二次反彈強勁結(jié)構(gòu)分化明顯

云飛揚

上期文章《5浪上升，中線寬幅震蕩》中，筆者預(yù)期A股將有調(diào)整，并探討了春節(jié)后這波上升浪的運行模式。最近的兩周時間里，大盤先沖高回落，下跌超過6%。然后又反彈了約7%。（見圖一）

在這段走勢上，能清晰辨認(rèn)出浪形的3：3：5結(jié)構(gòu)。第一波a浪上漲可以劃分為3個子浪，接著是三折形的b浪短暫調(diào)整，然后是包括5個子浪的c浪上升。之后，出現(xiàn)寬幅震蕩，主要原因是近期不確定因素較多，情況復(fù)雜多變，市場分歧較大。

從上證指數(shù)來看，春節(jié)以后的第一波反彈運行了14個交易日，而中小創(chuàng)指數(shù)要多兩天。時間是萬事萬物的主宰，同樣也是金融市場運行的關(guān)鍵要素。當(dāng)我們難以界定空間的時候，不妨求之于時間。

在A股以往走勢中，有許多重要波段的運行周期是7的倍數(shù)。比如，2018年1月的持續(xù)上升過程是21個交易日。2019年春節(jié)后的脈沖式行情也很奇妙，先漲了21個交易日，然后寬幅震蕩14個交易日，最后再上漲7個交易日。可見神奇數(shù)字的確值得關(guān)注。

另一個經(jīng)驗是，國證A指在分析大盤的波段性頂部時比較靈敏。這是因為該指數(shù)在布林線的位置比上證指數(shù)要高，更能感受到上軌的壓力。2月24日和25日，有多個指標(biāo)出現(xiàn)短線頂背離。

圖一：國證A指30分鐘K線形態(tài)分析

圖二：道瓊斯指數(shù)K線技術(shù)指標(biāo)分析

上周的歐美股市巨幅調(diào)整，是一個局部與整體聯(lián)動的結(jié)果，對未來國際政治經(jīng)濟(jì)格局必將產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。事實上，從技術(shù)面來看，美股在2019年就已經(jīng)在構(gòu)筑月線級別的頂背離，本身具有調(diào)整的內(nèi)在要求。（見圖二）

由圖可見，美股在2018年9月就出現(xiàn)過一次頂背離，隨后道瓊斯指數(shù)在四季度大幅調(diào)整，跌幅達(dá)20%。去年，月線背離現(xiàn)象不但沒有消除，反而更為明顯。到了今年2月中旬，日線指標(biāo)也發(fā)生背離，技術(shù)走勢上看隨時可能下跌。于是，市場暴跌無可避免，僅一周時間便抹去了之前一年的漲幅。

金融市場上，與其在漲跌之后尋找原因，不如關(guān)注那些能事先直接觀察到的跡象。美國波浪理論大師普萊切特先生去年9月就曾明確指出，美股大概率即將見頂，并且會出現(xiàn)深幅調(diào)整，有可能跌破2018年底的低點。

同樣的，2月28日A股的大幅下跌，不僅僅是因為外圍歐美股市的影響，更有其內(nèi)在機(jī)理，滬深300指數(shù)的一些細(xì)節(jié)早可看出端倪。（見圖三）

滬深300指數(shù)在5波細(xì)浪下跌后，出現(xiàn)abc反彈，然后對稱收斂三角形整理到了末端。這說明，指數(shù)本身就已經(jīng)面臨調(diào)整。而在大盤跌破日布林線中軌后，投資者認(rèn)為這是難得的進(jìn)場機(jī)會，于是3月2日被迅速拉起。

那么，當(dāng)前A股的走勢又該如何分析呢？（見圖四）

如圖所示，與國證A指略有不同，上證指數(shù)的浪形更符合5：3：5結(jié)構(gòu)。第一波的5浪上升，之后是5個交易日的三折浪調(diào)整，然后開始第二波上攻。3月5日的上漲屬于該階段中間的3浪主升，兩市成交量又回到一萬億以上，但板塊強弱分化明顯。

未來兩周的大盤走勢取決于基本面，在技術(shù)面上可繼續(xù)關(guān)注三個要點：

第一，這個波段的5浪結(jié)構(gòu)是否走完整？第二，主要指數(shù)是否觸及日布林線上軌？第三，120分鐘和60分鐘K線MACD等指標(biāo)是否出現(xiàn)背離？

多數(shù)時候，股市是情緒化的，不是漲過頭，就是跌過頭。技術(shù)分析要從細(xì)節(jié)之處發(fā)現(xiàn)蛛絲馬跡，特別應(yīng)留意波段頂?shù)讌^(qū)域“多周期共振，多指標(biāo)協(xié)同”的情況，并進(jìn)行綜合研判考量，從而事先采取應(yīng)對措施，把握機(jī)會，規(guī)避風(fēng)險。

圖三：滬深300指數(shù)15分鐘K線分析

圖四：上證指數(shù)60分鐘K線形態(tài)分析