張勇發話 螞蟻服軟？

葉檀

沒有服軟 只有服理

11月23日，阿里巴巴集團董事會主席、首席執行官張勇在世界互聯網大會論壇上表示：監管對于保障互聯網和數字經濟更有序健康地發展是非常必要的，也只有可持續的健康發展，才會帶來更多百花齊放的創新。

張勇這一席話，被認為是阿里服軟。這不是服軟，而是回歸理性。要說表態，阿里早就表態了。

11月2日，四部委約談螞蟻之后，有新聞指出，螞蟻集團會深入落實約談意見，繼續沿著“穩妥創新、擁抱監管、服務實體、開放共贏”的十六字指導方針，繼續提升普惠服務能力，助力經濟和民生發展。沒有溫度的新聞，沒有張勇的現場講話來得有沖擊力。

阿里處于漩渦中心。

10月25日，馬云發射了21分鐘的著名“炮彈”。一天后，監管部門發布了關于“網絡小貸”的監管意見書。同一天，上交所和港交所發布聲明，暫緩螞蟻集團上市。

11月5日晚，敲鐘變成第二天啟動退款程序的公告，“發行人及聯席主承銷商將按照投資者繳納的新股認購資金及相應的新股配售經紀傭金（如有）并加算銀行同期存款利息返還投資者”。

此后，所有的人在圍觀，螞蟻如何在浪尖掙扎，短短的一個月，我們見證了金融領域和中國股市的歷史。

很多人在猜測中止上市是怎么回事，從證據和邏輯鏈上來說，網絡小貸監管意見絕非一夜之寒，以螞蟻的能力早就清楚。但螞蟻需要上市，內部博弈有時比外部博弈效率高。眼瞅著螞蟻就要上市，剛好又開了個會，馬云棋行險著，不料翻船。

有人說，螞蟻就是一做高利貸的，根本沒什么新經濟、高科技，牛什么牛。也有人說，螞蟻改變了中國的金融生態，對于創新要寬松。

這話分成兩面來看。站在螞蟻立場上的人認為，支持螞蟻就是支持創新，反對螞蟻就是反對創新；反對螞蟻的人認為，支持螞蟻就是支持既得利益階層反對監管，反對螞蟻就是道德正義。

實際上，這世界哪有非黑即白，任何發展都是在創新與穩定之間取得均衡。大道至公，理字當先。

說螞蟻僅僅是家高利貸公司 冤枉了

螞蟻杠桿用得足，這是事實。

黃奇帆先生曾經表示，螞蟻集團旗下產品花唄、借唄采用的杠桿模式，利用30億本金就能放出3000億的貸款。這話不會太偏，因為螞蟻的發展跟重慶有很深的淵源。

就此認為螞蟻就是一家高利貸公司，不公平，螞蟻比一般的高利貸強多了。規模和營收能夠高到這個程度，一定有成功的套路。

螞蟻有三大優勢。

一是螞蟻的金融底盤是電商，擁有頭部流量，這就有了大數據優勢、用戶粘性，形成了勢能。支付寶APP服務超過10億用戶和超過8000萬商家，月活用戶7.11億，合作金融機構超過2000家。跟其他產品一樣，有了牌照之后，金融產品銷售也是流量為王。

二是螞蟻可以對接所有的金融機構。今年上半年，螞蟻基金總資產達到了141.54億元，和去年底相比大幅上漲227.41%，螞蟻基金銷售的凈利潤5464萬元，超越了整個2019年的凈利潤，上漲了42.14%。本質上，螞蟻可以自制所有的金融產品，對接所有的金融產品，公募、私募、租賃、保險，基本上，螞蟻一出，一統江湖。

三是螞蟻的科技金融全球領先。螞蟻一直強調的是自己的科技屬性，收入來自于科技，員工主要是技術人士。從收入結構來看，技術服務類收入占比正在持續上升；在員工構成上，螞蟻的技術人員目前占比超過63%。井賢棟曾經表達，不斷自主創新、聚焦點高新科技和開發者平臺是螞蟻金融的三大立身之本。

螞蟻真正的問題在哪里？

恐怕在于馬云本身，螞蟻的變色龍屬性。

只看兩件事，馬云拍了電影《功守道》，所有的高手只是為了突出master的功夫。還有跟娛樂圈某些人過于密切的關系，而這些人在關鍵時刻消費馬云毫不遲疑，比如趙薇，不管演藝如何，在A股名聲不佳。

2014年年底，趙薇、黃有龍夫婦購入阿里影視的股份，持股比例超過9%，僅次于阿里巴巴，成為當時阿里影視第二大股東，靠阿里影視成功“套現”，幾十億港幣實在不算什么。2016年，趙薇夫婦創辦新公司，對萬家文化上演“蛇吞象”戲碼，套住了不少人，被禁止5年內不得進入證券市場。

趙薇的母親魏啟穎成為了云鋒基金的合伙人，持有云鋒系上海經頤2.44%，上海經頤直接持有螞蟻集團0.27%，同時持有上海眾付2.74%。而上海眾付持有螞蟻集團1.31%。魏啟穎同時持有上海麒鴻2.33%，上海麒鴻持有螞蟻集團1.05%。測算下來，出資1.22億，如果螞蟻成功上市，贏利數倍是有可能的。

投資贏虧，順理成章，你吃肉，也得讓其他人喝湯分享紅利。連社保基金只分享到2.94%的股份，其他是中金2%，人壽1.29%，國內基金只有一點點。

上市就是公眾公司，很多東西是瞞不住的。平衡的能力是非常重要的，企業最重要的是為社會服務，這一點得體現在方方面面。

另一方面，螞蟻認為自己不是金融機構。2013年，馬云承諾，“支付寶永遠不會成為一家銀行。”螞蟻認為自己是平臺，是高科技企業，是推動者，是服務型公司。

螞蟻招股書介紹了微貸科技平臺的模式：“客戶通過公司的科技平臺發起貸款需求，而銀行合作伙伴隨即進行獨立的信貸決策和貸款發放。金融機構合作伙伴則基于公司平臺促成的信貸規模，向公司支付技術服務費。”

微貸科技平臺采用的是典型的助貸、聯合貸款模式，但與多數中小企業的兜底模式不同，微貸科技平臺真正實現了去風險化：“在此過程中，公司的業務模式是開放合作，而不是利用自身的資產負債表開展業務或者提供擔保。公司通過技術助力金融機構為小微經營者、農戶和消費者提供信貸服務，由金融機構獨立進行信貸決策并承擔風險。”

螞蟻可以這么說，但一旦剝開洋蔥，政策不一定這么認，這才是最大的風險。從科技到金融，從貸款到平臺，螞蟻屬性不是太清晰。

接下來，做金融就做金融吧，只要在規范內為實體、為消費者做貢獻，善莫大焉。

我們希望有更多螞蟻這樣的企業，能夠站穩在國際舞臺上，為中國做更大的貢獻。