大基建迎政策利好，如何參與勝算大？

聶方紅

新冠肺炎疫情全球肆虐，資本市場寬幅震蕩。人們既擔心疫情難控，也憂心經濟受到影響，還關心資本市場會不會因此轉向。在這種不確定性很大的困難時刻，人們自然而然會聯想到穩經濟靠什么的問題？本周高層會議提到，要加快5G網絡、數據中心等新型基礎設施建設進度。水泥建材、工程建設、裝修裝飾、園林工程等為代表的傳統基建板塊開始活躍，宏潤建設、保變電氣等股票更是走出了多個連板行情，5G、云計算等為代表的“新基建”概念行情火爆。細心的投資者肯定會琢磨，這個沉寂已久的板塊為什么會突然發力站上風口？是曇花一現還是熱點切換？如何參與呢？

大基建爆發事有出因

去年以來，資本市場主流熱點一直在科技板塊，周期性板塊鮮有機會，近期能夠在這個板塊出現整體異動和連板個股，筆者分析主要是三個方面原因：

一、疫情防控下穩經濟的政策預期。大家都知道，疫情對我國經濟社會發展造成了較大沖擊，雖然時間不會很長，總體上也是可控的，但要實現全年經濟社會發展目標特別是全面小康的建設目標，必須盡快做好穩經濟的工作。而在支撐經濟增長的三駕馬車中，疫情對消費與出口的影響最為明顯，恢復起來涉及的面也廣，還需要一個過程，只有投資起效快。據相關媒體統計，目前已有13個省市區發布了2020年重點項目投資計劃清單，總投資額超33萬億元，這進一步強化了財政政策加碼投資的預期。這種情況下，資金流入大基建板塊也就順理成章了。

二、大幅震蕩后的風險偏好策略轉變。一段時間以來，高市盈率的大科技股、低價位的題材股成為市場的寵兒，高風險偏好的交易模式讓參與者賬面盈利節節攀高。然而2月底市場的大跌讓投資者見識了什么是市場風險，更體會到高科技泡沫風險破裂的可怕。由此，一些投資者在3000點之上開始尋找那些價值低估、漲幅不大、防守穩健的板塊進行投資，大基建板塊不少股票估值較低，可以說具備了投資投機兩相宜的優勢。

三、周期股的風水輪回使然。因為經濟發展新舊動能轉換，消費、創新與科技已經成為拉動經濟發展的主要動能，代表投資的大基建板塊很難有驚艷的表現。但當消費動能減弱的時候，投資逆周期補位也是無奈的選擇，這個時候周期股很可能被送上風口。現在的大基建板塊可以說是盤整時間長、近幾年漲幅小、估值處于墊底位置，基金機構配置份額也比較少，不存在給他人抬轎的問題，因此有資金看中也不意外。

科技賦能大基建新成長空間

傳統周期板塊中的鋼鐵、水泥、煤炭、有色因為發展模式轉換，近些年很少出現行情，有也是脈沖一下，來得快去得更快，參與價值不大。然而隨著網絡信息社會的發展，原有的基建投資開始拓展新的領域，這里面最大的變化，就是與信息技術相關的基建項目進入成長期，從過去的“鐵公機”轉向新的“網智數”，也就是從大建鐵路、公路、機場等傳統基礎設施轉到重點投資建設信息網絡、智慧城市智能產業、數據中心平臺。

具體而言，“網”的投資：包括以5G為核心的信息網物聯網、以電力輸變為核心的能源網、以高鐵、城軌為核心的交通網等。“智”的投資：包括智慧城市建設、智能制造、智能農業、醫療、教育、家居、物流等。“數”的投資：包括大數據、人工智能、云計算等相關領域。從這種角度看，新的基建是為了提升經濟發展的科技含量、推動科技與經濟融合、賦能經濟發展，其拉動力更強更有效，所以從某種意義上來說，類似科技投資，這也是大基建板塊可以成為熱點風口的根本所在。

投資大基建操作關鍵點

基建投資很可能是下一步對沖疫情和經濟下行最簡單最快捷最有效的辦法，因此投資者不應忽視這一投資機會，而是要認真分析、科學判斷、精準把握，力爭抓住新一輪穩經濟中可能帶來的機遇。在操作上需把握以下關鍵點：

一、概念選擇突出新基建。特別關注與5G網絡建設、智慧城市建設、特高壓輸變電網建設、智能制造與服務建設、大數據云計算投資等相關聯的產業企業，這方面5G基站、光伏太陽能、風電、充電樁、工業互聯網、人工智能、公共衛生服務等概念領域有的是機會。

二、個股瞄準大龍頭。現在是新老基建概念交織，選股很不容易，一方面盡可能找到多概念融合的股票;另一方面，對傳統基建概念股票要投資也要選龍頭、選上游、選綜合性大公司，比如水泥建材雖然行業傳統，但龍頭股海螺水泥、華新水泥一直走勢良好。大基建中設計類公司成長性比較好，綜合開發類公司抵御風險能力強，中字頭公司估值有優勢。

三、倉位配置有彈性。在總投資占比中，大基建配置不宜超過50%，在參與大基建投資的倉位中，新基建概念股票建議不低于50%，確保東方不亮西方亮，萬一沒成風口可以蹭別的熱點。

四、持有長短分類操作。盡管媒體數據很美，每天報道的投資計劃數據都在變大，但我們還是要牢記化解債務風險是地方政府的重要任務，真正能拿出大把真金白銀的地方還不多，所以對傳統基建擴張，我們不妨以投機的心態去投資，見好就收，不宜久留;對新基建概念股票到可以用價值投資的心態去對待，不到目標位絕不出來，持有時間可以長一些。