新奧股份：現金流充沛 致力于全產業鏈布局

林申

圍繞公司發展戰略及行業發展格局，新奧股份2019年發力清潔能源領域，積極拓展上下游產業鏈，發揮產業協同效應，實現可持續高質量發展。公司現金流和費用控制能力繼續保持優勢，較好地實現了公司經營計劃。

現金流充沛 費用控制能力較強

公司只有具備充足的現金，才能獲取生產要素、進行價值創造，現金流充沛的公司具備更高的安全邊際，在與上下游公司的合作中處于更為有利的地位。在當前經濟形勢較為復雜、眾多上市公司財務杠桿率較高的背景下，新奧股份持續加強內部管理與優化，提升運營效率和管理效率，積極整合協調內部資源及催收欠款，提高現金流管理能力，使得經營性凈現金流得到較大提升。公司近三年經營性現金流凈額持續穩健增長，2019年度經營性凈現金流更是高達14.08億元，同比大增15.25%，期末貨幣資金24.95億元保持充足，為公司的可持續發展提供了強有力的保障。

公司經營成本的高低決定著產品盈利能力的大小及市場競爭能力的強弱，控制成本、節約費用成為公司一個重要管理目標，降本增效也成為公司實現價值最大化的重要途徑。新奧股份高度重視費用控制能力，持續優化內部管理效率。公司發布的2019年年報顯示，銷售費用及財務費用分別同比下降19.07%及9.62%，管理費用僅同比微增0.23個百分點，而更能反映公司管理效率能力的銷售、管理以及財務費用率分別降至1.13%、3.85%和4.7%，體現出新奧股份較強的管理效能。

主營業務穩健 經營計劃有序推進

新奧股份主要業務涵蓋天然氣生產與銷售以及能源技術工程服務等天然氣清潔能源上游業務。公司結合國家產業政策及行業發展規劃，堅持低成本核心競爭力，持續專注技術產品研發、產業一體協同、智能化改造等經營管理轉型升級舉措，競爭優勢逐步凸顯，已發展成為我國具備規模優勢的行業領先企業。

公司2019年年報顯示，全年實現營業收入135.44億元，凈利潤11.84億元，其中歸屬于母公司所有者的凈利潤12.05億元，業績總體符合預期。其中，能源工程業務保持穩定增長態勢，外部訂單大幅提升，實現營收35.46億元，同比增長11.62%，且毛利率基本穩定在22.9%;化工行業實現營收25.25億元，同比大增27.26%。公司能源工程業務重視打造差異化的工程“技術+裝備+EPC”一體化服務核心能力，市場及項目建設均取得重要成果。能源化工和煤炭業務以精細化管理為重要基礎，通過內外部生態協同，不斷進行技術創新、優化整改，且積極推進數據平臺建設，打造智慧運營能力。

圍繞戰略升級，公司積極布局并開展實施天然氣上游業務“輕資產+一體化”運營模式。公司與重慶涪陵能源實業集團有限公司簽署協議，雙方將聯合收購重慶龍冉100萬方/天的天然氣液化廠，共同設立LNG銷售公司。此外，公司高度重視安全和環保管理，且以大數據、5G、物聯網、人工智能等作為技術引擎，打造創新智慧決策平臺，實現高質量發展。

完善全產業鏈布局 上下游協同可期

新奧股份涉足的主要行業包括天然氣、能源工程、能源化工、煤炭與能源密切相關的產業。在環保政策及消費升級的大背景下，天然氣需求將繼續保持較快增長，且伴隨國家石油天然氣管網集團有限公司正式成立，能源產業發展格局將加快重塑，以天然氣為代表的清潔能源被市場普遍看好。

此前，新奧股份收購新奧能源32.8%股權事宜已獲得證監會反饋意見。新奧能源是我國城市燃氣行業領先企業，主要經營天然氣及其他品類能源等的下游業務，具備強大的天然氣分銷網絡和相關基礎設施。新奧股份為進一步聚焦清潔能源上下游一體化戰略，成為創新型清潔能源上下游一體化領先企業，2020年將加快推進股權購買事項，上游獲取優質資源，下游提升天然氣分銷能力和綜合能源服務能力，上下游客戶可以更高效地對接，實現資源在板塊內部的合理流動，加速全產業鏈布局，實現上下游協同效應。

值得一提的是，新奧股份控股子公司新能能源20萬噸/年穩定輕烴項目順利推進。未來，公司將繼續以創新模式推動天然氣能源業務快速發展，提高工程業務市場占有率，實現清潔能源上下游一體化，最終實現公司長遠發展。