金融科技企業如何在開放金融中創新發展

朱太輝 馬曉

開放金融是一種平臺化的金融發展模式，金融機構通過與金融科技企業、數字科技企業以及商業生態系統的市場主體等共享數據、算法、交易、流程和業務功能，創造新的金融服務價值，打造新的金融服務能力。在開放金融的發展過程中，金融科技企業和數字科技企業的角色和作用越來越重要。未來，金融科技企業和數字科技企業的創新發展情況，很大程度上決定著開放金融的發展速度和質量。

開放金融中金融科技企業的功能定位

金融科技企業（BigTech）是已在數字服務市場中建立業務并開展金融服務的科技企業，又稱大科技公司或數字科技巨頭。BigTech公司基于自身龐大的客戶群和數據優勢，通過自主開展金融業務或與傳統金融機構合作的方式，實現金融與相關產業或商業及生活場景的深度融合，在金融體系中扮演著越來越重要的角色。

數字科技輸出

BigTech公司基于自身的數據和技術優勢，可以向金融機構提供數據、技術和解決方案輸出。在數據輸出方面，BigTech公司擁有海量、多元、高頻、動態的網絡數據，具體涉及客戶的身份信息、注冊信息、社交數據、瀏覽記錄、搜索記錄、消費記錄、配送信息、退貨記錄、購物評價、訂閱信息等多個維度，能有效補充征信數據、預測客戶需求，可天然輸出并應用于獲客、信評等金融服務領域，提升金融服務效率。

在技術輸出方面，BigTech公司具有較強的底層技術研發能力和專利水平，借助人工智能、大數據、云計算、供應鏈、區塊鏈、機器學習、神經網絡等先進技術，以及超強的運算和建模能力，為金融機構提供包括營銷獲客、貸前信審、貸中管控、資產管理等在內的全生命周期的產品和服務。例如，人工智能技術廣泛應用于客服、智能投顧等領域;大數據技術為精確評估、預測以及產品和模式創新提供了新的方式;云計算技術能有效整合金融機構的多個信息系統，消除信息孤島;區塊鏈技術則能提升交易處理效率，以去中心化的姿態保證數據存儲的安全性。

在解決方案輸出方面，具體包含四類：一是技術中臺解決方案。BigTech公司為金融機構提供分布式中間件和分布式數據庫等組件，構建高并發、高可用、高彈性的一站式技術平臺。二是數據中臺解決方案。BigTech公司幫助金融機構提升數據治理能力，實現數字化技術在智能營銷和智能風控等領域的應用。三是移動開發平臺解決方案。BigTech公司為金融機構提供APP、小程序、H5等多端融合的開發、測試、運維、數字化運營等一站式支持，提升移動端開發效率。四是開放平臺解決方案。BigTech公司為金融機構提供API網關、安全中心、開放業務管控等功能模塊，幫助金融機構快速形成場景融入能力，提升場景接入效率。

金融服務輸出

從國外經驗來看，BigTech公司基于自身的數據和技術優勢，也可以獨立開展一些金融業務。一是支付服務。支付服務最初作為在線零售平臺的一部分出現，旨在解決客戶與商人之間的不信任問題。隨著移動電話擁有率的提高以及電子商務的高度滲透，BigTech公司在小額支付市場的表現變得尤為活躍。二是信貸服務。BigTech公司利用自身的客戶、數據和技術優勢，持續以較低的成本向銀行無法觸及的長尾客戶提供信貸服務。三是資產管理活動。BigTech公司通過分析客戶的投資和提款行為，緊密管理客戶的現金余額，在投資貨幣市場基金（MMF）的同時，允許客戶在短時間內提款。四是保險活動。BigTech公司通過其平臺向客戶提供包括醫療保健、航空事故保險、汽車保險等在內的第三方保險產品和服務，并與平臺提供的其他服務產生協同作用。

金融科技企業創新發展的驅動因素

將BigTech公司的運作模式、功能屬性與我國當前的金融發展環境結合分析可以發現，開放金融中金融科技企業的創新發展是三個因素共同驅動的結果：技術上龐大的數據基礎和新興信息科技的支持;需求上現有需求未得到充分滿足和客戶需求的持續升級;供給上金融科技企業業務拓展的需要。

技術上的創新應用是基礎保障

BigTech公司依靠社交、電商等產業獲得廣泛的客戶數據，通過數據的整合、處理，可用于評估借款人和保單持有人的信譽，從而實現更準確的信用和保險評估，或降低中介程序的成本，積累了金融科技發展的數據優勢。互聯網通信技術、數據聚合器、大數據分析、云計算、區塊鏈、人工智能、客戶識別與認證等迅速發展，并在金融領域得到積極推廣和應用，提供了金融科技發展的技術基礎。一是金融信息的數字化及集成分析。數字化及集成分析緩解了金融交易的信息制約，以及信息不對稱對投資、融資、保險、理財等金融交易的束縛，開辟了金融服務的“長尾效應”。二是金融交易的去中介化。移動網絡平臺可以幫助資金供給雙方自行完成客戶甄別、交易匹配、價格制定、支付結算等，既可以降低金融服務成本，也可以提高金融服務效率，有助于實現金融服務的“規模效應”。三是金融服務網絡化。互聯網、移動通信等帶來的金融服務網絡化，解除了傳統金融服務的地理約束與時間束縛，提高了金融服務的覆蓋面、可得性和多樣化，更多更好地滿足了客戶的金融需求，強化了金融服務的“網絡效應”。

需求方的金融需求是驅動引擎

一方面，客戶需求持續升級。在金融科技時代，數字原生代客戶逐漸成為金融新客群，金融需求從以往單獨割裂的階段演變成高度聯通的狀態。客戶期望獲得便捷、高效、個性化、安全化、低成本的產品和服務，且對“場景+金融”的需求變得愈發旺盛，從而激發BigTech公司主動提供以客戶為中心，場景化、個性化的金融服務。另一方面，現有客戶需求未得到充分滿足。我國傳統金融體系存在“大而不強，多而不精”的結構性問題，融資體系過于依賴銀行貸款，金融服務專業化能力不強，金融投資產品較為單一，家庭部門、小微企業、創新創業等的金融需求仍未得到有效滿足。一是金融市場“低風險、低收益”“高風險、高收益”的產品較多，但“風險適中、收益較高”的中間類產品缺乏，限制了居民的投資選擇，居民理財需求推動了互聯網投資理財的快速發展。二是小微企業、三農客戶、貧困群體等難以有效獲得銀行貸款，三類客戶的信貸需求推動了P2P網絡借貸的快速發展。三是股權融資市場發展相對滯后，不能滿足廣大創新企業的股權融資需求，股權眾籌通過互聯網不僅打通了大量創新企業的股權融資渠道，同時也大大降低了創業企業的股權融資門檻。

供給方的業務拓展是內生動力

近年來，我國金融體系市場化改革快速推進，但地方政府的隱性擔保、金融市場的“剛性兌付”、金融機構受到行政干預等現象，均表明金融抑制還大范圍存在。金融抑制導致供需缺口，為金融科技企業開展金融業務提供了潛在空間。動力一是供需缺口。居民投資理財和小微企業金融服務存在較大的供需缺口，為金融科技企業借助網絡平臺、大數據分析、人工智能等，開展投資理財、企業借貸服務等業務提供了積極動力。動力二是資本回報。近年來，實體企業的盈利水平一直在低位徘徊，而金融機構的資本回報率仍然相對較高，較高的投資回報以及通過網絡效應和規模效應不斷降低的經營成本，為金融科技企業開展金融業務、多樣化收入來源提供了持續激勵。動力三是業態之間的競合。國內的數字科技巨頭們紛紛憑借自有生態圈的打造，以及與商業銀行等金融機構的戰略合作，將金融服務融入客戶生活場景，占領零售金融市場，提升競爭優勢。

金融科技公司創新發展的路徑選擇

在開放金融中，BigTech公司的創新發展有兩個基本路徑可以選擇：一是基于自己的數據、技術和網絡效應優勢，通過較低的邊際成本和較高的邊際收益，與現有金融機構進行直接的金融服務業務競爭;二是與金融機構合作互補，向金融機構提供數據、技術服務和基礎架構、解決方案等，或在金融機構與其客戶之間提供平臺和界面（例如允許用戶使用銀行信用卡、借記卡付款，允許現有金融機構在平臺上開展金融服務等），而金融機構則反過來向大科技公司提供基礎設施和資金，幫助其更好地提供金融服務。在未來開放金融的發展過程中，BigTech公司的創新發展路徑選擇既要考慮其與金融機構的優勢、劣勢，也要考慮各自面臨的機遇與威脅，因此可以基于SWOT框架進行分析。

BigTech公司的SWOT分析

BigTech公司發展開放金融的SWOT：優勢是掌握前沿信息科技，邊際成本低，普惠屬性明顯，具備風控所需的數據、場景、技術與模型優勢;劣勢是客戶基礎缺乏，金融風險理解與管控能力較弱，缺乏全面的風險管理架構;機會是國家積極推動“互聯網+”和創新發展，大力倡導普惠金融和金融扶貧;挑戰是金融科技監管力度不斷加強和監管體系不斷完善，傳統金融機構正在利用信息科技改革業務模式和推進產品創新，以及金融科技公司的惡性競爭和“劣幣驅逐良幣”（見表1）。

金融機構的SWOT分析

傳統金融機構發展開放金融的SWOT分析：優勢是沉淀客戶基礎好，金融業務經驗多，風險管理體系比較完善，以及大量的強實名客戶數據資源;劣勢是改革轉型的內部阻力大、成本高，組織管理架構、考核激勵機制與開放金融發展不匹配;機會是金融服務存在較大的結構性問題，監管部門持續要求金融提升服務實體經濟能力;挑戰是金融體系的市場準入更加順暢，傳統金融機構在向金融科技轉型過程中存在惡性競爭，客戶行為偏好的變化和對服務體驗的追求，以及新興金融科技企業發展導致的客戶和資金分流（見表2）。

從對BigTech公司和金融機構的SWOT分析可知，金融機構在金融市場籌集資金的成本低，金融核心風險控制能力強，但技術基因不及科技機構;而金融科技機構則在技術上有核心優勢，對于跨界聯動、快速占據市場需求空白點具有明顯的競爭優勢。兩者結合有助于拓展各種應用場景，構建更為完善的金融科技生態圈，未來開放金融中BigTech公司的主流創新路徑應該是與金融機構的合作融合。具體到微觀個體，信息科技企業與傳統金融機構的合作成效如何，則取決于信息科技與傳統金融融合之后發生的是物理變化、化學變化還是核裂變。

金融科技企業創新發展的未來前景

當前我國經濟金融體系正在推進數字化轉型，BigTech公司相對于傳統金融機構而言擁有獨特的數據、技術和場景優勢，未來在開放金融中的創新發展擁有巨大的市場空間;但在發展過程中要注意個人信息保護、監管政策變化等帶來的影響。

宏觀環境：經濟金融數字化發展是趨勢所在

BigTech公司與開放金融的融合發展適應了經濟高質量發展的金融需求。金融科技公司與金融機構融合發展有利于促進金融體系更好地服務經濟高質量發展。十九大報告指出：“我國經濟已由高速增長階段轉向高質量發展階段，正處在轉變發展方式、優化經濟結構、轉換增長動力的攻關期”。這是對我國經濟發展階段變化和現在所處關口做出的一個重大判斷，推動高質量發展是當前和今后一個時期確定發展思路、制定經濟政策、實施宏觀調控的根本要求。2018年5月28日，習近平總書記在出席兩院院士大會時指出：“世界正在進入以信息產業為主導的經濟發展時期。我們要把握數字化、網絡化、智能化融合發展的契機，以信息化、智能化為杠桿培育新動能”“要推進互聯網、大數據、人工智能同實體經濟深度融合，做大做強數字經濟”。

促進BigTech公司創新和開放金融發展，有助于利用BigTech公司的技術優勢、場景優勢、數據優勢和大數據風控優勢，幫助銀行提高貸款定價、風險定價的能力，有助于實現金融服務供給與需求的精準測算和職能匹配，彌補金融體系服務實體經濟的能力短板，緩釋金融體系服務實體經濟面臨的約束條件，提升金融體系服務實體經濟轉型升級的質量、效率和內在動力。

BigTech公司與開放金融的融合發展有助于推動金融供給側結構性改革。金融科技公司參與開放金融發展，有助于破解普惠金融發展的“使命漂移”難題。金融科技公司與金融機構的融合發展，可以更加貼近于“小微弱貧”，能夠更好地了解貸款客戶的需求，收集貸款客戶的信息，從而幫助銀行金融機構拓展金融服務范圍，將金融服務輻射到傳統金融體系覆蓋不到的區域。金融科技公司與金融機構的融合發展，可以縮短和簡化傳統金融服務的流程，提升金融服務的可得性、性價比、便利性和安全性，拓展金融體系的深度，有效推動金融服務觸達“最后一公里”，有助于緩解普惠金融面臨的商業可持續性與風險收益平衡的問題，解決普惠金融發展的“使命漂移”問題。

習總書記在2019年中央政治局第十三次集體學習時強調，要深化金融供給側結構性改革，其中的一個重點是：構建多層次、廣覆蓋、有差異的銀行體系，端正發展理念，堅持以市場需求為導向，積極開發個性化、差異化、定制化金融產品，增加中小金融機構數量和業務比重，改進小微企業和三農金融服務。金融科技公司參與開放金融發展，可以促進銀行業金融機構發展轉型，改變同質化競爭的狀態。傳統商業銀行等放貸機構的發展目標普遍聚焦于做大做強，目標客戶多以大型國有企業和實力雄厚的大企業為主，業務模式較為粗放，在戰略、經營模式和服務上同質化現象嚴重。金融科技公司與金融機構的融合發展，注重主動營銷獲客，注重服務“小微貧弱”尾部客戶，并應用場景嵌套、客戶跟蹤、征信審查、大數據智能風控、催收處置等一系列差異化服務，有助于改變銀行機構的同質化經營現狀，解決我國銀行業金融機構轉型的“老大難”問題。

制約因素：信息保護以及監管政策的不確定性

開放金融中金融科技企業面臨的主要制約因素包括個人信息的使用與保護，以及監管政策的調整和出臺。

個人信息使用與保護。BigTech公司發展金融業務尚未形成系統性的行業標準、行為規則和處理機制，存在創新有余而規范不足的問題，出現了許多打著金融創新、科技創新旗號的金融亂象，對行業發展產生嚴重的負面影響，數據隱私、網絡安全等成為制約BigTech公司創新的重要因素。目前，在客戶數據使用和保護中主要存在以下三個方面的風險：一是數據泄露風險。開放金融模式下，客戶信息數據被眾多參與主體持有，數據存儲點和傳輸頻度增加，為大規模黑客攻擊提供了訪問缺口，加大了信息泄露的風險，反過來又會對公司品牌和行業發展造成嚴重的負面影響。二是網絡安全風險。開放金融依托互聯網渠道向客戶提供服務，其接口具有公開的共享屬性，一旦被惡意調用并發起拒絕式服務攻擊，可能導致金融機構系統服務不可用，造成業務中斷。三是外部風險。如果安全性校驗、安全加固等保護措施不到位，則存在被應用方惡意篡改、逆向調試、二次打包等風險，可能導致服務器被入侵等不良后果。當前我國正在研究制定個人金融信息保護條例，未來其對個人金融信息征集、使用和流轉權責的界定，對信息征集、使用和流轉模式的選擇，將對BigTech公司在開放金融中的創新發展產生重要影響。

監管政策調整和出臺。2017年的第五次全國金融工作會議要求“所有的金融業務都要持牌經營”，金融監管部門正在將這一原則應用于金融科技業務創新監管領域。例如，2019年12月12日，中國人民銀行科技司司長李偉在“2019年中國金融科技上海高峰論壇上”表示，中國特色金融科技創新監管制度要“堅持持牌經營，只有持牌機構才能通過金融科技提供創新的金融服務產品，科技公司可以和持牌金融機構進行合作”。除此之外，針對新興的數字金融熱點領域，人工智能、區塊鏈、大數據、云計算等17項金融行業標準已經立項，目前正在加緊研究制定，意味著未來對于金融科技企業的監管將日趨嚴格。BigTech公司在推動開放金融創新發展的過程中，需要高度關注監管政策的調整和出臺對業務模式和展業范圍帶來的約束和沖擊。

（作者單位：京東數字科技研究院，中央財經大學，其中朱太輝系京東數字科技研究院研究總監）