中小企業融資問題與建議綜述

鄧峙琨 張婷婷

(江西理工大學經濟管理學院 江西 贛州 341000)

一、國外研究綜述

國外對中小企業融資問題的研究相對深入，其中多數著眼于企業實際發展視角，探索中小企業發展問題，從目前對國外文獻的總結可以將國外對中小企業融資問題的研究方向歸納為數學建模，理論研究，宏觀經濟政策影響三方面。

(一)數學建模方面

Boot和Thakor(1994)根據數學建模得出結論：隨著銀行與公司間的聯系愈加密切，中小企業的貸款成本將逐漸降低，貸款政策將有所放寬，貸款利率也將逐漸降低。Allen(1995)在企業融資案例中建模得出結論：“關系型貸款”對銀行與企業雙方都有至關重要的作用。這種關系的存在能使得銀行更加清晰地了解企業具體經營狀況，獲取有利信息，制定有利貸款政策。

(二)理論方面

Macmillan(1931)提出小規模企業融資問題，該問題被稱為“麥克米倫缺陷”。“麥克米倫缺陷”理論認為企業規模會對企業融資方式與融資結果造成影響。Akerlof(1970)提出買賣雙方在金融市場上掌握的信息并不對等，賣方較于買方掌握更多有用信息，從而提出信息不對稱理論。同時，La porta(1998)和Beek(2006)得出，銀行發放貸款的原因是因為受到信息的影響。信息還會影響中小企業與銀行間的資本成本與信貸協議。Robichek、Mayers、Scott等于20世紀70年代提出權衡理論，該理論認為：企業存在最優資本結構點，資本結構最優點即為企業價值最大化點，公司可以通過權衡負債的利弊，決定權益融資與債務融資的比例，通過提高債務加速稅盾作用的形成，從而提高企業地位。

(三)宏觀經濟方面

MillerH和Berger(2002)認為向中小企業貸款對于中小銀行具有較多優勢，中小銀行向中小企業的融資過程能確保中小企業正常運作。Kang和Almas(2008)提出，符合國情，滿足市場需求的健全信用擔保體系將提高中小企業融資能力與經營業績。國外的研究方向主要集中在將中小企業融資問題通過數學建模方式研究，理論研究、宏觀經濟模式下貨幣政策與信貸模式問題分析。

二、國內研究綜述

(一)問題方面

國內關于中小企業融資問題的研究是以信貸融資為研究對象，以原因和解決方式為研究主線，從企業自身方面、融資環境、金融市場、相關政策四個方面存在的問題分析。

1.企業自身方面

袁海博(2016)指出中小企業產權不明，管理制度缺乏，企業經營經驗少，信用缺失問題是目前我國中小企業融資困難的主要原因。融資方面，蔡超(2017)認為，部分中小企業在取得融資后，存在逃避還款義務的思想，造成銀行、信托機構等金融機構對中小企業的不信任，使其融資過程更加困難。

2.融資環境方面

銀行方面，常繼瑩(2018)認為，目前互聯網理財方式多種多樣，銀行存款金額降低，對于向外部融資業務更加謹慎，對中小企業貸款與成本方面有較高要求?？底映?2018)指出，銀行對中小企業的借貸政策更為嚴格是因為中小企業缺少抵押物，若企業未遵循合同還款，銀行典當抵押物得到的資金將少于借出資金，將造成經濟損失。

(二)分析建議方面

1.企業自身方面

楊倩，杜文強(2015)在降低中小企業融資成本的研究時指出，中小企業應完善信用意識，加強企業治理，建立透明誠信的財務制度體系，專注經營行業、不盲目投資。常繼瑩(2018)指出，企業應該轉變經營理念，聘用專業財務人員制定科學發展戰略。在企業的決策上重視長期利潤，提高在成本預算、資金管理、風險控制、資本運作方面的控制能力，提升企業價值，增加留存收益，加強內部融資能力。戈亞妮(2018)指出中小企業應多維度把握政策走向，多角度強化自身素質，全方位對接金融支持。

2.融資環境方面

呂勁松(2015)認為目前我國中小企業融資主要以銀行貸款為主要渠道，而中小銀行目前基本處于發展起步階段，應發掘大中型銀行對中小企業融資的作用。吳瑤(2018)認為科學的融資體系應包括信用擔保、銀行存款、金融投資機構等多種類融資方式，這是解決融資難問題的最佳途徑。李潤楨(2018)認為眾籌是以網絡為媒介、優化投資方資產配置、滿足中小企業融資需求的有效融資方式。

3.金融市場方面

近幾年，互聯網金融發展迅猛，使得我國金融體系更加豐富。謝明辰(2016)認為，在債券改革方面，應改變當前債券市場主要服務于大中型企業的問題。楊倩、杜文強(2015)認為，在股票發行方面，應促進多層資本形成，適當降低中小板塊與創業板的準入條件。另外，應創造與發展對口中小企業融資的金融機構。

4.相關政策方面

政府相關政策的出臺對中小企業融資能力的提升至關重要。孫洪杰(2017)認為政府應落實好現有政策，加大財政扶持政策，消除不正當行政干預，完善中小企業融資體系。劉建勝，謝林海(2013)提出政府應加大對社會責任的宣傳，建立企業社會責任評價體系，完善企業社會責任相關法律制度。

三、文獻述評

從國外研究文獻上看，主要研究方向為中小企業融資現狀與存在的信息不對稱、信貸配給等理論背景下融資困難的原因分析。具體原因在于貨幣政策的影響，中小企業營業規模缺陷、與銀行間未保持良好關系、企業財務信息不透明、銀行企業間信息不對稱等原因。在大型銀行與小型銀行在信貸融資中的優勢差異與銀行企業關系的實證研究較為廣泛，但對中小企業融資問題大多停留在理論研究與數學建模的層面，對于解決問題的對策方面研究較少。我國學者面對中小企業融資問題，更多是根據中小企業存在的實際相關問題提出解決方法并展開研究。我國中小企業處于中國特色市場經濟體制下，發展時間較短，相比于國外，我國中小企業融資需求理論體系的建設還不夠完善，在融資制度，相關金融機構的建設，企業信息的披露，融資風險的把控，融資體系的運作方面的發展還不夠成熟。