欣泰電氣財務造假案對國內監管的啟示

冷妍妍

摘 要：兩三年前的欣泰財務造假案轟動一時，成為典型案例。欣泰電氣是創業板第一家退市的公司，也是第一家因欺詐上市導致退市的公司。其利用財務上的虛構收回應收賬款的隱蔽手法進行篡改數據達到順利上市盈利的目的，造假不惜成本并系統化運作幾年之久，其中還有公司董事長個人侵占公司資產，各種操作觸發中國證監會聯合深、遼證監局合力調查4個月，最終坐實了欺詐發行和重大信息披露遺漏，開出史上最嚴罰單832萬元。雖然歷經幾審終局已定，直接負責人都受到了刑事處罰，公司也得到相應的處罰，但此次案件對于現今的監管仍值得總結并提出相應的啟示。

關鍵詞：欺詐發行;重大遺漏;財務造假;監管啟示

中圖分類號：F426.6? ? ? ? 文獻標志碼：A? ? ? 文章編號：1673-291X（2020）01-0198-02

一、財務造假的起源和手段

（一）造假起源

一切的策劃源于IPO利益驅動，之前申報材料不符合上市條件，諸如“所并購資產持續盈利不足”“經營性現金流為負”等直接影響的因素，導致總會計師獻策建議虛構收回應收款項美化招股說明書被采納實施，并直接在A股市場成功募集2億多資金。

（二）造假手段

1.虛構應收款項收回。一種手法是公司實際控制人溫德乙向他人借款，出納在銀行柜臺同時辦理現金提取和現金交款。在填寫現金交款單時，在付款人一欄直接填客戶公司名稱，算作客戶給欣泰電氣的應收賬款。報告期一過又去故技重演，錢又還給了借款人。另一種手法是溫德乙向外部第三方公司借款并由其開具銀行匯票，經過客戶蓋章背書給欣泰電氣，算作收回的應收賬款。待報告期過后，欣泰電氣再開具銀行匯票同樣經過客戶蓋章背書轉回第三方公司。兩種方法都是基本原路返回的左手倒右手，自己錢沒少一分卻讓應收賬款大大降低，優化了欣泰電氣的財務報表，虛構貿易的主導地位，同時為了隱蔽還分散造假信息給不同的客戶，每單金額不同，真假相混，真可謂煞費苦心，巧于鉆營。其中對于不配合的客戶就直接私刻印章蓋印，經過走訪基本沒經過客戶，導致查證發現蓋章明顯錯亂、不一致的馬腳。甚至銀行單據后來也能自制虛擬流水，作假記錄也精確逼真，到時去相交甚好的銀行蓋章就此完結。

2.少提壞賬準備。虛構了應收款項后，欣泰電氣賬面上的應收款項比實際要大幅減少，連帶著計提的壞賬準備也相應減少。此外，對于某些有極大可能無法償債的企業，欣泰電氣并沒有謹慎估計壞賬的可能性，反而故意減少提壞賬的比例，用以營造應收賬款易于收回的假象。

3.重大遺漏未披露。欣泰電氣除了財務造假順利上市外，還有項重大罪名即重大信息披露遺漏—公有資金的占用。公司的實際控制人溫德乙以員工名義從公司借款供其個人使用長達4年之久，總計占用資金達6 388萬元，未在報表附注中披露此重大事項。這一事實也是觸目驚心的數字，對終審做出相應的判刑也就不足為奇了。

二、順利造假的反思和影響效應

（一）管理漏洞

調查中發現欣泰電氣控股股東溫德乙為公司實際控制人，他和公司法定代表人劉桂文屬夫妻關系，合計持有33.07%股份，為一家獨大，因此內部架構沒有合理分配股權占比，相互制衡的機制。另外，此案的董事、監事人員并未起到相應的監管作用，特別是監事會也受到實際控制人的架空，喪失獨立性，只是例行參加會議，對具體內容不關心只負責簽字，發生這樣的結果也就絕非偶然。所謂撒一個謊要用無數個謊來圓，欣泰電氣只能在造假的路上越走越遠，一旦開始就無法回頭，延續了4年的造假之路最終只有慘淡收場，付出破產清算，不得重新上市的巨大代價。這也給準備上市和已經上市的公司敲響了警鐘，弄虛作假無視法律終將天網恢恢疏而不漏。

（二）欺詐發行對相關方的影響

1.對公司的影響。嚴重損害了公司形象，聲名掃地。營業利潤和凈利潤出現大幅下滑。

2.對投資者的影響。使廣大中小投資者遭受較大的經濟損失，嚴重打擊了他們投資證券市場的信心，給創業板市場沉痛一擊。

3.對外部監管機構的影響。主要對三大機構產生直接影響：首先，對欣泰電氣的審計單位北京興華會計師事務所造成面臨監管機構的審查和巨大的輿論壓力，其在行業的信譽將毀于一旦。其次，連累保薦機構興業證券2016年當年的利潤。在其接受立案調查期間，證監會暫不受理興業證券作為保薦機構的保薦業務，旗下的多項業務停滯受損，損失不小。最后，波及證券市場聲譽。欣泰電氣的強制退市，雖然在一定程度產生對創業板市場信心不振的效應，最終卻對于凈化上市環境有重要的積極作用，同時也給正排隊申請上市的公司以震懾和警示。

三、監管啟示

第一，加強企業內部監管和誠信道德建設。基層財務人員應通過建立符合企業實際的獎懲激勵機制約束其財務行為，鼓勵他們恪盡職守，敢于抵制誘惑。發現不道德行為也要勇于揭露肅清。此外，管理層也應完善相應的薪酬激勵機制，保證其控制權得到限制的同時又能適度擴大管理層的剩余索取權，加強自律管理能力，防止獨大膨脹私吞利益或過分制約不作為的現象發生。

第二，完善內外監督。企業在內部應建立有效的事前監督控制機制，根據自身特征和行業要求建立信息披露平臺，保證企業的財務相關信息透明，接受市場監督。同時，建立規范的內部公司治理體系和內控機制，進一步強化外部董事的監督職能，形成實質上的權利制衡。與此同時，類似中介機構更應該嚴格執行會計審批程序，做到審慎核查、盡職調查，不可馬虎疏漏。

第三，加大舞弊成本和違規懲戒力度。當懲戒的力度越大，舞弊成本越高，企業實施財務舞弊的行為的可能性就越低。因為成本增加，相應的風險也增大，從源頭上扼制企業舞弊的發生。

四、結語

綜上所述，通過欣泰電氣這個典型案例帶給我們不少啟示，其中最重要的一點就是上市公司虛構財務報表拋開個人苦衷，越困難越要堅守信用，維持自身良好的企業形象。粉飾報表只能獲取一時的利益，對企業長遠發展百害而無一利。所以對企業來說，希望欣泰電氣只成為過去的典型個案，不要成為今后效仿的范例。其他已上市或準備上市的企業都應該充分認識造假的嚴重性，認真自覺地做好數據數據的真實披露工作，端正從業態度，尤其對財務造假要堅決說不！

另外，此次證監會的迅速出擊也表明了國家遵從有法必依，執法必嚴的準則，勇于實踐“紙面之法”化為“現實之法”，堅決維護憲法和法律的權威。通過從嚴監管和有力打擊違法，持續凈化資本市場環境，維護市場秩序，促進其穩定健康發展。

參考文獻：

[1]? 被退市不服？那個狀告證監會的欣泰電氣終審仍敗訴[EB/OL].中國城市金融網，2018-04-09.

[2]? 欣泰電氣為什么退市 它如何一步步走向滅亡？[EB/OL].微尚時代，2018-05-21.

[3]? 欣泰電氣案例分析[EB/OL].百度文庫，2018-06-24.

[4]? 欣泰電氣暫停上市案例的啟示與思考[EB/OL].百度文庫，2019-01-12.

[5]? 欣泰電氣造價終局：董事長獲刑3年 公司被罰832萬[EB/OL].新浪財經，2019-05-23.