A公司財務報表分析

許 擴

(哈爾濱商業大學 黑龍江 哈爾濱 150028)

一、公司背景

A公司是一家以生產家用電器為主要經營活動的企業。其中包括廚房用的家電、空調、電冰箱、洗衣機等家用電器。A公司掌握著制造家用空調業務的核心科技。A公司于2001年5月8日登記注冊，于2012年12月31日整體變更為股份有限公司；于2014年10月19日本公司股票在深圳證券交易所掛牌交易。

二、財務能力分析

(一)償債能力分析

1.短期償債能力分析

A公司的營運資本連續三年上升，2016年較2015年有較大增幅，2017年又呈上漲趨勢，且營運資本絕對數金額為正數且較大，說明償還流動資產的資金充足，從這一指標反映出來的數據看，企業的短期償債能力較強。

流動比率2016年和2015年相比，增加了0.0558，即為每1元流動負債提供的流動資產保障增加了0.0558。2017年和2016年相比，又上升了0.0734。之前人們認為，制造業企業的流動比率應該大于等于2，但是有的制造業企業所從事的主營業務并不單一，雖然同為制造業企業，但是企業之間也不盡相同，所以流動比率有明顯的下降趨勢，很多知名制造業企業的流動比率都低于2。

2.長期償債能力分析

A公司2016年負債總額增加幅度大于資產總額增加幅度，導致其資產負債率2016年較2015年大幅度提升，而2017年又下降，是因為2017年與2016年相比，其資產與負債的絕對值金額上升較快，但未低于2015年的數據，而且后兩年資產負債率超過50%。資產負債率越高，企業長期償債能力越弱，財務風險較大。

公司長期資本負債率2015年—2017年呈明顯的上升趨勢，尤其是2017年比2016年提高較大的倍數。由于長期借款的增加，非流動負債呈現上漲狀態，因此長期償債能力較差，該公司應該合理安排對外融資活動，注重資本結構管理。

綜上所述，公司的短期償債能力呈現比較強的狀態，長期償債能力則較弱，并且極具不穩定性。

(二)營運能力分析

A公司應收賬款周轉次數分別為13.3480、11.7415和13.7325。該公司營業收入連續上升，應收賬款也不斷提高，在2015年-2016年應收賬款的提升幅度大于營業收入提升幅度，由此導致應收賬款周轉次數下降。

近幾年時間，A的存貨周轉次數逐漸下降，2015-2017年存貨在不斷地增加，尤其是2017年，存貨增加了88個百分點，而營業收入增加51個百分點。表明A存貨周轉速度變緩，經營管理效率下降。

公司營運資本周轉次數在2015—2017年連續下降，2016年比2015年減少1.4211，2017年比2016年減少了0.3131，表明2017年該企業每1元流動資產支持的營業收入下降了0.3131。

綜上來說，企業的經營水平不穩定，應收賬款、存貨、流動資產、營運資本、非流動資產的管理效率越來越低，需要引起注意。

(三)盈利能力分析

A公司營業凈利率2016年較2015年有小幅度提高，2017年又下降了1.5012，說明該公司在2016年營業收入的提高帶動著凈利潤也隨之提高，而2017年營業收入也明顯提高，但凈利潤并未有較大幅度的提高，造成2017年有所回落。但總體經營狀況較為穩定。

公司總資產凈利率2016年比2015年大幅度上升，2017年比2016年呈較大幅度的下降，2016年該指標最高。該指標越高越好，對于A公司2016年產生這一變化的主要原因是總資產的大幅度下降，從而使這個指標提高。而2017年總資產又增加，且增加幅度較大，進而使這個指標下降。

公司權益凈利率連續三年呈穩定態勢。2016年比2015年下降1.3999個百分比點，2017年比2016年上升了1.1548個百分比點，但總體幅度變化不大，說明每1元股東權益賺取的凈利潤較為平穩。

從總體的發展趨勢上來看，A公司的盈利指標基本上呈弱勢的下降狀態。但該公司資產的盈利能力較為平穩。

(四)成長能力分析

A公司主營業務收入增長率在2015—2017年連續增長，在2015年，該指標為負數，而從2016年開始連續不斷地增長，尤其是2017年增長幅度較為明顯。表明A業務的擴展能力逐漸增強。

公司凈利潤增長率在近三年中，2016年呈現下降的狀態，是因為2016年的成本費用類在增加，而2017年又開始大幅度上升，營業收入相較于前兩年增長較快，并且從整體看，這三年凈利潤增長率仍然大于0，經營效率總體較好。

公司股東權益凈利率近三年有波動的趨勢。在2016年該比率最高，導致該比率呈現凸形的原因是“其他綜合收益”這一項目波動較大，2016年為正數，而2017年與2015年為負數，其中影響這一科目較大的原因是外幣財務報表折算差額波動很大，匯率的影響導致在折算過程中差異也較大。但大體增長速度保持穩定。

綜合以上反映成長能力的指標來看，A公司近三年成長能力雖然有波動，但是仍大于0，說明該公司成長能力較為平穩，還是有著良好的發展前景。

三、評價及建議

(一)對A公司的發展評價

1.盈利能力穩定

單獨從凈利潤的角度來說，該公司凈利潤呈逐年穩定增長的態勢，而營業收入也是每年都在不斷的增長。A公司一直堅持自主創新，加大其在家電制造行業領域的開發力度，從而提高公司的盈利能力。通過運用各種盈利指標的計算，也說明該企業發展前景較好，盈利能力總體穩定。

2.成長能力良好

在分析A公司成長指標的時候，成長能力指標仍大于0，說明該公司成長能力在平穩發展，但是在保持凈利潤穩定增長這方面要時刻注意。一個企業的成長能力的穩定會牽扯很多方面的內容，成長能力較好，就會發放較高的股利，市場參與者也會紛紛購買該公司股票，這透露出該公司發展狀況好的信息，股價也會隨之提高，并且會提高該公司的知名度。

3.資本結構不合理

A公司長期資本負債率大比例提高，究其原因是負債與權益比例不協調，負債所占比重過大。2017年該公司進行了大量的長期借款行為，負債融資比例提高，導致其資本結構不穩定。該公司現階段償還長期借款保障性較弱，在對外融資時，要保證資本結構在合理的范圍內進行該項活動。

(二)對A公司的發展建議

1.調整資本結構

在保持不變的條件下，該企業資本結構呈現出不合適的狀態，當負債較大時，資金流可能發生斷裂，增加公司的財務風險。企業應抓緊重新規劃資金用途，對于負債要嚴格把控，確保現金流始終是穩步狀態，調整非流動負債的規模，同時也要增強短期償債能力，學會利用財務杠桿，穩步提升企業的收入水平。

2.加強對各項資產的管理

在目前的狀態下，A公司要加強對應收賬款、存貨、流動資產、營運資本、非流動資產以及總資產等資產的管理。該企業要做好未來的銷售量估計，降低采購成本，充分發揮低成本的效應，較少庫存商品的占用。然而存貨與流動資產密切相關，存貨占用率下降，在其他方面不變的情況下，流動資產也會隨之下降。

3.對公司的其他建議

(1)增大創新資金投入。A公司所處的行業，對自主創新能力要求較高，電子產品更新快，準入門檻低，競爭較激烈。且A公司所生產的產品是大眾所需的生活用品，在質量方面更應該關注。

(2)重視人才培養。企業應該重視社會資本。尤其是人力資本的培養。A公司在平時工作中要做好績效工作，激發員工的工作熱情，創造出領先的產品。