科技金融如何促進科技創新研究綜述

(廣東財經大學 廣東 廣州 510320)

一、引言

隨著自主創新戰略的確立與實施，科技創新和科技金融逐漸成為熱點話題，企業科技創新與金融資源的協同發展對于經濟的提高有著至關重要的作用。那么科技創新和科技金融之間存在什么關系?國內外的學者對科技創新和科技金融的關系進行相關的實證研究。

外國學者對“科技金融”的解釋接近于“科技與金融”，強調了科技與金融之間的互動關系，并未給出科技金融的定義。大多數研究側重從不同角度分析金融如何影響科技創新，King和 Levine認為金融系統能夠促進創新，主要通過評估篩選潛在的項目、籌集資金、評估創新活動風險和預估未來利潤來實現，金融與科技的協同是促進經濟增長的重要原因。Neff指出，金融與科技創新相互影響，沒有金融支持，企業的科技創新就非常困難。Atanassov表示擁有多種融資方式自由權，公司的科技創新能力優勢更加顯著。

國內，張玉喜和趙麗麗采用2004～2012年中國30個省(市、自治區)的面板數據，對科技金融投入在科技創新中的作用進行實證分析，結果表明，短期內科技金融投入對科技創新具有積極的正向影響，而在長期中并不顯著。毛茜、趙喜倉基于數據圖表和IS-LM模型研究發現，適度科技金融創新能夠帶動經濟增長，非理性科技金融創新會負面影響經濟增長。柏玲等(2013)發現，金融發展規模、效率和金融結構與科技創新產出之間存在正相關關系。葉莉等(2015)基于政府、企業、銀行三方的三階段博弈模型，從微觀企業的角度考探索科技金融創新作用的傳導渠道。段世德，徐璇(2011)提出我國科技金融的發展推動科技創新，支撐我國戰略性新興產業的發展，是加快我國經濟轉型的重要戰略點，因此我國需要將科技創新與金融資源有效結合，由傳統的金融模式向科技金融方向轉變。

目前國內外已有許多學者進行過相關的理論綜述，這些綜述提供了很好的理論線索。但由于這些綜述沒有圍繞“ 科技金融如何促進科技創新 ”這一主線來進行文獻梳理，特別是，許多文獻綜述沒有將最新的理論進展包括進來，因此，本文力圖解決以上問題以做出新的貢獻，并為中國下一步的科技金融和科技創新發展提供建議。基于以上考慮，本文其余部分安排如下：第二部分提出科技金融促進科技發展的前提條件，第三部分分析科技金融促進科技發展的突破口，最后是結論。

二、科技金融促進科技發展的前提條件

趙昌文(2009)在2014年我國首屆中國科技金融年會中補充說到科技金融具有公共金融和商業金融雙重屬性。許多學者認為科技金融科技創新相輔相成，因此，研究科技金融促進科技發展的前提條件具有重要意義。

(一)制度條件

邵傳林等人(2016)認為制度創新對我國科技金融發展非常重要，是提供有利于全面推進科技金融體制改革、激勵金融機構支持科技型企業發展、促進戰略性新興產業投融資的各項制度安排與內在機制。加大科技金融方面的制度創新，就是增加促進科技與金融相結合的制度供給，創新投融資制度、科技金融中介制度、股權分享與激勵制度、科技金融協調制度、科技金融監管制度等均屬于科技金融制度創新的范疇。

魏蓉蓉(2015)等人通過對我國科技金融的發展實況進行分析，他們認為要促進科技型中小企業，促進科技和金融的結合，應重點創新科技金融體制機制、金融機構和金融產品、科技金融支撐平臺，優化有關政策環境。

(二)生命周期

武守俊等人(2018)科技型企業發展周期的多階段性和各發展階段經濟特征的不同，決定了科技金融融資需求的多樣性。針對我國全生命周期科技金融服務的特點，要通過加強政策的引導和扶持，創新服務平臺，構建征信體系，創新組織機構，促進綜合性強、多元化程度高的全生命周期科技金融市場體系建立。

蘆鋒(2015)基于2003年至2013年29個省(西藏和新疆除外)的面板數據，使用面板模型分析了技術融資對技術創新的影響。將科技創新分為3個階段，而且將科技金融分為公共科技金融和市場科技金融，同時把全國29個省分為東、中、西部分別進行分析。結果表明：在技術創新階段，科技型上市公司占比和風險投資對專利授權數有著促進作用，但是政府投入經費比對專利授權數有著抑制作用。在技術成果轉化階段，不同的地區有不同的結果，大部分情況下，科技金融對科技創新沒有顯著地影響。在高新技術產業化階段，市場性科技金融對科技創新有著促進作用，但是政府科技資金投入比對科技創新沒有顯著的影響。在不同地區不同階段里，科技金融對技術創新的影響不同。

(三)資金投入

高慧清(2017)收集河南省2007年至2016年科技金融的相關面板數據，實證分析科技金融在支持技術創新中的作用，得知企業自有資金的支持力度是最大的，基本上覆蓋了研發、成果轉化和產業化三個階段。政府對科技的投入主要集中在研發和成果轉化階段上，總體支持力度比較單薄。金融機構的科技信貸在各個階段的支持力度相對均衡，但效果仍需加強。資本市場的科技融資沒有展現出支持效果。

張博特(2014)認為應該增強科技企業吸納資金的能力，較強的資金吸納能力是促進企業創新的內在條件。政府要通過貼息、擔保、采購、稅收減免等方式，降低科技金融市場的整體風險，建立科技金融主體的誠信體系建設，提升企業信用等級，吸引商業金融資本為企業提供資金支持。同時，開展科技擔保體系建設，提升科技擔保優勢，形成科技擔保網絡。中介機構要采取措施提升投融資服務能力，有效促進科技企業與金融機構的雙贏。科技企業要健全現代產權制度，建立科學、規范的公司治理結構，建設積極向上的企業文化，提高自主創新能力，不斷增強自身吸納資金的能力。

三、科技金融促進科技發展的突破口

(一)發揮政府作用

肖奎喜等人(2016)認為要積極發揮“看得見的手”的引導功能，完善科技金融創新生態。政府主導型科技金融扶持模式對于發達國家初創型科技企業的發展意義重大，特別是發揮政府部門在資金、信用、標準和規范等領域的引導作用，將有利于促進科技金融創新生態持續優化。針對科技要素與金融資源在不同階段、不同領域、不同程度的結合，加大對科技服務體制、科技管理體制、財稅支持體制等一系列政策體制機制的創新，為科技創新和科創企業提供制度保障，從而在一定程度上降低科技型企業投資者的風險。

張明喜(2015)應成立專門服務于科技與金融深度合作的職能部門，運用財政手段、稅收政策和各種金融工具，發揮財政資金的杠桿功能，以鼓勵企業形成“愿意投入、敢于投入、能夠投入”的研發新生態。另外，需要探索多元化財政支持方式，建立健全引導基金績效評價體系，拓寬風險補償資金來源渠道等，營造符合現代市場經濟特點的新型扶持環境。

(二)培養科技金融創新人才

韓笑(2017)表示，當前中國科技金融的發展規模還小，發展水平低，在科技金融領域也缺乏相關人才。自相關政策的頒布我國加大了對科技金融的資金投入和政策傾斜，未來的我國經濟發展模式也將從單純依靠技術投入轉向依靠科技進步，因此培養科技金融的高素質人才對于科技金融的進一步發展具有極其重要的作用。專業性強、綜合素質高的科技金融人才也能夠準確地估計科技創新風險和收益，保持多個機構之間的良好溝通，并努力創新科技金融的模式，促進其進一步發展。

唐五湘等人(2014)說明科技金融人才選擇和人才隊伍建設是科技金融平臺是否成功的決定性因素。科技金融復合型人才的培養與挖掘，需要科技金融平臺中多個主體的相互協同，同時各類人才在實際工作中也要相互合作、優勢互補、互促共進。

(三)加強風險監管

劉蕓靈(2018)認為科技金融的發展既需要面對科技創新風險，也需要面對金融創新風險。因此，我國應加強對科技金融的風險監管，積極防范科技金融風險。為此，我國應加強對科技金融發展的方向指導，強化政府對科技金融創新的支持，及時監督并引導金融創新與科技企業發展的結合，為科技金融的發展指明正確的發展方向。我國應加強對科技金融創新工具的審核，同科工具創新轉移科技金融風險。另外，我國應積極構建科技金融風險防范體系，全面了解科技金融發展過程中可能出現的政策風險、財務風險、市場風險等風險類型，針對科技金融發展潛在的風險制定防范措施，加強對科技金融風險的監督和預測，及時防范科技金融風險，降低科技金融風險的危害性。

張興旺(2017)堅持科技保險產品及其售后服務體系不完善，科技銀行金融創新能力不足，加之缺乏有效的風險分擔與擔保機制，難以滿足科技型企業的融資需求，這是我國在發展科技金融過程中最值得研究和關注的重點問題之一。

(四)完善與科技金融有關的法律法規

許愛萍(2015)完善科技金融發展的相關法律、政策體系是科技金融促進科技發展首要保證，是滿足科技型企業聯合創新融資需求的必經之路。在京津冀協同發展的大框架下，以三地經濟、科技與金融的協同發展思路，建立起明確的針對京津冀區域科技協同發展金融支持的相關法律規定、政府扶持機制，明確科技金融體系建設與科技創新協同配套的總體構想；暢通風險投資進入與退出渠道，正確發揮風險投資對科技型企業的刺激作用；明確三地科技協同創新過程中以項目融資、產權融資、股權轉讓、技術參股等技術產權交易品種的操作規定，明確知識產權擔保融資的收益及保障。以完善的科技金融法律法規體系，為京津冀三地科技創新協同發展提供良好的制度與政策環境，并為科技金融活動實踐提供明確的指導。

四、結論

基于以上綜述，本文認為，如果以金融發展理論的以上進展為參考來檢討中國目前的金融發展模式，并運用這些理論進展來思考中國下一步的金融改革及金融發展，則可得出以下結論：短期內，科技金融投入在中國的科技創新中具有重要的支撐作用。其中，政府財政科技投入，企業自有資金和社會資本影響較大，而金融市場相關投入影響較小；從長期來看，科技金融投入對科技創新的影響不大，科技創新所受到的影響主要來自前期科技創新產出。

其中，政策啟示如下：首先是最大發揮政府對科技創新的指導和支持作用，加大財政對科技的投入規模，制定相關的稅收優惠政策。其次，要注重社會資本對我國科技創新產生的作用，鼓勵提高民間資本在科技金融投入中所占的比重，并注意防范和控制相關風險。第三，為提高長期內科技金融投入對科技創新的作用效果，要加快完善促進科技創新發展的長效機制和環境，包括健全科技金融機制和體系，完善科技金融生態環境以及建設有利于創新的企業文化等。