者采訪時表示：“受疫情和宏觀經濟環境變化影響，實體企業盈利能力下降，由此引發的信托產品逾期和兌付問題會逐步暴露，信托行業分化會越來越嚴重?！?/p>

“隨著‘去通道‘去嵌套深入推進，信托通道委托方的風險將顯性化。”11月，央行發布的《2020年中國金融穩定報告》顯示，信托業風險暴露加快，存在外溢可能。截至2019年末，信托資產風險率2.67%，較上年同期大幅上升 1.69個百分點。

以安信證券為例，4月，監管機構對安信信托（600816.SH）違規重拳出擊：暫停安信信托自主管理類資金信托業務、限制向其股東上海國之杰投資發展有限公司配紅利，并處罰款1400萬元，成為信托行業今年最大罰單。

《2020年中國金融穩定報告》認為，信托公司出現風險， 一方面是由于經營風格激進，積聚大量風險，例如部分信托公司過度追求盈利目標而忽視風險防控;違規開展或參與具有滾動發行、集合運作等特征的非標資金池信托業務，導致期限錯配，可能面臨兌付風險。

另一方面，部分信托公司治理不健全，股東違規現象明顯。例如，部分信托公司存在“一股獨大”現象，大股東濫用股東權利不當干預公司經營，通過關聯交易向股東、實際控制人及關聯方進行利益輸送等問題。

回歸本源，做“真信托”

中國信托公司何去何從一直是困擾中國信托行業從業者的一個核心問題。

2018年4月，資管新規出臺后，信托業自此開始轉型，壓降通道業務和多層嵌套規模，行業規模有所回落。央行披露的數據顯示，截至2019年末，信托公司資管產品余額18.6萬億元，同比下降1.5萬億元，降幅7.5%;同業通道類業務同比下降29.3%。

《2020年中國信托行業發展趨勢和戰略轉型》報告提出，中國信托公司依據自身資源稟賦，可以從財富管理、專業資管和私募投行三個方向探索未來的轉型方向。

中信信托常務副總經理王道遠認為，隨著經濟發展及相關政策的變化，回歸本源，提升主動管理能力是中信信托的必由之路。

在重慶信托副總裁葉凌風看來，資管新規對信托公司傳統業務雖有沖擊，但“機遇與挑戰并存”。

對于未來信托公司應如何做，云南信托總裁舒廣舉例說，在財富管理的重要板塊——家族信托方面，信托公司可探索基于大數據的智能客服，應用到客戶分層、客戶全面畫像、客戶需求洞察等方面，加以一鍵自動化資產配置、估值服務，真正以客戶需求為導向，提升精細化服務水平。

12月8日，在2020年中國信托業年會上，銀保監會副主席黃洪表示，當前信托公司處于轉型發展的關鍵時期，要實現高質量發展，關鍵要圍繞受托人的中心地位建設良好的受托人文化。

中國銀保監會信托監管部主任賴秀福認為，轉型是行業轉向高質量發展的邏輯起點，是服務發展新格局的時代要求，是防范系統性風險的必要之舉，是規范資產管理的必然要求，更是回歸受托人定位的內在要求。

2020年，是信托行業進入導向明確的監管新周期的第三個年頭。

今年信托行業總體趨勢雖以嚴監管為主，但監管機構通過各項措施，疏堵結合、有扶有控地引導信托機構回歸本源，引導信托合理定位，“服務實體”“回歸本源”“轉型創新”逐漸成為行業共識，主動管理能力被視為核心競爭力。

《2020年中國信托行業發展趨勢和戰略轉型》報告提出，未來信托公司的發展將結合信托制度的本源特性，以承擔其他金融機構不具備或不完全具備的“真信托”功能，回歸“受人之托、代人理財”定位。

廈門國際信托總經理胡榮煒認為，當我們認真思考信托的本源，會發現其實可以做的事情非常多?！氨热绶招磐?，就是一個非常廣闊的空間?！?/p>

（本文刊發于《中國經濟周刊》2020年第24期）