小微企業融資解困誤區與對策
——基于金融錯配視角的研究

施榮榮 江蘇省信用融資擔保有限責任公司

小微企業數量十分龐大，對于促進國民經濟的發展有著十分重要的意義，但是小微企業往往有著較大的融資需求，這主要是因為內源融資不足，而在債務融資時又具有較高的成本，加上受到金融體制的約束，使得融資難度較大。因此，國家為解決這些問題，要求國資商業銀行來幫助小微企業解決融資難的問題，但是得到的實際成效的拉郎配的錯誤配區，使得其成效較差，而民間融資門檻高，所以需要基于金融錯配的視角來研究，幫助小微企業走出融資難的誤區。

一、小微企業融資解困誤區

（一）國資商業銀行與小微企業融資需求的錯配

國資商業銀行在融資政策上，主要是為國家經濟發展提供長期服務，所以在融資機制上，主要與國企相適應，但是小微企業是改革開放背景下成長起來的新企業群體，國資商業銀行的融資體制難以與小微企業融資需求有效對接。

第一，在發展戰略目標方面不對稱，國資商業銀行按照國家經濟政策，在融資時，更加傾向于國企和大中型企業，而與小微企業融資需求往往不匹配。

第二，在融資傾向方面不對稱，國資商業銀行的主要支持對象主要是國企和重大項目，即便債臺高筑和產能過剩，以及資金運轉低效等問題的存在，往往會追加貸款，但是對小微企業則由于缺乏擔保而不對接其需求，政府要求為小微企業的融資，更多的只是拉郎配，使得小微企業難以破解融資困境。

（二）銀行融資評價尺度與小微企業特點的錯配

國資商業銀行在融資評價和監管時的機制較為嚴格，主要是傾向于安全性較好的國有資產和風險較低的融資項目，為了達到降低風險，實現零風險的目的，使得銀行對融資方財務信息的審核十分嚴格，不僅需要抵押物，而且還要有擔保方，但是小微企業難以達標，小微企業以家庭式、作坊式的經營管理模式，導致經營信息不全、不透明和會計資料不完善等問題，無法給銀行提供財務信息。加上小微企業的經營規模較小，在廠房和土地等方面的可抵押資產較為缺乏，銀行也不會超過現有體制給小微企業貸款，雖然有擔保的方式增加小微企業信用，但是相位企業之間相互擔保，使得小微企業經營風險的殃及范圍更大，使得引發較大的互保鏈風險。銀行在給小微企業貸款之前，往往需要評估風險，但是小微企業的風險抵御能力較差，破產的風險較大，所以不會輕易放貸，即便政府下令為小微企業提供貸款指標，但更多的只是一廂情愿。

（三）銀行融資冗長手續與小微企業的快速融資需求之間的錯配

由于銀行的融資時間長，手續繁多，而小微企業在融資需求方面較快，小微企業的貸款去求是周期短、需求急、額度小，所以二者之間的需求不匹配[1]。

二、應對小微企業融資解困誤區的對策分析

（一）破解管制壁壘，從民間資本入手服務小微企業

小微企業融資難的問題就在于政策障礙。所以要破解管制壁壘，應結合小微企業與民間資本之間所具有的內生關系，引導更多的民間資本促進小微企業融資問題的破解，而政府需要注重以下工作的開展：

第一，在民間資本入市方面，需要降低其準入門檻的等級，尤其是進入小微企業的金融市場。而目前銀保監會對民間資本入市的限制較大，所以需要放寬條件，并降低政策門檻，鼓勵和發展民營銀行，成為合法的金融機構，從而給小微企業提供專業金融支持。

第二，在小額貸款公司方面加強監管，尤其是只貸不存的制度，使得小貸公司發展受到政策的制約較大，因此需要在確保風險控制的前提下開展小貸公司的存款業務，從而給小微企業和個人提供存貸服務。

第三，通過立法的形式對民間借貸的行為屬性進行確定，將其作為經營性行業管理之中，以促進民間借貸變得更加規范，并朝著市場化的方向發展[2]。

（二）鼓勵和引導民間金融機構的業務向小微企業傾斜

為確保小微企業融資難的問題從根本上得到解決，應構建與小微企業發展相符的金融機構，可以建立專注于小微企業金融服務的商業銀行、社區銀行。比如，民生銀行的商貸通，就是給小微企業提供的綜合金融服務。因此，既要為小微企業提供及時的貸款服務，又要滿足其貸款需求，并且結合小微企業的實際，對工作流程不斷完善，尤其是審批流程不斷完善，鼓勵和引導更多的民間金融機構開展的業務向小微企業傾斜。

（三）切實注重小微企業股權融資模式的創新

第一，采用股權、債權和擔保聯合的方式進行聯動融資，即銀行和創投與信保等諸多金融機構聯合，采取以投引貸和以保促貸的模式，給科技性、成長性的小微企業提供金融支持，使得風險和收益得到有效平衡，通過企業生產化發展、高成長資產得到的投資性收益、政府的信保基金來補償銀行的債務性融資風險。

第二，采取股權眾籌與創業投資以及新三版的模式進行股權融資。具體就是小微企業在最初起步時，采取眾籌的方式來獲得資本，從而將技術項目啟動，并從政府申請相關種子基金，達到初期融資的目的，為商業化潛力較強的技術項目提供金融扶持。而當項目發展之后，主要是通過創投機構來提供第二階段所需的融資，使得項目朝著商業化的方向發展。而最后就是采取私募投資的方式，使得商業化項目變得更加成熟，此時就可以采取出讓股權的方式，為企業的成長在資金上提供支持[3]。

三、結語

綜上所述，為實現小微企業可持續發展，推動國民經濟發展，需要探索與小微企業實踐相符的股權融資渠道，在小微企業的股權融資模式上不斷創新，這樣才能使得小微企業融資難的困境得到有效破解。這就需要切實強化以上工作的開展，尤其是需要基于金融錯配的視角分析其融資困難，提出困境破解措施。