證券投資基金宣傳推介的實務操作分析

喻鵬

隨著科學技術的發展，以及人們生活水平的提高，目前家家戶戶的存款都相對較高，因此越來越多的家庭開始關注金融產品的投資。特別是近幾年，證券投資基金等多種金融投資產品的出現，因其具有投資的門檻低、操作規范性強以及收益相對穩定的特點深受投資者的喜愛。很多投資者在對各種基金產品進行了解時，都是通過各樣的渠道對產品的宣傳推薦材料進行收集和分析。但是有關投資者在對這些宣傳推介材料進行分析時，需從基金宣傳推介的特點、實操要求及監管報備要求三個方面研究，并闡述基金宣傳推介在實務操作中所應注意的問題，以期為資管行業乃至整個金融行業的金融產品的宣傳推介提供一定的參考。

一、證券投資基金的簡介

所謂的證券投資基金，其實是根據證券市場的具體運行情況，進行實際的投資操作。它由機構出面成立，并有廣大中小投資者共同參與投資，投資的主要范疇是債券以及股票等多種證券市場產品。經過市場調查可以發現，在全世界范圍的證券市場上，證券投資基金已經發展成為了一種相對成熟的主要的投資力量。而且與傳統的中小投資者為主的投資市場模式相比它具有較大的優勢，所以在近幾年，證券投資基金已經開始呈現出逐漸取代傳統投資市場模式的趨向。雖說在中國的證券市場上證券投資基金仍然屬于逐步發展的階段，但是經過近三十年的發展后，證券投資基金已經成為了中國證券市場上的主流力量。其主要原因是證券投資資金與傳統的證券投資市場模式相比，具有較高的科學性和理性的投資行為，能夠在很大一定程度上對保證我國證券市場的穩定發展。

二、我國證券投資基金宣傳推介現象

（一）持有人結構散戶化

現階段，隨著業績和規模的不斷增長，基金作為大眾理財產品的特征更加明顯，基金持有人的結構也開始逐漸發生改變，“機構退，散戶進”越來越成為開放式基金持有人的機構發展趨勢，根據近幾年資料顯示，個人持有的開放式基金所占的比例明顯增高。從嚴格意義上講，散戶化趨勢在持有人結構中并不算一個問題，正在的問題在于盲目性暴力散戶化的過程。

（二）忽視風險意識的宣傳

在基金發行的持續火爆中， 風險正成為人們容易忽視的問題。為了吸引中小投資者購買. 只突出高于同期銀行的存款利率、只強調基金以前的不錯業績，只著重介紹無需繳納利息稅等情況在一些證券公司銀行以及基金公司等代銷機構屢見不鮮. 卻全然忽視了風險的提示，在一些代銷機構的網點內隨處可見的基金宣傳單上，高投資回報率的承諾等醒目話語比比皆是。熟不知，投資基金同樣也存在著風險。去年基金取得了大豐收. 是與證券市場轉暖、股市向好密不可分的，只有少數基金能夠跑贏大市，基金“共贏”的局面是不輔存在的。

（三）基金規模與市場容量直接的矛盾

投資者熱情和對基金產品的認同便 2006 年以來的基金銷售不斷地創造出新的神話。具體表現為在基金發行產品眾多、發行節奏快的情況下，基金的規模卻不斷地創出了新高，其中海富通基金收益增長和中信經典配置兩只股票型基金雙雙突破 100 億元，分別達到了 131 億元和 110 億元。從基金公司來看，發行規模過億，無論對業內還是投資者都極富沖擊力提高了公司的知名度。然而， 規模大就一定意味著具有財富效應嗎，事實上，此前各基金管理公司習慣管理的基金規模都在 40 億元左右，運作管理上百億這樣的“基金航母”不僅對這些基金管理公司，對于整個基金業都是很大的挑戰， 況且目前大盤已處于相對高位，百億基金的規模會使本身的操作難度加大，而基金公司還將面臨大量投資者較高的心理預期。

三、基金宣傳推介的特點

（一）宣傳推介形式的多樣性

證券投資基金宣傳推介的過程其實就是指基金在銷售的過程當中，有關的銷售機構為了能夠讓相關的投資者了解到更多的信息，然后選擇向機構投資基金者發布各種各樣的信息。隨著科學技術的發展，各種科技行業以及媒體行業的相關管理技術以及操作能力都得到了完善，所以相關的證券投資基金，銷售機構能夠通過更多的渠道來進行宣傳推薦資料的推廣。目前相關機構已經能夠通過微信，互聯網公眾號等多種媒體來進行資料的宣傳，所以說宣傳推介的形式越來越多樣化。

（二）宣傳推薦內容的規范性

隨著市場的發展，證券投資資金在正常運營的過程當中，開始受到有關法律法規的約束，并且由各種監管部門出臺來對宣傳推薦材料的發布內容進行了規范，防止因虛假夸大宣傳而誤導投資者，造成不必要的損失。一般來說，在市場上的證券投資基金的相關宣傳推薦材料都不能夠記載虛假的信息不能夠夸大宣傳基金的預期收益率，不得夠詆毀其他資金管理人或者其他的基金銷售機構，也不能夠使用宣傳推薦材料來刊登，或利用宣傳推介材料登載單位及個人的推薦性文學。

（三）宣傳推介材料使用的差異性

雖然每一個證券投資基金的銷售機構都是向社會的投資者公眾發行的相關宣傳推介材料，但是就目前我們了解到的情況來看，相關的證券投資基金管理者能夠根據投資者的具體風險承受能力向其推薦相關匹配的基金產品。所以說在對他們進行宣傳推介材料的發行時，也會根據他們的具體情況來發布不同的基金產品的相關資料。

四、證券投資基金宣傳推介的銷售對策

（一）完善相關法律法規

為了確保證券市場的穩定發展和投資基金依法依規運行，國家應該完善相關法律法規，當然與其他行業相比，金融行業的發展更應該在公平優勢以及透明的情況下開展各項運營活動。所以證券市場在運營和發展的過程當中，投資者有權利了解到整個市場的真實情況以及各個上市公司的具體資料，所以每個上市公司，在日常運營的過程當中，就需要對自己內部的信息進行及時的披露。證券基金依法依規運行可以保障這個市場的穩定發展，而證券市場的穩定發展又能夠保障證券基金的穩定獲利，兩者相互依存，相互促進。

（二）注重差異化銷售

基金產品的單一化，既不利于行業發展，也不能滿足投資者的需求，競爭加劇與多元化是基金也主要的發展趨勢， 所以，差異化銷售也將是未來基金銷售的發展朝向。不同投資者需要不同的基金，不同的基金同樣也需要不同的投資者。當基金類型不同的時候，那么在風險等級、投資對象以及投資目標等方面也就會不同。把合適的產品，賣給相應的資金投資人。為了讓投資者減少投資的盲目性、規范基金銷售機構的銷售行為，同時確保基金和相關產品銷售的適用性。

（三）提高資金管理專業能力

投資者在進行投資的過程當中，他們的投資行為對于整個證券市場都會具有很大的影響，因此為了保證證券市場的穩定性發展以及投資基金能夠獲得較大的利益，那么有關工作人員在進行證券投資基金管理的過程當中，就需要將自己的綜合素質能力，比如管理能力以及投資的專業能力進行提升，并且在開展各項投資活動的過程當中，嚴格的按照國家相應的法律法規來執行。相關的證券基金投資者在進行投資時就更應該制定出長遠的投資戰略，并且在通過科學的分析以及理性的判斷來展開各種投資的行為。

當然證券投資市場的投資者在進行資金投入時都是通過各種基金宣傳推介等材料來對某一個資金的發展來進行具體的了解。所以相關企業在發布宣傳推薦材料時，必須要使用科學合理的方法來完成基金宣傳推介的操作。下文我們主要針對資金宣傳推薦的特點，他的實際操作要求以及宣傳材料的報備等多個內容進行簡要的分析。

五、基金宣傳推薦的實際操作要求

（一）關于基金業績表現的宣傳

在進行證券投資基金材料宣傳的過程當中，最重要的一項信息就是基金業績的內容，也是大部分投資者最關心的內容之一。如果有投資基金機構在向投資者進行資料的宣傳時，僅僅是宣傳某一時點的業績，而不是對整個基金的具體業績表現進行發布，那么很容易對投資者的選擇以及判斷進行誤導，造成他們的損失。而且在進行實際操作的過程當中，相關機構還需要采取刊登基金，最近這幾年的年報或者季報的方法來對本基金的發展情況進行披露。

（二）關于基金評級評價結果的宣傳

一般來說每一個投資基金機構在正常運營的過程當中都會由第三方評級機構來進行具體的評價，當然在進行具體評價的過程當中，第三方的評級機構都需要按照固定的標準以及方法來進行具體的評價操作。所以相關機構在進行宣傳推介材料的發布時，可以將第三方評價機構的評價結果刊登出來，這時刊登的結果，能夠具有較高的客觀性和準確性。

（三）關于風險提示內容的要求

在宣傳推介材料的內容當中，關于風險提示的內容是必不可少的一部分。根據基金宣傳推介材料的內容，所應登載的分析提升內容也是有所區別的，證券投資基金機構在進行宣傳推薦材料的發布時必須要根據一些風險提示的內容， 而且要具有足夠的平面空間進行完整的風險提示。在風險提示的內容方面，要按照投資者的具體情況來進行提示。其中“投資者應該通過官網途徑查詢基金產品的風險等級，并且根據自身的風險承受能力購買基金產品”這一句話是必須要出現在宣傳推介材料當中的。

六、宣傳推介材料的報備

隨著投資市場的發展，監管的思路已經開始逐漸的轉變，所以監管機構在進行宣傳，推薦材料發布之前，都需要向監管機構進行報備。再加上最近這幾年監管的標準越來越嚴格，處罰的力度也越來越大，所以在實際操作的過程當中，宣傳推介材料的報備要求有基金公司負責基金銷售業務的高級管理人好監督長檢查后出具合規意見書，并與發布之日在 5 個工作日內報基金銷售機構主要營業活動所在的監管部門備案。總而言之，無論是從內容上還是從形式上，在最近這幾年證券投資基金的相關宣傳推薦過程都具有規范和嚴格要求。（作者單位：中國社會科學院研究生院）