貝仕達克：細分領域領先的智能控制器和智能產品供應商

貝仕達克（300822.SZ）的主營業務是智能控制器及智能產品的研發、生產和銷售，致力成為智能控制領域全球領先企業。在電動工具控制器領域，貝仕達克具有較強的競爭優勢。據推算，公司占全球電動工具智能控制器的市場份額約為5.17%，占全球消費級電動工具智能控制器的市場份額約為8.39%。

營收和業績較快增長

智能控制器在終端產品中扮演“神經中樞”及“大腦”的角色，貝仕達克的智能控制器產品主要應用于電動工具領域，包括電機控制器和鋰電池控制器，并向智能家居、汽車電機等領域拓展。2017-2019年，智能控制器在公司主營業務收入中的占比分別為86.26%、90.68%、83.15%。

智能控制器行業作為電子信息產業的重要組成部分，是國家鼓勵發展的高科技產業，也是國民經濟的戰略性、基礎性和先導性支柱產業。近年來受到國家相關部門的高度重視，出臺了一系列政策，鼓勵行業發展。

貝仕達克是國家高新技術企業，具備較強的研發實力。公司取得了113項實用新型專利、2項外觀設計專利和52項軟件著作權，掌握了智能控制器及智能產品的核心技術，能高效實現客戶對產品外觀、結構、功能等的設計理念，每年推出數十款新產品。

隨著終端產品智能化的快速發展，對智能控制器的需求持續增加;同時，智能控制器的應用領域也在不斷拓寬，物聯網、人工智能、智能制造等下游領域的發展給智能控制器帶來了新的機遇，預計2020年市場規模將達到1.5萬億美元。在行業增長的大背景下，貝仕達克產品的市場空間廣闊。

智能控制器主要應用于汽車電子、家用電器、電動工具及工業設備裝置、智能家居、鋰電池、醫療設備及消費電子等領域，市場規模巨大。中國已成為全球制造中心尤其是電子制造中心。隨著研發能力不斷增強，國內企業已逐漸參與或承接國際知名廠商的研發工作，逐步成為全球研發中心，為貝仕達克等本土智能控制器企業提供了良好的發展機遇。

在行業增長和自身競爭優勢的共同驅動下，貝仕達克營收和利潤持續較快增長。2017-2019年，公司營業收入分別為4.73億元、5.59億元、7.37億元;歸母凈利潤分別為4335.68萬元、9844.11萬元、14442.08萬元。

擁有優質、穩定的客戶群

憑借多年積累的綜合優勢，貝仕達克獲得了優質、穩定的客戶群。依靠強大的研發實力、穩定的產品質量和完善的服務體系，公司與 TTI、亞馬遜、捷和電機等知名客戶建立了良好的合作關系，并獲得了沃爾瑪、Costco、QVC、BJs等國際知名企業的認證。

公司客戶中TTI是全球電動工具市場的領軍者，2017年市場排名全球第二，其中在消費級/DIY電動工具領域市場占有率超過50%，位列全球第一，2018年其電動工具業務實現收入60億美元，全球排名第一;亞馬遜是全球最大的全品類電商跨國公司，其子公司Ring和Wireless是智能家居領域的先行者，業務增長快速;捷和電機是全球知名的馬達制造商。

2018年，全球電動工具市場規模達到223億美元，其中消費級電動工具市場規模約為76.7億美元。貝仕達克在電動工具控制器領域具有較強的競爭優勢，與電動工具全球領軍企業TTI建立了長期穩定的合作關系，系其智能控制器的核心供應商之一，現有合作型號300多款，并持續開發新產品，合作不斷深化。

2013年以來，貝仕達克開始向下游終端產品延伸，逐步進入智能照明、智能安防及智能家居等智能產品領域，與亞馬遜子公司Wireless及Ring建立了穩定的合作關系。2017年全球智能家居的市場規模達到840億美元，同比增長16.67%;2018年，全球智能照明市場規模估計達到148億美元，同比增長約15%;2018年，全球安防行業收入規模達到2758億美元，同比增長7.32%。貝仕達克在上述領域將迎來巨大發展機遇。