探討哈佛分析框架在企業(yè)發(fā)展能力研究中的運用

商禹

[摘? ? 要] 財務(wù)報表數(shù)據(jù)由于自身的相對客觀性與直觀性，在評價企業(yè)自身發(fā)展能力時受到諸多利益相關(guān)方的青睞。然而由于種種因素，當(dāng)衡量企業(yè)的發(fā)展能力時，對會計、財務(wù)數(shù)據(jù)的主流應(yīng)用仍然主要局限于傳統(tǒng)的幾項指標(biāo)。面對日趨復(fù)雜的企業(yè)發(fā)展能力評價環(huán)境，倘若繼續(xù)囿于傳統(tǒng)評價指標(biāo)工具，則會使對企業(yè)發(fā)展能力的認(rèn)知受到局限。為實現(xiàn)對企業(yè)發(fā)展能力的相對綜合而前瞻的認(rèn)知與識別，本文通過歸納、總結(jié)哈佛分析框架的分析維度思想，嘗試運用到企業(yè)發(fā)展能力的綜合分析之中，避免傳統(tǒng)財務(wù)分析方法的局限性。本文首先對傳統(tǒng)財務(wù)分析企業(yè)發(fā)展能力方法的局限性與哈佛分析框架的優(yōu)勢加以總結(jié)，之后探討了該框架在綜合分析企業(yè)發(fā)展能力方面的可行性，最后提出將該框架中各分析維度再次導(dǎo)入發(fā)展能力分析的思想，試圖豐富對企業(yè)發(fā)展能力的考察內(nèi)容。

[關(guān)鍵詞] 哈佛分析框架;發(fā)展能力;財務(wù)分析

doi ： 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2020. 05. 005

[中圖分類號] F275? ? [文獻(xiàn)標(biāo)識碼]? A? ? ? [文章編號]? 1673 - 0194（2020）05- 0014- 02

0? ? ? 引? ? 言

發(fā)展能力可以理解為一種評價企業(yè)在日后獲取利潤方面的成長性與持續(xù)性的能力，企業(yè)的發(fā)展能力通常與創(chuàng)造財富的能力正相關(guān)。而發(fā)展能力分析可以對企業(yè)未來的發(fā)展趨勢以及潛力進(jìn)行預(yù)測，比如，在評價企業(yè)價值時，發(fā)展能力分析對企業(yè)的償債能力、營運能力、盈利能力都具有一定的綜合體現(xiàn)能力，成為綜合財務(wù)分析中的一個重要方面。為了更加高效地使用財務(wù)指標(biāo)與哈佛分析框架，將框架分析中各維度所得的結(jié)果再次導(dǎo)入發(fā)展能力的分析之中，或許是一種有益的嘗試。

1? ? ? 傳統(tǒng)發(fā)展能力分析的局限性

傳統(tǒng)的發(fā)展能力分析是基于財務(wù)報表數(shù)據(jù)下各種簡潔、明確的財務(wù)指標(biāo)與模型來實現(xiàn)的，主要反映了企業(yè)內(nèi)部現(xiàn)在的情況。然而企業(yè)作為經(jīng)濟的重要組成部分，并非能夠“遺世獨立”，除受自身規(guī)劃的影響之外，還時刻受到行業(yè)以及國家層面的政策影響。

實際上，對發(fā)展能力的傳統(tǒng)分析方法通常只側(cè)重于過往數(shù)據(jù)反映的既成事實，這些事實對日后的種種不確定因素給企業(yè)造成的影響卻較少考量。除此以外，傳統(tǒng)分析方法的視角囿于信息收集體系的不完善，所獲得的信息通常僅限于內(nèi)部信息，并進(jìn)一步試圖用這些數(shù)據(jù)去解釋企業(yè)發(fā)生的全部經(jīng)濟行為。上述的過程可以理解為一種量化分析，固然具有其自身的積極意義，但在利用非財務(wù)信息上卻有所欠缺，因而難以針對性地做出定性的分析。

在傳統(tǒng)分析發(fā)展能力的指標(biāo)中，營業(yè)收入增長率、資本積累率以及總資產(chǎn)增長率非常重要。然而，營業(yè)收入增長率指標(biāo)分析能夠反映市場規(guī)模的擴張，卻無法反映企業(yè)財富的增長;資本積累率難以準(zhǔn)確反映留存收益的增長與所有者擴大對企業(yè)的投入之間存在的正相關(guān);總資產(chǎn)增長率也難以如人所愿地將高負(fù)債基礎(chǔ)的資產(chǎn)擴張從企業(yè)發(fā)展中明確突出，對資產(chǎn)使用效率與資產(chǎn)增長之間的關(guān)聯(lián)性也很難有所表現(xiàn)，等等。在實際操作之中，三項指標(biāo)的增長并不能保證與企業(yè)發(fā)展能力增長同步，這將大大影響對發(fā)展能力的正確反映。

除去以上正常因素以外，在運用傳統(tǒng)分析方法去分析企業(yè)發(fā)展能力時，需要企業(yè)嚴(yán)格遵循按照各項法規(guī)、準(zhǔn)則如實反映企業(yè)各項信息這一前提，不可存在與事實不相符的情況。然而在現(xiàn)實之中，企業(yè)在利益的驅(qū)使之下，粉飾太平、夸大成果、掩蓋漏洞的行為屢見不鮮。這就使得傳統(tǒng)方法對發(fā)展能力分析的客觀性受到質(zhì)疑。

2? ? ? 哈佛分析框架在綜合分析企業(yè)發(fā)展能力方面的可行性探討

2.1? ?哈佛分析框架的維度與內(nèi)容

該分析框架主要包含四個維度，即戰(zhàn)略分析、會計分析、財務(wù)分析和前景分析維度。在以框架下，戰(zhàn)略分析是分析體系的初始步驟，通過宏觀環(huán)境分析、市場分析、行業(yè)分析以及企業(yè)戰(zhàn)略分析，從戰(zhàn)略高度對企業(yè)進(jìn)行宏觀的認(rèn)知與理解，為后續(xù)分析提供相對客觀、準(zhǔn)確的導(dǎo)向;會計分析可以使使用者通過認(rèn)知、識別企業(yè)會計政策與會計估計，評價企業(yè)會計、財務(wù)處理上的適當(dāng)性和運用彈性，對比企業(yè)在橫向、縱向上的表現(xiàn)，發(fā)現(xiàn)企業(yè)“水分”并評估報表信息對企業(yè)經(jīng)營狀況反映的如實程度，實現(xiàn)對企業(yè)在會計維度上的準(zhǔn)確把握;財務(wù)分析是建立在對之前步驟的忠實運用與理解基礎(chǔ)之上的分析，通過對比，研究企業(yè)的償債能力、營運能力、獲利能力、創(chuàng)造現(xiàn)金流量能力等，并且重點關(guān)注指標(biāo)與數(shù)據(jù)的異常變化;前景分析并不局限于指標(biāo)數(shù)據(jù)所直觀反映的結(jié)果，而是在綜合上述步驟的基礎(chǔ)下，探索企業(yè)自身具有的競爭優(yōu)勢，修正財務(wù)分析的數(shù)據(jù)結(jié)果影響，對企業(yè)發(fā)展能力進(jìn)行基于價值創(chuàng)造動因的判斷。

2.2? ?哈佛分析框架自身的優(yōu)越性

在使用該框架的情況下，企業(yè)的經(jīng)濟利益相關(guān)方可以通過理性的體系思考重構(gòu)對企業(yè)報表數(shù)據(jù)信息的認(rèn)知內(nèi)容，借助定性與定量相結(jié)合的辦法調(diào)整對關(guān)注部分的盲點與沖動認(rèn)知，相當(dāng)程度上避免了低質(zhì)量信息與不實數(shù)據(jù)對整個企業(yè)報表的影響，擺脫了傳統(tǒng)分析發(fā)展能力的指標(biāo)分析方法的局限性。

2.3? ?將哈佛分析框架運用至發(fā)展能力分析的可行性

在邏輯關(guān)系上，哈佛分析框架的財務(wù)分析維度中，發(fā)展能力分析通常是該維度下分析方面的最后一項，反過來說，為了進(jìn)行深層次的發(fā)展能力分析，之前的分析方向，如償債能力分析、營運能力分析以及盈利能力分析是發(fā)展能力分析的有益前置。雖然能夠盈利是不必然維持企業(yè)的發(fā)展的，但它卻是企業(yè)發(fā)展的必要條件與保障因素，而盈利能力又是財務(wù)分析各項分析所追求的核心問題。因此，若要進(jìn)行全面、客觀的發(fā)展能力分析，則要求我們進(jìn)行以盈利能力為核心的財務(wù)分析。正因為財務(wù)分析又是哈佛分析框架中的重要一環(huán)，是之前戰(zhàn)略分析與會計分析環(huán)節(jié)的必然結(jié)果，那么將發(fā)展能力運用該框架的思路進(jìn)行分析是該框架理論與生俱來的內(nèi)涵與應(yīng)有的順序。

在分析內(nèi)容上，傳統(tǒng)發(fā)展能力分析的諸多指標(biāo)已經(jīng)能夠突出對于收入、資本以及技術(shù)三方面的反映，然而影響發(fā)展能力的諸多重要因素如科技研發(fā)、債權(quán)債務(wù)、行業(yè)競爭、保障機制乃至政策制定等其他因素，卻難以通過傳統(tǒng)財務(wù)指標(biāo)來反映。而哈佛分析框架的四個維度涵蓋了財務(wù)信息與非財務(wù)信息，其中戰(zhàn)略分析針對市場、行業(yè)以及政策等環(huán)境，會計分析對各項資產(chǎn)適用的政策以及估計進(jìn)行分析與評價，財務(wù)分析則直接包含發(fā)展能力分析的內(nèi)容，而前景分析在前幾個分析的基礎(chǔ)上對未來發(fā)展的機遇與挑戰(zhàn)做出預(yù)測，其分析的內(nèi)容與發(fā)展能力多有間接的關(guān)聯(lián)性。因此，該框架下各個維度對傳統(tǒng)財務(wù)指標(biāo)的缺陷進(jìn)行了很好的彌補。

3? ? ? 運用哈佛分析框架初步分析企業(yè)發(fā)展能力的具體步驟

第一，在戰(zhàn)略分析維度中，我們可以通過PEST分析了解企業(yè)的市場份額、產(chǎn)品可替代性、對供貨方以及客戶的依賴性及行業(yè)競爭等，通過SWOT分析了解企業(yè)存在的優(yōu)勢與劣勢、面臨的機會與威脅，進(jìn)而了解企業(yè)是否選擇了適宜的發(fā)展路徑。

第二，在會計分析維度中，在緊跟戰(zhàn)略分析指導(dǎo)結(jié)果的基礎(chǔ)上，可以通過主要針對企業(yè)資本質(zhì)量、負(fù)債質(zhì)量、營業(yè)收入質(zhì)量、現(xiàn)金流質(zhì)量以及技術(shù)投入質(zhì)量等會計賬戶和科目的分析，決定是否相信會計數(shù)據(jù)與發(fā)展細(xì)節(jié)并是否做出相應(yīng)調(diào)整。

第三，在財務(wù)分析維度中，我們首先要認(rèn)識到財務(wù)分析在框架中的精髓性，其次應(yīng)充分運用橫縱向分析、對比以及杜邦分析的方法，做包含發(fā)展能力分析在內(nèi)的全面分析，通過報表結(jié)構(gòu)的優(yōu)化度，確定企業(yè)圍繞發(fā)展能力所做的財務(wù)工作效果。

第四，在前景分析維度中，要充分運用之前三個維度分析已經(jīng)獲得的數(shù)據(jù)與結(jié)論，結(jié)合國內(nèi)外市場狀況做出企業(yè)的發(fā)展風(fēng)險預(yù)警，并預(yù)測應(yīng)對措施是否恰當(dāng)。

4? ? ? 將運用哈佛分析框架所得初步結(jié)果再次導(dǎo)入發(fā)展能力分析

雖然哈佛分析框架已天然包含“發(fā)展能力分析”，然而此分析在初次分析的過程中只是分析的部分或片面內(nèi)容，是一個定性分析的過程，而非一個最終結(jié)果。另外，如前文所說，發(fā)展能力分析與該框架下的各分析維度皆有關(guān)聯(lián)。因此，在使用該框架分析發(fā)展能力時，將初次分析所得的結(jié)果歸納總結(jié)，再次導(dǎo)入發(fā)展能力分析是對發(fā)展能力的進(jìn)一步深化探討。

利用初步分析的成果，戰(zhàn)略分析維度能夠為企業(yè)發(fā)展提供市場選擇與產(chǎn)品服務(wù)規(guī)劃上的指導(dǎo)，會計分析維度能夠在調(diào)整后可信賴的基礎(chǔ)上為企業(yè)發(fā)展提供更加靈活使用的會計數(shù)據(jù)，財務(wù)分析維度能夠為企業(yè)提供結(jié)合戰(zhàn)略的財務(wù)數(shù)據(jù)從而挖掘盈利與發(fā)展的動因，而前景分析維度能夠為企業(yè)發(fā)展提供機遇與風(fēng)險的預(yù)測。

5? ? ? 結(jié)? ? 語

隨著市場經(jīng)濟的發(fā)展不斷深入，各種對企業(yè)財務(wù)指標(biāo)產(chǎn)生影響的因素與手段也在不斷干擾著企業(yè)發(fā)展能力分析。如果不能采取有效的措施避免淺層信息與錯誤選項的干擾，那么就不能對企業(yè)的發(fā)展能力產(chǎn)生正確的認(rèn)知與理解。而對企業(yè)采用哈佛分析框架進(jìn)行初步分析與再次分析，則能夠規(guī)避風(fēng)險，獲得對企業(yè)發(fā)展能力的正確評價。

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