我國存款準備金制度的作用機理及有效性研究

馬良棟

【摘要】存款準備金是指金融機構為保證客戶提款結算而向中央銀行繳納的資金。影響我國存款準備金制度有效性的因素包括超額準備金居高不下、存款規模日漸擴大、外匯占款的增速加快。本文從以下四個方面探討完善現行存款準備金制度的對策，一是嘗試改革存款準備金計算周期，二是提高利率市場化程度，三是完善差別存款準備金制度，建議取消存款準備金利息。

【關鍵詞】存款準備金 ?貨幣供應量 ?存款規模 ?超額準備金

一、引言

存款準備金制度是指中央銀行為了調控社會貨幣供應總量，而調整以商業銀行為代表的金融機構的法定存款準備金率的一項制度。眾所周知，提高法定存款準備金率的最直接作用是收縮貨幣供應量。與其他貨幣調控工具相比，法定存款準備金制度被金融界稱為調控貨幣制度的“巨斧工具”。西方有學者對存款準備金制度提出批評，主要原因是認為該制度效率低下。有的國家存款準備金長期維持在較低的水平，甚至有的國家直接取消了存款準備金制度。從國際大趨勢上看，存款準備金制度的運用呈現明顯的弱化傾向。自2006年至今，我國變動存款準備金率多達40次。那么，究竟我國存款準備金制度實施效果怎樣，如何進一步提高其有效性，不斷完善適合我國經濟社會發展的存款準備金制度是一個值得研究的問題。

二、存款準備金制度及其發展

顧名思義，所謂存款準備金是指吸收儲戶存款的金融機構，當然在我國主要是銀行，為了確保儲戶的資金安全而向金融監管機構（中央銀行即中國人民銀行）預交的帶有保證性質的資金。同樣，存款準備金的金額在一家商業銀行全部存款總額中所占的比例就是存款準備金率。從事儲蓄業務的商業銀行必須按照法定標準向中國人民銀行繳納存款準備金，按照最低數額繳納的就是法定存款準備金;超過法定存款準備金最低標準繳納的部分，則被稱為超額準備金。

我國的存款準備金制度是社會主義市場經濟發展的產物，是在計劃經濟體制向市場經濟體制轉軌的過程中逐步確立并發展完善的。我國商業銀行的發展和存續是以國家信用為保障的，西方國家銀行業的支付危機在我國不太可能出現。不難看出，我國存款準備金制度的最為重要的設計初衷不是針對銀行破產，而是在社會主義市場經濟的框架下對商業銀行的貸款規模進行結構性調整與管控的需要。

三、我國存款準備金制度的存在的問題

（一）存款準備金計提制度

存款準備金制度和其他所有的制度一樣，并不是確立下來就一定能取得良好效果的。法定存款準備金的計提辦法，對法定存款準備金制度效果的發揮有著重要影響。我國現行的存款準備金計提制度是以“旬”為周期計算的。這種計提周期的弊端在于無法對存款準備金進行精確到“日”的監控，這無形中造成了管理監督上的真空期。在實踐中，各商業銀行最關注的是“旬末”當日的存款余額，平時則可以擴張存款規模，擴大貸款業務，追求更高利潤。這樣不僅會增加商業銀行的經營風險，還會直接導致流通貨幣供應量的較大波動。

（二）差別存款準備金制度

從存款準備金的制度設計角度，我國存款準備金制度的比例設定，采取了區別對待的方式，即對全國性國有銀行和區域性的中小銀行采取了不同的存款準備金比例。應該說，這樣的設計是由其合理性和必要性的，也體現了區別對待、差異性監管的目的，有助于提高監管效率，防范金融風險。但實施過程中，差別繳存的區別不大，實際作用并不顯著。而且大型金融機構和中小金融機構的區別繳納名單沒有對社會公眾公開，其優點可能維護了金融的穩定，弊端是公眾知情權無法保障。

（三）存款準備金付息制度

從國家通行的存款準備金利息支付制度來看，中央銀行對各個商業銀行繳納的存款準備金不支付利息，這一做法已經成為國際銀行業和金融管理領域的慣例做法，而我國仍然實行存款準備金付息制度。因為存款準備金的基數是巨大的，在準備金利息的驅使下，商業銀行特別是區域性的中小商業銀行為了規避市場風險，往往會通過增繳超額準備金的方法來套取央行支付的存款準備金利息，這一做法一旦推而廣之，將極大地損害存款準備金制度的效果。再者，支付利息實際上就是變相的增發貨幣，會給央行控制貨幣供給，帶來不利影響。

（四）存貸款利率管制的影響

眾所周知，我國實行嚴格的金融管理體制，商業銀行存貸款利率沒有實行市場化運作，依然要受到政府金融監管機構的調控。由此可以得知，我國金融市場的波動和運行并不是完全由利率來決定的。換言之，存貸款利率的變化對我國金融資本市場的影響力有限。這就可以理解，我國法定存款準備金率僅僅是影響金融市場運行的一個較為次要的因素，想通過調整存款準備金來調控金融市場和貨幣供需有效性不強。

四、影響我國存款準備金制度的有效性因素

我國改革開放全面深化，市場經濟體制日益完善，金融市場和金融監管機制也日益成熟。在這一大背景下，存款準備金制度的作用也越來越受到金融界的重視。存款準備金制度是國家通行的金融監管重要手段，具有調控貨幣、控制信貸規模的重要作用。中央銀行通過調整存款準備金比例，可以有效調控商業銀行的信貸規模，也就能有效調控貨幣供應量，影響宏觀經濟走勢。另一方面，存款準備金率的調整還具備強烈的宣傳和示范效應。一個國家的貨幣政策往往體現在調整存款準備金率方面，通過對存款準備金比例的調整，間接影響社會投資、公眾消費等行為。關于存款準備金率的有效性問題，我們從超額準備金、存款規模和外匯占款三方面加以分析。

（一）超額準備金

我們知道，超額準備金就是超過法定存款準備金的超繳部分。一旦央行想通過提高存款準備金來縮減總體貸款規模，商業銀行完全可以把超額準備金轉化為法定準備金，進而抵消上調法定存款準備金的抑制作用。因此，低超額準備金才有利于存款準備金制度的有效運用。

（二）存款規模

上調存款準備金的目的往往是為了緊縮信貸規模，但如果商業銀行的存款規模過大、增速過快，甚至遠遠高于央行確定的存款準備金提高幅度，那么上調存款準備金想達到的調節信貸的作用，就會被抵消掉。我國商業銀行龐大的存款規模自然會成為制約存款準備金制度有效性的因素之一。

（三）外匯占款

我國多年來一直是貿易順差國家，而且我國的外匯管理制度較為嚴格，央行想回收外匯就一定要投放基礎貨幣，此舉的效果就是央行在一定程度上不能有效控制基礎貨幣投放量。特別是隨著外匯儲備的高速增長，導致了基礎貨幣的被動增長速度加快，這也從一定程度上弱化了存款準備金制度的作用。

五、完善我國存款準備金制度的對策與建議

（一）改革存款準備金計算周期

我國銀行存款準備金的計提方法一直沿用傳統的“旬末”存款余額計提方式，隨著市場經濟發展，這一方式的弊端逐漸顯現。因此，筆者建議采用更為合理的“平均余額計提法”予以替代。“平均余額計提法”就是由中央銀行確定的一個合理的存款匯總周期，商業銀行按此期間的日存款余額平均數來計算應繳的存款準備金。這樣生成的存款準備金繳納基數就比較真實客觀了，平均值也有效避免了人為干預，能夠有效提高存款準備金制度的實際有效性。

（二）提高利率市場化程度

從本質上說，利率就是流動資金的市場價值的貨幣表現，是受貨幣供求關系影響的。在完全實行利率市場化的情況下，存款準備金制度發揮作用的空間會更大，其調控作用也更為充分和有效。市場化的利率變動，會引起貨幣供求總量的變化，進而起到抑制或刺激信貸的作用。因此，在宏觀調控與監管的同時，逐步放開利率市場化的禁錮，探索完善符合我國社會主義市場經濟的利率體系，對提高我國存款準備金制度效果有著積極的意義。

（三）完善差別存款準備金制度

我國現行的差別存款準備金制度既不透明也不合理。建議加大差別準備金率的差異幅度，根據金融機構的規模、信用、資質等，劃分不同的檔次。另外，要拓寬信息公開渠道，向社會公眾依法公開存款準備金繳納和管理情況，以公開透明的管理來贏得公眾信任。

（四）實行存款準備金無息制度

我國金融管理實踐中，商業銀行的超額存款準備金率長期居高不下，一定程度上抵消了法定存款準備金制度的效果。究其原因，而存款準備金利息的存在是不得不考慮的因素。存款準備金利息等同于增發貨幣，明顯對央行調控貨幣供應不利。因此，有必要取消存款準備金利息。

六、結語

我國現行的存款準備金制度較為“溫和”，遠非什么“猛藥巨斧”。我國法定存款準備金率是一種貨幣工具，目的是調控基礎貨幣總量和信貸結構規模。當前，制約存款準備金制度主要有以下幾個方面的問題，存款準備金計提制度、差別存款準備金制度、存款準備金付息制度和存貸款利率管制的影響。對存款準備金制度有效性構成影響的主要原因無外乎超額準備金居高不下、存款規模日漸擴大還有外匯占款的增速加快。真正發揮存款準備金的應用功效，要做好改革存款準備金計算周期、提高利率市場化程度等工作，通過切實可行的措施，來實現存款準備金制度的理想效果，促進我國特色的存款準備金制度完善和發展。

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